Geum.ru

Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество "Территориальная генерирующая компания №9"

Вид материалаДокументы

Содержание


2.5.3. Финансовые риски
Подобный материал:
1   ...   4   5   6   7   8   9   10   11   ...   33

2.5.3. Финансовые риски


Риск изменения процентных ставок
Инвестиционная деятельность и текущая деятельность осуществляется Обществом как за счет собственных источников финансирования, так за счет привлечения краткосрочных кредитных ресурсов. В случае роста процентных ставок на рынке, Общество будет вынуждено привлекать более дорогие средства для финансирования своей инвестиционной программы и текущей деятельности, что может отрицательно повлиять на операционные результаты общества. В этом случае Общество, возможно, будет вынуждено существенно сократить расходы на развитие, что может отрицательно повлиять на его долю рынка и операционные результаты. В тоже время увеличение процентных ставок снизит стоимость обслуживания в реальном выражении уже существующих займов, ставки по которым фиксированы.
Риск изменения курса обмена иностранных валют
Часть расходов и затрат Общества могут быть выражены в иностранной валюте или связаны с ней, тогда как практически все эксплуатационные расходы выражены в рублях. В связи с мировым финансовым кризисом, происходящим в настоящее время, возможно обесценивание валюты Российской Федерации – рубля. В результате обесценивание рубля по отношению к иностранной валюте может оказать неблагоприятное воздействие на Общества путем увеличения расходов в валюте в рублевом эквиваленте. Если Общество не сможет увеличить свои рублевые цены параллельно с обесцениванием рубля по отношению к иностранной валюте, в связи с конкуренцией, это может привести к потере прибыли. Более того, если покупательная способность рубля снизится, а цены не увеличатся и, таким образом, не будут компенсированы расходы, понесенные в результате обесценивания рубля, Общество может испытывать сложности при выплате задолженности, выраженной в иностранной валюте.
Хеджирование, как инструмент управления финансовыми рисками, в деятельности Общества не используется.
Подверженность финансового состояния Общества, его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные риски):
В целом, поскольку основная сумма доходов и расходов Общества номинирована в рублях и не привязаны к валютному курсу, а также, поскольку Общество не проводит инвестиций в иностранные финансовые активы, не привлекает иностранных займов, доля расчетов по договорам в иностранной валюте (в связи с импортом оборудования для осуществления основной деятельности) незначительна (составляет менее 10% от общего объема расчетов), финансовое состояние Общества, его ликвидность, источники финансирования, результаты деятельности мало зависят от изменений валютного курса.
Предполагаемые действия Общества на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность Общества:
В случае отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность Компании, Общество, возможно, будет вынуждено существенно сократить расходы на развитие, что может отрицательно повлиять на его долю рынка и операционные результаты.
Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам. Критические, по мнению Общества, значения инфляции, а также предполагаемые действия Общества по уменьшению указанного риска:
Риск развития инфляции.
Отрицательное влияние инфляции на финансово-экономическую деятельность Общества может быть ограничено следующими рисками:
- риск потерь, связанных с потерями в реальной стоимости дебиторской задолженности при существенной отсрочке или задержке платежа;
- риск увеличения себестоимости товаров, продукции, работ, услуг из-за увеличения цены на энергоносители, транспортных расходов, заработной платы и т.п.;
- риск уменьшения реальной стоимости средств по инвестиционной программе.
Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам:
Так как акции Общества номинированы в национальной валюте, доход по акциям (как дивидендный, так и доход от прироста рыночной стоимости акций) подвержен влиянию инфляции.
С одной стороны, в том случае, если инфляция окажет существенное негативное влияние на деятельность Общества, у него могут возникнуть трудности с исполнением обязательств по осуществлению дивидендных выплат по ценным бумагам. Однако, с другой стороны, рост инфляции снизит для Общества стоимость обслуживания его долговых обязательств, в том числе, и выраженных в ценных бумагах.
Критическое, по мнению Общества, значение инфляции:
По мнению Общества, критические значения инфляции (25-30%) лежат значительно выше темпов инфляции, прогнозируемой Правительством Российской Федерации на ближайшие годы.
Риск превышения указанных критических значений оценивается Обществом как низкий. Тем не менее, Общество при росте инфляции планирует повысить оборачиваемость оборотных средств за счет изменения договорных отношений с потребителями.
Показатели финансовой отчетности Общества, наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков. Риски, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности:
Основными показателями, наиболее подверженными изменению, связанным с финансовыми рисками, является прибыль компании, себестоимость и дебиторская задолженность.
Риски Вероятность их возникновения Характер изменений в отчетности
Рост процентных ставок Средняя С ростом процентных ставок увеличиваются выплаты по процентам за пользование кредитами коммерческих банков и, соответственно, снижается прибыль компании. Кроме того, прибыль уменьшается при увеличении себестоимости производимой электрической и тепловой энергии и фиксации тарифов на законодательном уровне.
Риск роста темпов инфляции Средняя Рост темпов инфляции приведет к увеличению себестоимости товаров, продукции, работ, услуг из-за увеличения цены на энергоносители, транспортных расходов, заработной платы и т.п., росту дебиторской задолженности. Также инфляция приведет к обесцениванию реальной стоимости рублевых обязательств.
Изменение валютного курса Низкая Появление курсовых разниц, снижение прибыли
Кредитный риск (вероятность того, что партнеры (участники контракта) окажутся не в состоянии выполнить договорные обязательства) Низкая Договоры за поставляемую электрическую энергию заключены на условиях оплаты текущего потребления в текущем и последующем периоде, соответственно невыполнение контрагентом своих обязательств ведет к прекращению поставок со стороны Общества.