Означает прогрессивное новшество, задействованное в динамике, которое является новым для организационной системы, принимающей и использующей ее

Вид материала

Документы

Содержание 23. Финансирование процесса реализации инновации Преимущества использования формы 24. Инновационная политика организации 25. Виды инновационных проектов, инновационный потенциал организации Новаторский (улучшающие инновации) Опережающий (базисные инновации) Пионерный (базисные инновации) Виды инновационных проектов по основным типам 26. Финансово-экономические показатели процесса инновации Сокращение затрат труда на производство продукции в расчете на рубль инвестиций Увеличение прибыли в расчете на рубль инвестиций Динамические методы эффективности инвестиций Метод чистой текущей стоимости. Индекс рентабельности инвестиций. Внутренняя норма доходности. Средневзвешенный срок жизненного цикла инвестиционного проекта

Подобный материал:

• Аботки информационных комплексов документооборота специального назначения на примере, 29.07kb.
• Программа развития на период до 2014 года грязи 2009, 980.36kb.
• Основным фактором успеха  работы проектной группы является  наличие эффективной системы, 184kb.
• Лекция 1 учение о спасении, 974.7kb.
• Проблемы совершенствования территориального устройства России на примере Свердловской, 45.56kb.
• Титуции РФ важнейшее право человека, которое он получает с момента рождения и которое, 323.67kb.
• Асе элементы Ряда урана радиоактивны. Это означает, что они излучают какой-ибо вид, 4883.98kb.
• Постсоветская системная трансформация украинского и российского общества в 90-е годы, 46.48kb.
• Изоморфизм буквально означает эквивалентность или сходство формы (iso-morphism), 512.33kb.
• Говоря простым языком, системы баз знаний это искусство, которое использует достижения, 267.75kb.

23. Финансирование процесса реализации инновации

Источниками финансирования инновационной деятельности могут быть предприятия, финансово-промышленные группы, малый инновационный бизнес, инвестиционные и инновационные фонды, органы местного управления, частные лица и т.д. Все они участвуют в хозяйственном процессе и тем или иным образом способствуют развитию инновационной деятельности. В развитых странах финансирование инновационной деятельности осуществляется как из государственных, так и из частных источников. Для большинства стран Западной Европы и США характерно примерно равное распределение финансовых ресурсов для НИОКР между государственным и частным капиталом.

Принципы организации финансирования должны быть ориентированы на множественность источников финансирования и предполагать быстрое и эффективное внедрение инноваций с их коммерциализацией, обеспечивающей рост финансовой отдачи от инновационной деятельности.

По видам собственности источники финансирования делятся на:

• государственные инвестиционные ресурсы (бюджетные средства, средства внебюджетных фондов, государственные заимствования, пакеты акций, имущество государственной собственности);
  
• инвестиционные, в т.ч. финансовые, ресурсы хозяйствующих субъектов, а также общественных организаций, физических лиц и т.д.
  

На уровне государства и субъектов Федерации источниками финансирования являются:

• собственные средства бюджетов и внебюджетных фондов,
  
• привлеченные средства государственной кредитно-банковской и страховой систем,
  
• заемные средства в виде внешнего (международных заимствований) и внутреннего долга государства (государственных облигационных и прочих займов).
  

На уровне предприятия источниками финансирования являются:

• собственные средства (прибыль, амортизационные отчисления, страховые возмещения, нематериальные активы, временно свободные основные и оборотные средства);
  
• привлеченные средства, полученные от продажи акций, а также взносы, целевые поступления и пр.;
  
• заемные средства в виде бюджетных, банковских и коммерческих кредитов.
  

Основные организационные формы финансирования инновационной деятельности, принятые в мировой практике, представлены ниже:

Форма	Возможные инвесторы	Получатели заемных средств	Преимущества использования формы	Сложности использования формы в условиях нашей страны
Дефицитное финансирование	Правительства иностранных государств. Международные финансовые институты. Предприятия и организации	Правительство	Возможность государственного регулирования и контроля инвестиций	Нецелевой характер финансирования. Рост внешнего и внутреннего государственного долга. Увеличение расходной части бюджета
Акционерное (корпоративное) финансирование	Коммерческие банки. Институциональные инвесторы	Корпорации. Предприятия	Вариабельность использования инвестиций у корпорации (предприятия)	Нецелевой характер инвестиций. Работа только на рынке ценных бумаг, а не на рынке реальных проектов. Высокий уровень риска инвестора
Проектное финансирование	Правительства. Международные финансовые институты. Коммерческие банки. Отечественные предприятия. Иностранные инвесторы. Институциональные инвесторы	Инвестиционный проект. Инновационный проект	Целевой характер финансирования. Распределение рисков. Гарантии государств — участников финансовых учреждений. Высокий уровень контроля	Зависимость от инвестиционного климата. Высокий уровень кредитных рисков. Неустойчивое законодательство и налоговый режим

Инновационный венчурный бизнес допускает возможность провала финансируемого проекта. Как правило, первые годы инициатор проекта не несет ответственности перед финансовыми партнерами за расходование средств и не выплачивает по ним процентов. Инвесторы рискового капитала первые несколько лет довольствуются приобретением пакета акций новой созданной фирмы. Если инновационная фирма начинает давать прибыль, то она становится основным источником вознаграждения вкладчиков рискового капитала. Зачастую венчурный капиталист становится собственником инновационного предприятия.

Как правило, инвестору бывает весьма сложно выбрать вариант из предложенных инновационных проектов. Поэтому для минимизации проектных рисков и оптимизации параметров успешности проекта наиболее широко применяется портфельный подход.

Портфель инноваций должен содержать разнообразные проекты, крупные и мелкие, далекие и близкие по срокам, различные по назначению и принципам реализации. Это необходимо для оптимального внедрения инновации с высокой результативностью финансово-экономических показателей, а также для успешной стратегии конкуренции фирмы. Содержание портфеля должно достаточно часто подвергаться ревизии, пересмотру и обновлению.

24. Инновационная политика организации

Представляет собой опре­деление руководством предприятия и его научно-техническими подразделениями целей инновационной стратегии и механизмов поддержки приоритетных инновационных программ и проектов предприятия.

Существуют два подхода к разработке и реализации научно-техни­ческой политики и процессу внедрения инновации на предприятии.

1.Когда движущими силами процесса являются фирмы-инноваторы, первыми внедряющие инновации на своих предприятиях; их действия стимулируются возможностью получения временных значительных прибылей. Данный подход связывает внедрение и последующее распространение инноваций с возможностью либо быстрого и существенного снижения издержек производства, либо скорого рыночного успеха, проявляющегося в резком росте спроса. При этом НТП представляет собой скачкообразное, прерывистое изменение технологии, замену прежних товаров новыми.

2.Когда процесс внедрения и последующего распространения новаций связан прежде всего с возможностью первоначального обеспечения лишь какого-то небольшого сегмента рынка и получения минимальной прибыли на этой основе. В дальнейшем научно-техническая политика, совместно с политикой маркетинга, ориентируется на последующее завоевание, может быть, и долгое, значи­тельно большей доли рынка, что должно соответственно привести в будущем к увеличению прибыли. Такая научно-техническая поли­тика предполагает наличие у предприятия долгосрочной и устойчи­вой стратегии в области НТП. При этом в расчет принимается не только рынок конкретной инновации, но и возможность разверты­вания сопряженных производств (это особенно важно при внедре­нии принципиально нового продукта, воздействующего на широ­кий спектр производственных и личных потребностей). При таком подходе НТП (в рамках отдельного предприятия) рассматривается не как скачкообразный процесс, а скорее как непрерывный про­цесс.

На практике при разработке научно-технической политики предприятия, как правило, выделяют 4 функциональные области (между которыми существуют широкие зоны перекрытия) управле­ния инновациями:

1) исследования и разработки;

2) управление качеством и сертификации в соответствии с со­ставом и объемом элементов ГОСТ;

3) создание обновленной производственной базы;

4) освоение рынка инноваций.

В разделе исследования и разработки выделяются такие подраз­делы, как:

поисковые и фундаментальные исследования; прикладные исследования; технические разработки (опытно-конструкторские, технологи­ческие, проектные и организационные) и опытное производство; первое освоение инноваций (техническое и экономическое); распространение и тиражирование инноваций.

Создание обновленной производственной базы представляет

свои своеобразный план технического перевооружения, но составленный не в виде заявок на финансирование (как нередко делают старинке наши предприятия), а в виде системы бизнес-планов инвестиционных проектов с контрольной фиксацией окупаемости, рентабельности, чистой приведенной стоимости и внутренней процентной ставки по каждому бизнес-плану.

На практике при формировании научно-технической политики предприятия принятие решений о необходимости реализации ин­новации и выпуске на ее основе нового изделия (переход на новую технологию) является трудной задачей. Даже при создании изделий с относительно небольшой степенью новизны возникают сложно­сти при выборе наиболее предпочтительного варианта их изготов­ления и распространения. Еще труднее принимать решение о про­изводстве принципиально нового продукта.

Каждая вновь появившаяся идея, как свидетельствует опыт, яв­ляется результатом:

1) выявления новой потребности (возможности или проблемы), например идеи производства новой продукции или применения но­вого производственного процесса ('/₄ всех идей);

2) выявления способа, посредством которого может быть удов­летворена известная потребность (ранее поставленная проблема) или реализована имеющаяся возможность (³/₄ всех идей). И пробле­ма прежде всего заключается не в оценке новых идей, а в стимули­ровании инициативы, предложений по новым идеям.

Существуют 4 степени «скрытой потребности» в инновациях, которые целесообразно учитывать при формировании научно-тех­нической политики предприятия.

1. Предвосхищаемая потребность, возникающая в случае, когда крайне необходимая и конкретная потребность ощущалась потен­циальными пользователями до появления инновации и когда действия были направлены на сокращение временного разрыва (мгно­венная фотография и др.).

2 Потребность, появившаяся только после открытия или изоб­ретения (рентген, беспроводная связь, телеграф и др.).

3 Потребность, которая не возникала длительное время после открытия или изобретения (так, лазеры и оптимальный раскрой ли­ста еще долго не использовались в российской практике после со­ответствующих открытий Басова и Канторовича).

4. Негативная потребность, или фактический отказ, появляю­щаяся в случае, когда одна из групп потенциальных пользователей отрицает потребность и задерживает инновацию (швейные маши­ны и др.)-

Проблема выявления потребности в инновации значительно уп­рощается при использовании процессной ориентации предприятия. Это значит, что все разработки на предприятии координируются с соответствующими разработками, проводимыми на предприятиях-клиентах.


25. Виды инновационных проектов, инновационный потенциал организации

Понятие «инновационный проект» употребляется в нескольких аспектах:

• как дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей;
  
• как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий;
  
• как процесс осуществления инновационной деятельности.
  

Инновационные проекты различаются по уровню научно-технической значимости:

• Модернизационный, когда конструкция прототипа или базовая технология кардинально не изменяются (расширение размерных рядов и гаммы изделий; установка более мощного двигателя, повышающая производительность станка, автомобиля);
  
• Новаторский (улучшающие инновации), когда конструкция нового изделия по виду своих элементов существенным образом отличается от прежнего (добавление новых качеств, например, введение средств автоматизации или других, ранее не применявшихся в конструкциях данного типа изделий, но применявшихся в других типах изделий);
  
• Опережающий (базисные инновации), когда конструкция основана на опережающих технических решениях (введение герметических кабин в самолетостроении, турбореактивных двигателей, ранее нигде не применявшихся);
  
• Пионерный (базисные инновации), когда появляются ранее не существовавшие материалы, конструкции и технологии, выполняющие прежние или даже новые функции (композитные материалы, первые радиоприемники, электронные часы, персональные компьютеры, ракеты, атомные станции, биотехнологии).
  

Виды инновационных проектов по основным типам:

По предметно – содержательной структуре и по характеру инновационной деятельности проекты подразделяются на:

исследовательские; научно-технические; связанные с модернизацией и обновлением производственного аппарата; проекты системного обновления предприятия.


По уровню решения инновационные проекты подразделяются на:

международные; республиканские; региональные; отраслевые; отдельного предприятия.


По характеру целей проекта подразделяются на:

конечные - отражают цели, решения проблемы в целом; промежуточные.


По периоду реализации подразделяются на:

долгосрочные (более 5 лет); среднесрочные (до 5 лет); краткосрочные (1-2 года).


По типу инноваций подразделяются на:

новый продукт; новый метод производства; новый рынок; новый источник сырья; новая структура управления.

По виду удовлетворяемых потребностей, могут быть ориентированы на удовлетворение существующих потребностей или на создание новых потребностей;

По типу инноваций, могут быть:

ведение нового или усовершенствованного продукта; создание нового рынка; освоение нового источника сырья или полуфабрикатов; реорганизация структуры управления.

С точки зрения  масштабности решаемых задач инновационные проекты подразделяются следующим образом:

Монопроекты – проекты, выполняемые, как правило, одной организацией или даже одним подразделением; отличаются постановкой однозначной инновационной цели (создание конкретного изделия, технологии), осуществляются в жестких временных и финансовых рамках, требуется координатор или руководитель проекта;

Мультипроекты – представляются в виде комплексных программ, объединяющих десятки монопроектов, направленных на достижение сложной инновационной цели, такой, как создание научно-технического комплекса, решение крупной технологической проблемы, проведение конверсии одного или группы предприятий военно-промышленного комплекса; требуются координационные подразделения;

Мегапроекты – многоцелевые комплексные программы, объединяющие ряд мультипроектов и сотни монопроектов, связанных между собой одним деревом целей; требуют централизованного финансирования и руководства из координационного центра. На основе мегапроектов могут достигаться такие инновационные цели, как техническое перевооружение отрасли, решение региональных и федеральных проблем конверсии и экологии, повышение конкурентоспособности отечественных продуктов и технологий.

Таким образом, инновационный проект представляет собой сложную систему процессов, взаимообусловленных и взаимоувязанных по ресурсам, срокам и стадиям. Инновационные проекты могут носить разный характер и отличаться по ряду классификационных призхнаков.

26. Финансово-экономические показатели процесса инновации

Для оценки эффективности инвестиций используются следующие показатели:
Дополнительный выход продукции на рубль инвестиций:

где Э – эффективность инвестиций ВП₀, ВП₁ – валовый объем производства продукции соответственно при исходных и дополнительных инвестициях;И – сумма дополнительных инвестиций.

Снижение себестоимости продукции в расчете на рубль инвестиций:

где С₀,C₁ – себестоимость единицы продукции соответственно при исходных и дополнительных капитальных вложениях; Q₁ – годовой объем производства продукции в натуральном выражении после дополнительных инвестиций.

Сокращение затрат труда на производство продукции в расчете на рубль инвестиций:

где ТЕ₀,ТЕ₁ – соответственно затраты труда на производство единицы продукции до и после дополнительных инвестиций.

Увеличение прибыли в расчете на рубль инвестиций:

где   – соответственно прибыль на единицу продукции до и после дополнительных инвестиций.

Срок окупаемости инвестиций

Динамические методы эффективности инвестиций
Срок окупаемости инвестиций.
Этот метод, являющийся одним из самых простых и широко распространенных в мировой учетно-аналитичес­кой практике, не предполагает временной упорядоченно­сти денежных поступлений. Алгоритм расчета срока оку­паемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль рас­пределена неравномерно, то срок окупаемости рассчи­тывается прямым подсчетом числа лет, в течение кото­рых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид [5] :

    где n – число лет в расчетном периоде;
             P_K – прибыль от инвестиции;
             IC – исходные инвестиции.

Некоторые специалисты при расчете показателя РР все же рекомендуют учитывать временной аспект. В этом случае в расчет принимаются денежные потоки, дисконтированные по показателю WACC, а соответ­ствующая формула для расчета дисконтированного срока окупаемости, DPP, имеет вид [5]:

где r – ставка поцентов.
Очевидно, что в случае дисконтирования срок окупаемости увеличива­ется, т.е. всегда DPP > РР. Иными словами, проект, приемлемый по критерию РР, может оказаться непри­емлемым по критерию DPP.

Достоинства метода:
Ø    простота расчета;
Ø     простота для понимания и традиции применения;
Ø     соответствие общепринятым методам бухучета и, как следствие, доступность исходной информации.

Недостатки метода:
Ø     привязка к данным бухгалтерского учета данным;
Ø     не учитывает какую выгоду проекта за пределами срока окупаемости;
Ø     не учитывается альтернативная стоимость используемых для ресурсов;
Ø     неаддитивность (окупаемость проекта не равна сумме окупаемостей его этапов).

 Метод чистой текущей стоимости.

1.     Определяется текущая стоимость затрат (I₀), т.е. решается вопрос, сколько инвестиций нужно зарезервировать для проекта.
2.     Рассчитывается текущая стоимость будущих денежных поступлений от проекта, для чего доходы за каждый год CF (кеш–флоу) приводятся к текущей дате [5]:
.
3.     Текущая стоимость затрат (I₀) сравнивается с текущей стоимостью доходов (PV). Разность между ними составляет чистую текущую стоимость проекта (NPV) [5]  :
.
Теперь дадим экономическую интерпретацию трактовки критерия NPV с позиции ее владельцев:
·        если NPV < 0, то в случае принятия проекта ценность компании уменьшится, т.е. владельцы ком­пании понесут убыток;
·        если NPV = 0, то в случае принятия проекта ценность компании не изменится, т.е.благосостояние ее владельцев останется на прежнем уровне;
·        если NPV > 0, то в случае принятия проекта ценность компании, а следовательно, и благосостоя­ние ее владельцев увеличатся.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ре­сурсов в течение нескольких лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом [5]:

,
где n – число периодов получения доходов;
       j – число периодов инвестирования средств в проект.

Зависимость между реальной и номинальной ставкой дохода можно выразить следующим образом [5]:


где r – необходимая реальная ставка дохода ( до поправки на инфляцию);
      m – темп инфляции, который обычно измеряется индексом розничных цен;
      d – необходимая денежная ставка дохода.

Достоинства метода:
Ø     учитывает временную стоимость денег и риск конкретного инвестирования;
Ø     учитывает весь срок функционирования проекта.
Недостатки метода:
Ø     не показывает, на сколько реальная доходность по проекту превышает стоимость капитала;
Ø     метод не позволяет сравнивать взаимоисключающие эффективные проекты с различающимися инвестиционными затратами и с разными сроками функционирования.

Индекс рентабельности инвестиций.

Этот метод является по сути следствием предыду­щего. В отличие от чистой текущей стоимости индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений — чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий IR очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинако­вые значения NPV, в частности, если два проекта име­ют одинаковые значения NPV, но разные объемы тре­буемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений.

.

Достоинства метода:
Ø     простота расчета;
Ø     соответствие общепринятым методам бухучета и, как следствие доступность исходной информации;
Ø     простота для понимания и традиционность использования.
Недостатки:
Ø    не учитывается стоимость денег во времени;
Ø     показатель учитывает относительные, а не абсолютные величины;
Ø     не учитывается альтернативная стоимость используемых для проекта ресурсов;
Ø     неаддитивность;
Ø     привязка к данным бухгалтерского учета (обычно доход определяют как прибыль).

Внутренняя норма доходности.

Важным показателем, который применяется для оценки эффективности инвестиций, является внутренняя норма доходности (IRR), т.е. ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника. Ее значение находят из следующего уравнения :



Экономический смысл критерия IRR заключается в следующем: коммерческая организация может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя "цена капитала" СС, под последним понимается либо WACC, если источник средств точно не идентифицирован, либо цена целе­вого источника, если таковой имеется. Именно с пока­зателем СС сравнивается критерий IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова.

Если:    IRR > СС, то проект следует принять;
IRR < СС, то проект следует отвергнуть;
IRR = СС, то проект не является ни прибыль­ным, ни убыточным.

Достоинства метода:
Ø     показывает максимальную ставку платы за привлекаемые источники финансирования проекта, при которой последний остается безубыточным;
Ø     определяет нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат;
Ø     объективность, отсутствие зависимости от абсолютных размеров инвестиций и широкий интерпретационный смысл.
Ограничения и недостатки метода:
Ø     ограниченность в выборе из альтернативных проектов;
Ø     при лимитированности капитала выбор должен строиться с учетом инвестиционных затрат, то есть по методу индекса рентабельности;
Ø     рекомендации о приемлемости проекта должны учитывать восходящий или нисходящий вид функции NPV(k);
Ø     множественность значений ВНД.

Средневзвешенный срок жизненного цикла инвестиционного проекта
Дюрация – это средневзвешенный срок жизненного цикла инвестиционного проекта или его эффективное время действия. Она позволяет привести к единому стандарту самые разнообразные по своим характеристикам проекты
 ( по срокам, по количеству платежей в периоде, методам расчета причитающегося процента). В результате менеджеры получают сведения о том, как долго окупаются для компании инвестиции доходами, приведенными к текущей дате.



где PV_t – текущая стоимость доходов за n периодов до окончания срока действия проекта   t – периоды поступления доходов.