А. П. Шихвердиев Проект Корпоративный менеджмент учебное пособие
| Вид материала | Учебное пособие |
- М. И. Ковальская Корпоративный менеджмент на железнодорожном транспорте Учебное пособие, 2787.11kb.
- Бавыкин В. «Новый менеджмент». М.: Экономика, 1997. 368с. Бреддик У. Менеджмент в организации:, 7.85kb.
- Регламентирующие методы управления, 75.96kb.
- Учебное пособие Для студентов специальностей «Финансы и кредит», «Менеджмент организации», 2237.36kb.
- Учебное пособие для студентов специальности «Менеджмент организации», 1197.65kb.
- И. Г. Мосина стратегический менеджмент принципы и методы Учебное пособие, 3318.54kb.
- Программа государственной аттестации выпускников по специальности 061100 (080507) «Менеджмент, 582.49kb.
- Т. В. Александрова «Корпоративный контроллинг и управление затратами»: метод материал, 547.35kb.
- Учебное пособие для студентов специальности 061100 «Менеджмент организации», 1784.91kb.
- В. А. Лелюк менеджмент операционных систем: анализ и развитие учебное пособие, 2906.03kb.
Тема 5. Преимущества эффективного корпоративного управления
Организация системы эффективного корпоративного управления связана с определенными издержками, в т.ч. и затратами на привлечение специалистов, таких как корпоративные секретари и другие профессионалы. Однако выгоды от создания такой системы существенно превышают затраты. Это становится очевидным, если при расчете экономической эффективности принять во внимание убытки, с которыми могут столкнуться: инвесторы – в результате потери вложенного капитала, работники фирм – из-за сокращения рабочих мест и потери пенсионных отчислений, местное население – в случае краха компаний.
Система надлежащего корпоративного управления нужна, прежде всего, открытым акционерным обществам с большим количеством акционеров, ведущим бизнес в отраслях с высокими темпами роста и заинтересованности в мобилизации внешних финансовых ресурсов на рынке капиталов. Однако ее полезность несомненна для ОАО с незначительным числом акционеров, ЗАО и ООО, а также для компаний, действующих в отраслях со средними и низкими темпами роста. Внедрение такой системы позволяет оптимизировать внутренние бизнес-процессы и предотвратить возникновение конфликтов, организовав должным образом отношения компаний с собственниками, кредиторами, потенциальными инвесторами, поставщиками, потребителями, сотрудниками, представителями государственных органов и общественных организаций.
Основные принципы эффективного корпоративного управления являются:
- Права акционеров: система корпоративного управления должна защищать права владельцев акций и обеспечивать равное отношение ко всем владельцам акций, включая мелких и иностранных акционеров.
- Деятельность совета директоров: совет директоров обязан обеспечить стратегическое руководство бизнесом, осуществлять эффективный контроль над работой менеджеров и отчитываться перед акционерами и компанией в целом.
- Раскрытие информации и прозрачность: система корпоративного управления должна обеспечивать своевременное раскрытие достоверной информации обо всех существенных аспектах функционирования корпорации, включая сведения о финансовом положении, результатах и перспективах деятельности, составе собственников и структуре управления.
- Соблюдение интересов и иных заинтересованных сторон и корпоративная социальная ответственность (политика социальной ответственности и учета интересов иных заинтересованных групп, трудовые конфликты, социальные проекты для персонала и местного населения, экологичность).
Следовательно, модель эффективного корпоративного управления должна соответствовать следующим критериям:
- Соблюдение прав акционеров, инвесторов и заинтересованных сторон.
- Четкое разделение полномочий и ответственности между органами управления.
- Наличие эффективного наблюдательного органа (структура совета директоров, наличие работоспособных комитетов, отсутствие конфликта интересов и др.).
- Выстроенная система управленческой отчетности для наблюдательного органа.
- Формализованная и прозрачная политика и процедура назначения / переизбрания директоров.
- Формализованная и прозрачная политика и процедура вознаграждения директоров и руководителей компании.
- Информационная открытость для акционеров и заинтересованных сторон, включая социальную ответственность.
- Прозрачная дивидендная политика.
- Наличие эффективных систем внутреннего контроля и аудита.
Органы управления компанией при эффективном корпоративном управлении также должны отвечать определенным требованиям. Необходимо соблюдать четкую иерархию уровней управления и подотчетности. Типовая схема органов управления компании выглядит так:
Эффективное корпоративное управление дает компании следующие конкурентные преимущества
- Облегчение доступа к рынку капиталов
- Практика корпоративного управления – один из важнейших факторов, определяющих способность компаний выйти на внутренние и внешние рынки капиталов
- Реализация принципов надлежащего корпоративного управления обеспечивает необходимый уровень защиты прав инвесторов, поэтому они воспринимают эффективно управляемые компании как дружественные и способные обеспечить приемлемый уровень доходности вложений.
- Снижение стоимости капитала
- Акционерные общества, которые придерживаются высоких стандартов корпоративного управления, могут добиться уменьшения стоимости внешних финансовых ресурсов, ими в своей деятельности, и следовательно, снижение стоимости капитала в целом.
- Стоимость капитала зависит от уровня риска, присваиваемого компании инвесторами: чем выше риск, тем больше стоимость капитала.
- Содействие росту эффективности
- Соблюдение стандартов корпоративного управления помогает усовершенствовать процесс принятия решений, способных оказать существенное влияние на эффективность финансово-хозяйственной деятельности общества на всех уровнях.
- Качественное корпоративное управление упорядочивает все происходящие в компании бизнес процессы, что способствует росту оборота и прибыли при одновременном снижении объема требуемых капиталовложений.
- Надлежащее корпоративное управление строится на принципах прозрачности, доступности, оперативности, регулярности, полноты и достоверности информации на всех уровнях. Если прозрачность увеличивается, инвесторы получают возможность проникнуть в суть бизнес - операций. Даже если информация, исходящая от повысившей свою прозрачность компании, оказывается негативной, акционеры выигрывают от сокращения риска неопределенности. Таким образом, формируются стимулы к проведению советом директоров систематического анализа и оценки рисков.
- Улучшение репутации
- У компаний, соблюдающих права акционеров и кредиторов и обеспечивающих финансовую прозрачность и подотчетность, будет формироваться репутация ревностных хранителей интересов инвесторов. В результате такие компании смогут стать достойными «корпоративными гражданами» и пользоваться большим доверием общественности.
Одним из элементов, повышающих уровень корпоративного управления компанией является выделение управления стоимостью компании в обособленный вид деятельности с соответствующими методами, процедурами, последовательностью.
Управление стоимостью - это:
- Аналитическая инновация предусматривающая
- Смена парадигмы оценки компании
- Введение новых аналитических алгоритмов, критериев и показателей измерения результатов, привязанных к инвестиционной стоимости бизнеса
- Управленческие нововведения, предполагающие
- Процедуры разработки стратегии и стратегического анализа
- Процессы планирования и бюджетирования
- Построение центра финансовой ответственности
- Система вознаграждения персонала
- Выстраивание по-новому коммуникаций с инвесторами
Достигнув определенной стадии развития, любая компания начинает задумываться об увеличении своей стоимости и о том, чтобы эта стоимость была признана рынком.
Понимание факторов, влияющих на стоимость, позволит выбрать оптимальное время для размещения, а также осуществлять управление капитализацией компании в дальнейшем.
Факторы, влияющие на стоимость компаний
Основные этапы работы по повышению стоимости компании
2009 2010
Этапы работы по повышению и реализации стоимости бизнеса
1 этап: Первоначальный анализ стратегии финансового положения и хозяйственной деятельности
Данный этап необходим для уточнения особенностей компании, ее стратегии, идентификации ключевых факторов, воздействующих на бизнес, и оценки рисков.
2 этап: Оценка текущей рыночной стоимости и выявление факторов, влияющих на нее
Выявление факторов влияющих на стоимость, ведется как количественных параметров, так и среди качественных характеристик.
3 этап: Определение оптимальной формы привлечения нового капитала и круга потенциальных инвесторов.
Необходимо учитывать особенности бизнеса и конкретные пожелания руководства и акционеров компании. Также важными факторами здесь являются размер компании, размер пакета акций для продажи, внесенным инвестором. Готовность компании к раскрытию информации, желаемые сроки привлечения инвестиций и т.д.
4 этап: Подготовка комплексного плана мероприятий по повышению и реализации стоимости компании
Данный этап начинается с оценки вероятного финансового эффекта от каждого из возможных мероприятий по повышению стоимости бизнеса, затрат на его осуществление, рисков. На основе проведенного анализа и с учетом поставленных сроков и располагаемых ресурсов, выбираются приоритетные направления дальнейшей работы. Затем план работы обтекается в форму четкой программы действий с конкретными мерами, сроками, ответственными лицами, финансовым прогнозом и инструментами контроля за исполнением плана.
5 этап: Создание системы мониторинга и тестирования на случай непредвиденных обстоятельств.
Необходимо определить ключевые показатели деятельности для раннего оповещения руководства и акционеров о возможных проблемах. Разработка «планов чрезвычайных мер» на случай, если не сбудутся некоторые предложения, заложенные в программу повышения стоимости, или отдельные этапы программы не будут завершены в установленные сроки.