Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг открытое акционерное общество "Газпром нефть"
| Вид материала | Документы |
- Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг открытое акционерное общество, 5161.11kb.
- Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг открытое акционерное общество, 2346.93kb.
- Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг открытое акционерное общество, 2214.04kb.
- Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг открытое акционерное общество, 1911kb.
- Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг за: 1 квартал 2009 г Открытое, 1245.9kb.
- Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг открытое акционерное общество, 2029.65kb.
- Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг за: III квартал 2007 г. Открытое, 4266.09kb.
- Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество "Газпром нефть", 8237.58kb.
- Ежеквартальный отчет эмитента эмиссионных ценных бумаг открытое акционерное общество, 2132.57kb.
- Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг код эмитента: 03-30860-е за:, 1259.03kb.
2.5.1. Отраслевые риски
ОАО «Газпром нефть» осуществляет свою деятельность в области добычи и переработки углеводородного сырья, а также реализации нефтепродуктов.
Внутренний рынок:
В последние годы финансовые результаты в нефтегазовом секторе российского топливно-энергетического комплекса (ТЭК) существенно улучшились за счет таких факторов, как рост цен на энергоносители, наращивание объемов производства и переработки. Рост цен на нефть и энергоносители оказал позитивное влияние на экономику Российской Федерации в целом, в силу преобладающей доли сырьевой составляющей в ВВП.
Однако с сентября 2008 г. в условиях резкого снижения цен на нефть и энергоносители ситуация в российской нефтяной отрасли может ухудшиться, что окажет негативное влияние на экономику России в целом и на нефтяную отрасль в частности.
Внешний рынок:
В среднесрочной перспективе ухудшения ситуации в отрасли не ожидается в виду стабильно высокого роста спроса на нефть и нефтепродукты. В зависимости от конъюнктуры мировых цен возможно нивелирование негативного воздействия за счет изменения объемов экспорта и объемов реализации на внутреннем рынке.
Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.
Внутренний рынок:
Эмитент существенным образом зависит от монопольных поставщиков услуг по транспортировке нефти и нефтепродуктов и их тарифов.
ОАО «Газпром нефть» зависит от монопольных поставщиков услуг по транспортировке нефти и нефтепродуктов и не имеет контроля над инфраструктурой, которую они эксплуатируют, и платежами, которые они взимают. ОАО «АК «Транснефть» (далее – Транснефть) является государственной монополией нефтяных трубопроводов. Транснефть, в целом, избегала серьезных срывов в транспортировке нефти по своей трубопроводной системе и, до настоящего времени, ОАО «Газпром нефть» не несла серьезных убытков из-за поломок или утечек в системе трубопроводов Транснефти. Любой серьезный срыв в работе трубопроводной системы Транснефти или ограничение в доступе к ее мощностям может, тем не менее, сорвать транспортировку нефти, что негативно отразится на результатах деятельности и финансовом положении ОАО «Газпром нефть».
ОАО «Газпром нефть», наряду со всеми другими российскими производителями нефти, обязана производить Транснефти платежи за транспортировку. Размер платежей, взимаемых Транснефтью, регулируется Федеральной службой по тарифам (далее – ФСТ). Неуплата таких сборов может привести к прекращению или временной приостановке доступа Компании к сети Транснефти, что может негативно отразиться на операционных результатах и финансовом положении Компании. Транснефть периодически повышает плату за пользование своей сетью. Подобные повышения тарифов приводят к повышению затрат ОАО «Газпром нефть», что негативно отражается на ее результатах деятельности и финансовом положении.
ОАО «Газпром нефть» также зависит от железнодорожной транспортировки своей нефти и нефтепродуктов, включая значительную часть нефти, поставляемой в Китай. ОАО «Российские железные дороги» (далее - РЖД) является государственной монополией в сфере транспортных услуг железной дороги. Использование услуг железной дороги подвергает ОАО «Газпром нефть» рискам, таким как потенциальный срыв поставок из-за ухудшающегося материального состояния российской железнодорожной инфраструктуры. Несовместимость российских более широких железнодорожных путей с железнодорожными путями большинства других стран создает дополнительные затраты и логистические ограничения на возможности Компании экспортировать свою продукцию по РЖД. Более того, несмотря на то, что тарифы РЖД подлежат антимонопольному контролю, традиционно они имеют тенденцию к увеличению. Дальнейшее повышение транспортных тарифов РЖД приведет к увеличению затрат на транспортировку нефти и нефтепродуктов и может негативно отразиться на результатах деятельности и финансовом положении ОАО «Газпром нефть».
Тем не менее, по мнению Эмитента, реализация данных рисков не окажет влияния на его способность исполнять обязательства по ценным бумагам.
Внешний рынок:
Ограниченное отрицательное воздействие оказывают увеличение стоимости энергоносителей, услуг и транспортировки нефти и нефтепродуктов, что практически находится вне контроля Компании.
Для уменьшения влияния данных рисков Компания предпринимает меры по использованию альтернативных и собственных источников энергии, заключает долгосрочные контракты и осуществляет оптимальное перераспределение транспортных потоков по видам транспорта (трубопроводный, железнодорожный, морской).
Риск неисполнения эмитентом обязательств перед владельцами эмиссионных ценных бумаг вследствие изменения отраслевой конъюнктуры не описывается ввиду отсутствия у эмитента обязательств по выплате дивидендов владельцам привилегированных акций и выплате процентов и погашению облигаций.
Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента, и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:
Внутренний рынок:
Основным показателем, определяющим финансовые и, косвенно, операционные показатели деятельности ОАО «Газпром нефть», являются цены на сырую нефть, природный газ и нефтепродукты. Компания не имеет возможности контролировать цены на свою продукцию, которые, большей частью, зависят от конъюнктуры мирового рынка, а также баланса спроса и предложения в отдельных регионах России. Падение цен на нефть, газ или нефтепродукты может неблагоприятно отразиться на результатах деятельности и финансовом положении ОАО «Газпром нефть». Снижение цен может привести к уменьшению объемов рентабельной добычи нефти и газа, осуществляемой Компанией, что приведет к уменьшению объема запасов ОАО «Газпром нефть» или к снижению экономической эффективности программ проведения поисково-разведочных работ.
ОАО «Газпром нефть» располагает достаточными возможностями перераспределения товарных потоков в случае возникновения значительной ценовой разницы между внешним и внутренним рынком. Компания имеет программу снижения капитальных и операционных затрат, позволяющую выполнять свои обязательства в случае резкого падения цен на нефть и газ.
Внешний рынок:
Основной отраслевой риск на внешнем рынке связан с нестабильностью мировых цен на сырую нефть, природный газ и нефтепродукты. Так, по итогам 2008 года, разброс рыночных мировых цен на нефть марки Brent составил от 147 до 40 долл. за баррель. Анализ показывает, что критическое для отрасли снижение мировых цен на российскую нефть не предвидится и не прогнозируется.
В случае неблагоприятного для эмитента изменения мировых цен на нефть и нефтепродукты эмитент планирует провести мероприятия по снижению себестоимости добычи полезных ископаемых за счет энергосберегающих технологий, жесткого бюджетирования расходов, разработки новых месторождений, оптимизации штатной численности персонала
Динамика изменения цены на нефть
(январь 2008 г. - январь 2009 г.)
Статистика ТЭК
Риски, связанные с поисковым бурением, включая риск того, что нефтегазовые компании не обнаружат продуктивных в коммерческом отношении запасов нефти или газа
ОАО «Газпром нефть» проводит поисково-разведочные работы в различных географических регионах, в том числе на территориях с неблагоприятными климатическими условиями и с высоким уровнем затрат. Затраты на бурение, обустройство и эксплуатацию скважин часто являются неопределенными. В результате этого, Компания может понести дополнительные затраты или может быть вынуждена сократить, приостановить или прекратить проведение буровых работ ввиду наличия многих факторов, включая непредвиденные условия для проведения буровых работ, пластовое давление или неоднородности в геологических формациях, поломку оборудования или аварии, неблагоприятные погодные условия, соблюдение требований природоохранного законодательства и требований государственных органов, а также нехватку и несвоевременную поставку буровых установок и оборудования.
Если ОАО «Газпром нефть» не сможет провести эффективные разведочные работы или приобрести активы, содержащие подтвержденные запасы, объем ее подтвержденных запасов будет уменьшаться по мере добычи ею нефти и газа и истощения в результате этого существующих запасов. Кроме того, объем добычи нефти и газа, в принципе, уменьшается по мере истощения запасов. Будущая добыча ОАО «Газпром нефть» в значительной мере зависит от успешного обнаружения, приобретения и разработки дополнительных запасов. Если попытки Компании не увенчаются успехом, она может не выполнить запланированные ею показатели нефтедобычи, что приведет к уменьшению общего объема ее подтвержденных запасов и снижению объема нефтедобычи, что, в свою очередь, неблагоприятно отразится на результатах деятельности и финансовом положении ОАО «Газпром нефть».
Риски, связанные с конкуренцией
В нефтегазовой отрасли существует жесткая конкуренция. ОАО «Газпром нефть» конкурирует в основном с другими ведущими российскими нефтегазовыми компаниями.
Важнейшими направлениями деятельности, в которых ОАО «Газпром нефть» сталкивается с конкуренцией, являются следующие:
- приобретение лицензий на разведку и добычу на аукционах и продажах, организуемых российскими государственными органами;
- приобретение других российских компаний, которые, возможно, уже владеют лицензиями или существующими активами, связанными с добычей углеводородного сырья;
- привлечение ведущих независимых сервисных компаний, возможности которых по оказанию основных услуг могут быть ограниченными;
- приобретение капитального оборудования, которое может оказаться дефицитным;
- привлечение наиболее высококвалифицированных и опытных кадров;
- приобретение существующих предприятий розничной торговли и земельных участков под новые предприятия розничной торговли;
- приобретение или получение доступа к нефтеперерабатывающим мощностям.
Компания занимает одно из лидирующих мест в отрасли, как в России, так и в мире, что существенно улучшает её позиции в конкурентной борьбе. Компания обладает существенным портфелем новых проектов для поддержания и улучшения своей позиции в конкурентной борьбе в будущем.
Реализуя свою продукцию на внутреннем и внешнем рынках, ОАО «Газпром нефть» может иметь риски, связанные с обострением конкуренции. В целях минимизации рисков при реализации нефтепродуктов на внутреннем рынке в условиях острой конкуренции осуществляется следующее:
- во избежание затоваривания по отдельным видам нефтепродуктов загрузка нефтеперерабатывающих заводов Компании планируется с учётом прогноза ситуации, складывающейся на рынках;
- с учетом имеющейся структуры переработки сырой нефти и выработки нефтепродуктов и наличия собственных предприятий обеспечения нефтепродуктами и контрагентов, охватывающих практически все регионы Российской Федерации, производится оперативное перераспределение региональных товарных потоков, как на внутреннем рынке, так и оперативное перераспределение объёмов между внутренним рынком и экспортом;
- дополнительно в случае экстренной необходимости наличие четырёх собственных перевалочных морских терминалов в портах Архангельска, Находки, Де-Кастри и Туапсе позволяет производить оперативное перераспределение продукции Компании между экспортом и внутренним рынками в счёт увеличения доли экспорта;
- для удовлетворения растущего спроса на высокооктановые бензины и нефтепродукты с низким содержанием серы производится реконструкция нефтеперерабатывающих заводов, что позволит также увеличить объём и глубину переработки;
- уделяется постоянное внимание развитию сети собственных автозаправочных станций и комплексов, отвечающих уровню последних европейских требований, как самого стабильного сектора реализации нефтепродуктов на внутреннем рынке, менее подверженного спонтанному изменению цен и падению спроса. Дополнительно для привлечения клиентов, в первую очередь корпоративных клиентов, широко внедряется система отпуска нефтепродуктов через АЗС на основе электронных карт, а также систем обслуживания на АЗС ОАО «Газпром нефть» карт других участников рынка.
К наиболее действенным мерам по регулированию рисков обострения конкуренции на внешнем рынке сырой нефти и нефтепродуктов относится географическая диверсификация, позволяющая перераспределить потоки сбываемой продукции из одного региона в другой, а также развитие сбытовых дочерних подразделений за пределами России.
Иным отраслевым риском является возможность Организации экспортеров нефти (ОПЕК) прямо влиять на цены на нефть и поддерживать определенные уровни производства.
Регулирование данного риска не относится к компетенции эмитента, оно будет проводиться на уровне правительства РФ с учетом экономических и политических интересов страны.