Итоги IV федерального инвестиционного форума 30-31 октября в Москве состоялось итоговое мероприятие российского рынка капитала 2007 г
| Вид материала | Документы |
- 1. Оценка и прогнозирование инвестиционного рынка Понятие инвестиционного рынка. Сегменты, 240.89kb.
- А. И. Потемкина на Global Investment and Finance Forum Новые черты российского финансового, 218.33kb.
- Программа VI международного инвестиционного форума «Югра-2011» Первый день форума, 113.1kb.
- Итоги работы региональных отделений Союза работа по привлечению в члены Союза юридических, 750.32kb.
- Тема «Рынок ценных бумаг: сущность и функции. Фундаментальные понятия рынка ценных, 565.3kb.
- Тематика курсовых работ по дисциплине «инвестиции», 55.54kb.
- Редакционная статья, 3073.94kb.
- Итоги IV международного форума по спутниковой навигации 1-2 июня 2010г в Москве, 117.01kb.
- Космическая программа кнр не угрожает миру Земное происхождение Луны: новые факты Иванов, 335.17kb.
- Статья Нормативное правовое регулирование развития малого и среднего, 343.2kb.
1 2
Евгений Жук, ведущий юрист агентства инвестиционного проектирования IMAC в докладе «Квалифицированный инвестор: ограничение или новые возможности фондов» обосновал преимущества института «квалифицированного инвестора» для участников рынка коллективных инвестиций. Во-первых, предоставлена рассрочка по оплате выданных паев, т. е. введена возможность траншевого финансирования проектов. Во-вторых, пайщики смогут участвовать в принятии важных решений фонда посредством введения инвестиционного комитета, что позволит им одобрять крупные сделки фондов и налагать запрет на отчуждение имущества фонда. В-третьих, важным нововведением является снятие запрета на сделки с аффилированными лицами и на предоставление и получение займов. Татьяна Есаулкова, генеральный директор СДК «Гарант», в своем выступлении «Услуги специализированного депозитария на рынке коллективных инвестиций и доверительного управления» осветила основные аспекты взаимодействия управляющей компании и специализированного депозитария, обозначила основные различия обслуживания спецдепами фондов различных категорий, рассказала о новых сервисах, предоставляемых спецдепозитариями: ведение бухучета, консультирование по финансовым, юридическим, управленческим вопросам, оказание услуг специализированного регистратора, подбор партнеров для реализации бизнес-проектов. Директор по инвестициям ЗАО «ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент» Денис Матафонов представил тему «Специальные стратеги доверительного управления для юридических лиц». Он обрисовал новые возможности инвестирования на рынке коллективных инвестиций, поделился опытом компании в этой области, в частности рассказал о возможности получения гарантированной доходности при вложении в паевый инвестиционный фонд облигаций, а также о специальных опциях, предоставляемых клиентам ДУ. Ирина Павлей, руководитель проекта по курсам повышения квалификации на фондовом рынке «Учебного центра МФЦ» в докладе «Обучение и повышение квалификации участников рынка коллективных инвестиций: концептуальные подходы» затронула проблемы образования на российском фондовом рынке и рассказала о разработанных МФЦ специализированных учебных программах. MIDCAP IDEAS — 2008 31 октября 2007 г. прошла очередная профессиональная конференция, на которой участники активно обсуждали новые возможности и современные методики повышения качества управления средних компаний с целью увеличения капитализации и выхода на организованный публичный финансовый рынок — MidCap Ideas — 2008. Ведущими конференции стали Георгий Иванин, директор аналитического управления «АнтантаПиоглобал», и Павел Василенко, руководитель аналитической группы журнала «Рынок ценных бумаг». Открыл мероприятие глава Инвестиционной группы «АнтантаПиоглобал» Евгений Коган. Он выступил с докладом «Проблемы повышения капитализации компаний реального сектора. Поиск перспектив для эффективных капиталовложений: взгляд инвестора». Е. Коган обосновал цели создания и повышения рыночной капитализации для компании, к которым отнес развитие бизнеса, выход акционеров из бизнеса, защиту бизнеса. Докладчик указал на ряд условий, необходимых для успешного проведения программы создания и повышения рыночной капитализации:
Алексей Федоров, руководитель отдела размещения ценных бумаг ФБ РТС, представил доклад на тему «Возможности компаний малой и средней капитализации при проведении IPO на российской фондовой бирже». Он подчеркнул, что «сейчас сложилась такая ситуация, когда компании малой и средней капитализации порой не в силах выполнить требования, которые в соответствии с законодательством предъявляют к эмитентам российские фондовые биржи. А большинство инвесторов предпочитают работать только с «голубыми фишками». Таким образом, выход на рынок ценных бумаг для большинства российских эмитентов становится просто невыгодным в отсутствие благоприятных для этого условий». Выход из данной ситуации — введение ФСФР России котировального списка «И» («Инвестиционный»), а также введение института уполномоченных финансовых консультантов (УФК). Со своей стороны ФБ РТС разработала и запустила проект RTS START (30 января 2007 г.) и создала пул инвестиционных консультантов. Назначением данной площадки является размещение и обращение ценных бумаг эмитентов небольшой и средней капитализации. Капитализация акций при включении в RTS START не должна превышать 3000 млн руб. Что касается облигаций, они должны быть корпоративными, а объем выпуска не должен превышать 500 млн руб. С докладом «Размещение акций в секторе ИРК, институт специалистов» выступил Геннадий Марголит, заместитель генерального директора ФБ ММВБ. Он рассказал про сектор инновационных и растущих компаний (ИРК), который создан для упрощения выхода на биржу молодых быстрорастущих компаний. ИРК является частью рынка ФБ ММВБ; используется та же торговая платформа (аппаратно-программный комплекс), что и на основных торгах; торговля, клиринг, расчеты аналогичны; торговля ведется в «единую позицию» с основным рынком. В сектор ИРК могут быть включены акции, облигации, паи ПИФов. Основным критерием отбора является капитализация компаний — она должна превышать 100 млн руб. (но быть не более 5 млрд руб.). Существуют и другие требования, такие как отрасль экономики (телекоммуникации, интернет-бизнес, разработка и инсталляция программного обеспечения и др.), использование или внедрение новых технологий, рост объема продаж более 20% по сравнению с предыдущим годом. Но эти требования не являются обязательными. В сектор ИРК можно попасть через любой из имеющихся котировальных списков. Эмитент должен соответствовать как требованиям сектора ИРК, так и выбранному им уровню листинга. С темой «Возможности по финансированию развития бизнеса путем привлечения акционерного капитала: Pre-IPO, IPO» выступил Сергей Петров, директор департамента инвестиционно-банковских услуг «АнтантаПиоглобал». По его мнению, привлечение денег в капитал путем эмиссии — не всегда правильный вариант. «Привлекать инвестиции имеет смысл только в том случае, когда существует уверенность, что после этого капитал компании значительно увеличится, и обе стороны останутся в выигрыше». С. Петров привел несколько возможных источников финансирования, а также предложил варианты выхода на публичный рынок, к которым, в том числе, относится частное размещение (Private Placements). Преимуществами данного вида размещения являются отсутствие отдельного акционера, обладающего блокирующим пакетом, минимальное участие в управленческих решениях компании, менее длительный и затратный способ привлечения долевого финансирования, меньшая подверженность колебаниям конънктуры рынка капитала на момент размещения (по сравнению с IPO) и др. Михаил Матовников, генеральный директор «Интерфакс Бизнес Сервис» представил доклад «Investor Relations для средних и малых компаний». Каждая средняя и малая компания на определенном этапе (а чаще всего это происходит после выхода на публичный рынок, проведения IPO) сталкивается с такими проблемами, как небольшая известность, высокая конкуренция за внимание инвесторов, ограниченные IR-бюджеты, малая заинтересованность инвестиционных аналитиков, повышенные риски враждебных поглощений, сложности с обеспечением корпоративных действий или, наоборот, с предотвращением повышенной активности акционеров. Чтобы выйти из данной ситуации компаниям необходимо повышать адресность работы; вести проактивную IR-программу, т. е. не ждать, когда инвесторы, да еще и нужные, найдут их, а делать это самим; тщательно подбирать инвесторов и проводить мониторинг финансовых рынков; максимально использовать интернет-технологии, не следует забывать и электронные СМИ. М. Матовников предложил типичный план взаимодействия с инвесторами, который просто необходимо применять малым компаниям для решения хотя бы некоторых из указанных проблем. По его мнению, следует посещать от 6 до 10 конференций инвестбанков в год для того, чтобы увеличить число индивидуальных встреч с инвесторами; выделять время для встреч с инвесторами и генеральными или финансовыми директорами; проводить «виртуальные» встречи с инвесторами (с помощью видео- и аудиотрансляций в Интернете); развивать фокусированные списки рассылки электронной почты акционерам, аналитикам, журналистам и др.; вести учет всех встреч и взаимодействий, чтобы каждый раз не проделывать всю работу сначала и т. д. Также на конференции с докладами выступили: Андрей Ли, начальник управления стратегических инвестиций ИК «Велес Капитал» («Инвестиции в неторгуемые акции российских предприятий»), Александр Клещев, управляющий директор департамента торговли акциями ИК «Ленмонтажстрой» («Официально убыточные и низкорентабельные предприятия. Проблемы оценки и перспективы роста их капитализации в условиях усиления государственного финансового контроля»), Леонард Гапоненко, вице-президент, директор инвестиционного департамента группы компаний «Комплекс-Ойл» («Кто виноват и что делать? Выбор стратегии для компании сектора MidCap»), Ирина Веселова, президент ИГ «Планета Капитал» («Плюсы и минусы размещений компаний MidCap за рубежом на примере работы OMX (Стокгольм)»). СРОЧНЫЙ РЫНОК: ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ Организатором круглого стола «Срочный рынок: перспективы развития» стал ИД «РЦБ». Участники мероприятия обсудили вопросы (развития срочного рынка и его инфраструктуры, эффективности инструментов срочного рынка для развития экономики и государства в целом. Провел круглый стол Анатолий Гавриленко, председатель совета директоров «Алор Инвест». С докладом «Российский срочный рынок: динамика развития, новые решения и возможности» выступил Роман Горюнов, председатель правления ФБ РТС. Он начал с того, что обозначил основные причины, по которым срочный товарный рынок растет быстрыми темпами:
В настоящее время Standard & Poor’s создает индексы товарного рынка, в которые можно пассивно инвестировать. Р. Горюнов подчеркнул, что, несмотря на быстрое развитие отечественного товарного рынка, Россия иностранными инвесторами серьезно не воспринимается. Объем срочного рынка в октябре наконец превысил объем рынка базового актива. Всплеск торгов совпал с принятием поправки 10.62 в Гражданский кодекс РФ, которая оказалась крайне позитивной для российского рынка. Благодаря ей был преодолен психологический барьер, который существовал в представлениях глобальных инвестиционных банков о российском рынке деривативов. Говоря о внебиржевом рынке деривативов, Р. Горюнов отметил, что конкуренции между биржевым и внебиржевым рынком нет. На внебиржевом рынке инвестиционные банки создают для своих клиентов индивидуальные продукты, с заранее заданными показателями риска и доходности. А на биржевом рынке те же инвестиционные банки хеджируют свои риски по созданию индивидуальных продуктов клиентам. В заключение докладчик подчеркнул, что ключевая проблема товарного рынка России — менталитет его участников, их представление о том, что на товарном рынке идет торговля на поставку. Реально на поставку выходит только 5—10% от оборота, однако участники российского товарного рынка этого не понимают. Задачи на предприятиях в России ставятся неправильно. Торговать на бирже должен не отдел сбыта, а финансовый директор, который составил бюджет и должен его исполнять. С этой целью он должен выходить на срочный товарный рынок и хеджировать цену. ROAD SHOW ТОМСКОЙ ОБЛАСТИ В работе IV Федерального инвестиционного форума приняли участие компании Томской области, руководители которых представили инвестиционные проекты своих предприятий на выставочном стенде Томской области и в рамках отдельной секции, посвященной инвестиционному потенциалу региона. Наибольший интерес у участников форума вызвали презентации Любови Кореньковой, финансового директора ОАО «Томская Домостроительная Компания», Ивана Багазеева, директора по экономике ОАО «Сибэлектромотор», Ирины Егорушкиной, финансового директора ОАО «Сибирская Аграрная Группа». Руководитель «Агентства развития предпринимательства — Северск» Александр Крупин представил подробный доклад об инвестиционном и инновационном потенциале предприятий оборонного комплекса, расположенных на территории ЗАТО г. Северска. На презентации присутствовали представители таких инвестиционных компаний и банков, как Промсвязьбанк, Метрополь, ИФ «ОЛМА», ВТБ-24, Алор-инвест, КИТ-Финанс, РИГрупп-Финанс, ИСТ Кэпитал. Материалы IV Федерального инвестиционного форума находятся на сайте u/ 1 В классификации S.W.I.F.T – «зеленый свет» является самой высокой оценкой по внедрению стандартов ISO |