PricewaterhouseCoopers: «Послезавтра»
| Вид материала | Документы |
СодержаниеPricewaterhouseCoopers: «Послезавтра». Будущее мирового финансового сектора Выход России из кризиса будет отличаться от США и Китая - Владимир Мау |
- Семинар «Слияния и поглощения», 23.67kb.
- Мсфо (ias) 7: Отчет о движении денежных средств, 38.51kb.
- Анализ упоминаемости в сми ромир и конкурентов Обзор сми за 16 марта 2010 год, 3292.98kb.
- Проклятие христианству, 1213.33kb.
- Практика управления проектами: коммуникативные навыки, 30.02kb.
- Темы: Меры государственной поддержки и регулирования в автомобильной промышленности, 138kb.
- Конспект книги ницше Ф. По ту сторону добра и зла.\ Сб. Минск М.: Харвест, 2005 879с., 3488.45kb.
- Іv международная конференция «Слияния и поглощения компаний в Украине», 84kb.
- Программа дисциплины «Управление стоимостью компаний» для направления 080100. 68 «Экономика», 291.58kb.
- Для специалистов в области бухгалтерского учета и отчетности мсфо (ifrs) 9 финансовые, 1107.79kb.
PricewaterhouseCoopers: «Послезавтра». Будущее мирового финансового сектора
10 февраля 2009 года — Мировой рынок финансовых услуг претерпел существенные изменения. Об этом говорится в публикации PricewaterhouseCoopers под названием «Послезавтра» (The Day After Tomorrow), которая дает анализ новых тенденций и моделей, развивающихся на фоне последствий кредитного кризиса и попыток компаний сектора финансовых услуг подстроиться под новые условия ведения бизнеса.
По данным публикации PwC, отличительной чертой сложившейся ситуации является ускорение процесса перераспределения сил в мировой экономике в сторону Востока; повышение прозрачности банковского бизнеса на основе приближенной к классической модели банковской деятельности; «обособленность» правительств, приводящая к существенному конфликту интересов; более четкая структура управления, в основе которой лежат национальные и международные регулятивные требования, и необходимость в использовании устойчивых бизнес-моделей, способствующих переходу от стратегий выживания к более долгосрочным стратегиям.
Комментируя новый мировой порядок, Гордон Латимир, партнер, руководитель отдела по оказанию услуг финансовым институтам PricewaterhouseCoopers в России, подчеркнул:
«Подобная трансформация финансовой системы не имеет прецедентов. По мере углубления финансового кризиса можно ожидать непредвиденного. Возникают ситуации, при которых старые методы ведения деятельности больше не работают, поэтому можно предположить, что в рамках всего сектора произойдут крупномасштабные преобразования. Учитывая взаимозависимость мировых рынков и наличие широкого круга заинтересованных сторон – правительств, регуляторов, руководителей компаний и акционеров, заинтересованных в возврате к более стабильным временам, потребность в принятии мер по борьбе с неопределенностью становится насущной».
Основные выводы:
Перераспределение мировых сил в сторону Востока
Ускоренными темпами идет перераспределение финансовых сил с Запада на Восток. В результате кредитного кризиса лопнул «мыльный пузырь», в основе которого лежали инвестиционные потоки, создаваемые за счет наличия макроэкономической несбалансированности в глобальной экономике, ориентированной на США. Новые пути мировой торговли и инвестиций, развивающиеся под воздействием такого смещения баланса фундаментальных сил, будут радикально отличаться от тех, которые существовали в системе, ориентированной на США.
Подъем модели банковской деятельности в стиле «Новая классика»
Основными чертами нового банковского ландшафта станут сокращение масштабов банковской системы с одновременным ужесточением регулирования и выход на первый план универсальной модели банковского бизнеса. Теневая банковская система по большей части будет ликвидирована. Банки, которые сильно зависели от рынков капитала для поддержки своей ликвидности и которые были скорее специализированными, чем универсальными, должны будут перестроить свою работу.
Гордон Латимир отмечает:
«Новая классика» — банковская модель послекризисного мира будет более упрощенной, более ориентированной на предотвращение рисков и более прозрачной. Прибыль уменьшится, но доходность, скорректированная с учетом рисков, не упадет так сильно, потому что уровень рисков в структуре бизнеса также станет ниже. На банки будет возложена бóльшая ответственность за проведение анализа финансового состояния, необходимого для обеспечения качества кредитного портфеля».
«Обособленность» правительств
От правительств ожидается более серьезное вмешательство в порядок функционирования финансовой системы для стимулирования экономического развития по всему миру. Такое вмешательство уже имеет место в некоторых странах мира, где банки, которым предоставляется государственная поддержка, подвергаются давлению в таких вопросах, как изъятие недвижимости за долги по ипотеке, обращение взыскания на заложенную недвижимость и кредитование малого и среднего бизнеса. Можно ожидать усиления конфликтов по мере того, как правительства, чтобы учесть пожелания общества, начнут оказывать влияние на такие аспекты работы банков, как система управления, налогообложение, дивидендная политика и система оплаты труда. После реализации такого крупномасштабного плана спасения банковской системы общество ожидает, что банки внесут коррективы в свои методы работы с учетом интересов более широких слоев населения, а не только интересов акционеров.
Введение регулирования, направленного на обеспечение нулевого уровня рисков
Обнажились коренные недостатки режима регулирования, которому предстоит подвергнуться существенным изменениям. Общепризнанным является тот факт, что с несовершенством нормативно-правой системы нельзя бороться исключительно на уровне отдельных стран. Страны, входящие в состав «большой двадцатки», уже наметили план действий по реформированию систем регулирования и контроля. В то же время, поскольку создание одного единственного института регулирования может быть сопряжено с риском конфликта интересов, этот подход рекомендуется тщательно проанализировать. Возрастет количество областей, в которых банковские операции на внутреннем рынке станут более регулируемыми. В целом, вопросы финансовой стабильности будут занимать центральное место в повестке дня, и все то, что может привести к ее нарушению, будет в той или иной форме подлежать регулированию. Такие меры будут скоординированы с усилением влияния со стороны государства на стратегии банков, получающих государственную поддержку.
Усиление налогового давления
Западные государства окажутся перед лицом тяжелых налоговых последствий и подвергнутся сильному налоговому давлению по мере того, как рецессия и снижение стоимости активов начнут приводить к сокращению налоговых поступлений. Банки получат временную передышку, но в долгосрочной перспективе налоги придется повысить. Принимая во внимание важность сектора финансовых услуг для экономик развитых стран, правительства, естественно, будут стремиться повысить налоговую нагрузку на сектор.
От режима выживания к стратегии устойчивого развития
Финансовым институтам не следует полностью концентрироваться на решении сегодняшних проблем в ущерб долгосрочному развитию. В то же время они должны приспособиться к реалиям ведения бизнеса в мире, где все бóльшую важность приобретают интересы многочисленных заинтересованных сторон — правительства и общества в целом.
Гордон Латимир подчеркнул:
«Для того чтобы заставить финансовые институты работать эффективно, необходима устойчивая модель бизнеса. Большинство институтов перешли в режим выживания, тогда как их руководству необходимо уже сейчас принимать решения о том, в каком направлении будет развиваться бизнес через два или три года».
ссылка скрыта
Выход России из кризиса будет отличаться от США и Китая - Владимир Мау
06.03.2009
Последствия глобального кризиса для России иные, чем для американской и китайской экономик, поэтому и стратегия по выходу из кризиса для нашей страны должна быть другой, считает ректор Академии народного хозяйства Владимир Мау.
"Российская стратегия не может совпадать с китайской и американской по одной простой причине: кризис в России другой, он разворачивается по другим сценариям", - заявил Мау в интервью газете "Деловой Петербург".
Он пояснил, что российский кризис - это стагфляционный кризис, а не дефляционный, как в Европе и США, поэтому Россия не может позволить себе стимулировать спрос. Особенность нашей экономики такова, что меры по стимулированию спроса приведут к ускорению инфляции и вытекающего отсюда краха производства, а не к росту предложения.
"Меры по преодолению российского кризиса больше сосредоточены на подавлении макроэкономических дисбалансов, на сдерживании роста цен и на стимулировании внутренней структурной модернизации", - полагает эксперт.
В отсутствие внешнего спроса простое наращивание производства утратило свою актуальность, и власти должны сосредоточиться на модернизации экономики и переводе ее на инновационные рельсы, что было невозможно в условиях экономического бума, считает Мау.
"В условиях бума производить структурную модернизацию проще, но невозможно, в условиях кризиса сложнее, но возможно. Просто потому, что в условиях кризиса есть спрос на реформы, на модернизацию", - пояснил экономист.
При этом он отметил, что если кризис быстро закончится, то Россия рискует не успеть провести модернизацию, поэтому нужно стимулировать структурную реформу, чтобы из кризиса страна вышла не сырьевой экономикой, а уже с некоторыми структурными сдвигами. "Борьба с кризисом без модернизации у нас возможна, но неэффективна. Без модернизации мы выйдем из кризиса такими же экспортерами сырья, а Запад станет нашим технологическим придатком", - уверен Мау.
Мау сказал, что ослабление рубля соответствует общемировой динамике, курс национальных валют упал и в других экспортоориентированных странах. Например, австралийский доллар и шведская крона упали почти на 40%. А дискуссию о том, как нужно было проводить девальвацию - резко или плавно, эксперт считает излишней.
"На самом деле глубина падения валюты связана с сырьевой зависимостью экспорта, а вовсе не с действиями Центробанка. Кто-то говорит, что рубль упал слишком сильно, другие - что он упал недостаточно и что если бы он упал хотя бы вдвое, то с точки зрения стимулирования внутреннего производства это было бы лучше, а для сохранности сбережений - хуже", - отметил Мау.
Не следует сравнивать темпы девальвации рубля в 1998 году, когда он упал в 3,5 раза и его нынешнее ослабление почти на 50%, указал Мау.
"Надо понимать, что девальвация в условиях растущего мирового рынка и девальвация в условиях падающего рынка - разные вещи. В 1998 году в мире был рост, мы девальвировали рубль, справились со своими внутренними проблемами и подключились к этому росту", - уточнил ректор.
По его мнению, девальвация может помочь, когда есть внутренний спрос, переключая его на импортозамещение. Но если спроса нет, то стимулирующие возможности девальвации гораздо более ограничены.
Говоря об особенностях реализации российской антикризисной стратегии, Мау заметил, что в первую очередь помощь необходимо оказывать людям, а не предприятиям.
"Мы не должны спасать предприятия. Помощь людям состоит в помощи образованию и малому бизнесу. Это значит очень жесткий курс на проведение политики демонополизации", - заявил он.
Помощь отдельным компаниям, например, девелоперам, может привести к росту цен на жилье. "Мы это хорошо наблюдали в ситуации жилья для военнослужащих. Каждое новое вливание в жилье для военнослужащих не увеличивало предложение на рынке, а увеличивало цены. Именно поэтому - никакой помощи девелоперам", - призвал Мау.
Важнее поддержки промышленности экономист считает инвестиции в образование и здравоохранение. Причем, повышение качества образования невозможно без перехода на контрактную армию. "Кризис создает уникальные условия для удешевления контрактной армии. Нам нужно обсуждать не общественные работы, а общественные работы в виде контрактной армии. И, на мой взгляд, не решив вопрос о всеобщей воинской обязанности, мы не сможем решить вопрос образования, которое будет восприниматься как откашивание от армии, и вопросы с рынком труда", - пояснил Мау. По его словам, контрактная армия - это "важнейшая задача любого российского правительства".
ссылка скрыта