Анализ платежеспособности имеет для организации важнейшее значение, поскольку позволяет определить, способна ли она расплачиваться по текущим долгам. Именно невозможность своевременно погасить первоочередную кредиторскую задолженность является очевидным признаком банкротства. Для анализа платежеспособности необходимо определить, что можно использовать в качестве средства платежа и какую задолженность необходимо погасить в текущем периоде.

К платежным средствам относятся запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства. Несомненно, наиболее ликвидной составляющей платежных средств являются находящиеся на текущих, расчетных, валютных счетах в банках и кассе организации денежные средства, которые можно использовать для погашения задолженности в самые кратчайшие сроки. Но и другие перечисленные оборотные активы могут быть превращены в деньги в пределах нормального производственного цикла. Можно получить деньги за реализованные запасы, т.е. готовую продукцию, товары сырье. Излишнее сырье и материалы могут быть проданы без переработки или использованы в производстве и выпуске готовых изделий. Товары и готовые изделия, если они пользуются спросом, достаточно быстро найдут покупателя, который их оплатит.

Краткосрочная дебиторская задолженность, сроки погашения которой ожидаются в течение 12 месяцев, включающая задолженность покупателей и заказчиков и другие краткосрочные долги, также рассматривается как платежное средство при условии корректировки на резерв по сомнительной задолженности или просроченную и безнадежную задолженность.

Краткосрочные финансовые вложения, представляющие собой финансовые активы (ценные бумаги), приобретенные на срок менее 12 месяцев, могут также расцениваться как платежное средство.

К платежным обязательствам относятся краткосрочные обязательства, подлежащие погашению в течение 12 месяцев, включающие займы и кредиты, задолженность поставщикам и подрядчикам и другим краткосрочным кредиторам (бюджету — по налогам, работникам организации — по заработной плате, внебюджетным фондам — по отчислениям на социальное страхование и пр.). Эти статьи показывают в разделе V пассива баланса. Для большей точности при определении краткосрочной задолженности в нее следует включать также текущую составляющую долгосрочных обязательств, подлежащих погашению в отчетном периоде (т.е. часть основного долга или проценты, подлежащие оплате в текущем году).

Платежных средств должно быть достаточно для погашения краткосрочных обязательств. Но помимо абсолютных стоимостных значений важны относительные показатели, позволяющие сравнивать платежеспособность малых предприятий и многонациональных компаний. Одним из таких относительных показателей является коэффициент общей платежеспособности (Ко.пл). Некоторые российские авторы называют его коэффициентом текущей ликвидности. Он рассчитывается как отношение величины платежных средств (в основном оборотных активов) к сумме краткосрочных обязательств.

Ко.пл = Аоб: Окр,

где    Аоб   — оборотные активы;

Окр   — краткосрочные обязательства.

Коэффициент общей платежеспособности показывает, во сколько раз платежные средства превышают платежные обязательства. Ориентировочное значение этого коэффициента считается равным 2, т.е. на каждый рубль краткосрочной кредиторской задолженности должно приходиться два рубля платежных средств. Однако в реальной хозяйственной деятельности данный коэффициент бывает значительно ниже. Коэффициент общей платежеспособности, равный 1,8 или 1,7, считается вполне достаточным у нормально работающих организаций. Его величина зависит от отраслевой принадлежности организации. У торговых организаций этот показатель может быть значительно ниже, чем у машиностроительных предприятий.

Высокие значения коэффициента общей платежеспособности (например, 5 или 6) вовсе не свидетельствуют о высокой платежеспособности организации, поскольку не все оборотные средства одинаково быстро могут быть использованы в качестве средства платежа. Наличие больших остатков готовой продукции и товаров на складе организации скорее свидетельствует о сложностях со сбытом, чем о возможности использовать такие запасы как платежное средство. Большие остатки незавершенного производства или сырья, не подкрепленные ростом продаж, говорят о неэффективном хозяйствовании. Даже в случае их реализации выручка, как правило, оказывается ниже затрат по приобретению или созданию. Таким образом, для более точного определения платежеспособности запасы следует исключить из состава платежных средств. Подобная корректировка отражается при расчете коэффициента ликвидности (К_ликв), который показывает соотношение оборотных активов за вычетом запасов и краткосрочных обязательств:

К_ликв = (Аоб — З): Окр,

где З — запасы.

Ориентировочное значение К_ликв равно 1, т.е. наиболее ликвидных оборотных активов должно быть достаточно для покрытия краткосрочных обязательств, или на каждый рубль текущей задолженности должен приходиться 1 рубль наиболее ликвидных оборотных активов. У торговых организаций значение коэффициента ликвидности может быть существенно ниже 1 в связи с тем, что в расчетах с покупателями обычно используются наличные денежные средства, а доля отсрочки в платеже невелика. Коэффициент ликвидности, превышающий 1, отражает рост дебиторской задолженности, который может быть обусловлен увеличением объема продаж, изменением сроков расчетов с покупателями и таким негативным явлением, как просроченная дебиторская задолженность. Поэтому при расчете коэффициента ликвидности следует использовать величину нетто-дебиторской задолженности (за вычетом сомнительной или просроченной задолженности).

Наиболее точным показателем, характеризующим платежеспособность, является коэффициент абсолютной ликвидности (_{Кабс.ликв}), показывающий отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам:

К_{абс.ликв} = (А_об — З — Д_задол): О_кр = (Д_сред + Ф_кр): О_кр,

 

где Д_задол — дебиторская задолженность;

Д_сред — денежные средства;

Ф_кр   — краткосрочные финансовые вложения.

Ориентировочное значение показателя абсолютной ликвидности равно 0,2, т.е. на каждый рубль текущего долга компания должна иметь не менее 20 копеек денежных средств.

Приведенные коэффициенты платежеспособности рассчитываются по данным баланса, и следует иметь в виду, что такие статьи оборотных активов, как расходы будущих периодов, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, не являются платежными средствами. А в краткосрочные обязательства для более точных расчетов нужно включать еще и текущую составляющую долгосрочного долга.

Финансовые затруднения организации проявляются не только в снижении платежеспособности, но и в нехватке оборотного капитала. При высоких темпах инфляции такая нехватка не всегда очевидна — за внешним благополучием могут скрываться назревающие проблемы. Оборотный капитал (О_кап) (его еще называют функционирующим капиталом) в западной литературе определяется как разница между оборотными (текущими) активами и краткосрочными обязательствами и характеризует свободные ресурсы, которые могут быть использованы компанией в ее повседневной коммерческой деятельности:

О_кап = А_об — О_кр.

Очевидно, что такая разница должна быть положительной. В условиях инфляции она не всегда бывает достаточна для расширенного воспроизводства, поэтому ориентировочная доля оборотного капитала в итоге актива баланса — более точный показатель его достаточности. Считается, что эта доля не должна быть ниже 30%. Этот относительный показатель иногда называют коэффициентом маневренности функционирующего (оборотного) капитала (К_мфк):

К_мфк = О_кап: А,

где А — итог актива баланса.

Коэффициент маневренности функционирующего (оборотного) капитала является более информативным показателем платежеспособности, дополняющим рассмотренные выше коэффициенты платежеспособности и ликвидности.

Для характеристики достаточности оборотных средств используется также величина собственных оборотных средств (С_ос), которую можно рассчитать как сумму собственного капитала (К_собств) и долгосрочных обязательств (О_{долгосрочн}) за вычетом внеоборотных активов (А_внеоб):

Сос =К_собств + О_{долгосрочн} — А_внеоб.

Собственный капитал и долгосрочные обязательства используются для финансирования активов длительного пользования, т.е. внеоборотных активов. Остаток показывает величину собственных ресурсов, которые могут быть использованы организацией в дополнение к краткосрочным заемным обязательствам. Собственные оборотные средства ранее указывали в балансе отечественных организаций и сравнивали с их нормативными значениями, которые определяли исходя из нормальных потребностей в оборотных средствах. Превышение собственных оборотных средств над их нормативным значением рассматривалось как позитивная тенденция, а превышение нормативов над собственными оборотными средствами свидетельствовало о нехватке собственных оборотных ресурсов.

Важное значение имеет анализ показателей оборачиваемости.

Оборачиваемость запасов показывает, сколько раз в отчетном периоде проводились закупки. Коэффициент оборачиваемости запасов (К_об.зап) рассчитывают по данным баланса и отчета о прибылях и убытках по следующей формуле:

К_об.зап = СС_{прод.тов} : ОЗ_сред,

 

где СС_{прод.тов} — себестоимость проданных товаров;

ОЗ_сред — средние остатки запасов.

При определении этого показателя необходимо принимать во внимание методику исчисления себестоимости реализованной продукции, которая может быть разной при различных методах распределения косвенных расходов. Определение средних остатков запасов необходимо для выравнивания данных о запасах, которые могут значительно колебаться в течение отчетного периода.

Дополняет информацию об оборачиваемости запасов оборачиваемость дебиторской задолженности, характеризующая скорость расчетов с покупателями. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К_об.деб) определяется следующим образом:

К_об.деб = Р: Д_средн,

 

где Р — выручка от реализации по отчету о прибылях и убытках;

Д_средн — средние остатки дебиторской задолженности,  рассчитанные по балансу.