Дэн Эрвин недавно был нанят компанией East Coast Yachts для оказания помощи компании в ее краткосрочном финансовом планировании, а также для оценки финансовых показателей компании. Дэн окончил колледж пять лет назад со степенью в области финансов и работал в казначействе в одной из 500 американских компаний.состояние с тех пор.
Компания East Coast Yachts была основана десять лет назад Ларисой Уоррен. Объекты фирмы расположены недалеко от Хилтон-Хед-Айленд, Южная Каролина, и компания имеет структуру ООО. В течение этого периода компания также строила для своих клиентов яхты среднего размера и высокопроизводительные яхты на заказ, а ее продукция соответствовала высоким стандартам безопасности и надежности. Яхты компании также недавно получили самое высокое признание за удовлетворенность клиентов. Основными покупателями яхт являются состоятельные люди в увеселительных целях. Время от времени строится яхта, которую компания покупает для деловых целей.
Индивидуальная индустрия яхт фрагментирована и имеет несколько производителей. Как и в любой другой отрасли, на рынке есть лидеры, но неоднородный характер сектора гарантирует, что ни один из них не доминирует на рынке. Конкуренция, а также стоимость продукта указывают на необходимость внимания к деталям. Например, компания East Coast Yachts тратит от 80 до 100 часов на ручную полировку корпуса из нержавеющей стали, представляющего собой слой металла, который наносится на нос яхты, чтобы защитить ее от возможных столкновений с доком или другим кораблем.
Чтобы начать анализ Дэна, Лариса предоставила следующие финансовые отчеты. Дэн собрал причины для строительства яхт.
| EAST COAST YACHTS Отчет о прибылях и убытках за 2009 г. | ||
| Продажи | 167 310 000 долларов США | |
| стоимость проданных товаров | 117 910 000 | |
| Прочие расходы | 19 994 000 | |
| Амортизация | 5 460 000 | |
| Прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) | 23 946 000 долларов США | |
| Интересы | 3 009 000 | |
| налогооблагаемая прибыль | 20 937 000 долларов США | |
| Налоги (40%) | 8 374 800 | |
| Чистая прибыль | 12 562 200 долларов США | |
| дивиденды | 7 537 320 долларов США | |
| Добавление к нераспределенной прибыли | 5 024 880 |
| ЯХТЫ ВОСТОЧНОГО ПОБЕРЕЖЬЯБухгалтерский баланс на 31 декабря 2009 г. |
| Объект Обязательства и акционерный капитал |
| текущие активы текущие обязательства Наличные 3 042 000 долларов США Кредиторская задолженность 6 461 000 долларов США дебиторская задолженность 5 473 000 документыподлежащий уплате 13 078 000 Инвентарь 6 136 000 Общий 14 651 000 долларов США Общий 19 539 000 долларов США долгосрочные кредиты 33 735 000 долларов США Основные средства Машины и оборудование, нетто $ 93 964 000 Собственный капитал сохраненные акции 5 200 000 долларов США Нераспределенная прибыль 50 141 000 общий капитал 55 341 000 долларов США общие активы 108 615 000 долларов СШАИтого обязательства и акционерный капитал 108 615 000 долларов США |
Причины яхтенной индустрии
| нижний квартиль | медиана | верхний квартиль | |
| Текущее соотношение | 0,50 | 1,43 | 1,89 |
| быстрая причина | 0,21 | 0,38 | 0,62 |
| Общий оборот активов | 0,68 | 0,85 | 1,38 |
| оборачиваемость запасов | 4,89 | 6.15 | 10,89 |
| Оборот дебиторской задолженности | 6,27 | 9,82 | 14.11 |
| коэффициент задолженности | 0,44 | 0,52 | 0,61 |
| Отношение заемного капитала к собственному | 0,79 | 1,08 | 1,56 |
| мультипликатор капитала | 1,79 | 2.08 | 2,56 |
| покрытие процентов | 5.18 | 8.06 | 9,83 |
| Рентабельность | 4,05% | 6,98% | 9,87% |
| рентабельность активов | 6,05% | 10,53% | 13,21% |
| Рентабельность собственного капитала | 9,93% | 16,54% | 26,15% |
- Рассчитайте все коэффициенты для яхт Восточного побережья, представленные в отраслевой таблице.
- Сравните показатели East Coast Yachts с показателями отрасли в целом. По каждой причине прокомментируйте, почему ее можно считать положительной или отрицательной по отношению к отрасли. Предположим, вы создаете коэффициент запасов, который рассчитывается как запасы, деленные на текущие обязательства. Как вы понимаете эту причину? Каковы показатели East Coast Yachts по сравнению со средними показателями по отрасли?
- Рассчитайте устойчивый темп роста для яхт Восточного побережья. Рассчитайте необходимое внешнее финансирование (FER) и подготовьте предварительные отчеты о прибылях и убытках и балансовые отчеты, предполагая рост именно такими темпами. Пересчитайте коэффициенты предыдущего вопроса. Что вы видите в них?
- Как правило, East Coast Yachts вряд ли захочет привлекать внешний капитал, отчасти потому, что владельцы не хотят размывать свои текущие права собственности и контроля. Тем не менее, East Coast Yachts прогнозирует рост на 20% в следующем году. Каковы ваши выводы и рекомендации относительно осуществимости планов расширения East Coast Yachts?
- Большинство активов увеличиваются в процентах от продаж. Например, наличные деньги могут увеличиваться на любую сумму. Однако часто основные фонды должны быть увеличены на определенную сумму, потому что практически невозможно купить часть нового завода или машины. В этом случае компания имеет «ступенчатую» или «неравномерную» структуру постоянных затрат. Предположим, что в настоящее время компания East Coast Yachts работает на максимальной мощности. В результате для расширения производства компания должна установить совершенно новую линию стоимостью 30 миллионов долларов. Рассчитайте новый FER с этим предположением. Что это означает для использования мощностей East Coast Yachts в следующем году?