Ежеквартальный отчет кузбасское открытое акционерное общество энергетики и электрификации (указывается полное фирменное наименование (для некоммерческой организации наименование) эмитента)
| Вид материала | Отчет |
- Ежеквартальный отчет кузбасское Открытое акционерное общество энергетики и электрификации, 3117.48kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Торговый дом Казанский Центральный, 1457.94kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество энергетики и электрификации "Липецкэнерго", 2131.69kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество по газификации и эксплуатации газового, 1313.36kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Онежский лесопильно-деревообрабатывающий, 1587.27kb.
- Ежеквартальный отчет Открытое акционерное общество «Мосэнергосбыт» (указывается полное, 2362.33kb.
- Ежеквартальный отчет Открытое акционерное общество "Новгородский завод стекловолокна", 1287.33kb.
- Ежеквартальный отчет Открытое акционерное общество «Учалинский горно-обогатительный, 1522.02kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Завод Микропровод» (указывается, 2328.52kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Пензадизельмаш» (указывается полное, 4414.12kb.
2.3. Обязательства эмитента
2.3.1. Кредиторская задолженность
Структура кредиторской задолженности
| Наименование кредиторской задолженности | 30.09.2006. | 30.09.2007. | ||
| До одного года | Свыше одного года | До одного года | Свыше одного года | |
| Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, руб. | 417 267 000 | 1 111 246 000 | 975 545 000 | 687 885 000 |
| в том числе просроченная, руб. | 706 000 | 3 991 000 | 7 268 000 | 0 |
| Кредиторская задолженность перед персоналом организации, руб. | 30 229 000 | 0 | 51 422 000 | 0 |
| в том числе просроченная, руб. | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, руб. | 571 913 000 | 19 606 000 | 476 408 000 | 19 382 000 |
| в том числе просроченная, руб. | 164 000 | 512 000 | 477 000 | 0 |
| Кредиты, руб. | 1 019 498 000 | 0 | 857 737 000 | 704 255 000 |
| в том числе просроченные, руб. | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Займы, всего, руб. | 10 000 000 | 0 | 0 | 0 |
| в том числе просроченные, руб. | 0 | 0 | 0 | 0 |
| в том числе облигационные займы, руб. | 0 | 0 | 0 | 0 |
| в том числе просроченные облигационные займы, руб. | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Прочая кредиторская задолженность, руб. | 629 982 000 | 0 | 647 082 000 | 0 |
| в том числе просроченная, руб. | 11 214 000 | 0 | 106 000 | 0 |
| ИТОГО, руб. | 2 678 889 000 | 1 130 852 000 | 3 008 194 000 | 1 411 522 000 |
| в том числе итого просроченная, руб. | 12 084 000 | 4 503 000 | 7 851 000 | 0 |
Кредиторская задолженность (с учетом кредитов и займов) ОАО "Кузбассэнерго" за отчетный период по отношению к данным за 9 месяцев 2006 года увеличилась на 609 975 тыс. рублей. Краткосрочная (до одного года) кредиторская задолженность увеличилась на 329 305 тыс. рублей или на 12%, долгосрочная (свыше одного года) задолженность увеличилась на 280 670 тыс. рублей или на 25%, за счет привлечения кредитных средств на выполнение инвестиционных программ Общества.
Просроченная кредиторская задолженность снизилась до 7 851 тыс.рублей в сравнении с аналогичным отчетным периодом 2006 года на 8 736 тыс. рублей или в 2,1 раза.
Кредиторы, на долю которых приходится не менее 10 % от общей
суммы кредиторской задолженности
| Полное фирменное наименование кредитора | Российское открытое акционерное общество энергетики и электрификации “ЕЭС России” |
| Сокращенное наименование кредитора | ОАО РАО “ЕЭС России” |
| Место нахождения | 119526, г. Москва, проспект Вернадского, д. 101, корп. 3 |
| Сумма кредиторской задолженности, руб. | 912 872 000 |
| Размер и условия просроченной кредиторской задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени) | 0 |
| Аффилированность | Аффилированное лицо |
| Доля участия эмитента в уставном капитале аффилированного лица | 0 % |
| Доля обыкновенных акций аффилированного лица, принадлежащих эмитенту | 0 % |
| Доля участия аффилированного лица в уставном капитале эмитента | 49,0 % |
| Доля обыкновенных акций эмитента, принадлежащих аффилированному лицу | 49,0 % |
Задолженность перед РАО "ЕЭС России" составляет 20 % от всей кредиторской задолженности и погашается согласно утвержденному графику.
2.3.2. Кредитная история эмитента
Исполнение эмитентом обязательств по действовавшим в течение 5 последних заверешенных финансовых лет и действующим на дату окончания отчетного квартала кредитным договорам и/или договорам займа, сумма основного долга по которым составляет 5 и более процентов балансовой стоимости активов эмитента на дату окончания последнего завершенного отчетного квартала, предшествующего заключению соответствующего договора, а также иным кредитным договорам и/или договорам займа, которые эмитент считает для себя существенными.
Обязательства Эмитента по действовавшим ранее и действующим на 30.09.2007. кредитным договорам и/или договорам займа, сумма основного долга по которым составляет 5 и более процентов балансовой стоимости активов эмитента на дату окончания последнего завершенного отчетного квартала, предшествующего заключению соответствующего договора, а также иным кредитным договорам и/или договорам займа, которые Эмитент считает для себя существенными, отсутствуют.
В случае, если Эмитентом осуществлялась эмиссия облигаций, описывается исполнение эмитентом обязательств по каждому выпуску облигаций, совокупная номинальная стоимость которых, составляет 5 и более процентов балансовой стоимости активов эмитента на дату окончания последнего завершенного квартала, предшествующего государственной регистрации отчета об итогах выпуска облигаций.
На конец отчетного квартала Эмитент размещенных облигаций не имеет.
2.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам
Информация об общей сумме обязательств эмитента из предоставленного им обеспечения и общей сумме обязательств третьих лиц, по которым эмитент предоставил третьим лицам обеспечение, в том числе в форме залога или поручительства, на дату окончания соответствующего отчетного периода:
Информация о каждом из обязательств эмитента по предоставлению обеспечения третьим лицам, в том числе в форме залога или поручительства, за последний завершенный финансовый год и последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг, составляющем не менее 5 процентов от балансовой стоимости активов эмитента на дату окончания последнего завершенного квартала,предшествующего предоставлению обеспечения:
По состоянию на 30.09.2007 г. эмитент не имел обязательств по предоставлению обеспечения третьим лицам (в том числе в форме залога или поручительства), составляющих не менее 5% балансовой стоимости активов эмитента на дату окончания последнего завершенного квартала, предшествующего предоставлению обеспечения.
2.3.4. Прочие обязательства эмитента
Соглашения эмитента, включая срочные сделки, не отраженные в его бухгалтерском балансе, которые могут существенным образом отразиться на финансовом состоянии эмитента, его ликвидности, источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходах:
Соглашения, включая срочные сделки, не отраженные в его бухгалтерском балансе, которые могут существенным образом отразиться на финансовом состоянии эмитента, его ликвидности, источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходах отсутствуют.
Факторы, при которых упомянутые выше обязательства могут повлечь перечисленные изменения и вероятность их возникновения: отсутствуют.
Причины вступления эмитента в данные соглашения, предполагаемая выгода эмитента от этих соглашений и причины, по которым данные соглашения не отражены на балансе эмитента:
не указываются в связи с отсутствием данных соглашений.
В каких случаях эмитент может понести убытки в связи с указанными соглашениями, вероятность наступления указанных случаев и максимальный размер убытков, которые может понести эмитент: не указываются в связи с отсутствием указанных соглашений.
2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг
В отчетном квартале 2007 года эмитент не производил размещение ценных бумаг, в том числе с целью привлечения средств и финансирования определенной сделки (взаимосвязанных сделок) или иной операции.
2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг
Развивающиеся рынки, в частности рынки Российской Федерации, характеризуются более высоким уровнем рисков, чем более развитые рынки, включая значительные правовые, экономические и политические риски. Необходимо учитывать, что развивающиеся экономики, такие как экономика России, подвержены быстрым изменениям. Соответственно, инвесторам необходимо тщательным образом оценить собственные риски и принять решение о целесообразности инвестиций с учетом существующих рисков. На практике, осуществление инвестиций на развивающихся рынках подходит для квалифицированных инвесторов, полностью осознающих уровень текущих рисков, при этом инвесторам рекомендуется проконсультироваться с собственными юридическими и финансовыми консультантами до осуществления инвестиций в российские ценные бумаги.
2.5.1. Отраслевые риски
Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам. Приводятся наиболее значимые, по мнению эмитента, возможные изменения в отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемые действия эмитента в этом случае:
Риски, связанные с изменением рыночной цены в рынке “на сутки вперед”;
Риски, связанные с конкуренцией со стороны гидрогенерации, ОГК, ТГК и других генераций;
Риски, связанные с выходом на рынки новых компаний – производителей электроэнергии;
Риски, связанные со снижением темпов роста потребления;
Риски, связанные с опережающими темпами роста цен на уголь, металлопродукцию, химическую продукцию по сравнению с темпами роста тарифов.
Все эти риски, а также то обстоятельство, что вследствие большой доли ГЭС в составе выработки электроэнергии в многоводные годы цена может значительно снижаться, приведет к тому, что многие электростанции Эмитента окажутся неконкурентоспособными на этом рынке. Учитывая, что по плану реформирования оптового рынка планируется снижение объемов электроэнергии, покупаемым по регулируемым ценам, с каждым годом оценка данного вида рисков приобретает все большую значимость и требует:
- подготовки высококвалифицированного персонала для оценки рисков;
- повышения эффективности работы Эмитента на рынке “на сутки вперед”;
- использования гибких подходов при формировании ценовых заявок на поставку электроэнергии с учетом рыночной конъюнктуры и режимных условий;
- получения дополнительной прибыли на рынке системных услуг;
- повышения уровня свободных долгосрочных договоров с крупными потребителями до 70 %.
Риски, связанные со старением и постепенным выходом из строя основных энергетических активов, изменением выработки электростанций в связи с колебанием тепловой нагрузки или угрозой холостых сбросов на гидроэлектростанциях.
Для уменьшения рисков, связанных с постепенным как моральным, так и физическим износом энергетических активов, необходимы значительные капиталовложения, которые возможны в случае привлечения инвесторов. Поэтому Эмитент разработал инвестиционную программу, которая позволит заменить отработавшее свой парковый ресурс оборудование за счет амортизационных отчислений и привлечь инвестиции, в том числе и для ввода новых высокоэффективных генерирующих мощностей. Это позволит обеспечить электро- и теплоэнергией южную часть Кемеровской области, кроме того позволит расширить рынок сбыта для местных угледобывающих предприятий.
На внешнем рынке Эмитент деятельности не осуществляет.
Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:
Среди рисков, связанных с возможными изменениями цен на сырье, используемое Эмитентом, можно выделить риск изменения цен на топливо, используемое Эмитентом. Последствием реализации данного вида риска может являться увеличение себестоимости и, как следствие, ухудшение результатов финансово-хозяйственной деятельности Эмитента.
Действия Эмитента для уменьшения данных рисков:
- повышение операционной (в том числе топливной) эффективности Эмитента путём снижения производственных издержек и экономии топлива в рамках реализации инвестиционной программы Эмитента;
- заключение долгосрочных договоров с поставщиками по стабильным, заранее известным ценам;
- как следствие – ценообразование в соответствии с известными ценами на энергоносители.
Также существует риск, связанный с возможным увеличением цен на оборудование и другие материально-технические ресурсы, используемые Эмитентом в своей деятельности.
Действия Эмитента для уменьшения данных рисков:
- создание конкурентной среды в сфере закупок работ и услуг путем организации системы открытых конкурсов и закупок;
- оптимизация затрат на ремонтно-эксплуатационные нужды и капитальное строительство.
Риски, связанные с изменением цен на внешних рынках, не являются существенными для Эмитента, так как Эмитент не импортирует сырье и услуги.
Влияние указанных рисков на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам: Влияние описанных выше рисков на деятельность Эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам оценивается как незначительное.
На внешнем рынке Эмитент деятельности не осуществляет.
Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:
Риски тарифного регулирования являются наиболее серьезными и трудно управляемыми. Тарифное регулирование полностью определяет доходную базу бизнеса.
Этот риск мы считаем наиболее значимым для Эмитента. Однако финансовые результаты компании за 2006 год (чистая прибыль $ 11,8 млн.) и уровень тарифов на отпускаемую компанией теплоэнергию, установленный на 2007 год, позволяют говорить о том, что с этим компания успешно справляется. Кроме того, не стоит забывать, что более 70 % выручки Эмитента формируется за счет реализации электроэнергии, цены на которую к 2011 году будут полностью либерализованы, а в пока регулируемой части – устанавливаются Федеральной службой по тарифам. Для снижения рисков тарифного регулирования следует отказаться от регулирования по методу «инфляция минус» и стремиться к более адекватной и детальной правовой и методологической базе регулирования.
Для снижения риска тарифного регулирования в Обществе приказом ОАО “Кузбассэнерго” № 258 от 26.03.2007 года утвержден Регламент управления тарифами ОАО “Кузбассэнерго”, который определяет функции, порядок и методы управления тарифами в Обществе.
Влияние указанных рисков на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам: Влияние описанных выше рисков на деятельность Эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам оценивается как незначительное.
Эмитент не осуществляет внешнеторговой деятельности, весь объем реализации электро- и теплоэнергии приходится на внутренний рынок. В связи с этим рисков, связанных с возможным изменением цен на продукцию Эмитента на внешних рынках, нет.
2.5.2. Страновые и региональные риски
Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате окончания последнего отчетного квартала:
Риски, связанные с несовершенством или изменением правил функционирования оптового рынка электроэнергии.
Основные изменения в законодательстве связаны с проводимой в настоящее время реформой. Вследствие чего, Эмитент подвержен данному виду рисков на общих основаниях;
Риски, связанные с возможным несоблюдением правил работы на рынке, норм деловой практики в регионе;
Риски, связанные с недостатком квалифицированных кадров для текущей деятельности и реализации стратегических инициатив в новых рыночных условиях;
Риски, связанные с зависимостью мотивации и социальных гарантий от Отраслевого тарифного соглашения в электроэнергетике РФ;
Отсутствие в регионе достаточного количества учебных заведений, осуществляющих подготовку персонала для энергетики.
Страновые риски:
Эмитент не осуществляет свою деятельность за пределами Российской Федерации, поэтому основное влияние на деятельность Эмитента оказывает экономическая и политическая ситуация в Российской Федерации. Наиболее существенным для Эмитента страновым фактором риска является возможное замедление темпов экономического роста в Российской Федерации, что может привести к уменьшению спроса на электроэнергию и мощности, которые реализуются Эмитентом, и снижению доходов Эмитента от основного вида деятельности. Такое замедление темпов экономического роста может быть вызвано внешнеэкономическим шоком (кризисом на мировых финансовых рынках либо резким снижением цен на нефть) или внутренними причинами.
Однако на текущий момент реализация данных рисков, по мнению Эмитента, является маловероятной.
Региональные риски:
Эмитент оценивает политическую и экономическую ситуацию в регионах своей деятельности как относительно стабильную. Дальнейшее экономическое развитие регионов положительно скажется на деятельности Эмитента и на его финансовом положении. Отрицательных изменений ситуации в регионах деятельности Эмитента и в Российской Федерации в целом, которые могут негативно повлиять на деятельность и экономическое положение Эмитента, в ближайшее время не прогнозируется.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность:
Эмитент в своей деятельности учитывает как страновые, так и региональные риски. Структура управления Эмитента направлена на максимально быструю реакцию на возникновение отрицательных и чрезвычайных ситуаций. Действия Эмитента в таких ситуациях направлены на минимизацию потерь и снижения негативного воздействия на результаты его деятельности.
Для снижения региональных рисков в Обществе проводится страхование от чрезвычайных ситуаций. Советом директоров Общества 28.09.2006 г. было утверждено Положение об обеспечении страховой защиты Общества на период до 01.01.2008 года.
Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность:
Риск открытого военного конфликта, а также риск введения чрезвычайного положения оценивается как минимально возможный на региональном уровне, так как этническая и социальная напряженность в регионе не носит критического характера. Однако существует риск проведения террористических актов, для минимизации которых значительно ужесточены меры безопасности на жизненно важных объектах Эмитента. Под особый контроль взяты территории электростанций, угольные склады и базы ГСМ, насосные и гидросооружения, золоотвалы и другие важнейшие объекты, задействованные в непрерывном производственном процессе и обеспечении потребителей тепло-и электроэнергией.
На предприятиях ужесточен пропускной режим автотранспорта и персонала, в том числе с использованием ручных и стационарных металлоискателей. Активизировано взаимодействие вневедомственных охранных предприятий с подразделениями ГИБДД, дежурными частями ОВД и МЧС.
На наиболее важных и удаленных объектах предприятий энергосистемы организовано круглосуточное видеонаблюдение и патрулирование, в том числе с использованием служебных собак, автотранспортных средств.
С оперативным персоналом предприятий проведены инструктажи по действиям в случае чрезвычайных ситуаций, анонимных сообщений о возможных террористических актах на объектах энергетического хозяйства Кемеровской области и Алтайского края.
Риски, связанные с возможными забастовками применительно к региону, в котором Эмитент осуществляет свою деятельность, оцениваются Эмитентом как минимальные.
Риски, связанные с географическими особенностями страны (стран) и региона, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.:
Риски, связанные с географическими особенностями страны и региона, в которых Эмитент осуществляет основную деятельность, а именно:
- Риск причинения ущерба от чрезвычайных ситуаций природного характера.
В годовом прогнозе чрезвычайных ситуаций природного и техногенного характера на территории Сибирского региона Российской Федерации (в данный регион входят Кемеровская область и Алтайский край) на 2007 год основными источниками возникновения чрезвычайных ситуаций природного характера были определены: неблагоприятные и опасные метеорологические явления, наводнения и паводки, снежные лавины, землетрясении, экзогенные процессы.
Наводнения и паводки являются стихийным гидрологическим явлением, представляющим наибольшую опасность в Сибирском регионе Российской Федерации из-за регулярной повторяемости и наибольшего ущерба экономике и социальной сфере.
Кемеровская область. В зону возможного подтопления может попасть до 24 населенных пунктов, расположенных в пойме реки Томь.
Алтайский край. Анализ паводков за последние годы свидетельствует о том, что в период весеннего половодья существует вероятность образования ледовых заторов на реках Бия, Обь, Чумыш, Чарыш.
В структуре техногенных чрезвычайных ситуаций (ЧС) и происшествий преобладают ЧС и происшествия, обусловленные пожарами и взрывами на объектах ЖКХ и энергетики и др.
2.5.3. Финансовые риски
Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков:
В рамках реализации инвестиционной программы Эмитента планируется привлечение различных заемных средств и своевременное погашение возникающих при этом обязательств, поэтому Эмитент подвержен риску, связанному с изменением процентных ставок по процентным обязательствам. Негативным изменением процентных ставок для Эмитента является повышение процентных ставок, которое может увеличить затраты на обслуживание заемных средств.
Однако осуществляемая в настоящее время в РФ кредитно-денежная политика направлена на снижение процентных ставок, поэтому негативное влияние данного фактора на деятельность Эмитента оценивается последним как маловероятное.
Подверженность финансового состояния эмитента (его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т.п.) изменению валютного курса: Финансовое состояние Эмитента (его ликвидность, источники финансирования, результаты деятельности и т.д.) мало подвержено изменению валютного курса в силу того, что:
- Эмитент не осуществляет и не планирует осуществлять деятельность на внешних рынках;
- Активы и обязательства Эмитента номинированы в рублях.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность эмитента: Так как деятельность Эмитента мало подвержена изменениям валютного курса, то предполагаемые действия Эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса не рассматриваются.
Предполагаемые действия Эмитента на случай повышения процентных ставок:
- привлечение долгосрочных кредитов и займов для снижения негативного влияния краткосрочных колебаний процентных ставок;
- снижение доли кредитов и займов в оборотных средствах Эмитента.
Указывается, каким образом инфляция может сказаться на выплатах по ценным бумагам, приводятся критические, по мнению эмитента, значения инфляции, а также предполагаемые действия эмитента по уменьшению указанного риска: Отрицательное влияние инфляции на финансово-экономическую деятельность Эмитента может быть ограничено следующими рисками:
- риск потерь, связанных с потерями в реальной стоимости дебиторской задолженности при существенной отсрочке или задержке платежа;
- риск увеличения процентов к уплате;
- риск увеличения себестоимости товаров, продукции, работ, услуг из-за увеличения цены на энергоносители, транспортных расходов, заработной платы и т.п.;
- риск уменьшения реальной стоимости средств по инвестиционной программе.
Плановые темпы инфляции, устанавливаемые Правительством РФ в числе целей своей экономической политики, в целом, выполняются и имеют тенденцию к уменьшению. Тем не менее, Эмитент при росте инфляции планирует повысить оборачиваемость оборотных средств за счет изменения договорных отношений с потребителями. С учетом того, что существует ограничение на повышение тарифов в пределах не более 15-25% в год, и потенциальной доходности деятельности, по мнению Эмитента, значение инфляции, при которой у Эмитента возникнут трудности, составляет не менее 40% годовых.
В случае если значение инфляции превысит указанные критические значения, Эмитент планирует:
- увеличить в своих активах долю краткосрочных финансовых инструментов;
- уменьшить сроки оборачиваемости дебиторской задолженности;
- провести мероприятия по коррекции издержек;
- исключить излишки свободных денежных средств.
Показатели финансовой отчетности эмитента, наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков: Основным показателем, наиболее подверженным изменению, связанным с финансовыми рисками, является прибыль Эмитента. С ростом процентных ставок увеличиваются выплаты по процентам за пользование кредитами коммерческих банков и, соответственно, снижается прибыль Эмитента. Кроме того, прибыль подвержена влиянию риска увеличения инфляции, так как прибыль может снизиться при увеличении себестоимости товаров, продукции, работ, услуг и фиксации тарифов на законодательном уровне.
Риски, влияющие на показатели финансовой отчетности эмитента, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности:
| № | Риски | Вероятность их возникновения | Характер изменений в отчетности |
| 1 | Рост процентных ставок | Кредитная политика ОАО "Кузбассэнерго" направлена на привлечение кредитных ресурсов на наиболее выгодных условиях кредитования, на снижение затрат по обслуживанию кредитных ресурсов. Заемные средства привлекались Обществом по ставке ниже ставки рефинансирования установленной ЦБ РФ (10,0%). По состоянию на 30.09.2007 г. средневзвешенная процентная ставка за пользование Обществом кредитными ресурсами составила – 9,65 %, доля кредитов без залогового обеспечения –90,1 % от всей суммы ссудной задолженности по краткосрочным кредитам. Вероятность возникновения рисков существует, но влияние незначительно, так как уплата процентов составляет незначительную долю. | Увеличение в отчете о прибылях и убытках операционных расходов и, соответственно, снижение прибыли. |
| 2 | Изменение валютных курсов | Вероятность возникновения рисков отсутствует, так как Общество не производит расчетов в валюте. | |
| 3 | Инфляция | Вероятность возникновения рисков не существенна, так как при расчете тарифов учитываются коэффициенты - дефляторы. | Увеличение инфляции приведет к росту себестоимости в отчете о прибылях и убытках и, соответственно, снижению прибыли. Снижение инфляции имеет обратное влияние |
В случае реализации вышеуказанных финансовых рисков может снизиться чистая прибыль, возрастут издержки, а, следовательно, и себестоимость. Указанные факторы повлекут за собой необходимость привлечения дополнительных денежных средств, что в свою очередь, приведет к увеличению кредиторской задолженности.
Характер изменений в отчетности: рост расходов, сокращение прибыли.
2.5.4. Правовые риски
Правовые риски, связанные с деятельностью эмитента (отдельно для внутреннего и внешнего рынков):
Эмитент не осуществляет экспорт товаров, работ и услуг. В связи с этим правовые риски, связанные с деятельностью Эмитента, описываются только для внутреннего рынка. В целом, правовые риски, связанные с деятельностью Эмитента, характерны для большей части субъектов предпринимательской деятельности, работающих на территории России.
Риски, связанные с изменением валютного регулирования:
Изменение законодательства о валютном регулировании и контроле не отразится на деятельности Эмитента, так как все расходы номинированы в национальной валюте и не относятся к расчетам с иностранными поставщиками.
Риски, связанные с изменением налогового законодательства:
Как и любой иной субъект хозяйственной деятельности Эмитент является участником налоговых отношений. В настоящее время в России действует Налоговый Кодекс и ряд законов, регулирующих различные налоги, установленные федеральными и региональными органами. Применяемые налоги включают в себя, в частности, налог на добавленную стоимость, налог на прибыль, налог на имущество, единый социальный налог и прочие отчисления. Соответствующие нормативные акты нередко содержат нечеткие формулировки. Кроме того, различные государственные службы и ведомства, равно как и их представители, зачастую расходятся во мнениях относительно правовой интерпретации тех или иных вопросов, что создает неопределенность и определенные противоречия. Подготовка и предоставление отчетности находятся в ведении и под контролем различных органов, имеющих законодательно закрепленное право налагать существенные штрафы, санкции и пени.
Риски, связанные с изменением правил таможенного контроля и пошлин:
Изменение правил таможенного контроля и пошлин не несет для деятельности Эмитента никаких рисков.
Риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):
Изменение требований по лицензированию основной деятельности Эмитента может привести к увеличению срока подготовки документов, необходимых для продления срока действия лицензии, а также необходимости соответствия Эмитента поставленным требованиям. Однако, в целом, данный риск следует считать незначительным, кроме тех случаев, когда для продления лицензии или для осуществления деятельности, подлежащей лицензированию, будут предусмотрены требования, которым Эмитент не сможет соответствовать или соответствие которым будет связано с чрезмерными затратами, что может привести к прекращению данной деятельности Эмитентом.
Риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результаты текущих судебных процессов, в которых участвует эмитент:
Эмитент внимательно изучает изменения судебной практики, связанной с его деятельностью (в том числе по вопросам лицензирования) с целью оперативного учета данных изменений в своей деятельности. Судебная практика анализируется как на уровне Верховного Суда Российской Федерации, Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации, так и на уровне окружных федеральных арбитражных судов, анализируется правовая позиция Конституционного Суда Российской Федерации по отдельным вопросам правоприменения. Изменение судебной практики может привести к вынесению судебных решений не в пользу Эмитента, что может негативно повлиять на результаты его деятельности. Существуют риски формирования судебной практики по вопросам, связанным с экономическими последствиями реорганизации АО - энерго, не в пользу региональных генерирующих компаний.
2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента
Риски, свойственные исключительно эмитенту, в том числе:
Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует эмитент:
Эмитент участвует в следующих судебных процессах, риски, связанные с которыми, считает незначительными:
| Истец | Ответчик | Предмет и цена иска (заявления) | Результат рассмотрения |
| ГУ «Кузбасский центр энергосбережения» | ОАО «Кузбассэнерго» | О взыскании задолженности по отчислениям целевых средств для реализации областной программы энергосбережения в сумме 115 млн. руб. | Решением от 14.06.2007г. исковые требования удовлетворены. Постановлением суда апелляционной инстанции от 06.09.2007г. решение суда отменено, в удовлетворении исковых требований отказано. Подана кассационная жалоба. |
| ГУ «Кузбасский центр энергосбережения» | ОАО «Кузбассэнерго» | О взыскании задолженности по отчислениям целевых средств для реализации областной программы энергосбережения в сумме 14 млн. руб. | Решением суда 1-01 инстанции иск удовлетворен. Постановлением арбитражного суда апелляционной инстанции от 26.12.2006 г. решение оставлено без изменения. Постановлением суда кассационной инстанции от 03.05.2007 г. судебные акты по делу отменены, дело направлено на новое рассмотрение. К участию в деле привлечены арбитражные заседатели. Решением от 21.08.2007 г. требования удовлетворены. Определением от 25.09.2007 г. назначено заседание апелляционной инстанции на 18.10.2007 г. |
| ОАО «Кузбассэнерго» | МРИ ФНС РФ по КН № 4 | Признание недействительным решения № 1 от 09.03.2007 г. МРИ ФНС РФ по КН № 4 (о взыскании пени) в сумме 149 784 997 руб. | Решением суда 1-ой инстанции от 21.05.2007 г. требования ОАО «Кузбассэнерго» удовлетворены. Постановлением суда апелляционной инстанции г. Москвы от 10.08.2007г. решение суда оставлено без изменения. |
| ОАО «Кузбассэнерго» | МРИ ФНС РФ по КН № 4 | Признание недействительным решения по выездной налоговой проверке №02-47/013 от 09.06.2007г. Оспариваемая сумма с учетом ходатайства заявителя об уточнении предмета требований -130 464 506,8 руб. налога на прибыль и налога на добавленную стоимость, соответствующая сумма штрафа по ст. 122 НК РФ и пени. | Решением арбитражного суда г. Москва от 02.10.2007г. требования удовлетворены в части признания недействительным начислений: -60 346 500,8 руб. налога на прибыль, -соответствующей пени и штрафа по ст. 122 НК РФ в части федерального и местного бюджета, -пени по налогу, уплачиваемому в бюджет субъекта РФ, в сумме 16 433 782 руб., -штрафа по ст. 122 НК РФ по налогу, уплачиваемому в бюджет субъекта РФ, в сумме 11 693 694 руб. -29 313 056,82 руб. налога на добавленную стоимость, -соответствующей пени и штрафа по ст. 122 НК РФ. |
| ОАО «Кузбассэнерго» | МРИ ФНС РФ по КН № 4 | Признание недействительным требования МРИ ФНС РФ по КН № 4 об уплате пени по НДС в размере 56 542 807, 12 руб. | Решением суда 1-ой инстанции от 10.08.2006 г. требования удовлетворены. Постановлением арбитражного суда апелляционной инстанции от 29.11.2006 г. решение оставлено без изменения. Постановлением суда кассационной инстанции от 14.03.2007 г. дело направлено на новое рассмотрение в суд первой инстанции. Решением от 14.06.2007г. требования удовлетворены. Решение вступило в законную силу (апелляция не подана). |
Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):
Эмитент оценивает риск, связанный с отсутствием возможности продлить действие лицензии Эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы), как незначительный.
Риски, связанные с возможной ответственностью эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента:
Риски неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательств третьими лицами, в том числе, дочерними обществами Эмитента, связанные с возможной ответственностью Эмитента, незначительны.
Риски, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента:
Данный вид рисков для ОАО «Кузбассэнерго», в настоящее время отсутствует, так как потребители прикрепляются к поставщикам посредством механизма реализации электроэнергии (мощности) по Регулируемым договорам (РД), в рамках модели нового оптового рынка электроэнергии (мощности) (НОРЭМ). Выбор контрагентов по РД осуществляется без участия генерирующей компании (привязка Покупателей к Поставщикам осуществляется РАО «ЕЭС России). Одна из основных обязанностей Поставщика по договорам, обеспечивающих куплю-продажу электрической энергии на НОРЭМ – осуществление поставки Покупателю электрической энергии, выработанной на собственном генерирующем оборудовании, либо купленной на НОРЭМ, а одна из основных обязанностей потребителя – оплата договорного объема. Данный механизм обеспечивает поставку электрической энергии по заключенным на НОРЭМ контрактам в любом случае.
2.5.6. Банковские риски
Банковские риски отсутствуют, так как эмитент не является кредитной организацией.
В настоящем разделе 2.5. описаны те риски, которые, по мнению Эмитента, являются существенными. Вероятно, существуют и иные риски, которые не вошли в данный раздел. Иные риски, о которых Эмитент не знает или которые в настоящее время не являются для Эмитента существенными, потенциально могут оказать негативное влияние на хозяйственную деятельность Эмитента.