1 Финансовые ресурсы и финансовый механизм

Вид материала

Содержание

Подобный материал:

1 2 3 4 5 6

1.3.2. Выручка - основной источник формирования собственных финансовых ресурсов предприятия.

Эффективность производственной, инвестиционной и финансовой деятельности фирмы выражается в достигнутых финансовых результатах.

Выручка от реализации характеризует общий финансовый результат (валовой доход) от реализации продукции (работ, услуг) и является одним из важнейших показателей финансовой деятельности, по которому определяется рейтинг фирмы.

В западной литературе этот показатель называют валовой выручкой.

Выручка предприятия формируется как результат его деятельности по трем основным направлениям:

основному производственному;
инвестиционному;
финансовому.

Результат основной производственной деятельности выступает в виде выручки от реализации продукции (работ, услуг), которая включает выручку от:

реализации готовой продукции, полуфабрикатов собственного производства;
выполнения работ и услуг;
использования покупных изделий (приобретенных для комплектации), проведения строительных, научно-исследовательских работ;
реализации товаров в торговых, снабженческих и сбытовых предприятий;
оказания услуг по перевозке грузов и пассажиров на предприятиях транспорта.

Выручка от инвестиционной деятельности выражается в виде финансового результата от продажи внеоборотных активов, реализации ценных бумаг.

Выручка от финансовой деятельности включает в себя результат от размещения среди инвесторов облигаций и акций предприятия.

Возможны два метода определения выручки от реализации продукции (работ, услуг):

1. По отгрузке товаров (выполнению работ, оказанию услуг) и предъявлению расчетных документов контрагенту - метод начислений. Документально это оформляется соответствующими документами об отгрузке. Моментом реализации и образования выручки считается дата отгрузки. В основе этого метода лежит юридический принцип перехода прав собственности на товар. Но в случае несвоевременной оплаты поставленной продукции, несостоятельности плательщика или банка предприятие может иметь серьезные финансовые проблемы, результатом которых может стать цепочка неплатежей. Этот метод достаточно, широко применяется в экономически развитых странах, где наличие фондовых и денежных рынков минимизирует финансовые риски.

2. В отечественной практике наибольшее распространение получил метод определения выручки по фактическому поступлению средств на расчетный счет или в кассу предприятия - кассовый метод. Документально это оформляется выпиской банка с расчетного счета предприятия или кассовыми документами, на основе которых зачисляются наличные денежные средства. Моментом реализации и образования выручки для целей налогообложения считается дата поступления средств на счет (в кассу) предприятия. Такой порядок учета выручки позволяет производить своевременные расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами, так как под начисленные налоги и платежи имеется реальный денежный источник.

В современных условиях предприятия имеют право для целей налогообложения использовать любой метод учета выручки, однако, бухгалтерский учет оно обязано вести методом начислений.

Для определения выручки от реализации продукции необходимо знать номенклатуру, физический объем продаж и действующие цены реализации без налога на добавленную стоимость, акцизов, торговых и сбытовых скидок и экспортных тарифов для экспортируемой продукции.

Выручка от выполненных работ и оказанных услуг промышленного и непромышленного характера определяется исходя из объема выполненных работ (услуг) и соответствующих расценок и тарифов.

Существует два метода определения плановой выручки: прямого счета и расчетный.

Метод прямого счета основан на гарантированном спросе. Предполагается, что весь объем произведенной продукции приходится на предварительно оформленный портфель заказов. В этом случае выручку от реализации можно определить по следующей формуле:

В-Цр*Qnp,

где: В - выручка от реализации продукции;

Цр — цена реализации продукции;

Qnp— объем продаж продукции при заданной цене. Как правило, в условиях рынка большинство предприятий не имеет гарантированного спроса на весь объем произведенной продукции. Для оптимизации затрат и роста финансовых результатов предприятие должно прилагать усилия для увеличения объемов выпускаемой конкурентоспособной продукции, расширения и постоянного обновления номенклатуры производимых товаров и услуг на основе маркетинговых исследований рынков сбыта.

В этих условиях для планирования выручки применяется расчетный метод, основой которого является объем реализуемой продукции, корректируемый на входные и выходные остатки, планирование выручки от реализации продукции осуществляется по аналогии с планированием затрат на ее производство и реализацию:

В = Он + Т – Ок,

где: В - выручка от реализации продукции;

Он - нереализованные остатки готовой продукции на начало планируемого периода;

Т - товарная продукция в планируемом периода;

Ок - остатки нереализованной продукции на конец планируемого периода.

На величину выручки от реализации продукции, работ, услуг влияют следующие факторы, непосредственно зависящие от деятельности предприятия:

в сфере производства: объем производства, его структура, номенклатура выпускаемой продукции, качество и конкурентоспособность продукции, ритмичность производства;

в сфере обращения: уровень цен и ценовая политика, применяемые формы расчета, действующая система стимулирования товара, ритмичность отгрузки, своевременное оформление платежных документов.

К числу факторов, не зависящих от деятельности предприятия, можно отнести несвоевременную оплату продукции вследствие неплатежеспособности покупателей, нарушения договорных условий поставки предприятию материально-технических ресурсов, перебои в работе транспорта, действие несбалансированной инфляции и др.

В рыночной экономике ведущее место занимает величина отпускных цен. Установление заниженных цен, не возмещающих понесенные издержки производства, приводит к образованию убытков и означает, что на каждой последующей стадии кругооборота капитала предприятие будет обладать все меньшими денежными средствами, что в конечном итоге отразится и на объемах производства, и на финансовом состоянии предприятия.

В то же время в условиях конкуренции иногда для завоевания рынков сбыта, вытеснения конкурентов допустимо применять убыточные цены. Предприятие, внедряющееся на новые рынки, иногда сознательно идет на снижение выручки с тем, чтобы в последующем компенсировать потери за счет переориентации спроса на свою продукцию.

Установление завышенных цен приводит к потере ценовой конкурентоспособности продукции, снижению спроса и уменьшению выручки.

В условиях стабильного развития экономики применяются аналитические методы прогнозирования оптимальной выручки и оптимальной цены реализации товара.

Оптимальной ценой называется цена реализации товара, обеспечивающая производителю получение максимальной прибыли. При этом объем выручки, соответствующий условиям получения максимальной прибыли, называется оптимальной выручкой.

Расчет оптимальной цены и оптимальной выручки основан на оптимизации значения прибыли (П), которая рассчитывается в соответствии со следующей формулой:

Пр=В-3,

где: В — выручка от реализации продукции;

3 - затраты производителя на производство и реализацию продукции.

Выручка от реализации продукции зависит от цены ее реализации, так как рассчитывается по формуле:

В=Цр*Qпр,

где: Цр — цена реализации продукции;

Qпр— объем продаж продукции при заданной цене.

1.3. Затраты и выручка предприятий

В соответствии с законом спроса объем продаж товара является функцией от цены реализации товара. В этой связи и выручка от реализации товара является функцией от цены товара.

Затраты на производство товара подразделяются на постоянные затраты (не зависящие от объема производства) и переменные затраты зависящие от объема производства). При условии, что объем производства товара равен объему продаж (производится столько товара, сколько реализуется) переменные издержки также являются функцией от цены реализации товара.

Таким образом, прибыль предприятия является функцией от цены реализации товара. Тогда возможно нахождение максимального значения этой функции. Цена товара, обеспечивающая максимальное значение функции прибыли, и является оптимальной ценой товара.

Для оценки возможных последствий планируемых ценовых решений на изменение выручки от реализации следует использовать показатель ценовой эластичности спроса товара. Данный показатель характеризует процентное изменение спроса при изменении цены товара на один процент. Например, показатель ценовой эластичности спроса, равный 0,8, означает, что при увеличении цены товара на 1% , спрос на данный товар упадет на 0,8%, и наоборот, снижение цены на 1% приведет к росту спроса на 0,8%.

Если показатель ценовой эластичности товара больше 1 (так называемые товары эластичного спроса), то рост цен на данный товар приводит к уменьшению выручки, а снижение цены - к росту выручки.

Если показатель ценовой эластичности товара меньше 1 (товары неэластичного спроса), то рост цен на данный товар приводит к увеличению выручки, а снижение цены - к ее уменьшению.

При прогнозировании выручки кроме ценовой эластичности следует учитывать также эластичность товара по доходам потребителей и перекрестную эластичность спроса данного товара.

Эластичность по доходам определяет зависимость между изменением доходов потребителей и изменением спроса на данный товар. Например, если эластичность по доходу равна 1,2, то это означает, что при увеличении доходов потребителей на 1% спрос на данный товар возрастет на 1,2 %. Прогнозируя изменение доходов населения, можно прогнозировать изменение спроса, а значит и выручки от реализации.

Перекрестная эластичность спроса показывает изменение спроса на данный товар при изменении цены другого товара (дополняющего или заменяющего в потреблении данный товар) на 1%. Перекрестная эластичность отрицательна по товарам, дополняющим друг друга в потреблении (например, перекрестная эластичность автомобилей и бензина равна - 0,6, это означает, что при увеличении цены бензина на 1%, спрос на автомобили уменьшится на 0,6 %) и положительна по товарам, заменяющим друг друга в потреблении, например, чай - кофе.

Наконец, до начала непосредственного планирования выручки предприятию необходимо определиться с концептуальным подходом к его организации.

Первый подход предполагает реализацию концепции планирования «от доходов", при которой вначале определяется общий объем выручки, ожидаемой в расчетном периоде, и лишь затем - направления и конкретные суммы предстоящих расходов.

Второй подход определяет первоначальное планирование необходимых затрат с последующим определением необходимых для их покрытия доходов. Каждый из указанных вариантов имеет свои преимущества и недостатки, выбор же конкретного подхода определяется как общей экономической ситуацией (например, на стадии кризиса большее распространение приобретает планирование "от доходов", что связано, прежде всего, с затрудненностью доступа к заемным финансовым ресурсам), так и спецификой деятельности конкретного типа предприятия (например, для финансовых структур принцип планирования "от доходов" практически не реализуем).

Реализацией продукции и поступлением выручки на денежные счета предприятия завершается последняя стадия кругооборота средств предприятия, в которой товарная стоимость вновь превращается в денежную.

Если поступление выручки на денежные счета предприятия представляет собой завершение кругооборота средств, то ее использование представляет как начало нового кругооборота, так и стадию распределительных процессов. На этой стадии формируется доходная база бюджетов разных уровней и обеспечиваются тем самым общегосударственные интересы, и также образуются собственные финансовые ресурсы предприятия.

Выручка, поступившая на счета предприятия, используется в первую очередь на оплату счетов поставщиков сырья, материалов, покупных полуфабрикатов, комплектующих изделий, запасных частей для ремонта, топлива , энергии и т.п. Из выручки выплачивается заработная плата, возмещается износ основных фондов, формируется прибыль предприятия, которая в свою очередь распределяется в соответствии с инвестиционной и социальной политикой предприятия.

1.4. Прибыль предприятия

1.4. Прибыль предприятия

1.4.1. Экономическая сущность и функции прибыли

Прибыль - это превышение доходов над расходами. Обратное положение называется убытком. С экономической точки зрения прибыль - это разность между денежными поступлениями и денежными выплатами.

Прибыль является абсолютным показателем эффективности производства.

Виды прибыли на предприятии.

1. Прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг) определяется как разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость и акцизов и затратами на производство и реализацию, включаемыми в себестоимость продукции (работ, услуг). Рассчитывается по формуле:

П_РЕАЛИЗ =

,

где: Цi - цена реализации i-го вида продукции (без НДС и акцизного налога);

Ni - объем реализации i-го вида продукции;

n - номенклатура реализуемой продукции или услуг;

Sni - полная себестоимость производства и реализации

i-го вида продукции.

В прибыли от реализации учитывается также финансовый результат от реализации излишнего имущества предприятия.

В зарубежной практике расчет прибыли от реализации осуществляется следующим образом:

1. Рассчитывается валовая прибыль (или маржинальный доход), как разница между выручкой и переменными затратами.

2. Из валовой прибыли за определенный период вычитаются общие постоянные издержки, которые группируются следующим образом:

а) операционные издержки;

б) торгово-административные издержки.

Прибыль от реализации продукции является важным финансовым результатом. Этот результат используется при принятии финансовых решений фирмы.

Фирма может иметь расходы и доходы, как связанные, так и не связанные с основной деятельностью, что учитывается при определении общего финансового результата ее деятельности (балансовой прибыли).

2. Прибыль балансовая определяется балансированием общей суммы всех прибылей и всех убытков.

В балансовую прибыль включают:

прибыль (убыток) от реализации товаров;
прибыль (убыток) от реализации материальных оборотных средств и других активов;
прибыль (убыток) от реализации и прочего выбытия основных средств;
доходы и потери от валютных курсовых разниц;

доходы от ценных бумаг и других долгосрочных финансовых вложений, включая вложения в имущество других предприятий;
расходы и потери, связанные с финансовыми операциями;
внереализационные доходы (потери).

Из балансовой прибыли в соответствии с налоговым законодательством производятся обязательные платежи.

1. Прибыль чистая - это разница между балансовой прибылью и

обязательными платежами из прибыли (налогами, относимыми на финансовые результаты и налогом на прибыль предприятия).

В состав группы налогов, относимых на финансовые результаты, входит налог на имущество предприятий, налог на рекламу, на содержание жилищного фонда и объектов социально-культурной сферы и сборы на нужды образовательных учреждений, сборы на целевое содержание милиции.

Существенным в российском законодательстве является то, что налогом на прибыль облагается не та прибыль, которая отражает результаты финансово-хозяйственной деятельности, и показана в бухгалтерской отчетности. Исходной базой для исчисления налогооблагаемой прибыли является балансовая прибыль, которая корректируется на суммы перерасхода по лимитируемым статьям затрат, разницы между суммой выручки от реализации, начисленной по рыночным и фактическим ценам (при реализации продукции по ценам ниже себестоимости), списанных на убытки недостач и др. При таких корректировках нередки случаи, когда исчисленный налог на прибыль превышает сумму балансовой прибыли. Следовательно, источником уплаты такого налога служат вместе с прибылью оборотные средства предприятия.

Общая ставка налога на прибыль равна 35%. Но она уточняется в зависимости от источников получения прибыли.

Государство предоставляет льготы по налогу на прибыль при условии использования прибыли на капитальные вложения производственного назначения и строительство жилья, финансирование природоохранных мероприятий, проведение научно-исследовательских работ, на благотворительные цели. Законодательно установлен минимальный размер резервного капитала для акционерных обществ, регулируется порядок создания резерва по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг.

Функции прибыли. Прибыль как важнейшая категория рыночных отношений выполняет ряд функций.

Во-первых, прибыль является критерием и показателем эффективности деятельности предприятия. Сам факт получения прибыли свидетельствует об эффективной деятельности предприятия.

Во-вторых, прибыль выполняет стимулирующую функцию. Прибыль это основной источник прироста собственного капитала, основа инвестиционной, дивидентной и социальной политики предприятия

В-третьих, прибыль характеризует эффективность реализации любого инвестиционного решения на предприятии (например, внедрение прогрессивной технологии, разработка новой продукции, совершенствование организации производства, результативность маркетинговых исследований).

В-четвертых, прибыль является источником формирования доходов бюджетов всех уровней. Она поступает в бюджеты в виде налогов, а также экономических санкций и используется на различные цели, определенные расходной частью бюджетов.

1.4.2. Управление прибылью предприятия

Управление процессом формирования прибыли всегда начинается с планирования финансовых поступлений в расчетном периоде. Оно осуществляется финансовыми службами предприятия на основе анализа следующей информации:

• расчетных потребностей предприятия в финансовых ресурсах для обеспечения процесса расширенного воспроизводства как суммы затрат по всем направлениям деятельности;

• фактически имеющейся загрузки производственных мощностей как суммы выручки по уже сформированному портфелю заказов;

• результатов маркетинговых исследований, позволяющих прогнозировать поступление новых заказов в течение планового периода. При планировании процесса формирования прибыли предприятия необходимо особое внимание уделить следующим моментам:

а) в современных условиях хозяйственной деятельности исключительно высока вероятность уменьшения фактически и выручки от реализации вследствие сокращения производственной нагрузки в сравнении с плановой величиной. Это определяет актуальность планирования дополнительных (резервных) источников финансовых ресурсов, прежде всего, внереализационных поступлений;

б) для существенного расширения финансовых возможностей предприятия необходима корректная (т.е. не противоречащая действующему фискальному законодательству) минимизация планируемых платежей по налогу на прибыль и другим налогам.

Планирование прибыли - составная часть финансового планирования Объектом планирования являются элементы балансовой прибыли, в первую очередь, прибыль от реализации продукции. Основой расчетов прибыли является планируемый объем продаж (планируемая выручка), в соответствии с которым определяется производственная программа и полная себестоимость реализуемой продукции. Объем выручки и полная себестоимость реализуемой продукции рассчитываются с учетом переходящих остатков готовой продукции на начало и конец планируемого периода по формуле:

Рпр = Он+Тпр.-Ок,

где: Рпр - объем реализованной продукции, исчисленный в двух оценках: по ценам продаж и по полной себестоимости;

Он и Ок - соответственно остатки готовой продукции на складе на начало и конец планируемого периода, также исчисленные в двух оценках.

Тпр. - объем товарной продукции, исчисленный по ценам продаж и полной себестоимости.

После того, как объем реализованной продукции будет рассчитан в двух оценках - по ценам продаж и полной себестоимости, определяется прибыль (убыток) как разница объемов реализации в двух оценках. К существенным недостаткам данного метода планирования прибыли следует отнести:

He учитывается уменьшение полной себестоимости продукции за счет экономии удельных постоянных расходов при увеличении объемов производства.
Не учитывается в расчете прибыли действие фактора отнесения затрат на производство к фактическому периоду их осуществления.

К методам планирования прибыли, позволяющим устранить указанные недостатки, относится метод воздействия операционного рычага и метод определения запаса финансовой прочности.

Как уже отмечалось (разд. 1.3.), эффект операционного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще более сильному изменению прибыли. Действие данного эффекта связано с непропорциональным воздействием постоянных и переменных затрат на финансовый результат при изменении объема производства и реализации. Чем выше доля постоянных расходов в себестоимости продукции, тем сильнее воздействие операционного рычага.

Планирование прибыли с использованием эффекта операционного рычага рассмотрим на примере.

Пример. Выручка от реализации продукции составила на предприятии 500 тысяч рублей; при этом постоянные затраты равны 100 тысяч рублей и переменные - 250 тысяч рублей. Определить эффект операционного рычага и процент роста прибыли при увеличении реализации на 10%.

-

= --------------------------------------- =

= -------------------------------

В нашем примере сила воздействия операционного рычага равна:

(500-250)/(500-250-100)= 1,67

Другими словами, любое изменение выручки влечет за собой изменение прибыли в пропорции 1:1,67. Допустим, у предприятия появилась возможность увеличить выручку от реализации на 10%, в этом случае прибыль возрастет на 16,7%.

Выручка от реализации: 500 х 1,1 = 550 тыс. руб.

Переменные затраты: 250 х 1,1 = 275 тыс. руб.

Маржинальная прибыль (доход): 550 - 275 = 275 тыс. руб.

Прибыль от реализации: 275 - 100 = 175 тыс. руб.

Прибыль увеличилась на 25 тыс. руб. или на 16,7 %.

При снижении выручки от реализации сила операционного рычага возрастает, что влечет за собой еще большее снижение выручки. Например, при снижении выручки на 7%, прибыль уменьшится на 11,7 %.

Метод определения запаса финансовой прочности основан на расчете точки безубыточности производства и запаса финансовой прочности.

Точка безубыточности производства или "мертвая точка" показывает физический объем производства, при котором величина выручки от реализации равна затратам на производство.

Рассчитывается по формуле (см. разд. 1.3.):

Q_{ПР.КРИТ} =

,

О

бъем реализации, соответствующий точке безубыточности, называется порогом рентабельности (Вп.р.), рассчитывается по формуле:

Вп.р. = ————

Где: К - доля переменных затрат в цене товара.

Для нашего примера К = 0,5 (500/250) и порог рентабельности соответствует объему реализации 200 тыс. рублей (100/0,5).

Запас финансовой прочности (Зпр.) - это отношение превышения планируемой выручки от реализации (В ie.) порога рентабельности предприятия (Вп.б.) к планируемой выручке, выраженное в процентах, т.е.:

С_ПР =

Запас финансовой прочности предприятия показывает, на сколько процентов предприятие может снизить объем реализации, не приходя к убыточности (на 60% для рассматриваемого примера).

Факторы роста прибыли. В процессе планирования прибыли важно определить, за счет каких факторов она растет или снижается. Поскольку прибыль исчисляется как разность между ценой и себестоимостью продукции, очевидно, что на размер прибыли оказывают влияние изменение цен, себестоимости и обновление ассортимента и номенклатуры выпускаемой продукции.

Влияние цен и ценовой политики на объемы реализации продукции, определение оптимальной выручки и оптимальных цен было изложено в разделе 1 3. Подчеркивая возможность использования фактора ценообразования на рост прибыли в современных условиях, следует отметить, что замедление инфляционных процессов, насыщение рынка товарами, развитие конкуренции значительно ограничивают возможности производителей повышать цены и получать прибыль посредством этого фактора.

В результате актуальным становится фактор снижения затрат.

В практике предпринимательской деятельности применяются различные способы снижения себестоимости. Конечно, используются такие традиционные приемы, как экономия топливно-сырьевых ресурсов, материальных и трудовых затрат, сокращение административных, коммерческих расходов и т.п. Однако снижение себестоимости имеет свой предел, после которого оно невозможно без снижения качества продукции.

В современном рыночном хозяйстве большое внимание уделяется новым методам управления затратами, таким как управленческий учет. С его помощью осуществляется контроль за издержками предприятия. Особенно эффективен учет по центрам ответственности. Эта форма управления затратами позволяет рационализировать структуру расходов, оперативно реагировать на отклонения от запланированной величины издержек и передать часть функций по принятию решений на уровень линейных управляющих. Они несут ответственность за фактическую величину расходов и выполнение запланированных показателей.

К числу факторов роста прибыли следует отнести также обновление ассортимента и номенклатуры выпускаемой продукции. Любая продукция проходит определенные стадии жизненного цикла; стадию разработки, производства, пробных продаж, серийного выпуска, результатом которого является насыщение рынка, стадию спада продаж. Даже если в настоящее время продукция предприятия пользуется достаточным спросом, по истечении времени она морально устареет и будет вытеснена более совершенной.

Для сохранения уровня прибыли на предприятии важно определить момент начала проектирования и запуска в производство новой продукции.

Повышение качества продукции, дизайна, технические усовершенствования и другие приемы поддержания спроса также требуют времени и дополнительных затрат, поэтому должны планироваться задолго до стадии спада продаж.

Распределение и использование прибыли на предприятии.

Прибыль распределяется между государством, собственниками предприятия и самим предприятием. Пропорции этого распределения в значительной мере воздействуют на эффективность деятельности предприятия как позитивно, так и негативно.

Взаимоотношения предприятий и государства по поводу прибыли строятся на основе налогообложения прибыли.

Распределение прибыли между собственниками предприятия и самим предприятием зависит от многих факторов. В период технического перевооружения и модернизации производства, освоения новых видов продукции предприятие крайне нуждается в финансовых ресурсах, и предоставить их в первую очередь должны собственники. Это не означает, что они не должны получать доход на вложенный капитал. Просто это должны быть отложенные ожидания, т.е. собственники смогут получить свои дивиденды после выхода производства на проектную мощность. Дивиденды за период ожидания не должны быть меньше процентной ставки на банковский вклад за этот же период, но меньше ставки за кредит.

На предприятии распределению подлежит прибыль после уплаты налогов и выплаты дивидендов. Распределение этой части прибыли отражает процесс формирования целевых финансовых фондов и резервов предприятия.

Целевые фонды, формируемые из чистой прибыли, являются важным компонентом его финансовой системы. Они предназначаются для финансирования производственно-технического, социального, научного и иного развития, а также решения других задач текущего или перспективного характера. Предприятие вправе (непосредственно или по решению собственника) самостоятельно определять состав, размеры, порядок формирования и расходования средств этих фондов.

Распределение прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, регламентируется внутренними документами предприятия, как правило, учетной политикой. Некоторые аспекты распределительного процесса фиксируются в уставе предприятия. В соответствии с уставом на предприятии создаются фонды накопления, потребления, социальной сферы. Если фонды не создаются, то составляются сметы расходов на развитие производства, социальные нужды и материальное поощрение работников.

За счет средств фонда накопления финансируются научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы, освоение новой продукции, модернизация, техническое перевооружение и реконструкция действующего производства. Накопленная прибыль может быть направлена предприятием в уставные капиталы других предприятий, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения.

Прибыль, участвующая в процессе накопления, относится к прибыли, увеличивающей стоимость имущества предприятия.

Распределение прибыли на социальные нужды включает в себя расходы по эксплуатации социально-бытовых объектов, проведение оздоровительных и культурно-массовых мероприятий и т.п.

Средства фонда потребления используются для целей материальной мотивации работников предприятия (выплату премий, оказание материальной помощи, единовременные пособия и др.).

Прибыль, используемая на потребление, не увеличивает стоимость имущества предприятия.

Если прибыль не расходуется, то она остается на предприятии как нераспределенная прибыль прошлых лет и увеличивает размер собственного капитала предприятия. Наличие нераспределенной прибыли увеличивает финансовую устойчивость предприятия, свидетельствует о наличии источника для последующего развития.

Образование и прирост резервного фонда, отчисления в который носят первоочередной характер, снижают финансовые риски предприятия, так как создают возможность покрытия непредвиденных расходов и убытков.

1.4.3. Рентабельность деятельности предприятия

Рентабельность предприятия является относительным показателем эффективности деятельности предприятия. Показатели рентабельности позволяют оценить, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля вложенных в активы средств.

Существует система показателей рентабельности, но при расчете любого из них в числителе всегда используется прибыль. При принятии решений, связанных с управлением процессами формирования прибыли, используются показатели рентабельности капитала, издержек, продаж.

Р

ентабельность капитала - это отношение прибыли к капиталу (активам):

= -------------------------------- х 100%

Этот показатель характеризует общую доходность вложенного в производство капитала и служит для определения и сравнения эффективности использования капиталов на разных предприятиях и в отраслях.

Рентабельность издержек (продукции) - это отношение прибыли от реализации продукции к ее себестоимости, характеризует эффективность основной производственной деятельности предприятия:

= -------------------------------- х 100%

Рентабельность продаж - это отношение прибыли к выручке от реализации продукции, характеризует величину прибыли на рубль реализации, используется для контроля над взаимосвязью между ценами, количеством реализованного товара и величиной издержек производства и реализации

= -------------------------------- х 100%

1.5. Финансовая отчетность и ее анализ. Финансовая политика предприятия

1.5.1. Финансовая отчетность и ее анализ

Финансовая (бухгалтерская) отчетность представляет собой систему показателей, отражающих на отчетную дату имущественное и финансовое положение предприятия, а также финансовые результаты его деятельности за отчетный период.

Последний вариант бухгалтерской отчетности утвержден приказом Минфина РФ от 12.11.1996 г. № 97, в соответствии с которым в состав бухгалтерской отчетности включается:

Бухгалтерский баланс - форма № 1;

Отчет о прибылях и убытках - форма № 2;

Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах:

а) Отчет о движении капитала - форма № 3;

б) Отчет о движении денежных средств - форма № 4;

в) Приложение к бухгалтерскому балансу - форма № 5;

г) Пояснительная записка.

Баланс является наиболее важной формой бухгалтерской отчетности, характеризующей имущественное и финансовое положение предприятия на отчетную дату, показывая данные о хозяйственных средствах предприятия (актив) и их источниках (пассив).

Актив баланса характеризует состав хозяйственных средств предприятия и включает три раздела: 1) Внеоборотные активы; 2) Оборотные активы и 3) Убытки.

Внеоборотные активы (Разд. 1 АБ) в общем виде представляют собой средства, которые используются предприятием в своей деятельности более одного года. Важнейшими их статьями являются нематериальные активы, основные средства, незавершенные капиталовложения и долгосрочные финансовые вложения.

Оборотные активы (Разд. 2 АБ) отражают средства предприятия, используемые им, как правило, в течение года. Структура данного раздела баланса весьма неоднородна. Основные виды оборотных активов можно подразделить на следующие группы: товарно-материальные ценности, дебитор-ская задолженность, краткосрочные финансовые вложения и денежные средства.

Раздел 3 баланса (Разд. 3 АБ) предназначен для отражения убытков предприятия (непокрытых убытков прошлых лет и отчетного года)

Пассив баланса характеризует источники образования хозяйственных средств, которые подразделяются на собственные и привлеченные - долгосрочные и краткосрочные. Пассив баланса также включает три раздела (нумерация сквозная): 4) Капитал и резервы (Разд.4 ПБ); 5) Долгосрочные пассивы (Разд. 5 ПБ) и 6) Краткосрочные пассивы (Разд. 6 ПБ).

Общим для статей раздела 4 "Капитал и резервы," является отражение в них источников собственных средств - уставного, добавочного и резервного капитала; фондов, создаваемых за счет прибыли; целевого финансировал и нераспределенной прибыли.

В разделе 5 "Долгосрочные пассивы" показываются кредиты банков и прочих займов, подлежащих погашению в соответствии с договором более чем через 12 месяцев после отчетной даты, а также прочая кредиторская задолженность со сроками погашения более чем 12 месяцев.

В составе источников средств раздела 6 "Краткосрочные пассивы" выделяют подраздел "Кредиторская задолженность" и "Заемные средства". В подразделе "Кредиторская задолженность" отражаются долги предприятия перед кредиторами. Кредиторская задолженность возникает по двум причинам:

1. Вследствие существующей системы расчетов, когда долг погашается по истечении определенного периода времени после возникновения задолженности.

2. Вследствие несвоевременного выполнения предприятия (по разным причинам) своих платежных обязательств - просроченная кредиторская задолженность.

В подразделе "Заемные средства" показываются непогашенные суммы кредитов банков и прочих займов, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

"Отчет о прибылях и убытках" (форма № 2) используется для расчета следующих видов прибыли предприятия:

прибыли (убытка) от реализации;
прибыли (убытка) от финансово-хозяйственной деятельности;
прибыли (убытка) отчетного периода;
нераспределенной прибыли (убытка) отчетного периода.

"Отчет о движении капитала" (форма № 3) содержит показатели о состоянии и движении:

Собственного капитала (уставного, добавочного, резервного, нераспределенной прибыли прошлых лет).
Целевых финансирования и поступлений.
Специальных фондов (накопления, потребления и социальной сферы).
Резервов предстоящих расходов и платежей.
Оценочных резервов.

"Отчет о движении денежных средств" (форма № 4) призван помочь руководству предприятия и другим пользователям финансовой отчетности раскрыть причины изменений в объеме и составе денежных средств предприятия, появившихся за отчетный период. В отчете отражается движение денежных средств не только в целом по предприятию, но и по трем видам деятельности: текущая, инвестиционная, финансовая. Отчет строится по балансовому принципу: остаток на конец отчетного периода = остаток на начало отчетного периода + поступило - направлено.

Приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5) является расшифровкой отдельных статей баланса, поясняющих наличие и движение:

заемных средств;
дебиторской и кредиторской задолженности;
амортизируемого имущества;
средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений;
затрат;
отдельных видов прибылей и убытков.

В пояснительной записке приводится информация, не нашедшая отражения в формах годовой бухгалтерской отчетности, например, объемы реализации по видам деятельности; для ОАО - количество выпущенных акций, в том числе оплаченных, их номинальной стоимости; расшифровка статей, прочие активы и пассивы, дебиторы и кредиторы, целесообразно дать оценку деловой активности предприятия и динамику важнейших показателей его деятельности и т.п.

1.5.2. Сущность и назначение финансового анализа

Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств.

Цели финансового анализа:

Выявление изменений показателей финансового состояния.

Выявление факторов, влияющих на изменение финансового состояния предприятия.

Оценка количественных и качественных изменений финансового состояния.

Определение тенденций изменения финансового состояния предприятия.

Информационной базой для проведения анализа финансового состояния является главным образом финансовая документация - бухгалтерский баланс и приложения к балансу.

Анализ финансового состояния предприятия включает последовательное проведение следующих видов анализа:

Предварительная (общая) оценка финансового состояния предприятия и изменений его финансовых показателей за отчетный период.
Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.
Анализ кредитоспособности предприятия и ликвидности его баланса.
Анализ деловой активности предприятия.
Анализ финансовых результатов.
Оценка потенциального банкротства предприятия.

1.5.2.1 Предварительная (общая) оценка финансового состояния предприятия и изменений его финансовых показателей за отчетный период

Данный вид финансового анализа предназначен для общей характеристики финансовых показателей предприятия, определения их динамики и отклонений за отчетный период. Проводится в три этапа.

Этап 1. Характеристика основных финансовых показателей предприятия.

Анализ начинается с определения по данным бухгалтерского баланса величин следующих основных финансовых показателей:

• стоимости имущества предприятия;

• стоимости основных средств;

• величины оборотных средств;

• величины собственных и заемных средств;

Этап 2. Определение изменений финансовых показателей предприятия за отчетный период.

Основано на проведении горизонтального и вертикального анализа основных финансовых показателей предприятия. Горизонтальный (временной) анализ характеризует изменения показателей за отчетный период. Вертикальный (структурный) анализ характеризует изменение удельного веса показателей в общем итоге (валюте) баланса предприятия. В целях упрощения проведения горизонтального и вертикального анализа рекомендуется составление сравнительного аналитического баланса.

Этап 3. Выявление "больных" статей баланса.

Информация о недостатках в работе предприятия может непосредственно присутствовать в бухгалтерской отчетности в явном или завуалированном виде. Первый случай имеет место, когда в отчетности есть "больные" статьи, которые условно можно подразделить на две группы:

• свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом положении;

• свидетельствующие об определенных недостатках в работе предприятия.

К первой группе относятся: "Непокрытый убыток прошлых лет" (ф.№ 1), "Непокрытый убыток отчетного года" (ф.№ 1), "Кредиты и займы, не погашенные в срок" (ф. № 5), "Кредиторская задолженность просроченная" (ф.№ 5) и другие.

Ко второй группе относятся "Дебиторская задолженность просроченная" (ф.№ 5), "Дебиторская задолженность, списанная на финансовые результаты", "Векселя, полученные просроченные" (ф.№ 5) и другие.

1.5.2.2. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Под финансовой устойчивостью предприятия понимается финансовая независимость предприятия от внешних источников финансирования, достаточность собственных средств для финансирования производственно-хозяйственной, инвестиционной и других видов деятельности предприятия.

Финансовая устойчивость определяется соотношением собственных и заемных источников финансирования.

Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования (выявление излишка или недостатка средств для формирования запасов и затрат).

Для характеристики финансовой устойчивости предприятия используется ряд финансовых коэффициентов:

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - Кс., показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на рубль вложенных в активы собственных средств. Рассчитывается как отношение всех обязательств предприятия (раздел 5 пассива баланса + раздел 6 пассива баланса) к собственным средствам (собственному капиталу) предприятия( раздел 4 пассива баланса):

Разд. 5 ПБ + Разд. 6 ПБ

Кс.= —————————————

Разд. 4 ПБ

Значение соотношения должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами -Ко.с., характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств (раздел 4 пассива баланса -раздел 1 актива баланса) к общей величине оборотных средств предприятия (раздел 2 актива баланса):

Разд. 4 ПБ - Разд. 1 АБ

Ко.с. = —————————————

Разд. 2 АБ

Нижняя граница показателя - 0,1 (норматив установлен Постановлением Правительства РФ № 498 от 20.05.1994 г.).

Чем выше показатель (около 0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей в проведении независимой финансовой политики.

Коэффициент автономии - Кавт. рассчитывается как отношение величины источника собственных средств (раздел 4 пассива баланса) к итогу (валюте) баланса-ВБ:

Разд.4ПБ

К авт. = ———————

ВБ

Показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия. Нормальное ограничение (оптимальная величина) этого коэффициента оценивается на уровне 0,6.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств - Км. Характеризует способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине собственных средств (собственного капитала) предприятия:

Разд. 4 ПБ - Разд. 1 ПБ

К м. = ————————————

Разд.4ПБ

Оптимальное значение - 0,2-0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия.

1.5.2.3. Анализ платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса

В процессе финансовых взаимоотношений предприятий с другими предприятиями и финансовыми организациями постоянно возникает необходимость в анализе его платежеспособности.

Платежеспособность - это способность предприятия своевременно и полностью рассчитываться по своим долгам.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

При анализе платежеспособности рассчитываются ликвидность активов предприятия и ликвидность его баланса.

Ликвидность активов - это быстрота превращения актива в деньги без потери стоимости. Чем меньше времени потребуется для превращения активов в деньги, тем они ликвиднее.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Для анализа ликвидности баланса активы и пассивы баланса группируют следующим образом:

Активы группируют по степени их ликвидности в 4 группы и располагают в порядке убывания ликвидности:

1. Наиболее ликвидные активы A1 - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

2. Быстрореализуемые активы А2 - дебиторская задолженность и прочие активы.

3. Медленно реализуемые активы A3 - запасы, кроме строки "Расходы будущих периодов" и "Долгосрочные финансовые вложения".

4. Трудно реализуемые активы А4 - раздел 1 актива баланса за исключением статьи "Долгосрочные финансовые вложения".

Пассивы группируются по срокам их погашения также в 4 группы и располагаются в порядке возрастания сроков уплаты:

1. Наиболее срочные обязательства П1 - кредиторская задолженность.

2. Краткосрочные пассивы П2 - краткосрочные кредиты и прочие краткосрочные пассивы.

3. Постоянные пассивы ПЗ - долгосрочные кредиты и займы.

4. Долгосрочные пассивы П4 - раздел 4 пассива баланса, а также "Расчеты по дивидендам", "Доходы будущих периодов", "Фонды потребления", "Резервы предстоящих расходов и платежей".

Баланс считается ликвидным при соблюдении следующих условий:

AlÏl, À2Ï2, À3Ï3, À4Ï4

Первые два неравенства характеризуют текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение третьей группы активов и пассивов характеризует перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности предприятия.

Характеристика платежеспособности предприятия дополняется также расчетом следующих финансовых коэффициентов:

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) – Кт.л. показывает достаточность оборотных средств у предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств, характеризует платежеспособность предприятия за период, равный средней продолжительности оборота оборотных средств. Рассчитывается как отношение текущих активов (оборотных средств) - итога раздела 2 актива баланса к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам) - итогу раздела 6 пассива баланса за исключением статей "Фонды потребления", "Резервы предстоящих расходов и платежей", "Доходы будущих периодов" (статей 640, 650, 660 пассива баланса):

Blog

1 Финансовые ресурсы и финансовый механизм

Содержание