Основы методологии и методики комплексного экономического анализа
Информация - Экономика
Другие материалы по предмету Экономика
предприятия наиболее общий показатель в системе характеристики рентабельности. Экономический смысл данного показателя состоит в том, что он отражает отдачу с каждого рубля, вложенного в активы предприятия:
Rк = П : К.
В аналитических целях определяются следующие основные показатели рентабельности активов:
- общая рентабельность активов по прибыли до налогообложения;
- рентабельность активов по чистой прибыли;
- рентабельность производственных активов (имущества) по прибыли до налогообложения или по чистой прибыли;
- рентабельность оборотных активов;
- рентабельность основных производственных средств.
Прибыль хозяйствующего субъекта, полученная с каждого рубля, вложенного в активы, зависит от оборачиваемости средств и доли прибыли в выручке от продаж:
Rк = П : К = РП : К П : РП = Ко Rпр.
Кроме двухфакторной модели рентабельности активов в экономическом анализе используются:
а) трехфакторная модель
Rк = Rпр : ;
б) пятифакторная модель
Rк=
Теоретически возможно построение и более детальной факторной модели рентабельности активов, например, путем выделения материалоемкости по основным группам предметов труда и т. п.
Все перечисленные выше показатели, называемые экономической рентабельностью, используются для расчета экономической эффективности инвестиций и хозяйственной деятельности в целом.
Показателем, в наиболее общем виде отражающем эффективность использования средств, инвестированных в предприятие, является рентабельность инвестиций:
Rи = ПЧ + % (1 Сн) : ИК,
где Rи рентабельность инвестиций; ПЧ чистая прибыль; % величина процентов за использование заемных средств; Сн ставка налога на прибыль; ИК совокупный инвестированный капитал.
Обобщающем показателем, комплексно характеризующим эффективность деятельности предприятия, является рентабельность собственного капитала:
Rск = ПЧ : СК,
где СК величина собственного капитала.
Данный показатель называется также финансовой рентабельностью, поскольку определяет эффективность не только использования активов, но и управления капиталом. Он является функцией показателей доходности операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия:
Rск = Rи + ЗК : СК (Rи Цзк),
где ЗК величина заемных средств; Цзк цена заемного капитала.
Цена заемного капитала определяется по формуле:
Цзк = % (1 Сн) : (ЗК КЗ),
где КЗ кредиторская задолженность.
Смысл данного соотношения состоит в том, что пока рентабельность вложений в предприятие выше цены заемного капитала, рентабельность собственного капитала будет расти тем быстрее, чем выше соотношение заемных и собственных средств. Однако по мере роста доли заемных средств чистая прибыль предприятия начинает сокращаться. В результате рентабельность вложений в предприятие снижается, становясь меньше цены заемных средств.
9. Анализ финансового состояния предприятия
Прежде чем приступить к изложению основ методики анализа финансового состояния предприятия, рассмотрим, как характеризуется в экономической литературе это понятие.
Например, профессоры М. И. Баканов, М. В. Мельник и А. Д. Шеремет отмечают, что финансовое состояние выражается в соотношении структур активов и пассивов, т. е средств и источников их формирования [2, с. 373]. Оно обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников, а также скоростью оборачиваемости оборотных средств. По мнению авторов, финансовое состояние проявляется в платежеспособности предприятия, т. е. его способности вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, вносить платежи в бюджеты и внебюджетные фонды.
Разделяет подход вышеназванных авторов к раскрытию сущности финансового состояния профессор В. В. Ковалев. По его мнению, финансовое состояние характеризуется имущественным и финансовым положением предприятия, результатами его хозяйственной деятельности, а также возможностями дальнейшего развития [10, с. 290].
Профессор Г. В. Савицкая рассматривает финансовое состояние предприятия как экономическую категорию, отражающую состояние капитала в процессе его кругооборота и способность хозяйствующего субъекта к саморазвитию на фиксированный момент времени [15, с. 606].
По мнению профессора Л. И. Кравченко и его соавторов, финансовое состояние предприятия комплексное понятие, характеризующееся обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной производственной, коммерческой и других видов деятельности субъекта хозяйствования, целесообразностью и эффективностью их размещения и использования, финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами хозяйствования, платежеспособностью и финансовой устойчивостью [11, с. 211].
Исходя из вышеизложенного, сущность финансового состояния, по нашему мнению, можно определить следующим образом: финансовое состояние это экономическая категория, отражающая структуру имущества предприятия и источников его формирования, а также эффективность их использования, финансовую устойчивость, платежеспособность и способность предприятия к саморазвитию.