Недосекин Алексей Олегович, к т. н., ст консультант компании Сименс Бизнес Сервисез Россия, (812)331-03-93, sedok@mail ru Неопределенность в задача

Вид материала

Задача

Подобный материал:

• А. О. Инвестиционное качество российских ценных бумаг Инвестиционное качество российских, 28.14kb.
• А. О. Бизнес-планирование в расплывчатых условиях Бизнес-план, 200.28kb.
• Риск-функция инвестиционного проекта, 87.43kb.
• Недосекин Алексей Олегович, ст консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн, 142.21kb.
• Крулькевич Татьяна Станиславовна Время и место проведения конкурс, 756.38kb.
• Сименс Бизнес Сервисез Россия, к т. н. Банки кровно заинтересованы в получении достоверной, 99.19kb.
• Ляхов Юрий Олегович-начальник отдела балансов энергоресурсов. Телефон (812) 326-30-79,, 60.16kb.
• Концерн Siemens ag выбрал Воронеж, как стратегическую локализацию энергетического направления, 14.17kb.
• Нейбург Алексей Алексеевич, тел. (812) 334-16-72, факс: (812) 438-18-42, моб. +7 (921), 130.48kb.
• 199106, россия, санкт-петербург, васильевский остров, 21-ая линия,, 196.39kb.

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ НЕЧЕТКО-МНОЖЕСТВЕННЫХ ОПИСАНИЙ В СИСТЕМАХ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ


Недосекин Алексей Олегович, к.т.н., ст. консультант компании Сименс Бизнес Сервисез Россия, (812)331-03-93, sedok@mail.ru


Неопределенность в задачах управления финансами двоякая: а) в распознавании текущего состояния финансовой системы; б) в прогнозировании будущих результатов финансовой системы. В обоих случаях применение формализмов теории нечетких множеств оказывается обоснованных и эффективным.

1. Оценка риска банкротства корпорации

В [1] предлагается метод анализа риска банкротства корпорации, который может быть качественно описан так:

• комплексная финансовая оценка производится на основе измерения и классификации уровней ряда отдельных финансовых показателей, измеряемых количественно и/или качественно;
  
• веса отдельных показателей в комплексной оценке определяются на основе системы предпочтения одних показателей другим, по правилу Фишберна;
  
• интегральный показатель есть двойная свертка – по отдельным показателям и по уровням их факторов, на базе весов репрезентативных значений соответствующих функций принадлежности в стандартном пятиуровневом классификаторе [2] лингвистической переменной «Риск банкротства корпорации».
  

Предложенная схема агрегирования факторов названа нами матричной.

2. Оценка риска инвестиционного проекта

Если финансовые потоки инвестиционного проекта интерпретируются в модели как последовательности треугольных нечетких чисел, то результирующие показатели инвестиционного проекта можно также привести к виду треугольного числа (в том случае, если фактор дисконтирования капитала можно привести к треугольному виду). Возможность того, что эффективность проекта отрицательная, оценивается по формуле из [1]. В простейшем частном случае, если треугольное число эффективности проекта (E_min, E_av, E_max) является симметричным, риск проекта оценивается формулой из [3]:


Risk = 0.5 + 0.5(ln - 1), (1)


где 0 <  = E_av/(E_max - E_av) = E_av/(E_av – E_min)  1.

3. Позиционирование бизнеса в ходе стратегического планирования

В двумерном фазовом пространстве «конкурентоспособность – перспективность» бизнес, принадлежащий портфелю бизнесов корпорации, может быть позиционирован, в результате чего менеджмент корпорации может принять решение о развитии этого бизнеса или о его свертывании. Для позиционирования бизнеса применяются два набора частных факторов, которые затем агрегируются в два показателя конкурентоспособности и перспективности по правилам, изложенным в [4]. Уровни полученных факторов распознаются на основе трехуровнего нечеткого классификатора лингвистической переменной «Уровень фактора», определенной на 01-носителе.


Сила и слабость бизнеса может быть также определена в ходе нечеткого SWOT-анализа по схеме [4].

4. Оценка инвестиционной привлекательности ценных бумаг

В зависимости от типа бумаги (долговые обязательства государства и его субъектов, корпоративные облигации, акции) и от страны, где осуществлена эмиссия бумаг, выбирается соответствующий набор факторов, и далее производится их пятиуровневая классификация. Оценка интегрального показателя инвестиционной привлекательности ценных бумаг (рейтинг облигаций, скоринг акций) производится по матричной схеме. Примеры: [1,2, 5, 6].

5. Оптимизация фондового портфеля

Если на вход классической задачи оптимизации фондового портфеля по Марковицу поступают не точечные оценки доходности, риска и корреляции активов, а треугольные нечеткие числа, то результат оптимизации – эффективная граница портфельного множества – приобретает форму криволинейной полосы в координатах «риск-доходность» [1, 2]. В важном частном случае, когда в портфеле присутствует безрисковый актив, эффективная граница становится линейной.

6. Прогнозирование фондовых индексов

В модели [2, 7] макроэкономические факторы (ВВП, инфляция) страны - эмитента индексов являются экзогенными факторами и представляются в форме линейной регрессии с нечеткими параметрами. Прогнозы фондовых индексов в модели определяются как треугольные функции.

7. Актуарное моделирование

Если финансовые потоки накопительной пенсионной системы моделируются треугольными функциями [8], то финансовый результат – резерв пенсионной системы – это треугольное нечеткое число. Управляя долей средств, инвестированной на фондовом рынке, можно минимизировать риск того, что размер пенсионного резерва будет ниже предустановленных плановых значений.

8. Финансовые программные средства, использующие нечетко-множественные модели

• Система оптимизации фондового портфеля (Сименс Бизнес Сервисез, внедрена в Пенсионном фонде РФ);
  
• Система стратегического планирования (Сименс Бизнес Сервисез, внедрена в ООО Сименс Россия);
  
• МАСТЕР ФИНАНСОВ: Анализ и планирование (КГ «Воронов и Максимов», блок оценки комплексного финансового состояния предприятия);
  
• МАСТЕР ПРОЕКТОВ: Предварительная оценка (КГ «Воронов и Максимов», блок оценки риска инвестиций);
  
• Платформа AnyLogic (XJ Technologies, модель прогнозирования фондовых индексов).
  

Перечень цитируемых источников

1. Недосекин А.О. Нечетко-множественный анализ рисков фондовых инвестиций. СПб, Типография «Сезам», 2002. – Также на сайте: ссылка скрыта.
   
2. Недосекин А.О. Фондовый менеджмент в расплывчатых условиях. СПб, Типография «Сезам», 2003. – Также на сайте: ссылка скрыта.
   
3. Недосекин А.О. Простейшая оценка риска инвестиционного проекта // Современные аспекты экономики, № 11, 2002. - Также на сайте: ссылка скрыта.
   
4. Недосекин А.О. Стратегическое планирование с использованием нечетко-множественных описаний. - На сайте ссылка скрыта.
   
5. Недосекин А.О. Рейтинг долговых обязательств субъектов РФ (2002 год). - На сайте ссылка скрыта.
   
6. Недосекин А.О. Скоринг акций технологического сектора США. - На сайте ссылка скрыта.
   
7. Недосекин А.О. Прогнозирование фондовых индексов // Аудит и финансовый анализ, № 4, 2002. – Также на сайте ссылка скрыта.
   
8. Недосекин А.О. Нечетко-множественный подход к актуарному моделированию. - На сайте ссылка скрыта.