Подготовка компании к ipo. Практика представления финансовой информации

Вид материала

Документы

Содержание Вариант ответа участника опроса Вариант ответа участника опроса

Подобный материал:

• Практический кейс: подготовка и проведение ipo компанией малой и средней капитализации, 169.75kb.
• Программа дисциплины «Теория и практика финансовой устойчивости банков», 427.47kb.
• Foreign Exchange Rates пересчет финансовой отчет, 50.21kb.
• Программа практикума: Налог на прибыль Подготовка годовой финансовой отчетности как, 54.1kb.
• Концепция подготовки и представления финансовой отчетности. Состав финансовой отчетности, 29.54kb.
• Положение о первенстве среди немецких овчарок по ipo 1 в рамках соревнований «Кубок, 53.46kb.
• Статья «Методы сбора информации, применяемые в бизнес-разведки», 292kb.
• Контрольные вопросы по курсу «физические основы радиоэлектроники», 17.8kb.
• Дополнением к данному курсу является курс «Практика коммерческой оценки и экспертизы, 34.49kb.
• Финансовый анализ: методика и практика (семинар), 24.77kb.

Подготовка компании к IPO. Практика представления финансовой информации

Евгений Самойлов, Управляющий партнер, Генеральный директор «Бейкер Тилли Русаудит»

Что нужно знать компании при подготовке к IPO?

• Каковы реальные требования инвесторов
  
• Какие задачи необходимо решить компании в связи с подготовкой к IPO
  
• Ключевые рекомендации
  

Требования инвесторов. Согласно результатам исследования компаний реального сектора, проведенного Бейкер Тилли Русаудит в октябре 2009 года, фонд прямых инвестиций (ФПИ) хочет видеть от бизнеса при первом контакте следующие документы:

Вариант ответа участника опроса	Менеджеры с опытом общения с ФПИ, %	Менеджеры без опыта общения с ФПИ, %
Финансовая отчетность	60%	86%
Бизнес-план и/или инвестиционный меморандум	100%	57%
Не знаю	0%	14%

Какие сведения, кроме финансовой информации, важны для ФПИ?

Вариант ответа участника опроса	Менеджеры с опытом общения с ФПИ, %	Менеджеры без опыта общения с ФПИ, %
Команда, владельцы	80%	43%
История, опыт	80%	29%
Не знаю	20%	43%

Для фонда интересен профессионализм команды, у которой есть идеи, которая готова реализовать эти идеи.

Инвестора, готового инвестировать в компании малой и средней капитализации, всегда интересует будущее компании (бизнес-план) и команда (конкретные персоналии). Будущее компании невозможно без прошлого (инвестора интересует подтверждение возможностей реализации заявленной стратегии и риски, связанные с деятельностью компании, в России особое значение имеют налоговые риски).

Какие задачи необходимо решить компании при подготовке к IPO (в части финансовой отчетности?

Раскрытие информации «третьим эшелоном» эмитентов облигаций в 2006-2007 году происходило следующим образом:

• Доля эмитентов, представивших отчетность по МСФО – 30%.
  
• Доля эмитентов, представивших отчетность вместе с комментариями – 9%.
  
• Доля эмитентов, заявивших о том, что их отчетность проверена независимым аудитором – 31%.
  
• Доля эмитентов, представивших данные «управленческой отчетности» - 25%.
  

Отчетность, подготовленная по российским стандартам, достаточна для оценки налоговых рисков компании. В России де-факто отсутствуют правила подготовки консолидированной отчетности, при этом большинство бизнесов организованы в виде холдингов. Отчетность по российским стандартам не дает возможности оценить финансовое состояние и финансовые результаты компании ввиду отсутствия справедливой оценки активов и обязательств

Что необходимо, чтобы IPO стало эффективным инструментом? «Лучшая практика» предполагает раскрытие информации по МСФО за последние три года (формальных требований на ММВБ или РТС нет – однако ни один серьезный инвестиционный банк не возьмется за проведение IPO без соответствующей информации). «Лучшая практика» предполагает завершение процесса размещения компании не позднее 135 дней после окончания отчетного периода, результаты которого подтверждены аудитором. Инвесторы ожидают, что компания после IPO будет представлять консолидированную отчетность не менее двух раз в год (не позднее 120 дней после окончания отчетного периода).

Что нужно учесть при подготовке к IPO в части представления финансовой информации?

Большинство российских компаний не готовы подготовить отчетность по МСФО, поскольку отсутствует юридически оформленная холдинговая структура, а бизнес модель ориентирована на оптимизацию налогов: холдинги имеют большое количество операций со связанными лицами, налоговая оптимизация не позволяет отразить реальный финансовый результат внутри группы.

Компании не готовы раскрывать информацию о своей деятельности во всех существенных аспектах, имеющихся рисках их деятельности.

Когда начинать всем этим заниматься? Как минимум за два года до даты представления первой отчетности инвесторам (реструктуризация – 6 месяцев, финансовый год – 12 месяцев, аудит – 3-6 месяцев после окончания финансового года).

В качестве ключевых компетенций для компании видится смена структуры с сотней непонятных ООО на прозрачный управляемый холдинг, а также выход из теневых схем и оплату всех налогов, пусть и путем увеличения затрат. Выгоды от такой публичности очевидны, и не надо ее бояться, она помогает решать проблемы через привлечение инвестиций. Последовательное решение всех проблем только затягивает время не на пользу ситуации, зачастую лучше прибегнуть к кардинальном мерам.