Анализ притока иностранных инвестиций в Россию за 2007-2011 годы
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
»я прямых иностранных инвестиций (ПИИ) по итогам 2011 года в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года имела тенденцию к понижению - с 12,7% до 9,7% - такие показатели не могут считаться удовлетворительными, поскольку в 2008 году тот же показатель составлял 26%, из чего видно, что доля ПИИ в общем объеме иностранных инвестиций значительно снизилась. Доля портфельных инвестиций продолжала оставаться очень незначительной и имела тенденцию к уменьшению (2011 - 0,4%, 2010 - 0,9%, 2007 - 3,5%.). Следует напомнить, что значения обоих показателей заметно уступают достигнутому уровню 1997 года (тогда доля прямых инвестиций была на уровне 43,4%, а портфельных - 5,5%).
Благоприятное отношение к прямым иностранным инвестициям и портфельному капиталу определяется тем, что в отличие от кредитов эти вложения объединяют риски инвестора и производителя и осуществляются не на условиях платности, срочности и возвратности.
Фондовый рынок в современном мире служит источником притока капитала в реальный сектор. Иностранные агенты покупают акции компаний других стран с целью диверсификации рисков и получения большего дохода. Это означает, что при прочих равных условиях иностранные инвесторы будут вкладываться в бумаги тех стран, которые обладают большей доходностью. Риски вложения в Россию по-прежнему высоки, поэтому для их компенсации необходимо предложение более высоких ставок доходности. К сожалению, национальных предприятий, которые могут удовлетворять таким условиям, немного. Мировой опыт показывает, что большая часть портфельных инвесторов (по крайней мере, из главных стран) предпочитают держать ценные бумаги национальных эмитентов, которые легче контролировать. Положение помимо всего прочего осложняется в целом неразвитостью российского фондового рынка, что также препятствует притоку иностранных портфельных инвестиций. Суммируя вышесказанное, можно сделать следующий вывод: существенного притока портфельного капитала в обозримой перспективе ждать не стоит. Тем не менее, привлечение средств в компании, не имеющие выхода на внешние рынки капитала, должно оставаться главным ориентиром в развитии российского фондового рынка.
Для России по-прежнему актуальна проблема бегства капитала. Естественно, прямой подсчет убежавшего капитала невозможен. По наиболее узкому определению, бегство капитала - это его нелегальный вывоз из страны. В России он осуществляется различными способами, которые учитываются, прежде всего, в таких статьях платежного баланса, как сомнительные операции, а также в итоговой статье платежного баланса Чистые ошибки и пропуски. Сюда было бы целесообразно включать и контрабандный экспорт, который предположительно составляет от 3 до 10 млрд. долл. в год, однако это сложно, так как отсутствуют ежегодные оценки этой контрабанды.
Проанализируем данные платежного баланса по статьям сомнительные операции и чистые ошибки и пропуски.
Таблица 6. Объем бегства капитала в узком смысле, млн. долл. США
Сомнительные операцииЧистые ошибки и пропускиВсего2007-34 497-13 347-47 8442008-39 273-11 277-50 5502009-27 145-1 726-28 8712010-30 588-8 285-38 8732011-32 268-9 990-42 258
Несмотря на то, что в целом объем операций по данным статьям до кризиса имел больший размер, после кризисного 2009 года наблюдается устойчивая положительная динамика, что, в совокупности с увеличивающимся чистым оттоком капитала, который в 2011 году составил 80,5 млрд. долл., а в I квартале 2012 году 35,1 млрд. долл. , свидетельствует об ухудшении состояния российской экономики.
По данным исследования Global Financial Integrity (GFI), Россия заняла третье место в рейтинге стран с наибольшим объемом незаконно вывезенного за рубеж капитала. В период с 2000 по 2009 год незаконный отток капитала из России достиг 501 млрд. долл. Годом ранее Россия занимала второе место с показателем в 427 млрд. долл. Лидером рейтинга стал Китай с показателем в 2,74 трлн. Второе, четвертое и пятое места в списке заняли Мексика ($504 млрд), Саудовская Аравия ($380 млрд) и Малайзия ($350 млрд).
Еще одним негативным фактором иностранных инвестиций является вывоз прибылей иностранными инвесторами. В период 1995-2010 гг. иностранные инвесторы вывели из России, по официальным данным Банка России прибылей на сумму 514,8 млрд. долл. С помощью данных платежного баланса можно провести сравнительный анализ доходности иностранных инвестиций в России и российских инвестиций за рубеж. Ниже приведены таблицы, в которых рассчитывается отношение вложенных инвестиций к доходам от инвестиций.
Таблица 7. Доходность иностранных инвестиций в России, в млн. долл. США
Прямые инвестицииПортфельные инвестицииПрочие инвестицииВсего инвестицииДоходы от инвестиций к выплатеДоходность инвестиций200755 07315 545139 751210 369-68 21832,40875 002-27 59463 239110 647-92 78783,90936 5008 195-25 18519 510-61 274314,11043 2881 81010 01155 109-73 845134,01152 878-7 27940 88886 487-89 196103,1%
Таблица 8. Доходность российских инвестиций за рубежом, в млн. долл. США
Прямые инвестицииПортфельные инвестицииПрочие инвестицииВсего инвестицииДоходы от инвестиций к получениюДоходность инвестиций2007-45 916-9 992-60 062-115 97044 78438,608-55 594-7 843-177 515-240 95257 98624,109-43 665-10 3756 141-47 89929 85862,310-52 523-3 470-23 392-79 38533 74242,511-67 283-10 578-83 326-161 18738 44923,9%
Следует оговориться, что данные в представленных выше таблицах не учитывают доходы от уже накопленных инвестиций и представлены для сопоставления объемов привлеченных / вложенных инвестиций и выплаченных / полученных на них доходов, поэтому для простоты отношение вложенных инвестиций к доходам от инвестиций будет называться прибыльност?/p>