Теория и методология финансирования инноваций в условиях глобализации мировой экономики

Вид материала

Содержание

Основные результаты и выводы
1. На основе фундаментального анализа зарубежного опыта разработки теории и методологии инновационного рынка определены
Типы и фундаментальные характеристики финансовых систем
Межстрановое сопоставление финансовых
Внутренние затраты на НИР
При пересчете учтено, что научный потенциал России составляет 63% СССР.
Рис. 1. Финансово - организационная модель инновационного бизнеса
Классификация инноваций
Рис. 2. Риски и относительные вложения капитала
Основные показатели инновационно активных стран и России
Экономические показатели стран БРИК в 2006 г.
Рис. 4. Схема прямого финансирования инновационного бизнеса
Основные авторские публикации по теме

Подобный материал:

1 2 3

ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ И ВЫВОДЫ

ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ

Диссертационное исследование посвящено решению крупной народно-хозяйственной проблемы – формированию теоретических и методологических основ управления финансово-кредитными ресурсами страны с целью перевода экономики на инновационный путь развития. Кроме того, в диссертации положено начало развитию нового научного направления - синергетике инноваций.

1. На основе фундаментального анализа зарубежного опыта разработки теории и методологии инновационного рынка определены

факторы, определившие эволюцию мировой финансовой системы, ее институциональную архитектуру, сформулированы интеграционные тенденции и принципы финансирования инноваций в условиях рыночной экономики, позволяющие решать задачи диссертационного исследования на основе организационно-экономического подхода. Разработаны требования к капиталу в условиях инновационной экономики. С целью конкретизации исследования сформулирован и уточнен понятийный аппарат в сфере финансирования инновационной деятельности.

Выполненный в диссертационной работе анализ сравнения типов финансовых систем в промышленно развитых странах мира с позиций функционирования инновационной экономики, позволил сформулировать тенденцию их формирования (табл. 1).

Таблица 1

Типы и фундаментальные характеристики финансовых систем

Тип финансовой Системы	Концентрация капитала	Мобиль-ность	Степень транспарентности	Доля в инновационно активных странах, %
Бюджетный	Абсолютная	Низкая	Низкая	20
Банковский	Высокая	Средняя	Средняя	30
Рыночный	Умеренная	Высокая	Высокая	50

В мире сложилось преимущественно два типа финансовых систем, обеспечивающих прибыльное направление финансовых потоков: банковская - с опорой на банковскую систему и рыночная - основанная на рынке ценных бумаг. Достоинство рыночной финансовой системы заключается в эффективности распределения ресурсов, а главная задача банковской системы состоит в поддержании высокой стабильности национальной экономики. Проведенный в диссертации сравнительный анализ финансовых систем позволил сделать вывод, что если в рыночной финансовой системе оценка инвестиционных проектов производится на основе общедоступной информации, то в банковской системе информация, необходимая для анализа, носит частный закрытый характер. Вследствие такой информационной асимметрии эффективность распределения ресурсов в обеих финансовых системах зависит от разных факторов. В рыночной системе она определяется объемом достоверной информации, позволяющей инвесторам самостоятельно принимать адекватные решения. В банковской же системе риск инвестирования в наукоемкие отрасли экономики может быть несколько выше, что сдерживает массовый переток капитала в инновационный бизнес. В бюджетной финансовой системе инвестиционные решения принимаются органами исполнительными власти, и ее эффективность определяется действенностью контроля представительными структурами. Выполненный в диссертации анализ показал, что при сравнении финансовых систем в последнее время на первый план выходит функциональный подход, согласно которому оценивается уровень эффективности финансовой системы при реализации таких фундаментальных функций как: обслуживание трансакций в экономике; мобилизация сбережений; распределение инвестиционных ресурсов; разделение и диверсификации рисков; совершенствование корпоративного контроля.

В диссертационной работе проанализированы тенденции в изменении источников финансирования и переориентации предприятий с банковского кредита на эмиссию ценных бумаг. В этом варианте привлечения капитала осуществляется лучшее сочетание индивидуального выбора с коллективным интересом, что дает возможность разрешать противоречия, возникающие между человеком, бизнесом и обществом в процессе инвестирования в высокотехнологичные товары и услуги. Несмотря на то, что, начиная с конца XX –го века во всем мире наблюдается конвергенция национальных финансовых систем, четкое разделение обоих типов систем продолжает сохраняться.

Проведенный в диссертации анализ позволил выделить факторы эволюции мировой финансовой системы, основные из которых: интеграция национальных финансовых рынков; относительное ослабление их регулирования; расширение мировой финансовой системы за счет вхождения в мировую экономику стран "второй волны" – Бразилии, России, Индии, Китая (БРИК); высокая степень концентрации финансовых ресурсов; рост мобильности и взаимосвязи финансовых рынков; многообразие и динамизм финансовых инструментов; растущее влияние корпоративных структур, контролирующих движение основных финансовых потоков.

2. Проанализирована сложившаяся в мире система финансовых отношений и перераспределения средств, выявлены тенденции финансовой глобализации, обобщены понятия транснациональных корпораций, транснациональных банков, финансовых и банковских инноваций.

Проведенный в диссертации анализ позволил установить, что глобализация представляет собой интернационализацию производства, капитала и информации на принципиально новом качественном уровне и проявляется, прежде всего, через ускоренное развитие процессов конвергенции. Согласно результатам диссертационного исследования, финансовая глобализация проявляется в высокой мобильности, нарастающей масштабности, диверсификации и интеграции международных финансовых ресурсов, углублении денежно-кредитных связей между странами, либерализации цен и финансовых потоков. Анализ мировой практики позволил утверждать, что ТНК - это крупнейшие национальные частные и государственные компании с дочерними фирмами и филиалами в различных странах, действующие в международном масштабе, имеющие активы в своей стране и за рубежом и контролирующие существенную долю мирового промышленного производства и торговли. В свою очередь, корпоративные финансы – это совокупность валютно-кредитных операций торгово-промышленных корпораций, различные методы финансирования, управления ликвидностью и защиты от рисков. В диссертации показано, что ТНБ – это крупные высокотехнологичные кредитно-финансовые комплексы универсального типа, располагающие широкой сетью заграничных представительств, контролирующие при поддержке государства валютные и кредитные операции на мировом рынке и являющиеся главными посредниками в международном движении масштабного ссудного капитала.

С позиций диссертационного исследования конкретизированы нововведения в финансовой и банковской сфере. В соответствии с принципами системного исследования финансовые инновации это:

результат процесса создания и реализации новых финансовых методов, инструментов, новой операционной схемы платежных систем и технических приемов, новые методы стратегии торговли на финансовом рынке способствующих: улучшению функционирования финансовых учреждений; ускорению финансовых потоков; снижению рисков и издержек; ускорению финансовых операций; повышению эффективности бизнеса;

объединение уже существующих технологий или процессов для создания финансового инструмента, приспособленного к каким-то конкретным ситуациям, что позволяет эффективнее использовать финансовые ресурсы компаний;

новая инфраструктура рынка и новые системы торговли, основанные на использовании компьютеров и информационных технологий, позволяющие вести клиринг, депозитарное обслуживание рынка ценных бумаг, торговлю в автоматическом режиме, без непосредственных контактов между продавцами и покупателями.

Финансовые инновации опираются на теорию определения стоимости, теорию портфеля ценных бумаг, теорию хеджирования, системы бухгалтерского учета и сравнительное налогообложение при различных формах стимулирования инновационной деятельности. Большинство финансовых инноваций появляются на уровне финансовых учреждений, чаще всего инвестиционных или коммерческих банков. Финансовые инновации в 90-е гг. привели к возникновению множества новых, весьма сложных, финансовых инструментов и банковских инноваций. Под банковскими инновациями следует понимать структурное совершенствование, обновление направлений и инструментов деятельности банка. В совокупности инновации на финансовых и кредитных рынках позволяют существенно уменьшить риски. В процессе диссертационного исследования подробно проанализирован процесс разработки инноваций и показано, что инновации в реальном секторе экономики определили формирование и развитие финансовых инноваций. В ходе диссертационного анализа установлены следующие барьеры распространения инноваций в России: функционально - организационная структура экономики; слабое использование известных методов разработки новых продуктов; консервативная организационная культура; ограничения со стороны информационных технологий.

В диссертации доказано, что финансовая архитектура мировой и национальной инфраструктуры экономики знаний выглядит следующим образом: университеты, технополисы, технопарки, бизнес – инкубаторы, венчурные фирмы, ТНК, ТНБ, пенсионные и страховые фонды. Такой несущий каркас обеспечивает эффективность экономики за счет перераспределения финансовых потоков и снижения рисков. В диссертационной работе на основе анализа мировой зарубежной практики аргументировано обоснована особая роль в функционировании мировой инновационной системы транснациональных корпораций, что подтверждается тем, что доля ТНК в производстве инноваций приближается к 40-50% от общемирового. В работе сделан вывод, что интеграция производственных структур позволяет получить следующие основные результаты: гибкость маневрирования ресурсами; высокую конкурентоспособность выпускаемой продукции; рост диффузии инноваций; эффективную организацию финансовых потоков и прохождения их через внутренние структуры с минимальной степенью риска; снижение транзакционных издержек.

В диссертации установлено, что глобализация финансовых рынков резко изменила динамику инвестиционных отношений и привела к росту масштабов мгновенного перелива капитала, не находящего достаточно прибыльного применения внутри страны.

Поскольку коммерциализация базисных инноваций требует привлечение капитала, превышающего возможности одного хозяйствующего субъекта, в диссертации показано, что ТНК вынуждены создавать стратегические альянсы на проведение комплекса сложных работ по всему инновационному циклу, что приводит к перераспределению финансового риска и сокращению срока реализации инновационного проекта. Другим вариантом коммерциализации базисных инноваций служит синдицированный кредит.

Как установлено в диссертации, в состав системы финансовых индикаторов инновационной экономики включаются следующие основные показатели: размер финансирования инвестиций в сектор знаний, включая расходы на высшее образование и НИОКР; объем и структура венчурного капитала; участие корпоративного капитала в финансировании НИОКР; рост объемов прямых иностранных инвестиций.

По результатам глубокого и масштабного анализа развития экономики стран ОЭСР, выполненного в диссертации, был сделан вывод, что необходимым и достаточным условием высоких и стабильных темпов инновационного развития национальной экономики является повышение доли смешанного, свободного, мобильного и крупного капитала.

3. Выявлены тенденции, обобщены, систематизированы и классифицированы по различным признакам интеллектуальный капитал и интеллектуальная рента, сформулирована концепция финансирования фундаментальной науки и НИОКР, обоснован финансово – организационный механизм инновационного бизнеса, определена структура сферы высокотехнологичных услуг и ее вклад в ВВП стран, установлены финансовые критерии наукоемкости отраслей производства.

Как следует из проведенного в рамках диссертационного исследовательского анализа, в центре инновационной экономики оказывается интеллектуальный капитал, который качественно меняет традиционную практику менеджмента, вводя в нее нематериальную составляющую – управление человеческим капиталом. На долю знаний, получающих свое воплощение в патентах, лицензиях, «ноу-хау», высококвалифицированных кадрах, эффективной организации производства, гудвилле, приходится в развитых странах 80-95% прироста ВВП. Именно они образуют интеллектуальную ренту. В диссертации проведен анализ инновационного потенциала России, определена проблема развития экономики инновационного типа, сформирована концепция финансирования фундаментальной науки и человеческого капитала. По результатам репрезентативного анализа в диссертации установлены позиции России в мировом научном сообществе и на инновационном рынке по сравнению с инновационно – активными странами (табл. 2.)

Таблица 2

Межстрановое сопоставление финансовых,

научных и инновационных показателей, 2001 – 2003 гг.

Показатели	Страны
Показатели	США	Япония	ФРГ	Россия
Внутренние затраты на НИР:
доля в ВВП,%	2,64	3,04	2,44	1,1
в расчете на душу населения, долл.	892,1	747,7	580,2	70,2
Численность исследователей, тыс. чел.	446,2	106,4	83,3	64,4*
Затраты на одного исследователя, тыс. долл.	189,4	148,5	158,4	1
Статьи, имевшие 40 и более цитирований	10481	743	1112	42*
Высокоцитируемые статьи на 1 млн. жителей	43	6	18	1*
Доля высокотехнологичной продукции, %	32	26	18	0,5

* При пересчете учтено, что научный потенциал России составляет 63% СССР.

Как доказано в диссертационном исследовании, инновации есть результат сбалансированного взаимодействия научно-технического и инвестиционного потенциалов (рис.1).

Рис. 1. Финансово - организационная модель инновационного бизнеса

При рассмотрении инфраструктуры на первый план выходят взаимодействие элементов и их роль в выполнении функции размещения свободного капитала среди тех, кто может наиболее эффективным образом его использовать. В диссертации установлено, что с начала 70-х годов XX в. фундаментальные научные достижения начали все быстрее и полнее имплантироваться в наукоемкую продукцию. Поэтому значительную часть финансовых потоков наиболее богатые постиндустриальные страны начали вкладывать в НИОКР, поскольку на 1 долл., вложенный в НИОКР, приходится 9 долл. роста ВВП.

По результатам диссертационного исследования установлено, что в промышленно развитых странах абсолютные объемы государственных расходов на НИОКР поддерживаются на постоянном уровне, но ежегодно растут темпы финансирования из частных источников, например, в ЕС - на 3%, а в США - на 9%. В результате абсолютные объемы финансирования постоянно увеличиваются. Госбюджетные средства, направляемые на финансирование университетской науки, исполняют роль «пускового механизма» новой инновационной волны.

Основными препятствиями на пути отечественных инноваций являются не только недостаток собственного и заемного капитала, но и отсутствие соответствующих элементов инфраструктуры и особенно их тесных связей. Научно-техническая революция ознаменовала переход от индустриального к постиндустриальному обществу. Постиндустриальное общество – это общество, в котором сфера услуг имеет приоритетное развитие, основным ресурсом является информация, а ведущая роль принадлежит ученым и инновационным менеджерам.

В диссертации определено место сферы высокотехнологичных услуг в структуре инновационного бизнеса. Сфера высокотехнологичных услуг включает в себя: финансово-кредитную сферу; телекоммуникации и компьютерные услуги; маркетинговые исследования; консалтинг. Сектор высокотехнологичных услуг слабо развит в России, в частности, недостаточно востребованы услуги менеджеров, маркетологов, специалистов в области коммуникационных технологий. В ходе диссертационного анализа установлено, что в последние три десятилетия во всех странах с развитой рыночной экономикой наблюдается увеличение доли вклада финансового сектора в ВВП. Причем среднегодовой темп роста этого показателя для стран - участников ОЭСР составляет примерно 0,3%. Доля финансового сектора России в ВВП в настоящее время находится на уровне 1,5%, но, при определенных условиях, данный показатель может увеличиться в ближайшие 10 лет до 5 - 8% ВВП. Проведенное исследование позволило установить, что риск неудачи на рынке новых высокотехнологичных услуг вдвое меньше аналогичного риска продуктовых инноваций. По результатам диссертационного исследования установлены критерии наукоемкости отраслей промышленного производства: 1) абсолютная доля средств, направляемых на НИОКР от валового объема выпуска продукции в абсолютном выражении или по сравнению со средним показателем для обрабатывающей промышленности; 2) отношение затрат на НИОКР к объему продаж. Этот критерий является наиболее информативным и представительным.

4. Разработаны фундаментальные положения теории и практики финансирования инноваций с учетом их радикальности. Определены пути финансирования венчурного бизнеса с учетом зарубежного и отечественного опыта. Установлены критерии оценки рисковыми инвесторами венчурных предложений, адаптирован к российским условиям зарубежный опыт участия венчурного капитала в инновационной экономике, разработаны методологические подходы к формированию источников венчурного инвестирования. Предложена модель "пакетного" инновационного финансирования, опирающаяся на оптимизацию риска и среднего дохода целевой выборки проектов.

В диссертации подвергнута анализу концепция инновационных волн, принципиальное значение которых заключается в том, что с началом инновационной волны (кластера инноваций) обычно резко возрастает потребность в масштабных финансовых вложениях. Диссертационным исследованием установлено, что инновации оцениваются в зависимости от их соответствия общественным потребностям, платежеспособному спросу и деловой стратегии. В табл. 3 приведена классификация по уровням радикальности инноваций. Наибольшую прибавочную стоимость приносят инновации, создающие новые рынки. Как показано в диссертационном исследовании, базисные инновации составляют всего лишь 4 % от общего количества инноваций, но они приводят к резкому росту налоговых отчислений в бюджеты всех уровней. Псевдоинновации замедляют технический прогресс и сдерживают рост налоговых поступлений, особенно если псевдоинновация инициирована производителем с известным брендом. Критерия демаркации: инновации – псевдоинновации отечественной практикой не выработано. Как показал анализ, до сих пор в специальной научной литературе отсутствуют общепринятые определения понятия венчурного капитала. В диссертации предложено авторское определение этого понятия: венчурный капитал – это инструмент финансирования рисковых, независимых предприятий с перспективами роста, для которых недоступно обычное кредитование, а средства инвестируются с оговоренной долей участия в бизнесе.

Таблица 3

Классификация инноваций

Уровни радикальности инноваций	Характер инновации, изобретения	Экспертная оценка участия венчурного капитала, %
Базисные (радикальные) инновации	Открытия и изобретения фундаментального характера, образующие принципиально новую систему (парадигму) и/или новую отрасль техники и производства.	4
Крупные изобретения	Синтезируется новая техническая система, часто возникающая на стыке нескольких научных дисциплин.	6
Средние изобретения	Создается принципиально новый элемент системы, возникающий в пределах одной научной дисциплины.	12
Мелкие изобретения	Частично меняется только один элемент системы, реализуемый в рамках данной отрасли производства.	23
5. Модернизация	Изобретения, незначительно меняющие объект производства.	40
6.Псевдоинновации	Частичные изменения декоративного характера (форма, цвет упаковка, маркировка, расфасовка.)	15

На рис. 2 и в табл. 4 представлена методология финансирования венчурного бизнеса в линейной модели инновационной индустрии и отображено, что инновационные процессы зарождаются в сфере фундаментальной науки, а завершаются в сфере производства и рынка. В идеале результатом деятельности венчурной кампании должно быть изготовление опытного образца (точка К). Именно с этого момента осуществляется стандартный алгоритм инвестиционного и функционально-стоимостного анализа и организация серийного производства. Правая кривая показывает, что относительные затраты капитала в случае массового производства на два порядка превысят аналогичные капиталовложения в фундаментальную науку. В диссертации сформулированы основополагающие принципы венчурного финансирования: рыночная мобильность и адаптивность; локализация и диверсификация венчурного портфеля; дифференцированность и интегрированность инвестирования.

Рис. 2. Риски и относительные вложения капитала

в инновационной экономике

Таблица 4

Источники финансирования венчурной индустрии

Цели инвестирования	Источники финансирования
Идея, концепция, открытие, крупное изобретение	Гранты, свободный капитал реципиентов
НИОКР, новые типы продукции, организация и развитие бизнеса, серийное и массовое производство, технологии утилизации	Профильные фонды и банки, корпоративные и частные инвестиции (IPO)
Слияния, поглощение, выкуп, новые рынки	Прямые частные инвестиции

Если крупные наукоемкие фирмы, остаются, прежде всего, производителями массовой продукции, то малые наукоёмкие предприятия являются поставщиками технологий. Крупные компании имеют свои преимущества, во-первых, готовую опытную базу проведения всего цикла НИОКР, во-вторых, мощную диверсифицированную производственную структуру.

Итоговым вариантом развития малой наукоемкой фирмы может быть: 1) рост и превращение в полномасштабную промышленную компанию; 2) продолжение разработки новых технологий; 3) поглощение крупной фирмой, заинтересованной в приобретении технологии; 4) прекращение существования (70% от общего числа зарегистрированных фирм).

Согласно результатам диссертационного исследования, критерии экономической эффективности малого наукоемкого предприятия определяются следующими коммерческими показателями: отдачей с единицы полезной площади; прибылью на единицу вложенного капитала; количеством единиц продукции на единицу затраченного времени, сроком окупаемости проекта. К недостаткам венчурного бизнеса относят малый интерес к фундаментальным исследованиям, не имеющих в ближайшей перспективе очевидных коммерческих преимуществ.

По оценкам, выполненным в диссертации, реальная норма прибыли всего венчурного портфеля в условиях совершенной конкуренции составляет обычно от 39 до 63 % (при уровне инфляции примерно в 4%), что существенно превышает эффективность инвестирования в другие сектора экономики. В России этот показатель укладывается в диапазон 17 – 25% при более высоком уровне инфляции.

Диссертационным исследованием выявлено, что вклад фондов венчурного финансирования в проинвестированную компанию в средине XX-го века составлял: финансовый менеджмент - 44 %; корпоративная стратегия - 43 %; обмен идеями - 41 %; маркетинг - 33 %; обсуждение текущих вопросов - 32 %; подбор управляющего персонала - 10 %; другое – 7%.

Диссертационным исследованием установлен ключевой параметр инновационно активных стран - доля венчурного капитала в экономике страны. Оценочные данные о состоянии венчурного капитала в долях ВВП в странах составили: США - 1%; Великобритания - 0,8%; Франция - 0,3%; ФРГ - 0,2%; Япония - 0,05%. Ежегодные венчурные инвестиции в России до 2005 г. не превышали 0,02% от ВВП.

Поскольку инновационные проекты и программы представляют собой уникальные, высокорисковые (рис. 3), высокозатратные и долговременные объекты инвестирования, в диссертации рекомендуется использовать механизмы их смешанного, комбинированного финансирования и аутсорсинг.

Депозитно - кредитные операции. II. Операции с ценными бумагами. III. Инвестиции в инновации.

Рис. 3. Ориентировочные значения риска и дохода

в ПРС при различных вложения капитала

При оценке эффективности реализации инновационного проекта в работе предлагается пользоваться синтетической формулой: Э_р = Р_к (Д_и/З_р), где: Э_р – относительный совокупный эффект коммерциализации инновации; Р_к – вероятность получение ожидаемой прибыли; Д_и– интегральный доход на всем участке жизненного цикла S – кривой; З_р – интегральная сумма затрат на всем участке S – кривой. Вся сложность расчетов по этой формуле заключена в определении значения P_к.

В диссертации обосновывается преимущество "пакетного" финансирования с учетом стадии развития не связанных между собой в отраслевом отношении проектов и финансового потенциала предпринимательской структуры. При пакетном формате финансирования, инвестор компенсирует издержки при реализации проекта «В» доходами от предыдущего проекта «А». В последующем проект «А» при максимальном значении доходности передается сторонней организации на условиях франчайзинга. Число инновационных проектов в пакете должно определяться отношением бюджета инновационной деятельности организации за определенный период времени к средним затратам на один проект. Инновационный пакет должен содержать разнообразные по соотношению "риск – доход" проекты, что необходимо для высокой результативности финансово-экономических показателей.

5. Обоснован синергетический метод анализа финансового и инновационного потенциала рынка, позволяющий повысить эффективность финансирования научно – технического прогресса в условиях рыночных флуктуаций, а также государственного и внутрикорпоративного управления нововведениями, адаптированного к рыночной экономике. Уточнен и сформулирован тезаурус синергетики. С учетом функций государства определена сфера и пропорция воздействия государства и рынка на инновационный процесс.

В диссертационном исследовании доказано, что синергетическая экономика развивается на базе традиционной экономики, но трактует ее результаты только как частные случаи. В диссертации раскрыто содержание таких дефиниций как: открытость системы, нелинейность, диссипация, хаос, аттракторы, бифуркации. Кроме того, из других научных дисциплин добавлены понятия энтропии, обратной связи и флуктуации применительно к финансовым и инновационным рынкам. Синергетика выявила бифуркационной механизм зарождение новых структур, возникающих под действием внешних и/или внутренних факторов. В ходе диссертационного анализа выявлено, что процесс становления инновационного рынка протекает нелинейно и периодически прерывается бифуркациями, или точками неопределенности. В диссертации отмечается, что скачок на рынке ценных бумаг в 3 % воспринимается как бифуркация (катастрофа). Скачок в пять и более процентов опасен финансовым кризисом. В соответствии с целями диссертационного исследования, к флуктуациям внешней экономической среды относятся: колебания сырьевых цен, процентных ставок, валютных курсов, темпов инфляции, курсов акций крупных фирм и/или государственных монополий; изменение таможенной политики; изменение соотношения сил крупных финансовых и промышленных центров, введение новой валюты. В диссертации доказано, что поскольку финансовые рынки обладают высокой чувствительностью по отношению к флуктуациям, возможности практического применения достижений синергетики для теории и практики финансовых рынков велики.

Анализ мировой инновационной системы, выполненный в диссертации, показывает, что ее исследование целесообразно проводить с позиций синергетики. Причины бифуркационности процесса инновационного развития определяются, во-первых, тем, что динамика мировой и национальной экономик находится в зависимости от накопления капитала, а оно носит скачкообразный характер. Во-вторых, открытия, а, следовательно, и инновации появляются сразу и в большом количестве. В диссертации обосновано, что идеи синергетики намечают новые подходы к изучению и зарождению фундаментальных открытий, которые лежат в основе базисных (радикальных) инноваций, что определяет необходимость ориентироваться на естественные тенденции развития экономических циклов НТП и научиться при финансировании инновационных программ и проектов попадать в резонанс с ними. В диссертации доказано, что точечное финансирование научных исследований в предбифуркационной фазе позволяет добиться значительных инновационных достижений при ограниченных объемах инвестирования.

В диссертационной работе с позиций теории бинарных систем проанализированы соотношения отдельных подсистем для следующих случаев: Государство – Рынок; ТНК – Национальные правительства; Инноваторы – Консерваторы; Порядок-Хаос; Энтропия - Информация. В диссертационной работе сделан вывод, что бинарные системы целесообразно анализировать с позиции принципа «золотого сечения». В частности, бинарная система" Государство – Рынок" устойчива только внутри диапазона от 1/3 до 2/3. При такой пропорции государство оставляет за собой функции целеполагания (создание инфраструктуры и институтов развития, финансирование фундаментальной науки, целевых программ и т.д.), предоставляя рынку (частному капиталу) возможность в конкурентной борьбе коммерциализировать результаты исследований. Как доказано в диссертации, при таком варианте партнерства налоговая база прирастает по раскручивающейся спирали и тем самым в возрастающей степени увеличивается потенциальная возможность финансирования фундаментальных работ и государственных программ в большем объеме.

6. Сформулирована концепция реализации инновационной экономики в странах БРИК. Проведен анализ и определены проблемы развития экономики инновационного типа, предложены формы и методы финансирования инноваций на современном этапе развития российской экономики. Разработан инновационный футурологический прогноз высокотехнологичных достижений и финансовых результатов до 2020 года.

На основании проведенного в диссертации анализа приведены доказательства того, что инновационная деятельность в России характеризуется резким расхождением между достаточно высоким научно - техническим потенциалом и крайне низкими результирующими показателями. Основные причины такого несоответствия: неразвитость инфраструктуры; отсутствие венчурной индустрии; низкая ликвидность венчурных инвестиций; отсутствие экономических стимулов для привлечения прямых инвестиций в предприятия высокотехнологичного сектора; недостаточная информационная поддержка; недостаточное количество квалифицированных управляющих венчурными фондами. В диссертационной работе показано, что информация стимулирует производство новых знаний и способствует коммерциализации инноваций. Вклад в мировой информационный процесс России приведен в табл.5.

Таблица 5

Основные показатели инновационно активных стран и России

в 2000 – 2003 гг.

Страна	Расходы на НИОКР, млрд. долл.	Доля населения в возрасте 25-64 лет с высшим образованием, %	Вклад в мировой информационный процесс, %	Доля высокотехнологичной продукции, %
США	282,2	35	30	39
Япония	98,5	21	8	30
ФРГ	55,3	17	7	16
Россия	12,6	19	4	0,5

Проведенный в диссертации анализ стран ОЭСР показал, что уровень инновационной компоненты в экономике страны устанавливает величина коэффициента Тобина (q) - отношение рыночной цены компании к цене замещения ее реальных активов. В инновационно активных странах значение коэффициента Тобина колеблется между величинами 1 и 2. У высокотехнологичных компаний его средняя величина более 10. У большинства российских компаний коэффициент Тобина меньше 1. Это свидетельствует о том, что компании имеют отрицательную величину интеллектуального капитала (уровень менеджмента, организационная структура компании, связи с потребителями).

Расчеты, выполненные в диссертационной работе, показывают, что хотя темпы капитализации российской экономики достаточно высоки, изначально низкий стартовый уровень капитализации (предприятия и коммерческие банки недооценены) сдерживает темпы роста производства наукоемкой продукции.

Выполненный в диссертационной работе анализ продемонстрировал, что современный технологический уровень развития экономики относится к пятому технологическому укладу, ядром которого служат информационные технологии, нано - и биотехнологии. В диссертации дан авторский инновационный прогноз достижений на основе синергетической модели использования высоких технологий. Методология инновационного прогнозирования включает в себя три этапа: сбор исходной информации и данных из множества источников; интерпретацию и анализ информации, построение прогнозов; использование результатов для выработки рекомендаций финансирования и возможных доходов в различных высокотехнологичных областях.

Согласно проведенному в диссертации анализу, инновационный потенциал стран БРИК основывается на уникальных ресурсах и перспективах их использования каждой страны в отдельности (табл. 6). В то же время, эти страны имеют качественно аналогичные проблемы перехода экономики на инновационный путь развития и устойчивого роста ВВП. Вместе с тем фундаментальной задачей диверсификации экономики стран БРИК и перехода на инновационный путь развития является формирование прямого и косвенного финансирования фундаментальной науки и НИОКР.

Таблица 6

Экономические показатели стран БРИК в 2006 г.

Показатели	Бразилия	Россия	Индия	Китай
	Экономические ресурсы
	сельско-хозяйст-венная продукция	минераль- ные ресурсы	интеллектуальные ресурсы	трудовые ресурсы
ВВП, трлн. долл.	1,0	0,98	0,90	2,6
ВВП на душу населения, тыс. долл.	5,6	6,9	0,82	2,0
Рост ВВП,%	3,0	6,8	9,2	10,7
Процент затрат на НИР и НИОКР в выручке предприятий	1,5	0,5	1,1	5,8

В диссертации обосновано, что основными элементами системы поддержки инноваций являются государственные бюджетные и внебюджетные фонды. При формировании ресурсов внебюджетного финансирования используются как методы прямого госбюджетного финансирования НИОКР, так и смешанное государственно-коммерческое финансирование.

Бюджетное финансирование одной стороны должно быть направлено на создание инновационной инфраструктуры, с другой – является кристаллизатором новых научных направлений.

В диссертации разработаны основные принципы функционирования системы обеспечения инновационного бизнеса финансовыми ресурсами (рис. 4).

На основе изучения отечественного и зарубежного опыта стран ОЭСР в диссертации предложена обобщенная финансовая модель прямой поддержки инновационного бизнеса, потенциально приемлемая для стран БРИК. Кроме того, в диссертации предложены меры косвенной поддержки инноваций.

Рис. 4. Схема прямого финансирования инновационного бизнеса

Как показано в диссертации, концепция финансирования инноваций ориентируется на сочетание прямого целевого госбюджетного финансирования инновационных программ и проектов с финансовой поддержкой отдельных научных организаций. Конкурсное распределение средств (в виде конкурса предложений, либо в виде конкурса готовых решений) способствует формированию конкурентной среды в инновационной сфере. Однако, предоставление государственных грантов, как форма поддержки, делает ученых финансово зависимыми, что сдерживает разработку научных направлений с неясной коммерческой перспективой.

Проведенный в диссертационной работе анализ показал, что в России научно-техническая и финансово-кредитная сферы функционируют изолированно друг от друга; отечественный рынок ценных бумаг также не в полной мере выполняет функцию механизма перераспределения финансовых инвестиций в наукоемкие отрасли экономики.

На основании проведенного в диссертации анализа международного опыта установлено место капитала физических лиц в финансировании наукоемких проектов. Так, в промышленно развитых странах на личные сбережения основателей стартует в среднем от 59% до 74% венчурных проектов. По состоянию на 2007 г. только 30% населения и индивидуальных предпринимателей в РФ по величине дохода потенциально могли считаться участниками рынка. По результатам диссертационного анализа сделан вывод, что для обеспечения национальной безопасности отечественная экономика должна следовать инновационному императиву по ключевым направлениям. Россия должна иметь 6-15% инновационной продукции в общем объеме производства, в то время как фактические показатели составляют менее 4 %.

Концепция финансирования инноваций в отечественной экономике должна реализовываться по следующим направлениям: создание инновационного климата в экономике; создание условий для развития предпринимательства в научно-технической сфере с целью коммерциализации идей и разработок отечественных и зарубежных ученых в среднесрочной перспективе (до 5-6 лет); целевая ориентация на прямое госбюджетное финансирование инновационных программ и проектов с косвенной финансовой поддержкой отдельных 6-7 регионов, выбранных в качестве "центров роста".

По результатам анализа и оценки ресурсного потенциала и выбора двух вариантов прогноза, разработанного в диссертации, в 2020 г. мировой рынок наукоемкой продукции составит 4 - 6 трлн. долл. в год. В диссертации осуществлен прогноз доходов лидирующих сегментов мирового инновационного рынка к 2020 г.: нанотехнологии – 1,5 - 2 трлн. долл.; информационные технологии – 2 - 3 трлн. долл.; биотехнологии – 0,5 - 1 трлн. долл. Кроме того, доходы Интернет – торговли составят 5 - 6 трлн. долл. Россия должна иметь на этом рынке сегмент величиной 6-8 %.

В диссертации определены стратегические направления реализации отечественных национальных программ финансирования инноваций: диверсификация экономики (переход от энерго-сырьевой к инновационно-целевой); обеспечение транспарентности финансово-кредитной системы; реализация партнерства государства и бизнес–сообщества; обеспечение благоприятных условий для притока иностранного капитала в предприятия «хай-тек».

Реализация разработанных в диссертации теоретических и методологических положений, методических и практических рекомендаций позволит повысить эффективность финансирования инноваций с учетом особенностей развития, как отечественной экономики, так и общемировых процессов глобализации.

ОСНОВНЫЕ АВТОРСКИЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ

ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ

Монография

Береговой В.А. Финансирование инноваций: проблемы теории и практики: Монография. СПб.: СПбГИЭУ, 2007. - 9,5 п. л.

Статьи в журналах, рекомендуемых ВАК России для публикации основных результатов диссертации на соискание ученой степени доктора наук

Береговой В.А. Кудаков А.С. Финансовый потенциал финансово-промышленных групп – основа инновационной экономики в условиях глобализации // Проблемы современной экономики. Евразийский международный научно-аналитический журнал. – СПб. - 2004. - № 3. С. 76 - 79.
Береговой В.А. Венчурный капитал – основа венчурного бизнеса // Инновации - 2005. - № 1. С. 68 – 72.
Береговой В.А. Инновации на финансовых рынках в условиях глобализации экономики // Инновации. - 2005. - № 2. С. 37 – 42.
Береговой В.А. Специфика венчурного финансирования // Вестник ИНЖЭКОНа. Сер. Экономика. - 2007. Вып. 3 (16).С.160 – 165.
Береговой В.А. Инновации: налоговый аспект (зарубежный опыт) // Налоги. - 2007. - № 5.С.38 - 39.
Береговой В.А. Потенциальные возможности финансово – кредитных институтов в поддержке инновационного бизнеса// Вестник ИНЖЭКОНа. Сер. Экономика. Вып. 2 (21). - 2008. С.306 - 309.
Береговой В.А Механизмы финансирования инноваций коммерческими банками// Налоги. - № 3. - 2008. С.36 - 39.

Blog

Теория и методология финансирования инноваций в условиях глобализации мировой экономики

Содержание