Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Брянскэнерго"
| Вид материала | Отчет |
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Туймазинский завод автобетоновозов», 2412.13kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Туймазинский завод автобетоновозов», 1604.48kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента, 9764.1kb.
- Ежеквартальный отчет Открытое акционерное общество «Ростпечать» Ростовской области, 3165.54kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента, 8530.52kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество, 2231.65kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Торговый Дом гум", 3490.18kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Ростовское энергетическое автотранспортное, 3139.9kb.
- Ежеквартальный отчет открытое Акционерное Общество «Смоленскмебель» Код эмитента, 1671.91kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента: 00137, 11228.92kb.
1.4. Сведения об оценщике эмитента
Эмитент не привлекал оценщика (оценщиков) для:
- определения рыночной стоимости размещаемых ценных бумаг;
- определения рыночной стоимости имущества, являющегося предметом залога по облигациям эмитента с залоговым обеспечением;
- оказания иных услуг по оценке, связанных с осуществлением эмиссии ценных бумаг, т.к. эмиссии не проводилось.
Оценщика, являющегося акционерным инвестиционным фондом эмитент не имеет.
1.5. Сведения о консультантах эмитента
Финансовые консультанты на рынке ценных бумаг, оказывающие эмитенту соответствующие услуги на основании договора, а также иные лица, оказывающие эмитенту консультационные услуги, связанные с осуществлением эмиссии ценных бумаг, и подписавших ежеквартальный отчет, находящихся в обращении, в 4-м квартале 2007 года, отсутствуют.
1.6. Сведения об иных лицах, подписавших ежеквартальный отчет
Ежеквартальный отчет эмитента эмиссионных ценных бумаг подписали:
Буренок Николай Васильевия – Заместитель генерального директора ОАО «МРСК Центра» - Управляющий директор ОАО «Брянскэнерго»
Завацкая Нина Петровна - главный бухгалтер ОАО «Брянскэнерго».
Адрес ОАО «Брянскэнерго»: 241050, г.Брянск, ул.Советская, д.35
Контактный телефон: (4832) 74-09-42
Факс (4832) 66-07-46
Адрес электронной почты: office@bryanskenergo.ru
Иные лица, подписавшие ежеквартальный отчет, и не указанные в предыдущих пунктах настоящего раздела, отсутствуют.
II. Основная информация
о финансово-экономическом состоянии эмитента
2.1. Показатели финансово - экономической деятельности эмитента
В ежеквартальном отчете за 4 квартал информация, содержащаяся в пункте 2.1., не указывается.
2.2. Рыночная капитализация эмитента
Поскольку акции Общества не имеют признанных рыночных котировок, рыночную капитализацию Общества рассчитываем по балансовой стоимости активов:
| Рыночная стоимость | = | Балансовая стоимость | - | Начисленный износ | - | Сумма краткосрочной и долгосрочной задолженности Общества |
-
год
капитализация
2001 год
3 049 435
2002 год
2 627 804
2003 год
2 462 940
2004 год
2 005 438
I кв. 2005 года
2 146 525
II кв. 2005 года
2 131 702
9 мес. 2005 года
1 653 087
2005 год
1 652 629
I кв. 2006 года
1 757 441
полугодие 2006 года
1 701 325
9 мес. 2006 года
1 658 569
2006 год
1 622 479
I кв. 2007 года
2 369 105
Полугодие 2007 года
2 340 968
9 месяцев 2007
2 270 066
2007 год
2 272 772
Капитализация рассчитана по методике РТС:
Значение капитализации эмитента рассчитывается по данным РТС как сумма произведений количества обыкновенных и привилегированных акций эмитента, допущенных к обращению в РТС, на цену одной акции:
МС = P * Q
где Q - количество ценных бумаг соответствующего наименования, а P - цена одной ценной бумаги.
В качестве цены одной акции на дату расчета капитализации используется "рыночная цена" акции, определяемая по методике, утвержденной Распоряжением ФКЦБ России № 1087-р от 05.10.98г.:
Цена P на момент времени T рассчитывается как средневзвешенная цена сделок, заключенных за расчетный период h = 60 мин (T-h t < T), где t - время заключения сделки):
n
P =Σ(Pk * Qk)/ΣQk
k=1
где Pk - цена k-той сделки по ценной бумаге, Qk - объем k-той сделки по ценной бумаге, выраженный в штуках, n - число заключенных сделок.
В случае отсутствия "рыночной цены" используется значение цены в лучшей котировке "на покупку" на момент окончания торговой сессии в РТС на дату расчета капитализации.
В случае допуска к обращению в РТС только одного типа акций эмитента (или обыкновенные или привилегированные) значение капитализации эмитента принимается равным произведению количества акций данного типа на их цену.
Рыночная капитализация, рассчитанная по вышеуказанной методике на 01.01.2008 г. составляет 3 549 071 тыс. руб.
2.3. Обязательства эмитента
2.3.1. Кредиторская задолженность
В ежеквартальном отчете за 4 квартал информация, содержащаяся в пункте 2.3.1., не указывается.
2.3.2. Кредитная история эмитента
По состоянию на 01.01.2008 года величина ссудной задолженности ОАО «Брянскэнерго» составила: 325 668 тыс. руб.
Обязательства по кредитным договорам и договорам займа исполняются своевременно и в полном объеме.
2.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам
Обязательства ОАО «Брянскэнерго» из предоставленного им обеспечения на 01.01.08г. отсутствуют.
Обязательства ОАО «Брянскэнерго», каждое из которых составляет не менее 5 процентов от балансовой стоимости активов предприятия за отчетный квартал, отсутствуют.
2.3.4. Прочие обязательства эмитента
Иных обязательств, не отраженных в бухгалтерском балансе, Общество не имеет. За указанный период по данным финансовой (бухгалтерской) отчетности эмитент не имел соглашений, включая срочные сделки, которые могли существенно отразиться на его финансовом состоянии, ликвидности, источниках финансирования и условиях их использования.
2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг
Акции ОАО «Брянскэнерго» были размещены в соответствии с планом приватизации в 1993 году.
В результате размещения эмиссионных ценных бумаг эмитент средств не получал.
Эмитент не размещал ценные бумаги с целью финансирования определенной сделки взаимосвязанных сделок или иной операции.
2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг
2.5.1. Отраслевые риски
К наиболее значимым изменениям в электроэнергетике, которые могут существенно сказаться на деятельности ОАО «Брянскэнерго», следует отнести реорганизационные изменения в отрасли.
От действий АО-энерго политика реорганизационных преобразований, формируемая на более высоком управленческом уровне, существенно не зависит.
Увеличение цен на услуги самого эмитента или рост тарифов, скорее скажется на деятельности положительно, так как позволит компенсировать нехватку денежных средств и направлять более высокие объемы средств на дивиденды.
2.5.2. Страновые и региональные риски
Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране и в регионе, в которых Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и /или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность Эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период.
Брянская область
На территории Брянской области имеются полезные ископаемые в основном нерудные: торф, фосфориты, известняки, глины, пески. В структуре промышленного комплекса основное место занимает продукция машиностроения и металлообработки. В области развиты промышленность строительных материалов и пищевая.
Развита транспортная инфраструктура.
Одно из ведущих рейтинговых агентств России «ЭкспертРА» приводит в отношении Брянской области следующие данные:
Согласно результатам рейтинга область по инвестиционному потенциалу среди регионов РФ в 2004 -2006 гг. заняла 47-е место, по инвестиционному риску в указанный период занимала 66,70 и 67 -ое места соответственно.
Величина инвестиционного риска показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них и состоит из следующих факторов (указываются показатели области среди других регионов по состоянию на 2006 год.)
Инвестиционный потенциал регионов учитывает основные макроэкономические характеристики, такие как насыщенность территории факторами производства, потребительский спрос населения и другие показатели.
В рейтинге регионов за 2006 год по инвестиционному потенциалу Брянская область имеет следующие ранги (1 - наилучший, далее – по убыванию):
Совокупный инвестиционный потенциал региона складывается из девяти частных потенциалов (каждый из которых, в свою очередь, характеризуется целой группой показателей):
природно-ресурсного (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов) – 68 место;
трудового (трудовые ресурсы и их образовательный уровень) – 27 место;
производственного (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе) - 50 место;
инновационного (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе) – 42 место;
институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики) – 34 место;
инфраструктурного (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность) – 11 место;
финансового (объем налоговой базы и прибыльность предприятий региона) - 47 место;
потребительского (совокупная покупательная способность населения региона) – 40 место;
туристического (наличие и состояние соответствующей инфраструктуры) – 40 место;
В рейтинге инвестиционного климата российских регионов (2003-2006 гг.) область находится в группе 3С1, то есть группе регионов с пониженным потенциалом и высоким риском.
По мнению руководства Компании, ухудшение политической и экономической ситуации в регионе маловероятно.
Предполагаемые действия Эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность:
В случае отрицательного влияния изменения ситуации в регионе на деятельность компании Эмитент предполагает осуществить все действия, направленные на снижение влияния таких изменений на свою деятельность, в том числе: сокращение издержек производства, сокращение расходов, сокращение инвестиционных планов.
Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране и регионе, в которых Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность.
В случае возникновения возможных военных конфликтов Эмитент несет существенные риски выведения из строя его основных средств. Введение чрезвычайного положения и забастовки не окажут существенного влияния на деятельность Эмитента, такие риски минимальны и маловероятны.
Риски, связанные с географическими особенностями страны и региона, в которых Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.
Риски, связанные с географическими особенностями региона, в том числе повышенной опасностью стихийных бедствий, возможным прекращением транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью, не оказывают существенного влияния на Эмитента, поскольку регион деятельности Эмитента мало подвержен таким рискам.
По предотвращению существующих рисков порчи имущества Общества в результате террористических актов и хищений разработаны и утверждены мероприятия и защитные меры.
В связи с аварией на Чернобыльской АЭС в 1986 году в регионе находится ряд районов с повышенным радиационным фоном, что оказывает отрицательное влияние на здоровье и работоспособность местных жителей, в т.ч. персонала энергосистемы, работающего в зараженных районах.
Для снижения риска проводятся регулярные проверки здоровья и профессиональной пригодности сотрудников, реализуется программа санаторно-курортного лечения таких групп работников.
2.5.3. Финансовые риски
Поскольку вся сумма расходов номинирована в рублях, а доходы не привязаны к валютному курсу, вероятность возникновения существенных финансовых рисков (которые бы сильно повлияли на изменение выручки, расходов и прибыли) отсутствует.
Риски, связанные с изменением процентных ставок
Укрепление позиций Эмитента на рынке может потребовать значительных дополнительных инвестиционных расходов. Чтобы удовлетворить свои инвестиционные потребности, Эмитенту требуется привлечение дополнительного финансирования.
Увеличение процентных ставок на рынке может привести к тому, что Эмитент будет вынужден привлекать более дорогие средства для финансирования своей инвестиционной программы и текущей деятельности.
В то же время рост процентных ставок снизит стоимость обслуживания в реальном выражении уже существующих займов, ставки по которым фиксированы. Хеджирование рисков Эмитентом не производится.
Риски, связанные с условиями кредитных договоров
Руководство Компании считает, что риск несоблюдения условий кредитных договоров в будущем маловероятен. Кредитная политика организации строится по принципу привлечения краткосрочных кредитов – от 1 недели до 1 месяца - для пополнения оборотных средств и долгосрочных для финансирования инвестиционной программы, кроме того, сумма привлеченных кредитов незначительна по отношению к сумме чистых активов.
Инфляционный риск
Уровень инфляции напрямую зависит от политической и экономической ситуации в стране.
При расчете тарифа на предстоящий период (год) учитываются прогнозируемые темпы инфляции. Таким образом, минимизируется риск, связанный с инфляционными процессами, происходящими в экономике государства. Так при расчете тарифа на 2007 год закладывался темп инфляции равный 8%.
В случае увеличения темпов инфляции снижается реальная стоимость процентных выплат по обязательствам в национальной валюте, что является благоприятным фактором для Эмитента. В указанной ситуации вероятность неисполнения Эмитентом обязательств по ценным бумагам в реальном денежном выражении низкая.
Риски, связанные с изменением курса обмена иностранных валют.
Ценовая политика Эмитента такова, что доходы и расходы не привязаны к курсу доллара США.
В связи с этим подверженность финансового состояния Эмитента, ликвидности Эмитента и результатов деятельности Эмитента изменению валютного курса отсутствует.
Подверженность показателей финансовой отчетности Эмитента, подготовленной по российским стандартам бухгалтерского учета, влиянию указанных финансовых рисков.
Основными показателями финансовой отчетности, на которые оказывают влияние финансовые риски, обусловленные инфляционными процессами, являются:
Величина прибыли от продаж основной продукции.
Величина дебиторской и кредиторской задолженности.
Чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия.
В целях минимизации финансовых рисков, связанных с инфляционными процессами, и оказывающими влияние на финансовые результаты деятельности, Эмитентом разработана и проводится комплексная программа мероприятий.
1. Для анализа финансовых рисков производится планирование и оценка фактически сложившейся прибыльности работы. Ежеквартально определяются показатели рентабельности, свидетельствующие об уровне доходности Эмитента, нормативные значения финансовых коэффициентов, характеризующих платежеспособность и ликвидность предприятия, показатели деловой активности сравниваются с фактическими результатами деятельности, что дает возможность оперативно выявлять недостатки в работе предприятия и принимать меры для их ликвидации.
2. Привлечение кредитных средств осуществляется по решению Совета Директоров в соответствии с Положением о кредитной политике. В целях снижения стоимости заемного капитала и минимизации процентных расходов, Советом директоров Общества утверждаются и по мере необходимости пересматриваются Лимиты стоимостных параметров заимствования, в рамках которых Общество осуществляет привлечение заемных средств. Привлечение заемных средств с превышением утвержденных Советом директоров Общества Лимитов стоимостных параметров заимствования не допускается.
3. Применяется система самострахования, когда Эмитент выступает в роли страховщика. Самострахование осуществляется путем накопления запасов запасных частей и материалов, создания аварийного запаса товарно-материальных ценностей, используемого при возникновении аварийно-восстановительных работ.
2.5.4. Правовые риски
Основные правовые риски в настоящее время связаны с продолжающимся реформированием сферы электроэнергетики, внесением изменений в ранее принятые нормативно-правовые акты, и вместе с тем, не всегда четким правовым регулированием отдельных видов деятельности в электроэнергетики. В частности особую важность приобретает правовое поле, в котором приходится осуществлять хозяйственную деятельность распределительным сетевым компаниям.
Рамки правового режима деятельности распределительных сетевых компаний обозначены в нескольких нормативных правовых актах. Это Федеральный закон № 35-ФЗ от 26.03.2003 «Об электроэнергетике», а также Федеральный закон № 36-ФЗ от 26.03.2003 «Об особенностях функционирования электроэнергетики в переходный период и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации и признании утратившими силу некоторых законодательных актов Российской Федерации в связи с принятием федерального закона «Об электроэнергетике», Постановлением Правительства РФ от 31.08.2006 N 530 "Об утверждении правил функционирования розничных рынков электрической энергии в переходный период реформирования электроэнергетики", Постановлением Правительства РФ «Об утверждении правил недискриминационного доступа к услугам по передаче электрической энергии и оказания этих услуг, правил недискриминационного доступа к услугам по оперативно-диспетчерскому управлению в электроэнергетике и оказания этих услуг, правил недискриминационного доступа к услугам администратора торговой системы оптового рынка и оказания этих услуг и правил технологического присоединения энергопринимающих устройств (энергетических установок) юридических и физических лиц к электрическим сетям.
Вместе с тем, положения федеральных законов об электроэнергетике, в том числе и касающиеся статуса распределительных сетевых компаний, являются так называемыми «рамочными» нормами, которые не могут применяться вне развитой системы подзаконных нормативных правовых актов, принимаемых Правительством РФ. Несовершенство системы подзаконных актов, в том числе и в сфере регулирования вопросов связанных с взаимодействием сбытовых и сетевых компаний вносит некоторый риск, влияющий на деятельность Эмитента. В этой связи необходимо отметить, что важные изменения в отдельные подзаконные нормативные правовые акты были внесены Постановлением Правительства РФ от 21 марта 2007 г. № 168 «О внесении изменений в некоторые Постановления Правительства Российской Федерации по вопросам электроэнергетики». Вместе с тем есть и множество пробелов и противоречий как в указанных выше Постановлениях Правительства.
В целом развитие нормативной базы в процессе реформирования электроэнергетики должно привести к четкому и структурированному регулированию отношений между сетевыми организациями и прочими субъектами рынков электрической энергии. При этом возможны следующие варианты развития событий:
а) оптимистический - вся перечисленная нормативно-правовая база разработана в полном объеме и в указанные сроки и выполнение ее является безусловным;
б) пессимистический - разработанная (даже в полном объеме) законодательная база не выполняется из-за экономической и социально-политической обстановки);
в) вялотекущий - положительная тенденция сохраняется, но сроки реализации мероприятий затягиваются.
Правовой риск усугубляется тем, что опыт последних лет показывает, что вероятен пессимистический вариант развития событий. Это подтверждается, например, невыполнением в полном объеме постановлений Правительства Российской Федерации от 02.04.2002 № 226 и от 26.02.2004 № 109 «О ценообразовании в отношении электрической и тепловой энергии в Российской Федерации», сохранением перекрестного субсидирования, игнорированием отдельных пунктов Методических указаний ФЭК России по расчету регулируемых тарифов и цен на электрическую (тепловую) энергию на розничном (потребительском) рынке, противоречивостью нормативных правовых актов в сфере электроэнергетики т. д. Сдерживание роста тарифов для некоторых потребителей или целых территорий за счет перекрестного субсидирования может приводить к претензиям со стороны тех потребителей, за счет которых и происходит сдерживание роста тарифов для других потребителей.
Риски, связанные с изменением валютного законодательства.
Эмитент не осуществляет экспорт товаров, работ и услуг. В связи с этим правовые риски, связанные с деятельностью Эмитента, описываются только для внутреннего рынка. В целом, риски, связанные с деятельностью Эмитента, характерны для большей части субъектов предпринимательской деятельности, работающих на территории Российской Федерации, и частично могут рассматриваться как общестрановые. Резкое изменение законодательства о валютном регулировании и контроле не отразится на деятельности Эмитента, так как вся сумма его инвестиционных расходов и существенная часть операционных номинирована в национальной валюте и не относится к расчетам с иностранными поставщиками.
Риски, связанные с изменением налогового законодательства.
Как и любой иной субъект хозяйственной деятельности Эмитент является участником налоговых отношений. В настоящее время в Российской Федерации действует Налоговый кодекс и ряд законов, регулирующих различные налоги, установленные федеральными и региональными органами. Применяемые налоги включают в себя, в частности, налог на добавленную стоимость, налог на прибыль, налог на имущество, единый социальный налог и прочие отчисления. Соответствующие нормативные акты нередко содержат нечеткие формулировки, либо отсутствуют вообще при минимальной базе. Кроме того, различные министерства и ведомства, равно как и их представители, зачастую расходятся во мнениях относительно правовой интерпретации тех или иных вопросов, что создает неопределенность и определенные противоречия. Подготовка и предоставление налоговой отчетности вместе с другими компонентами системы регулирования находятся в ведении и под контролем различных органов, имеющих законодательно закрепленное право налагать существенные штрафы, санкции и пени. Вследствие этого налоговые риски в России существенно превышают риски, характерные для стран с более развитой фискальной системой.
Руководство эмитента считает, что Компания в полной мере соблюдает налоговое законодательство, касающееся ее деятельности, что, тем не менее, не устраняет потенциальный риск расхождения во мнениях с соответствующими регулирующими органами по вопросам, допускающим неоднозначную интерпретацию.
Риски, связанные с изменением правил таможенного контроля и пошлин.
Изменение правил таможенного контроля и пошлин не несет для деятельности Эмитента никаких рисков.
Риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной деятельности Эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы).
Изменение требований по лицензированию основной деятельности Эмитента может негативно отразиться на деятельности Эмитента в том случае, если из-за этих изменений Компания не сможет получить лицензии (в том числе и по причине отсутствия разработанного государством механизма выдачи лицензии), необходимые ей для дальнейшей деятельности, Это будет иметь негативное последствие для Эмитента, однако вероятность подобных событий в настоящий момент не велика.