Оценка финансового состояния предприятия
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
менении выручки на 1 процент, %:
СВПРi= ВМi / НРЭИi,
где СВПРi - сила воздействия производственного рычага в i-м году.
Действие операционного (производственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение НРЭИ и, соответственно, прибыли.
3.3.2 Сила воздействия финансового рычага
Далее определим силу воздействия финансового рычага (СВФР), которая показывает риск, связанный с привлечением заемных средств,%:
.3.3 Сопряженный рычаг как оценка суммарного риска, связанного с предприятием
По мере одновременного увеличения силы воздействия операционного и финансового рычагов все менее и менее значительные изменения физического объема реализации и выручки приводят ко все более и более масштабным изменениям чистой прибыли на акцию. Этот тезис выражается в формуле сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов:
Рi = СВФРi * СВПРi,
где Рi - уровень сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов, в долях.
Рп=1,05*1,26=1,32
Ро=1,1*1,32=1,45
Значение совокупного рычага показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль при изменении выручки на 1%.
Вывод: за анализируемый период уровень суммарного уровня риска, связанного с вложением в предприятие, возрос.
.4 Чистая рентабельность акционерного капитала
Чистая рентабельность акционерного капитала рассчитывается по формуле:
где ЧПi - чистая прибыль i-го года. Она равняется разности строк 140 Прибыль (убыток) до налогообложения и 150 Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи из Ф. №2;
Кci - коэффициент структуры капитала в i-м году:
%
%
Кмi - чистая коммерческая маржа:
%
%
Расчет ЧРАК сведем в таблицу 2.
Таблица 2 Расчет ЧРАК
ПоказательОбозначениеСуммаБазовый годОтчетный годИзменение ст.4-ст.3Акционерный капитал, тыс. руб. Чистая прибыль, тыс. руб. Выручка от реализации, тыс. руб Активы, тыс. руб.АК ЧП О 7000
4397Коэф-нт трансформации Чистая коммерческая маржа, % Коэф-нт структуры капиталаKт Kм Kc0,46 29 5,60,19 23 6,3-0,27 -0,06 0,7Чистая рентабельность акционерного капитала, %ЧРАК74,727,5-47,2
Аналогично анализу динамики НРЭИ проведем пофакторный анализ динамики ЧРАК (таблица 3).
Таблица 3 Анализ динамики чистой рентабельности акционерного капитала
Расчет ЧРАКИзменение, %Кто*Кмо*КсоЗначение ЧРАК за отчетный период =0,19*23*6,3=27,5%(Кто -Ктб)*Кмо*КсоИзменение ЧРАК а счет изменения коэффициента трансформации =(0,19-0,46)23*6,3=-39,1%Ктб*(К мо -К мб)*КсоИзменение ЧРАК за счет изменения чистой коммерческой маржи =0,46(23-29)6,3=-17,4%Ктб*Кмб*( Ксо -Ксб)Изменение ЧРАК за счет коэффициента изменения структуры капитала =0,46*29(6,3-5,6)=9,3%DЧРАКDКт+DЧРАКDКм+DЧРАКDКсОбщее изменение ЧРАК =-39,1-17,4+9,3=-47,2%
Вывод: за анализируемый период чистая рентабельность акционерного капитала уменьшилась на 47,2%, с 74,7% до 27,5%. Наибольшее влияние на изменение ЧРАК оказал коэффициент трансформации.
рентабельность актив прибыль заемный
3.5 Внутренние темпы роста и прогноз развития предприятия
Определите возможные темпы роста ВТР выручки и активов фирмы в будущем, насколько и за счет каких факторов они могут быть повышены. Приведите пример возможной дивидендной политики, выбрав норму распределения прибыли НР (долю прибыли, направляемую на выплату дивидендов) в диапазоне от 0 до 1.
ВТР = РСС*(1-НР)
ВТР=5,5(1-0,25)=4,125%
При этом фактический уровень дивидендов dфакт или дохода владельцев предприятия будет равен:
факт = ЧРАК * НР
факт=27,9*0,25=6,975%
Вывод: ВТР выручки и активов возможны в основном за счет повышения объемов реализации продукции и привлечение заемных средств.
Заключение
За анализируемый период эффективность работы предприятия уменьшилась - экономическая рентабельность за анализируемый период упала. Это изменение произошло в основном за счет уменьшения объемов продаж, и соответственно прибыли от реализации продукции.
Величина коммерческой маржи уменьшилась на 6,7%, а коэффициент трансформации - на 0,27 оборота. Оборачиваемость активов в большей мере (вклад в изменение составляет 77%) повлияла на изменение экономической рентабельности.
Эффект финансового рычага имело положительные значения, что свидетельствует о том, что использование кредита, несмотря на его платность, приведет к приращению рентабельности собственных средств. Однако за анализируемый период ЭФР уменьшился.
Уменьшение дифференциала снижает возможность привлечения кредитов. Приращение к рентабельности собственных средств, благодаря привлечению заемных средств, незначительно повысит его уровень рентабельности.
Предприятие смогло преодолеть порог рентабельности как в базовом, так и в отчетном периодах. Уменьшение затрат и выручки снизили запас финансовой прочности на 9%. Снижение порога рентабельности помогло сохранить запас финансовой прочности на высоком уровне. Однако предприятие сдает позиции.
Анализ воздействия операционного, финансового и совокупного рычагов показал, что риск постепенно повышается, а значит либо состояние фирмы постепенно теряет стабильность.
За анализируемый период значение чистой рентабельности акционерного капитала заметно снизилось (на 47,2%), в осно