Оценка финансового состояния предприятия
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
*20+2,73=16,73%
РССо=(1-0,3)*7+0,59=5,5%
Оптимально ЭФР должен быть в пределах уровня рентабельности собственных средств.
.1.3 Дифференциал и плечо финансового рычага
Дифференциал - это разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процентов по заемным средствам:
Дифференциалп =20-5=15%
Дифференциалп =7-3,5=3,5%
Плечо финансового рычага характеризует силу воздействия финансового рычага и определяется как соотношение между заемными и собственными средствами:
Разумный финансовый менеджер не станет увеличивать любой ценой плечо рычага, а будет регулировать его в зависимости от величины дифференциала.
Вывод: уменьшение дифференциала на 11,5% говорит об уменьшении возможности привлечения кредитов. Величина плеча финансового рычага за анализируемый период немного уменьшилась вслед за дифференциалом. При росте величины собственных средств, это свидетельствует о достаточно пропорциональном соотношении заемных и собственных средств.
.1.4 Варианты и условия привлечения заемных средств
Для определения оптимальной величины заемных средств используем следующую методику:
1.Найдем отношение ЭФРо/РССо = 0,59/5,5 = 0,11
2.Найдем отношение ЭРо/СРСПо =7/3,5=2
.Из точки, отмеченной в пункте 1, проведем линию, параллельную оси абсцисс до пересечения с кривой, определенной в пункте 2. Из точки пересечения опустим перпендикуляр на ось ординат. Основание перпендикуляра - рекомендуемое плечо рычага, которое равно 0,43 (рис.2).
Рисунок 2 Варианты и условия привлечения заемных средств
4.Рекомендуемое плечо рычага = 0,43 будет достигнуто при следующем значении ЗС
ЗС=Плечо финансового рычага*ССо
ЗС=0,43*35347=15199 тыс.руб.
.Для достижения оптимальной величины заемных средств следует увеличить их на: 15199-8850=6349 тыс.руб.
.Рассчитаем значение ЭФР при увеличении заемных средств:
ЭФР =0,7*3,5*0,43=1,05%.
.Рассчитаем значение РСС:
РСС=0,7*7+1,05=5,95%
Вывод: приращение к рентабельности собственных средств, благодаря использованию кредита, незначительно повысит его уровень (на 0,45%). Использование кредита, считаю, нецелесообразно.
.2 Порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия. Эффект производственного (операционного) рычага. Регулирование массы и динамики прибыли
.2.1 Валовая маржа
Для начала здесь следует рассчитать общую сумму издержек (ОСИ) предприятия за год. Она определяется по Ф. №2 как сумма всех расходных строк:
строка 020 Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг
+ строка 030 Коммерческие расходы
+ строка 040 Управленческие расходы
+ строка 100 Прочие операционные расходы
+ строка 130 Внереализационные расходы
=ОСИi
ОСИп=8300+35+25+260+1520=10140 тыс.руб.
ОСИо=4210+26+14+240+840=5330 тыс.руб.
Далее эту сумму нужно разделить на условно постоянные и условно переменные издержки. Процентная доля переменных издержек равна 80%.
Для расчета нам понадобится величина, называемая валовой маржой:
ВМi = Oi - Ипер.i,
где ВМi - валовая маржа за i-й год;
Ипер.i - переменные издержки i-го года.
ВМп=18000-10140*80%=9888 тыс.руб.
ВМо=8330-5330*80%=4066 тыс.руб.
.2.2 Порог рентабельности
Выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет прибылей, называется порогом рентабельности (точкой безубыточности):
ПРi = ПЗi / ВМi*
где ПРi - порог рентабельности i-го года;
ПЗi - постоянные затраты i-го года;
ВM*i - результат от реализации после возмещения переменных затрат в относительном выражении (коэффициент валовой маржи):
ВM*i =
Порог рентабельности i-го года
.2.3 Запас финансовой прочности
Запас финансовой прочности предприятия представляет собой разницу между фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности:
ЗФПi = Оi - ПРi,
где ЗФПi - запас финансовой прочности в i-м году.
ЗФПп=18000-4414,55=13585,45 тыс.руб.
ЗФПо=8330-2787,76=5542,24 тыс.руб.
Сведем полученные данные в таблицу 1.
Таблица 1 Расчет запаса финансовой прочности
№ стр.ПоказателиОбозначениеБазовый периодОтчетный периодИзменение, (+)1Выручка от реализации, тыс. руб.Оi180008330-96702Переменные издержки, тыс. руб.Иперi81124264-38483Валовая маржа, тыс. руб. (стр. 1 - стр. 2)ВМi98884066-58224Коэффициент валовой маржи (стр. 3 / стр. 1)ВМ*i0,550,49-0,065Постоянные издержки, тыс. руб.ПЗ24281366-10626Порог рентабельности, тыс. руб. (стр.5 / стр.4)ПРi4414,552787,76-1626,797Запас финансовой прочности, тыс. руб. (стр. 1 - стр. 6)ЗФП13585,455542,24-8043,218Запас финансовой прочности, % (стр.7 / стр.1*100%ЗФП,566,5-9
Вывод: уменьшение постоянных и переменных издержек, а также выручки снизили запас финансовой прочности на 9%, однако он находится на достаточно высоком уровне и составляет в отчетном периоде 66,5%.
За анализируемый период предприятию удалось преодолеть порог рентабельности. Несмотря на то, что выручка от реализации уменьшилась, запас финансовой прочности был сохранен, так как был снижен порог рентабельности, за счет сокращения издержек и реализации продукции.
.3 Оценка риска, связанного с предприятием
.3.1 Сила воздействия операционного (предпринимательского) рычага
Сила воздействия операционного рычага рассчитывается как отношение валовой маржи к балансовой прибыли и показывает, на сколько процентов изменяется балансовая прибыль при из