А. О. Инвестиционное качество российских ценных бумаг Инвестиционное качество российских ценных бумаг Недосекин Алексей Олегович, ст консультант Сименс Бизнес Сервисез Россия, к т. н. Доклад
| Вид материала | Доклад |
- Недосекин Алексей Олегович, к т. н., ст консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, 45.56kb.
- Недосекин Алексей Олегович, ст консультант компании Сименс Бизнес Сервисез, канд техн, 142.21kb.
- А. О. Бизнес-планирование в расплывчатых условиях Бизнес-план, 200.28kb.
- Риск-функция инвестиционного проекта, 87.43kb.
- Основные темы лекций: инфраструктура рынка ценных бумаг; раскрытие информации на рынке, 17.89kb.
- Темы дипломных работ по специальности «Финансы и кредит», специализация, 27.52kb.
- Сообщение о сведениях, которые могут оказать существенное влияние на стоимость ценных, 27.95kb.
- Задачи: дать студентам понимание сущности и видов ценных бумаг; познакомить с профессиональной, 14.72kb.
- 2. Законодательство рф, регламентирующее функционирование рынка ценных бумаг, 495.27kb.
- Вопросы для подготовки к экзамену по курсу «Рынок ценных бумаг», 270.17kb.
Недосекин А.О. Инвестиционное качество российских ценных бумаг
Инвестиционное качество российских ценных бумаг
Недосекин Алексей Олегович, ст. консультант Сименс Бизнес Сервисез Россия, к.т.н.
(Доклад на конференции Международного научного фонда экономических исследований академика Федоренко Н.П. 30 января 2003 года)
Уважаемые господа!
Я благодарю Фонд академика Федоренко и Московскую межбанковскую валютную биржу за оказанную мне честь и хочу вкратце описать наши достижения по тематике, отмеченной грантом.
Лет пять назад мы с моим другом, директором консалтинговой компании «Воронов и Максимов» г-ном Максимовым О.Б. разработали метод для оценки риска банкротства российских предприятий. Отличие этого метода от широкоизвестного метода Альтмана в том, что он настраивается на российскую отчетность и выражает причинно-следственную связь между уровнем отдельных факторов (ликвидность, финансовая устойчивость рентабельность), с одной стороны, - и комплексным финансовым состоянием предприятия в целом, с другой стороны. При этом эксперт, настраивающий метод, контролирует свою уверенность в правильности своей классификации, используя формализмы теории нечетких множеств.
В отличие от подхода Альтмана, мы пошли не от общего к частному, а в обратном направлении. Мы научились анализировать предприятие со всех сторон, выявляя, что у него хорошо, а что плохо, и как полученные качественные признаки преобразуются в риск банкротства. Мы не предсказываем состояний банкротства, но мы распознаем предбанкротные состояния и можем выдавать соответствующий сигнал задолго до того, как банкротство замаячило на горизонте как весьма ожидаемая реальность.
Метод, построенный нами, имеет матричный вид. По строкам откладываются частные показатели, выбранные для комплексной оценки, а по строкам – уровни этих показателей (Очень Низкий, Низкий, Средний, Высокий, Очень Высокий). Тогда результирующий показатель риска банкростства строится как двойная свертка с настраиваемыми и/или предустановленными весами.
Впоследствие оказалась, что полученная матричная схема анализа может быть предложена в широком диапазоне экономических приложений. Стало возможным оценивать рейтинги банков, страховых компаний и других институтов, а также рейтинговать ценные бумаги. При этом выяснилось: для того, чтобы исследовать инвестиционную привлекательность акций, корпоративных облигаций, долговых обязательств региональных субъектов, необходимо использовать принципиально различные ряды факторов, а параметры метода следует настравить на страну, где проводится исследование. У нас есть опыт такой оценки как для российских, так и для американских условий.
Нечеткие множества как инструмент моделирования могут быть также весьма плодотворно использованы в инвестиционном проектировании, для оптимизации фондовых портфелей, при прогнозировании фондовых индексов, в макроэкономическом анализе, в актуарных расчетах пенсионных систем и т.п. Так, на основе моих исследований компания Сименс Бизнес Сервисез Россия разработала ссылка скрыта, которая, вкупе с соответствующими методиками, успешно внедрена в Пенсионном фонде Российской Федерации.
Уже год в сети Интернет существует мой персональный сайт ссылка скрыта , где я собираю материалы по направлению «Нечеткие множества в экономике и финансах». Пользуясь случаем, я приглашаю все желающих, пишущих на эту тему, присылать мне свои статьи, а также флаеры программных средств. Я возьму эти материалы на свой сайт и отрекомендую их журналу «Аудит и финансовый анализ», с которым давно и плодотворно сотрудничаю, и который (в лице редактора Чистякова Юрия Всеволодовича) любезно согласился отвести под эту тематику соответствующую рубрику в своем журнале.
Я считаю, что применение результатов теории нечетких множеств в экономике и финансах имеет весьма обнадеживающие перспективы. За рубежом эта тема уже развита в значительной степени, в России все еще только начинается. Но я смею Вас заверить, что результаты, полученные по этой тематике на постсоветском пространстве, имеют очень высокий уровень и рано или поздно будут признаны международной научной общественностью.
Благодарю за внимание.