1. Институциональная организация валютного рынка в России

Вид материала

Закон

Содержание 1.2. Законодательное регулирование валютного рынка 2. Современное состояние и тенденции развития валютного рынка России 2.1. Анализ показателей валютного рынка Валютный рынок в 2007г. Валютный рынок в 2008г. Валютный рынок в августе 2009г.

Подобный материал:

• Программа дисциплины "Инструменты срочного валютного рынка" включает изучение следующих, 15.83kb.
• План лекций Тема Организация международного валютного рынка Форекс. Тема Функционирование, 690.3kb.
• Планы семинарских занятий по дисциплине "национальные финансовые рынки" для студентов, 582.39kb.
• Институциональная организация местного самоуправления в постсоветской россии, 715.37kb.
• 7. Декрет Кабінету міністрів України Про систему валютного регулювання І валютного, 177.34kb.
• Декрет кабінету міністрів україни про систему валютного регулювання І валютного контролю, 196kb.
• Декрет кабінету міністрів україни про систему валютного регулювання І валютного контролю, 174.96kb.
• Финансовый рынок представляет собой систему экономических и правовых отношений, связанных, 222.06kb.
• Декрет Кабінету Міністрів України "Про систему валютного регулювання та валютного контролю"., 172.58kb.
• Основной товар валютного рынка в широком смысле это любое финансовое требование в иностранной, 100.4kb.

Содержание

1. Институциональная организация валютного рынка в России

1.1. Основные понятия и сущность валютного рынка

Под валютными отношениями в узком смысле понимают прежде всего сами валютные операции, которые представляют собой юридически значимые действия в отношении денег или обращающихся инструментов (т.е. инструментов, которые способны выполнять все или часть экономических функций денег), осложненные иностранным элементом либо признаком трансграничности: приобретение, отчуждение, перемещение (перевод) национальной валюты, обращающихся инструментов (прежде всего ценных бумаг) в национальной валюте и валютных ценностей. Осложнение иностранным элементом проявляется либо по объекту - действия осуществляются в отношении валютных ценностей, либо по субъекту - действие осуществляет нерезидент, либо другой стороной в сделке, в рамках которой осуществляется соответствующее действие, является нерезидент.

Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле" определяет валютную операцию как:

а) приобретение резидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;

б) приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу нерезидента либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;

в) приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;

г) ввоз на таможенную территорию РФ и вывоз с таможенной территории РФ валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг;

д) перевод иностранной валюты, валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории РФ, на счет того же лица, открытый на территории РФ, и со счета, открытого на территории РФ, на счет того же лица, открытый за пределами территории РФ;

е) перевод нерезидентом валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета (с раздела счета), открытого на территории РФ, на счет (раздел счета) того же лица, открытый на территории РФ.

Валютная политика государства является составной частью макроэкономической политики и представляет собой совокупность мер государственного регулирования, направленных на достижение баланса мировой валютной системы и национальной валютной системы. Валютная политика является составной частью финансовой политики государства.

Основными направлениями валютной политики являются: ¹

• управление курсами иностранных валют с целью укрепления курса национальной валюты;
  
• формирование золотовалютных резервов страны;
  
• установление единой системы валютного регулирования и валютного контроля;
  
• участие Российской Федерации в международных валютно-финансовых организациях;
  
• интеграция российской валютной системы в мировую валютную систему.
  

///////////////

1.2. Законодательное регулирование валютного рынка

Валютное регулирование и валютный контроль являются комплексными направлениями государственного воздействия на экономические отношения. Проблемы правового регулирования валютных отношений на современном этапе в Российской Федерации становятся все более актуальными и значимыми. Это прежде всего связано с вступлением России во Всемирную торговую организацию (ВТО) и постепенной отменой валютных ограничений на осуществление валютных операций, включая валютные операции движения капитала, поскольку одним из требований государств - членов ВТО было требование либерализации валютного законодательства. Поэтому в последние годы произошли существенные изменения в регулировании валютных отношений законодательством Российской Федерации, направленные на уменьшение валютных ограничений при осуществлении валютных операций.

Начавшееся в 2003 г. реформирование валютного законодательства Российской Федерации продолжается и в настоящее время. Линию на дальнейшую либерализацию валютного законодательства подтвердил в своем Послании Федеральному Собранию Российской Федерации В.В. Путин в 2006г. Он тогда сказал: "Современной России нужен беспрепятственный выход со всей своей продукцией на международные рынки. Для нас это вопрос более рационального участия в международном разделении труда, вопрос получения полноценных выгод от интеграции в мировую экономику. Именно с этой целью мы продолжаем вести переговоры о присоединении ко Всемирной торговой организации и ведем их только на условиях, которые полностью учитывают экономические интересы России... Сегодня предлагаю ускорить отмену оставшихся ограничений и завершить эту работу до 1 июля текущего года".²

Именно поэтому валютное право и вопросы, с ним связанные, вызывают все больший интерес как у исследователей, так и у практических работников.

В литературе выделено два уровня валютного регулирования - нормативно-правовое (создание правовых норм, направленных на регулирование определенных общественных отношений) и индивидуально-правовое (применение правовых норм к конкретным жизненным обстоятельствам). Основной формой валютного регулирования является издание нормативных актов.³

Основным источником регулирования валютных отношений в Российской Федерации является Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле".

Анализ действующего валютного законодательства указывает на лиц, осуществляющих валютное регулирование и валютный контроль, которые относятся к категории субъектов валютных отношений, взаимодействующих с участниками валютных операций в области публично-правовых отношений.

К лицам, осуществляющим валютное регулирование, относятся Банк России и Правительство РФ. Компетенция указанных органов исчерпывающим образом определена законодательством и по своему содержанию сводится к установлению порядка проведения валютных операций или, иначе говоря, установлению валютных ограничений, их "настройке" под конкретные экономические условия. При этом непосредственными целями деятельности Банка России и Правительства РФ в области валютного регулирования являются предотвращение существенного сокращения золотовалютных резервов, резких колебаний курса национальной валюты, а также поддержание устойчивости платежного баланса Российской Федерации.

Безусловно, в рамках правозащитной деятельности государства деятельность органов валютного контроля сводится к проверке соблюдения участниками валютных операций валютных ограничений, установленных валютным законодательством РФ и органами валютного регулирования, и к привлечению к юридической ответственности лиц, их нарушивших.

Правоохрана как функция правозащиты направлена на обеспечение стабильного правопорядка в сфере государственного управления. Так, ответственность за нарушения валютного законодательства используется как важное средство правоохраны, борьбы с особым видом нарушений - валютными правонарушениями, которые хотя и не так опасны, как преступления, но совершаются гораздо чаще. Их опасность заключается не только в характере самих противоправных действий или бездействия, но и в значительной распространенности в сфере осуществления валютных отношений.

/////

Способы, используемые государством для валютного регулирования (в частности, для обеспечения пропорций спроса и предложения валют), по мнению Б.Ю. Дорофеева, Н.Н. Земцова, В.А. Пушина, можно разделить на два основных вида: принудительно-властные, или административные, направленные на обязывание субъектов к исполнению определенных действий или к отказу от совершения действий (императивные); экономические, предоставляющие субъектам, которые самостоятельно принимают решения, свободу выбора способа и условий своего участия в сделке или проведения операции (диспозитивные). Например, эффективной системой валютного регулирования является валютная интервенция. Она заключается в том, что Банк России вмешивается в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс рубля путем купли или продажи иностранной валюты. Как известно, Банк России проводит валютные интервенции для того, чтобы максимально приблизить курс рубля к его покупательной способности и в то же время найти компромисс между интересами экспортеров и импортеров.⁴

Кроме того, необходимо указать на тот факт, что валютная политика - составная часть экономической стратегии страны. Следовательно, важную роль в процессе осуществления валютной политики играет правозащитная деятельность государства, которая непосредственно проявляется в качественном состоянии нормативно-правовой базы.

В теории валютного права специальными принципами валютного права принято считать общеобязательные положения правового регулирования валютных отношений, закрепленные в законодательстве. Указанные принципы нашли свое отражение в ст. 3 Федерального закона № 173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле":⁵

1) приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования;

2) исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов;

3) единство внешней и внутренней валютной политики Российской Федерации;

4) единство системы валютного регулирования и валютного контроля;

5) обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.

Указанные принципы являются общими как для правового воздействия на валютные отношения, так и для иных способов государственного регулирования данной сферы. В целом они отражают стремление законодателя создать механизм валютного регулирования и валютного контроля как составной элемент системы национальной экономики.

Таким образом, правозащитная деятельность государства в валютной сфере понимается как осуществляемая в соответствии с действующим законодательством деятельность государственных органов, кредитных организаций, правоохранительных органов по пресечению и установлению противоправных деяний в процессе осуществления валютных операций, восстановлению нарушенных прав и свобод субъектов валютных правоотношений и привлечению правонарушителей к юридической ответственности.

2. Современное состояние и тенденции развития валютного рынка России

2.1. Анализ показателей валютного рынка

Валютный рынок в 2006г.

На протяжении 2006 года Банк России проводил политику управляемого плавающего валютного курса, используя в качестве операционного ориентира бивалютную корзину. При этом количественные целевые значения курса рубля к иностранным валютам не устанавливались. Курсовая политика была направлена на недопущение чрезмерного укрепления рубля, а также на предотвращение резких колебаний курса национальной валюты, не обусловленных действием фундаментальных экономических факторов, и реализовывалась с учетом необходимости сдерживания инфляционных процессов. Ограниченное управление валютным курсом, обеспечивающее плавную его динамику, являлось в истекшем году дополнительным элементом стабилизационной политики Банка России и Правительства Российской Федерации.

Cитуация на внутреннем валютном рынке в 2006 году была стабильной. В условиях высоких цен на мировом рынке энергоресурсов предложение иностранной валюты на российском рынке превышало спрос на нее. Ситуация на внутреннем валютном рынке определялась сохраняющимся значительным притоком средств от экспорта, а также поступлением валюты по капитальным и финансовым операциям частного сектора, что обуславливало необходимость периодического проведения валютных интервенций со стороны Банка России.

Динамика котировок российского рубля к доллару США и евро формировалась под воздействием проводимой Банком России курсовой политики и складывающейся динамики движения курсов ведущих валют на мировом валютном рынке. Продажи иностранной валюты на внутреннем валютном рынке активизировались главным образом в периоды налоговых выплат.

Рис.1. Динамика официальных курсов доллара США и евро

В 2006 году отмечалось укрепление рубля не только в реальном, но по отношению к доллару США и в номинальном выражении (9,6% к декабрю 2005 г.). Рубль к евро за год в номинальном выражении обесценился на 1,7 процента.

По расчетам Минэкономразвития, в реальном выражении курс рубля по отношению к доллару США в декабре 2006 г. к декабрю 2005 г. возрос на 16,6%, к евро – на 5,2%. Укрепление интегрального показателя - реального эффективного курса рубля - за 2006 год составило 7,4 процента.

Официальные номинальные курсы доллара США и евро к рублю составили на 1 января 2007 года 26,33 руб. и 34,70 руб. за единицу иностранной валюты соответственно.


//////////////

Рис.2. Динамика среднемесячных реальных курсов рубля в 2005-2006 годах (для показателей за 2005 г. 100% = 12,2004; для показателей за 2006 г. 100% = 12,2005)

По итогам 2006 года золотовалютные резервы РФ выросли до 303,7 млрд. долл. США, или на 67%, основным фактором роста резервов стали покупки иностранной валюты Банком России на внутреннем валютном рынке.

///////////

Рис.3. Золотовалютные резервы Российской Федерации в 2004-2006 годах (на начало месяца, млрд. долл.)

В 2006 году Банк России в целях сдерживания инфляционных процессов несколько раз снижал стоимость бивалютной корзины, используемой в качестве ориентира при проведении валютных интервенций. Структура бивалютной корзины – соотношение доллара и евро в корзине - в 2006 году оставалась неизменной. Последнее снижение стоимости бивалютной корзины произошло в сентябре.

////////////

Рис.4. Динамика стоимости бивалютной корзины

За IV квартал совокупный биржевой оборот по инструменту «рубль/доллар США» на ММВБ сократился на 2,4% до 252,9 млрд. долл. США против 259,2 млрд. долл. США в III квартале (преимущественно за счет сокращения объема операций «валютный своп»). Совокупный биржевой оборот по инструменту «рубль/евро» в IV квартале возрос на 44,8% и составил 5,2 млрд.евро.

Рис.5. Совокупные объемы торгов на ЕТС по инструментам «рубль/доллар США» и «рубль/евро»

Валютный рынок в 2007г.

На протяжении 2007 года ситуация на внутреннем валютном рынке определялась динамикой потоков капитала на фоне благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры. Совокупный объем нетто-покупки долларов США и евро Банком России в 2007 году составил в эквиваленте 142,3 млрд. долл. США против 117,6 млрд. долл. США в 2006 году. При этом в августе 2007 года Банк России осуществлял продажу иностранной валюты, препятствуя ослаблению курса рубля к основным мировым валютам, вызванному краткосрочным оттоком капитала.

Динамика котировок доллара США и евро к российскому рублю формировалась под воздействием изменений курса доллар/евро на международном рынке и проводимой Банком России курсовой политики. На протяжении 2007 года официальные курсы доллара США и евро к российскому рублю демонстрировали разнонаправленную динамику. По итогам 2007 года официальный курс доллара к российскому рублю снизился на 6,8% до 24,5462 рублей за доллар, курс евро к рублю повысился на 3,6% до 35,9332 рублей за евро (по состоянию на 1 января 2008 года).

В IV квартале 2007 года снижение официального курса доллара США к рублю составило 1,62%, тогда как курс евро к рублю увеличился за данный период на 1,66%. При этом в декабре в связи со снижением курса евро к доллару на международном рынке направление динамики курсов доллара и евро к рублю изменилось на противоположное по отношению к предыдущим месяцам: официальный курс доллара США к рублю повысился на 0,53%, курс евро снизился на 0,2 процента.

///////////////

Рис.6. Динамика стоимости бивалютной корзины

///////////

Рис.7. Динамика официальных курсов доллара США и евро

По расчетам Минэкономразвития России, в целом за 2007 год (декабрь 2007 года к декабрю 2006 года) реальное укрепление рубля к доллару составило 15%, к евро – 5,3%, фунту стерлингов – 13,9%. Укрепление реального эффективного курса рубля оценивается в 5,3 процента.

///////////////

Рис.8. Динамика среднемесячных реальных курсов рубля в 2006-2007 годах (для показателей за 2006 г. 100% = 12,2005; для показателей за 2007 г. 100% = 12,2006)

В
2007 году наблюдался рост активности участников биржевого рынка. Так совокупный за год биржевой оборот по операциям рубль/доллар США на ЕТС валютных бирж возрос на 53,8% по сравнению с 2006 годом, составив 1445,6 млрд. долл. США, аналогичный показатель по операциям рубль/евро увеличился в 2,4 раза до 30,2 млрд. евро.

В IV квартале совокупный биржевой оборот по операциям рубль/доллар на ЕТС валютных бирж увеличился на 23,8% по сравнению с предыдущим кварталом и составил 475,7 млрд. долл. Совокупный биржевой оборот по операциям рубль/евро в октябре-декабре возрос на 28,7% и составил 11,1 млрд. евро. Объемы сделок «валютный своп» по операциям рубль/доллар США и рубль/евро увеличились на 16,1% и 22,4% соответственно.

В декабре совокупный биржевой оборот по операциям рубль/доллар на ЕТС валютных бирж сократился на 17,2% - до 134,4 млрд. долл. по сравнению с 162,3 млрд. долл. месяцем ранее. Совокупный биржевой оборот по операциям рубль/евро по итогам месяца снизился на 23,2% и составил 3,0 млрд. евро. Объемы сделок «валютный своп» по операциям рубль/доллар и рубль/евро сократились на 42% и 33,3% соответственно.

Средний дневной оборот по всем валютным парам по межбанковским кассовым сделкам вырос в 2007 году по сравнению с 2006 годом на 78% - с 42,0 млрд. долл. до 74,7 млрд. долларов.

В IV квартале средний дневной оборот межбанковского кассового рынка снизился на 3% по отношению к предыдущему кварталу и составил 88,3 млрд. долл. При этом средний дневной оборот по операциям «рубль против всех валют» сократился на 11,6%, по доллару - на 1,8%, тогда как аналогичный показатель по евро увеличился на 6,2%.

Средний дневной оборот валют по межбанковским кассовым сделкам в декабре снизился на 14,4% до 82,6 млрд. долл. по сравнению с 96,5 млрд. долл. в ноябре. При этом средний дневной оборот рынка по российскому рублю против всех валют за месяц сократился на 9,6%, составив 40,8 млрд. долл., а аналогичные показатели по доллару и евро снизились на 11,6% и 7,1% соответственно.

////////////////

Рис.9. Совокупные объемы торгов на ЕТС по операциям рубль/доллар США и рубль/евро

По итогам 2007 года объем международных резервных активов Российской Федерации увеличился на 56,85% и по состоянию на 1 января 2008 года составил 476,391 млрд. долл. США. Прирост золотовалютных резервов за 2007 год (172,659 млрд. долл.) на 42,1% превысил прирост резервов годом ранее (121,492 млрд. долларов).

//////////////

Рис.10. Золотовалютные резервы Российской Федерации в 2006-2007 годах (на начало месяца, млрд. долл.)

Валютный рынок в 2008г.

На протяжении 2008 года тенденции, оказывающие воздействие на состояние внутреннего валютного рынка, носили разнонаправленный характер. В январе-июле ситуация на внутреннем валютном рынке определялась благоприятной внешнеэкономической конъюнктурой, обусловленной высокими ценами на основные товары российского экспорта, а также чистым притоком частного капитала, что способствовало укреплению рубля. В этих условиях с целью поддержания стоимости бивалютной корзины в установленных границах Банк России осуществлял покупку иностранной валюты. С августа снижение цен на энергоносители в совокупности с негативной динамикой мировых финансовых и товарных рынков, а также неблагоприятная внешнеполитическая обстановка послужили причиной выхода инвесторов из российских активов, что в свою очередь спровоцировало резкий рост спроса на иностранную валюту, и как результат, ослабление рубля.

В рамках действующего механизма курсовой политики Банк России в августе-декабре осуществлял продажу иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. В силу того, что сохранение низких цен на энергоносители является объективным фактором обесценения национальной валюты, с ноября Банк России проводил последовательное расширение коридора колебаний стоимости бивалютной корзины в целях повышения гибкости формирования валютного курса на фоне существенного изменения фундаментальных экономических условий. Совокупный объем нетто-продажи долларов США и евро Банком России в 2008 году составил в эквиваленте 69,2 млрд. долл. США, в то время как в 2007 году объем нетто-покупки долларов США Банком России составлял 142,3 млрд. долл. США.

/////////////////

Рис.11. Динамика стоимости бивалютной корзины

Динамика котировок доллара США и евро к российскому рублю формировалась под воздействием изменений курса доллар США/евро на международном рынке и проводимой Банком России курсовой политики. По итогам 2008 года официальный курс доллара США к российскому рублю повысился на 19,7% до 29,3916 рублей за доллар, курс евро к рублю повысился на 15,3% до 41,4275 рублей за евро по состоянию на 1 января 2009 года. При этом в декабре 2008 года официальный курс доллара США к рублю повысился на 6,5%, курс евро − на 16,0%.

/////////////////

Рис.12. Динамика официальных курсов доллара США и евро

По расчетам Минэкономразвития России, в целом за 2008 год (из расчета декабрь 2008 года к декабрю 2007 года) реальное ослабление рубля к доллару составило 1,2%, к швейцарскому франку – 1,3%, к японской йене – 20,2%, укрепление к евро – 5,1%, к фунту стерлингов – 30%. Укрепление реального эффективного курса рубля оценивается в 4,5 процента.

///////////Рис.13. Динамика среднемесячных реальных курсов рубля в 2007-2008 годах (для показателей за 2007 г. 100% = 12,2006; для показателей за 2008 г. 100% = 12,2007)

В 2008 году наблюдался рост активности участников биржевого рынка. Так, совокупный за год биржевой оборот по операциям рубль/доллар США на ЕТС валютных бирж возрос на 66,6% по сравнению с 2007 годом, составив 2408,3 млрд. долл. США, аналогичный показатель по операциям рубль/евро увеличился в 6,3 раза до 191,7 млрд. евро.

Средний дневной оборот валют по межбанковским кассовым сделкам возрос в 2008 году по сравнению с 2007 годом на 26,3% – до 94,3 млрд. долл. США.

/

/

Рис.14. Совокупные объемы торгов на ЕТС по инструментам рубль/доллар США и рубль/евро

По данным Банка России, международные резервы Российской Федерации на 1 января 2009г. составили 427,1 млрд.долларов США и сократились за месяц на 6,3%, по сравнению с 1 января 2008г. - на 10,6% (рис.15).

////////////////

Рис.15. Международные резервы РФ и официальные курсы доллара США и евро на конец месяца

Валютный рынок в августе 2009г.

В августе 2009г. ситуация на внутреннем валютном рынке была относительно стабильной. В условиях улучшения внешнеэкономической конъюнктуры сформировался баланс между спросом на иностранную валюту и ее предложением. Волатильность рыночной стоимости бивалютной корзины несколько снизилась по сравнению с предыдущим месяцем, оставаясь достаточно высокой. В рассматриваемый период Банк России осуществлял плановую продажу иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. Объем золотовалютных резервов по итогам месяца увеличился на 1,9% и на 1 сентября 2009 г. составил 409,6 млрд. долл. США.

//////////

Рис.16. Динамика рублевой стоимости бивалютной корзины Банка России (руб.)

В первой половине августа курсы основных иностранных валют к рублю повышались, а затем колебались в горизонтальном коридоре. Официальный курс доллара США к рублю повысился на 2,2% - до 31,8397 руб. за доллар США на 1.09.2009, курс евро к рублю - на 3,3%, составив на ту же дату 45,4321 руб. за евро.

/////////

Рис.17. Динамика официальных курсов иностранных валют к рублю (руб.)

Активность участников торгов на биржевом и внебиржевом сегментах внутреннего валютного рынка в августе снизилась по сравнению с предыдущим месяцем.

////////

Рис.18. Характеристики торгов по доллару США к рублю на ЕТС

Средний дневной оборот торгов по операциям рубль/доллар США на ЕТС сократился по сравнению с июлем на 5,6% и составил 10,2 млрд. долл. США. Доля операций "своп" в структуре биржевого оборота по валютной паре рубль/доллар США уменьшилась незначительно - до 56% против 58% в предыдущем месяце.

///////////

Рис.19. Характеристики торгов по евро к рублю на ЕТС

Средний дневной биржевой оборот по операциям рубль/евро возрос в августе на 6,2%, составив 0,8 млрд. евро. Прирост объема операций рубль/евро обеспечили сделки "своп", доля которых в структуре биржевого оборота по данной валютной паре увеличилась до 77% против 69% в июле.

//////////////

Рис.20. Структура среднего дневного оборота межбанковского кассового валютного рынка

Общий средний дневной оборот межбанковских биржевых и внебиржевых кассовых конверсионных операций по всем валютным парам в пересчете на доллары США сократился на 5,6% и составил 55,0 млрд. долл. США. Средний дневной оборот по операциям рубль/доллар США уменьшился на 5,2% — до 38,4 млрд. долл. США. Средний дневной оборот по операциям доллар США/евро сократился на 8,3% (до 11,3 млрд. долл. США), по операциям рубль/евро — на 1,3% (до 3,0 млрд. в долларовом эквиваленте).

///////////

Рис.21. Фьючерсные спреды по контрактам на курс доллара США к рублю на ММВБ (руб.)

В последний день августа на ММВБ котировки срочных контрактов на доллар США с исполнением 15.09.2009 составляли 31,94 руб. за доллар, с исполнением 15.11.2009 - 32,79 руб. за доллар, с исполнением 15.01.2010 - 33,30 руб. за доллар. Динамика спредов между фьючерсными и текущими котировками доллара США к рублю свидетельствует об ожидании участниками срочного биржевого валютного рынка умеренного роста номинального курса доллара США к рублю в краткосрочной перспективе.

////////////