Задание на курсовой проект; Аннотацию
| Вид материала | Курсовой проект |
- Курсовой проект по дисциплине "Организация эвм, комплексов и систем", 549.85kb.
- Задание на курсовой проект, 167.11kb.
- Курсовой проект по курсу "Организация и методика производственного обучения" ( 0308., 237.65kb.
- Задание на курсовой проект Исходные данные, 7.83kb.
- Задание на курсовой проект для варианта 21., 411.84kb.
- Трудового Красного Знамени государственный технический университет им. Н. Э. Баумана, 229.11kb.
- Задание на курсовой проект Введение, 472.59kb.
- Владимир Дмитриевич Червяков Содержание введение 4 Постановка задачи проектирования, 378.34kb.
- Задание на курсовой проект, 50.25kb.
- Задание на курсовой проект; реферат, 294.21kb.
Укрупненная структура баланса предприятия
Таблица 2
Показатели | Значение показателей |
Актив баланса | |
1.Внеоборотные активы | Нематериальные активы Основные средства Финансовые вложения (инвестиции в дочерние зависимые общества и другие организации, займы, предоставленные организациям на срок более 12 мес., и пр.) |
| 2.Оборотные активы | Запасы Начисленный налог на добавленную стоимость на остаток имущества Дебиторская задолженность Финансовые вложения (займы на срок менее 12 мес., собственные акции, выкупленные у акционеров, и пр.) Денежные средства |
| 3.Убытки | Непокрытые убытки прошлых лет Убыток отчетного года |
Пассив баланса | |
| 4.Капитал и резервы | Уставный капитал Добавочный капитал Резервный капитал Нераспределенная прибыль прошлых лет Нераспределенная прибыль прошлого года |
| 5.Долгосрочные пассивы | Заемные средства (кредиты и займы со сроком погашения более года) Прочие пассивы |
| 6.Краткосрочные пассивы | Заемные средства (кредиты и займы со сроком погашения менее года) Кредиторская задолженность Доходы будущих периодов Резервы предстоящих расходов и платежей |
В состав годовой отчетности входит отчет о движении капитала, характеризующий собственный капитал, фонды накопления и социальной сферы, целевые финансирование и поступления из бюджета, целевые финансирование и поступления из отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов, а также прочие фонды и резервы, включая фонд потребления.
Приложения к бухгалтерскому балансу включают данные по движению заемных средств, дебиторской и кредиторской задолженностях, об амортизируемом имуществе, о движении средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений, о затратах, произведенных предприятием, расшифровки отдельных прибылей и убытков, социальные показатели, а также справки о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах.
Анализ финансовой устойчивости ориентирован на оценку надежности предприятия с точки зрения его платежеспособности. Путем анализа устанавливается тип финансовой устойчивости:
- Абсолютный – собственные оборотные средства обеспечивают запасы и затраты;
- Нормальный – запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и долгосрочными земными источниками;
- Неустойчивый – запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов;
- Кризисный – запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования, предприятие находится на грани банкротства.
Анализ ликвидности баланса также характеризует платежеспособность предприятия как способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам, ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Природа ликвидности определяется следующим образом:
- Наиболее ликвидные активы (денежные средства и ценные бумаги предприятия) должны быть больше или равны наиболее срочным обязательствам (кредиторской задолженности);
- Быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность и прочие активы) должны быть больше или равны краткосрочным пассивам (краткосрочным кредитам и заемным средствам);
- Медленно реализуемые активы (запасы и затраты, за исключением расходов будущих периодов) должны быть больше или равны долгосрочным пассивам (долгосрочным кредитам и заемным средствам);
- Трудно реализуемые активы (нематериальные активы, основные средства, незавершенные капитальные вложения и оборудование) должны быть меньше или равны постоянным пассивам (источникам собственных средств).
Анализ ликвидности баланса также характеризует способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам; ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Природа ликвидности определяется следующим образом:
Анализ финансового состояния предполагает оценку показателей в динамике, то есть как минимум на начало и конец определенного периода, оценки ведутся как по абсолютным величинам разделов баланса, так и по весу разделов в общей структуре баланса, а также по оценочным финансовым коэффициентам, позволяющим соразмерить величины с нормативными значениями.
Выполненный анализ позволит потенциальным инвесторам принять взвешенное решение о целесообразности финансирования инвестиционных программ реализуемых на рассматриваемом предприятии, а в случае когда само предприятие направляет свои активы в инвестиционную деятельность при реализации реальных проектов (например, на расширение производства), то учитывая результаты анализа баланса необходимо рассчитать какую часть чистой прибыли можно направить на инвестиционную деятельность, а сколько заемных средств необходимо привлечь.
Финансирование инвестиционных проектов. Использование собственных и привлеченных ресурсов подразумевает вовлечение в инвестиционную деятельность активов нескольких собственников. В этом случае предприятие для осуществления реальных инвестиционных проектов должно правельно оценить стоимость инвестиционных средств, т.е. привлечь доступные ресурсы самым дешевым способом и согласовать интересы всех инвесторов.
Кроме собственных ресурсов предприятия существуют альтернативные источники, такие как кредит, аренда, лизинг, эмиссия акций и облигаций, и прочие финансовые инструменты.
В качестве механизма оценки приемлемых решений использования различных инвестиционных ресурсов важно определить стоимость заемных средств и ресурсов.
Большинство экономических проектов финансируется за счет собственных и якредитных ресурсов, поэтому важно определить стоимость инвестируемых средств и ресурсов, т.е. стоимость капитала.
Вложения средств в инвестиционный проект оправдано только в том случае, если эта финансовая операция принесет больший доход, чем по альтернативнымвариантам при примерно одинаковом уровне риска.
В большенстве случаев привлекать капитал приходится не из одного источника, а из нескольких, то обычно стоимость капитала формируется под влиянием необходимости обеспечить некий усредненный уровень прибыльности. Поэтому средневзвешенная стоимость капитала (WACC) может быть определена как тот уровень доходности, который может приносить инвестиционный проект, чтобы можно было обеспечить получение всеми категориями инвесторов дохода, аналогичного тому, что они могли бы получить от альтернативных вложений с тем же уровнем риска. Формула для определения средневзвешенной стоимости капитала имеет следующий вид:
Где ωi – доля (инвестиционных ресурсов), полученного из i-го источника; ki – требуемая доходность (норма прибыли) по капиталу, полуенному из i-го источника.В данном разделе курсовой работы необходимо определить общее количество инвестиционных ресурсов по рассматриваемым вариантам проекта а также дать полную характеристику инвестиционных средств. Данный материал представляется в виде таблицы.
Таблица 3.
Пример заполнения таблицы используемых инвестиционных ресурсов для реализации различных вариантов проектов.
| Вид привлекаемых активов. | Стоимость инвестируемых средств в год % от общего объема | Объем инвестиционных ресурсов по вариантам тыс. руб. | ||
| 1 | 2 | n | ||
| Собственные средства | 12 | 6600 | 6600 | 6600 |
| Банковский кредит | 18 | 9400 | 6500 | 4800 |
| Лизинг | 14 | 10800 | 12400 | 16100 |
| Эмиссия акций | 12 | 6800 | 7900 | 8600 |
| Обыкновенные привилигерованные | 15 | 4200 | 3600 | 5100 |
| Выпуск облигаций | 16 | 3200 | 4600 | 1200 |
| | | 41100 | 41600 | 42400 |
Исходные данные для расчета должны быть следующие сведения:
- шаг расчета (интервал планирования),
- основные календарные характеристики проекта,
- план производства продукции,
- масштаб цен, в которых будет осуществляться расчет,
- налоговое окружение,
- цены реализации продукции,
- капитальные затраты,
- затраты на производство,
- источники финансирования проекта и условия кредитования (табл. 3).
При формировании исходных данных необходимо выбрать масштаб цен, в котором будет осуществляться расчет. В случае однородной инфляции вся информация должна предоставляться в постоянных (базисных) ценах (Цб).
В случае неоднородной инфляции вся информация о проекте должна предоставляться в расчетные: ценах (Цр). Расчетные цены учитывают изменение цены конкретного продукта относительно общего индекса цен. Формула для определения расчетных цен имеет вид:
Цр= [Цб х Iр(t1tn)]/Iц (t1tn) 4
где Iр(t1tn) – индекс цен на конкретный продукт в период времени tn к периоду t1,
Iц (t1tn) – общий индекс цен в период времени tn, к периоду ti.
Характеристики налогового окружения проекта включают относящиеся к конкретному проекту налоговые ставки и отчисления, условия их выплат. Также необходимо указать все налоги, по которым проект может получить льготы или порядок начисления которых отличается от общепринятого.
По каждой составляющей инвестиций (капительных затрат) указывается их стоимость, график ввода в действие и норма амортизации (срок службы). Инвестиционные издержки должны отражать следующую информацию:
- стоимость приобретения основных средств и земельного участка,
- проектно -изыскательские и опытно-конструкторские работы,
- стоимость постоянных и временных зданий и сооружений.
- стоимость машин и оборудования,
- стоимость нематериальных активов (лицензии, патентов).
- непредвиденные расходы
Затраты на производство представляют в виде таблицы и определяются укрупненно по составляющим:
- прямые материальные затраты.
- затраты на рабочую силу.
- накладные расходы.
Система показателей оценки эффективности проекта характеризуют предстоящие затраты и результаты, приводится в пределах расчетного периода.
Для приведения разновременных затрат, результатов и эффектов осуществляется их приведение с помощью нормы дисконта Е, равной приемлемой для инвесторов норме дохода на капитал. Приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов, имеющих место на t-ом шаге расчета реализации проекта, удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтирования Ut, определяемый для постоянной нормы дисконта Е, как
где t — номер шага расчета (t = О, 1, 2,..., Т); Т— горизонт расчета. Если же норма дисконта меняется во времени и на t-ом шаге расчета равна Е1, то к
оэффициент дисконтирования
где П — поступления (от 1 до t).
Сравнение различных вариантов инвестиционного проекта и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием различных показателей, к которым относятся:
а) чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект;
б) индекс доходности (ИД);
в) внутренняя норма доходности (ВНД);
г) срок окупаемости (с.о.);
д) другие показатели, отражающие интересы участников.
При использовании показателей для сравнения различных инвестиционных проектов (вариантов проекта) они должны быть приведены к сопоставимому виду.
Чистый дисконтированный доход — превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу.
Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базовых ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:
где Rt - результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета;
Зt - затраты, осуществляемые на том же шаге;
Т - горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором
производится ликвидация объекта;
R1– 31 = Эt-эффект достигаемый на t-ом шаге.
Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, то проект является эффективным (при данной норме дисконта), и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном ЧДД, инвестор понесет убытки (проект неэффективен).
На практике часто пользуются модифицированной формулой для определения ЧДД. Для этого из Зt исключают капитальные вложения и обозначают:
Кt — капиталовложения на t-ом шаге;
К
— сумма дисконтированных капитальных вложений, т. е.
3
t-затраты на t-ом шаге при условии, что в них не входят капитальные вложения. Тогда формула для ЧДД записывается в виде
и выражает разницу между суммой приведенных эффектов и приведенным к тому же моменту времени значением капитальных вложений.
Индекс доходности — представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капитальных вложений:
Индекс доходности строится из тех же элементов, что и ЧДД. Если ЧДД положителен, то ИД >1 и наоборот. Внутренняя норма доходности представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой значение приведенных эффектов равно приведенным капитальным вложениям, т.е. Евн (ВНД) является решением уравнения:
Расчет ЧДД инвестиционного проекта показывает, является ли он эффективным при некоторой заданной норме дисконта Е; ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.
Срок окупаемости-минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным, т.е. это период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.
Срок окупаемости рекомендуется определять с оценкой дисконтирования. Ни один из вышеперечисленных критериев сам по себе не является достаточным для принятия решения о реализации или отклонении проекта.
Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта. Важную роль в этом решении должны играть структура и распределение во времени капитала, привлекаемого для осуществления проекта, а также другие факторы, некоторые из которых поддаются только содержательному (а не математическому) учету. Коммерческая эффективность (финансовое обоснование) проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности будущего предприятия после реализации проекта. Коммерческая эффективность может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вклада.
При этом в качестве эффекта на t-ом шаге (Эt) выступает поток реальных денег. При осуществлении проекта выделяется три вида деятельности: инвестиционная, операционная и финансовая. В рамках каждого вида деятельности происходит приток Пi (t) и отток 0i (t) денежных средств. Обозначим разность между ними через Фi (t), тогда
Фi (t)=Пi(t) - Оi(t),
где i= 1;2;3.
Потоком реальных денег Ф(t) называется разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и оперативной деятельности в каждом периоде осуществления проекта (на каждом шаге расчета):
Фi(t) = [П1 (t) - 01 (t)] + [П2 (t) - 02 (t)] =Ф1(t) + Ф + (t)],
где Ф1 (t) — аналог Rt — 3t.
Сальдо реальных денег b(t) называется разность между притоком и оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности (на каждом шаге расчета):
Основные составляющие потока (и сальдо) реальных денег приведены в таблице.
Поток реальных денег от инвестиционной деятельности включает в себя следующие виды доходов и затрат, распределенных по периодам (шагам) расчета.
Поток реальных денег от инвестиционной деятельности
Таблица 4
| № стр. | Показатель | Значения показателя по шагам расчета | |||||
| Обозначение | Шаг0 | Шаг1 | ... | Шаг Т | Ликвидация | ||
| 1 | Земля (средство | ЗП | | | | | |
| 2 | Здания, сооружения | ЗП | | | | | |
| 3 | Машины, оборудование и передаточные | ЗП | | | | | |
| 4 | Нематериальные | ЗП | | | | | |
| 5 | Итого: вложения в основной капитал | ЗП | | | | | |
| 6 | Прирост оборотного капитала | ЗП | | | | | |
| 7 | Всего инвестиций | | | | | | |
Примечание : 3 — затраты (на приобретение активов и увеличение оборотного капитала), учитываемые со знаком "минус", П—поступления (от продажи и уменьшения оборотного капитала 0, учитываемые со знаком “плюc”
В таблице 4: стр.5 = стр.1 + стр.2 + стр.3 + стр.4; Ф(t) = стр.7 = стр.5 + стр.6.
Ликвидация относится к графе "шаг Т". Поток реальных денег от операционной деятельности по видам доходов и затрат показан в таблице