Оценка риска банкротства как инструмент инвестиционной политики предприятия
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?овстр.690*-стр.640-стр.650 (ф. №1) стр.300* (ф. №1) Доля обязательств Отношение выручки к сумме активовстр.010 (ф. №2) стр.300* (ф. №1) Рентабельность всех активов
* - берется среднее значение.
= 0,53К1 + 0,13К2 + 0,18К3 + 0,16К4
где К1 - прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;
К2 - оборотные активы / сумма обязательств;
К3 - краткосрочные обязательства / сумма активов;
К4 - выручка от реализации / сумма активов.
Среднесрочная
Для инвесторов
Интерпретация результатов:> 0,3 - малая вероятность банкротства;< 0,3 - высокая вероятность банкротства.
Модель Лиса.
В этой модели факторы-признаки учитывают такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации.
Универсальна. Погрешность для российских предприятий-партнеров высока.
Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в табл.3. Показатели рассчитываются на основании "Бухгалтерского баланса" (форма № 1) и "Отчета о прибылях и убытках" (форма № 2).
Таблица 4. Показатели, вошедшие в модель Лиса
ПоказательПорядок расчетаКомментарийДоля оборотного капитала в активахстр.290* (ф. №1) /стр.300* (ф. №1) Доля оборотных средств в активахРентабельность активовстр.140 (ф. №2) /стр.300 (ф. №1) Рентабельность активов по прибыли от реализацииОтношение нераспределенной прибыли к активамстр.470 (ф. №1) /стр.300 (ф. №1) Рентабельность активов по нераспределенной прибылиОтношение собственного капитала к заемномустр.490* (ф. №1) /стр. (590+690) * (ф. №1) Коэффициент покрытия по собственному капиталу
* - берется среднее значение.
= 0,063К1 + 0,092К2 + 0,057К3 + 0,001К4,
где К1 - оборотный капитал / сумма активов;
К2 - прибыль от реализации / сумма активов;
К3 - нераспределенная прибыль / сумма активов;
К4 - собственный капитал / заемный капитал.
Среднесрочная
Для инвесторов
Интерпретация результатов: 0,037 - вероятность банкротства малая.
. Модель Бивера.
Модель позволяет оценить финансовое состояние компании с точки зрения ее возможного будущего банкротства.
Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в табл.5. Показатели рассчитываются на основании "Бухгалтерского баланса" (форма № 1), "Отчета о прибылях и убытках" (форма № 2) и "Приложения к бухгалтерскому балансу" (форма № 5).
Таблица 5. Система показателей Бивера.
ПоказательПорядок расчетаКомментарийЗначения показателейГруппа1Группа2Группа3Коэффициент Биверастр. 190 (ф. №2) +А стр. (590+690) * (ф. №1) Чист. прибыль + Амортизация Заемные средстваК > 0,40,2До - 0,15Рентабельность активовстр. 190 (ф. №2) *100% стр.300* (ф. №1) Чистая прибыль Валюта баланса6-8 % и >5-2 %От 1 до - 22%Финансовый левереджстр.690+стр.590 (ф. №1) *100% стр.300* (ф. №1) Заемный капитал Валюта баланса0,3 - 0,1< 0,1 (или отриц. знач.) Коэффициент текущей ликвидностистр.290 (ф. №1) стр.690 (ф. №1) Оборотные активы Текущие обязательства2<Ктл<3,2 и более1<Ктл<2Ктл<1
Шкала оценки риска банкротства построена на основе сравнения фактических значений показателей с рекомендуемыми. Вероятность банкротства компании оценивается по одной из групп возможных состояний, где находится большинство расчетных значений показателей.
Специфика российских условий требует, чтобы модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности учитывали как особенности отрасли, так и структуру капитала предприятия.
Интерпретация результатов:
группа - благополучная компания.
группа - компания за 5 лет до банкротства.
группа - компания за 1 год до банкротства.
Двухфакторная модель прогнозирования банкротства.
Данная модель дает возможность оценить риск банкротства предприятий среднего класса производственного типа.
Расчет коэффициентов, вошедших в модель, представлен в табл.4. Коэффициенты рассчитываются на основании "Бухгалтерского баланса" (форма № 1).
Таблица 6. Показатели, вошедшие в отечественную двухфакторную модель
ПоказательПорядок расчетаКомментарийКоэффициент текущей ликвидностистр.290 (ф. №1) стр.690-стр.640-стр.650 (ф. №1) Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства Коэффициент финансовой независимостистр.490 (ф. №1) стр.700 (ф. №1) Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования = 0,3872 + 0,2614Ктл + 1,0595Кфн,
где Ктл - коэффициент текущей ликвидности.
где Кфн - коэффициент финансовой независимости.
Среднесрочн. и долгосрочн.
Интерпретация результатов:< 1,3257 - вероятность банкротства очень высокая;
,3257 < Z < 1,5457 - вероятность банкротства высокая;
,5457 < Z < 1,7693 - вероятность банкротства средняя;
,7693 1,9911 - вероятность банкротства очень низкая.
Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства.
Модель разработана для прогнозирования риска несостоятельности торгово-посреднических организаций. Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в таблице 5.
Показатели рассчитываются на основании "Бухгалтерского баланса" (форма № 1), "Отчета о прибылях и убытках" (форма № 2).
Таблица 7. Показатели, вошедшие в отечественную четырехфакторную модель.
ПоказательПорядок расчетаКомментарийДоля чистого оборотного капиталастр.290-стр.690 (ф. №1) стр.300* (ф. №1) Доля чистого обо