Оценка рыночной стоимости ЗАО фирмы "Таттрансгидромеханизация"
Дипломная работа - Бухгалтерский учет и аудит
Другие дипломы по предмету Бухгалтерский учет и аудит
?ансового показателя, т. р.Оценочные мультипликаторы компании-аналогаСобственный капитал ЗАО ТатТГМ1Выручка от реализации83500,0312592Себестоимость28150,017483Валовая прибыль13600,1482014Операционные расходы83410,22718935Операционные доходы5350,031176Балансовая прибыль123900,08911037Чистая прибыль-0,16-8Денежный поток611700,0530589Стоимость основных фондов104430,25261110Итого стоимость предприятия по методу компании - аналога (т.р.):9190
8. Согласование результатов оценки по трём методам и установление итоговой стоимости предприятия
Завершающим этапом работы по оценке стоимости предприятия является определение рейтинга или степени важности каждого из рассматриваемых методов оценки. Рейтинг подходов буду определять, исходя из двух характеристик: уровень износа основных средств, уровень рентабельности реализованной продукции.
Износ основных средств предприятия определю по следующей формуле:
И = (Свос - Сост)/Свос,
где:
Свос - восстановительная стоимость основных средств, т. р.;
Сост - остаточная стоимость основных средств, т. р.
Свос = 7874223 р.
Сост = 6356580 р.
И = (7874223 - 6356580)/ 7874223 = 19%
Определю рейтинг по степени износа согласно таблице значений рейтингов затратного, доходного и сравнительного подходов. Поскольку износ составляет 19%, а рентабельность продукции имеет нулевой уровень, присвою организации 6-й рейтинг со следующими долями подходов:
затратный подход - 0,3;
доходный подход - 0,3;
сравнительный подход - 0,4.
Рыночную стоимость оцениваемого предприятия определю по формуле:
Срын = Сдох*Dдох+Сзатр*Dзатр+Ссравн*Dсравн,
где:
Сдох,Сзатр,Ссравн - стоимости оцениваемого предприятия, полученные по доходному, затратному и сравнительному подходу, соответственно, т. р.;
Dдох,Dзатр,Dсравн - рейтинги важности, присвоенные доходному, затратному и сравнительному подходу, соответственно.
Срын = 558963*0,3 + 197418*0,3 + 9190*0,4 = 230590 т.р.
9. Краткое изложение теоретических основ оценки бизнеса
При расчете стоимости бизнеса оценщик принимает во внимание различные микро- и макроэкономические факторы, к которым относятся следующие.
Спрос. Спрос определяется предпочтениями потребителей, которые зависят от того, какие доходы приносит данный бизнес собственнику, в какое время, с какими рисками это сопряжено, каковы возможности контроля и перепродажи данного бизнеса.
Доход. Доход, который может получить собственник объекта, зависит от характера операционной деятельности и возможности получить прибыль от продажи объекта после использования. Прибыль от операционной деятельности, в свою очередь, характеризуется соотношением потоков доходов и расходов.
Время. Большое значение для формирования стоимости предприятия имеет время получения доходов. Одно дело, если собственник приобретает активы и быстро начинает получать прибыль от их использования, и другое дело, если инвестирование и возврат капитала отделены значительным промежутком времени.
Риск. На величине стоимости неизбежно отражается риск как вероятность получения ожидаемых в будущем доходов.
Контроль. Одним из важнейших факторов, влияющих на стоимость, является степень права контроля, которую получает новый собственник.
Если предприятие покупается в индивидуальную частную собственность или если приобретается контрольный пакет акций, то новый собственник получает такие существенные права, как: назначить управляющих, определить величину оплаты их труда, влиять на стратегию и тактику работы предприятия, продавать или покупать его активы; реструктурировать и даже ликвидировать данное предприятие; принимать решение о поглощении других предприятий; определять величину дивидендов и т.д. В силу того, что покупаются большие права, стоимость и цена, как правило, будут выше, чем в случае покупки неконтрольного пакета акций.
Ликвидность. Одним из важнейших факторов, влияющих при оценке на стоимость предприятия и его имущества, является степень ликвидности этой собственности. Рынок готов выплатить премию за активы, которые могут быть быстро обращены в деньги с минимальным риском потери части стоимости. Отсюда стоимость закрытых акционерных обществ должна быть ниже стоимости аналогичных открытых обществ.
Ограничения. На стоимости предприятия отражаются любые ограничения, которые имеет бизнес. Например, если государство ограничивает цены на продукцию предприятия, то стоимость такого бизнеса будет ниже, чем в случае отсутствия ограничений.
Соотношение спроса и предложения. Спрос на предприятие, наряду с полезностью, зависит также от платежеспособности потенциальных инвесторов, ценности денег, возможности привлечь дополнительный капитал на финансовом рынке. Отношение инвестора к уровню доходности и степени риска связано даже с его возрастом: более молодые люди склонны идти на большой риск ради более высокой доходности в будущем. На спрос и стоимость бизнеса влияет и наличие различных возможностей для инвестиций.
Спрос зависит не только от экономических, но и социальных, и политических факторов, таких, как отношение к бизнесу в обществе и политическая стабильность.
Цены предложения прежде определяются издержками создания аналогичных предприятий в обществе. Очень большое значение (для получения дохода) имеет и количество выставленных на продажу объектов.
На оценочную стоимость любого объекта влияет соотношение спроса и предложения.