План лекций Тема Организация международного валютного рынка Форекс. Тема Функционирование международного валютного рынка

Вид материала

Конспект

Содержание Тема 2. Функционирование международного валютного рынка. Тема 6. История фундаментальных тенденций валютного рынка. Тема 8. Вторичные показатели фундаментального анализа. Тема 9. Основы построения торговых систем, основанных на фундаментальном анализе валютного рынка. Тема 10. Графическое представление данных международного валютного рынка Форекс. Тема 12. Трендовые индикаторы технического анализа. Тема 13. Торговые системы, основанные на использовании осцилляторов. Тема 14. Индикаторы уровней поддержки и сопротивления. Инструменты фибоначчи Уровни коррекции Временные зоны Тема 16. Психология международного валютного рынка Форекс.

Подобный материал:

• Программа дисциплины "Инструменты срочного валютного рынка" включает изучение следующих, 15.83kb.
• Методическое пособие по курсовой работе для студентов Современной Гуманитарной Академии, 48.06kb.
• Планы семинарских занятий по дисциплине "национальные финансовые рынки" для студентов, 582.39kb.
• Financial Stability Board fsb) потребовал от Международной ассоциации страховщиков, 300.62kb.
• Федеральный закон, 559.81kb.
• Особенности соотношения международного и внутригосударственного права в деятельности, 277.27kb.
• Российская федерация федеральный закон о валютном регулировании и валютном контроле, 553.2kb.
• Российская федерация федеральный закон о валютном регулировании и валютном контроле, 646.31kb.
• Декрет кабінету міністрів україни про систему валютного регулювання І валютного контролю, 174.96kb.
• Декрет кабінету міністрів україни про систему валютного регулювання І валютного контролю, 196kb.

Конспект лекций


Анализ рынка Форекс


Кафедра Финансы и налоги

Преподаватель: к.э.н., старший преподаватель

Корень Андрей Владимирович


План лекций

Тема 1. Организация международного валютного рынка Форекс.

Тема 2. Функционирование международного валютного рынка.

Тема 3. Принципы организации посреднической деятельности на международном валютном рынке Форекс.

Тема 4. Организация и практическое использование торговых терминалов международного валютного рынка Форекс.

Тема 5. Теоретические основы фундаментального анализа валютного рынка.

Тема 6. История фундаментальных тенденций валютного рынка.

Тема 7. Первичные показатели фундаментального анализа.

Тема 8. Вторичные показатели фундаментального анализа.

Тема 9. Основы построения торговых систем, основанных на фундаментальном анализе валютного рынка.

Тема 10. Графическое представление данных международного валютного рынка Форекс.

Тема 11. Теоретические основы технического анализа.

Тема 12. Трендовые индикаторы технического анализа.

Тема 13. Торговые системы, основанные на использовании осцилляторов.

Тема 14. Индикаторы уровней поддержки и сопротивления.

Тема 15. Основы построения торговых систем, основанных на техническом анализе валютного рынка.

Тема 16. Психология международного валютного рынка Форекс.


Тема 1. Организация международного валютного рынка Форекс.

Определение

Форекс – это международный валютный рынок

(FOREX означает FOReign EXchange)

Forex - межбанковский международный валютный рынок.

Это внебиржевой рынок. На нём банки разных стран (и еще многие другие крупные финансовые структуры) торгуют между собой валютами разных стран.

Суммарный объем этих операций огромен, в день он превышает 3 триллиона долларов США! Forex напоминает Интернет - он никому не принадлежит, никто не может им управлять.

Основные особенности

Сегодня международный валютный рынок FOREX - самый большой по объему оборачивающихся денег рынок мира, охватывающий все основные экономически развитые страны, валюты которых с середины 70-х годов находятся в режиме свободного плавания

Это означает, что цену каждой валюты по отношению к другим валютам определяют спрос на эту валюту среди участников рынка и предложение этой валюты, то есть количество валюты, предлагаемое на рынке к продаже. При этом вполне реальной является торговля валю­той при наличии, скажем 5000 долларов, так как многие банки, брокерские конторы и дилинговые центры пред­лагают своим клиентам "кредитное плечо", благодаря которому, инвестор с небольшими средствами становит­ся участником рынка FOREX: вложив 5000 долларов, можно совершать сделки на суммы более 100 000 долларов !!!

Сравнительная характеристика

FOREX - самый большой рынок в мире, он составляет по объему до 90 процентов всего мирового рынка капиталов. Тысячи участников этого рынка - банки, брокерские фирмы, инвестиционные фонды, финансовые и страховые компании - в течение 24 часов в сутки покупают и прода­ют валюту, заключая сделки в течение нескольких секунд в любой точке Земного шара.

Объединенные в единую глобальную сеть спутниковыми каналами связи с помо­щью совершеннейших компьютерных систем, они созда­ют оборот валютных средств, который в сумме за год превышает более чем в 10 раз общий годовой валовой, национальный продукт всех государств мира.

Тенденции рынка Форекс

В последние годы чрезвычайно расширились возможности участия в рынке FOREX для небольших фирм и частных лиц. Благодаря системе маржевой торговли, выход на рынок доступен лицам, располагающим небольшим капиталом.

Брокеры, предоставляющие услуги маржевой торговли, требуют внесения залогового депозита и дают возможность клиенту совершать операции купли-продажи валют на суммы в 20 - 100 раз большие, чем внесенный депозит. Риск потерь возлагается на клиента, а депозит служит обеспечением, страхующим брокера.

Рынок FOREX становится доступным почти каждому, и огромное количество разных фирм стремятся привлечь к нему деньги клиентов.

Функции

Главная функция международного валютного рынка - обеспечение операций по обмену валют между банками разных стран.

Необходимость в таких обменах вызвана высокой активностью различных видов международного сотрудничества, в которых участники находятся по разные стороны границ.

Банки, обслуживающие таких клиентов, должны постоянно выполнять поручения по обмену больших сумм в одних валютах на другие валюты для оплаты международных контрактов, выполнения межгосударственных расчетов, переводов капиталов из одних стран в другие, обслуживания туристических поездок и т.д.

Основными участниками валютного рынка сегодня являются:

коммерческие банки различных стран;

компании, занимающиеся импортом/экспортом товаров или предоставляющие международный сервис;

центральные банки, осуществляющие на валютном рынке торговые операции, необходимые для поддержания стабильности валютных курсов;

инвестиционные фирмы, занимающиеся профессиональным бизнесом на международных финансовых рынках (различного рода инвестиционные фонды);

частные лица, меняющие валюту для целей деловых и туристических поездок.

Принцип работы

Курс различных валют друг к другу все время меняется, плавает, под воздействием различных факторов. На этом и основано спекулятивное извлечение прибыли при торговле на валютном рынке.

У всех участников рынка есть на нем свои интересы, а в совокупности их активность и приводит к созданию и изменению спроса и предложения по валютам.

Форма получения дохода

Получение прибыли на валютном рынке основывается на том, что курсы всех валют постоянно изменяются, колеблются, причем можно извлекать прибыль при любом направлении изменения валют.

Общая формула для извлечения прибыли укладывается в общую экономическую аксиому:

Деньги > Товар > Деньги + Прибыль

Пример получения прибыли

Вы покупаете в обменном пункте 10 000 долларов США по цене 30рублей 40 копеек, затратив на операцию 304 000 рублей.

Выждав, когда курс доллара подрос, продаем 10 000 долларов США за 306 000 рублей по курсу 30 рублей 60 копеек.

Прибыль - 2000 рублей.

Однако в данном примере рентабельность совершённой операции крайне мала, поэтому и необходимо использовать инструменты, повышающие рентабельность сделки!!!!

Повышение рентабельности

Чтобы сделка стала спекулятивной и принесла вам достаточно большую прибыль, необходимо привлечение средств со стороны.

Нужен кредитный ресурс!!!

Например, вы берете кредит 3 040 000 рублей, обмениваете их на 100 000 долларов, после обратного обмена (закрытии позиции) по курсу 30руб. 60 коп получаете за это 3 060 000 рублей.

Затем возвращаете кредит, платите за его использование 2000 рублей кредитору, зарабатываете прибыль в размере 18 000 рублей.

Маржинальная торговля

Кредит даст брокер, но только под залог !!!

Маржа – это залог, например в предыдущем примере, сотую часть (30 тысяч рублей отдаём в качестве залога).

И если будет образовываться убыток - вычтем из залога, кредитор ведь не должен терять деньги, а если образуется прибыль – идёт возврат залога назад после возврата кредита.

Вот этот залог и называют маржинальным требованием, или маржёй. А отношение предоставляемого кредита для транзакции к марже называют плечом (leverage), более строгий перевод термина - трансляционное отношение.

Теперь понятно, чтобы совершить сделку с лотом в 100 000 долларов США при плече 100 требуется маржа 1000 долларов США.

Национальная модель ценообразования валютного курса в России

Введенный в России ЦБ РФ “валютный курсовой коридор”

был призван ограничить пределы возможных колебаний

курса рубля к иностранным валютам и означал определенные гарантии для населения страны.

Сейчас курс рубля привязан к стоимости бивалютной корзины, состоящей из доллара США (55%) и евро (45%)


Вопросы для самопроверки

к теме 1:

Каковы основные элементы международного валютного рынка Форекс?

В чём заключаются отличительные особенности международного валютного рынка Форекс от других финансовых рынков?

Назовите наиболее известные модели национальных валютных рынков в зарубежных странах.

Перечислите основные этапы эволюции валютного рынка.


Тема 2. Функционирование международного валютного рынка.


Торговля на валютном рынке производится в двух направлениях

конверсионные операции — это сделки по обмену одной национальной валюты на другую по согласованному двумя сторонами курсу на определенную дату. Конверсионные операции производятся на валютном рынке FOREX

депозитно-кредитные операции — это совокупность краткосрочных (от 1 дня до 1 года) операций по размещению свободных денежных остатков (депозитные операции) или по привлечению недостающих средств в иностранных валютах (кредитные операции) на определенный срок под фиксированный в соглашении процент. Депозитно-кредитные операции проводятся на денежном рынке

Основные мировые валюты, валютные курсы

USD – американский доллар,

EUR – европейская валюта евро,

GBP – британский фунт,

CHF – швейцарский франк,

JPY – японская йена,

RUR – российский рубль,


CNY – китайский юань,

NZD – новозеландский доллар,

AUD – австралийский доллар,

CAD – канадский доллар,

SGD – сингапурский доллар и т.д.

Процесс совершения сделки

Покупка одной валюты на рынке Форекс всегда означает продажу другой валюты, поэтому во избежание путаницы для записи валютных курсов используются следующие общепринятые соглашения о том, как именно читать полученную котировку

Обозначения валютных пар

одна из валют объявляется старшей (базовой) по отношению к другой и цена другой валюты объявляется в виде: ”N единиц валюты другой за одну единицу базовой валюты”, при этом в записи валютного курса базовая валюта (ее трехбуквенный код) ставится на первом месте (примеры: USDCHF = $/?, EURGBP = ?/€);

евро (EUR) записывается как базовая валюта по отношению ко всем остальным валютам;

британский фунт (GBP) пишется как базовая валюта по отношению ко всем остальным, кроме евро;

американский доллар (USD) пишется как базовая валюта по отношению ко всем, кроме евро и фунта (примеры: EURGBP, GBPUSD, USDJPY).

При этом возникают две стороны в котировке: bid (предложение) и ask (спрос)

На конкретном примере это будет выглядеть следующим образом:

пусть валюта А = CHF, валюта Б = USD и клиент запрашивает у банка котировку швейцарского франка. Тогда банк выдаст котировку, например так:

1.5030 / 1.5035 франков за доллар;

это означает, что банк готов купить доллары, давая за них по 1.503 франков за каждый доллар, либо он согласен продать доллары, но при этом хочет получить 1.5035 франков за один доллар.

Мировые торговые центры

Существует несколько мировых финансовых центров, активно торгующих валютами.

К ним относят:

в Европе — Лондон, Франкфурт-на-Майне, Париж;

в Северной Америке — Нью-Йорк и Сан-Франциско;

в Азии — Токио, Сингапур и Гонконг.

Основные участники валютного рынка


- центральные банки;

- коммерческие банки;

- инвестиционные и пенсионные фонды;

- предприятия, осуществляющие экспортно-импортные операции;

- валютные биржи;

- валютные брокерские фирмы;

- физические лица.

Характеристика крупнейших участников рынка

Крупнейшими центральными банками, которые оказывают наибольшее

воздействие на динамику валютных курсов, являются Федеральная резервная

система США (US Federal Reserv - FED), Бундесбанк Германии (Deutsche

Bundesbank - Buba), Банк Англии (Bank of England - Old Lady), Банк Японии

(Bank of Japan - BOJ).

Федеральная резервная система США (ФРС) была образована в 1913г. Она

функционирует как независимый орган Федерального правительства США и подотчетна Конгрессу, хотя Президент назначает членов Совета Управляющих ФРС.

Отдельно необходимо сказать про FOMC (Federal Open Market Committee —

Федеральный комитет открытого рынка) — комитет в структуре ФРС США. В него входит в полном составе Совет управляющих ФРС.

Валютная позиция, виды валютных операций

Длинная позиция (long position) есть превышение требований в данной валюте над обязательствами.

Короткая позиция (short position) есть превышение обязательств в данной валюте над требованиями, выраженными в этой же валюте.

Открытая валютная позиция есть несовпадение требований (активов) и обязательств (пассивов) данного участника валютного рынка, выраженных в конкретной валюте.

Подведение баланса торгов

При подведении баланса итогов по валютным позициям, длинная позиция берется со знаком «+», а короткая со знаком «–».

Таким образом, long и short – два варианта открытой валютной позиции.

После того как произошел фактический расчет (поставка валют) по данной сделке, позиция закрывается (ликвидируется).

Кросс-курсы валют

Кросс-курс - это обменный курс двух валют, установленный через курс каждой из них к третьей валюте, обычно доллару США. Кросс-курсы основных валют котируются многими банками, однако они могут быть рассчитаны самостоятельно. Расчет значений кросс-курсов строится с использованием курсов данных валют к доллару США.

Виды валютных контрактов

Форвардный контракт

это не стандартизированный договор, т.е. условия каждого контракта согласовываются между покупателем и продавцом. Операции по страхованию валютных рисков, могут заинтересовать как импортеров, так и экспортеров.

Примеры форвардных контрактов

Например, если вы являетесь представителем компании - импортера, производите закупку товаров за рубежом с оплатой в иностранной валюте. При продаже в Казахстане товаров за тенге сразу появляются валютные риски, связанные с повышением курса. При заключении форвардного контракта, какой бы курс не установился на рынке в день исполнения контракта Казначейство продаст вам иностранную валюту по заранее оговоренному курсу.

Если вы являетесь представителем - компании - экспортера, и вам нужно оплатить текущие расходы (сырье, зарплата и т.п.) в тенге, для чего продаете часть валютной выручки. В случае понижения курса доллара, вероятность которого не исключена, вы несете убытки. В этой ситуации вы можете заключить форвардный валютный контракт с банком и заранее зафиксировать курс, по которому вы будете продавать доллары банку.

Фьючерсный контракт

Фьючерсный контракт

представляет собой стандартизированный договор, когда обе стороны договариваются о дне поставки и количестве базисного актива. Одна из сторон обязуется купить, а другая продать указанный в контракте базисный актив в определенный день. Фьючерс биржевой инструмент, т.е. покупается и продается на бирже, поэтому основные принципы осуществления фьючерсных сделок описываются во внутренних правилах биржи.

Отличие валютных фьючерсов от операций форвард заключается в том, что:

Фьючерсы это торговля стандартными контрактами.

Обязательным условием фьючерса является гарантированный депозит.

Расчеты между контрагентами осуществляется через клиринговую палату при валютной бирже, которая выступает посредниками между сторонами и одновременно гарантом сделки.

Вопросы для самопроверки

к теме 2:

1. Охарактеризуйте место и роль валютного рынка в обеспечении устойчивости развития мировой экономики.

2. Каковы причины, обуславливающие необходимость организации и функционирования валютного рынка?

3. Кто является участниками международного валютного рынка Форекс?

4. Каковы основные задачи государственного регулирования валютного ценообразования?


Тема 3. Принципы организации посреднической деятельности на международном валютном рынке Форекс.


Основные участники валютного рынка

- центральные банки;

- коммерческие банки;

- инвестиционные и пенсионные фонды;

- предприятия, осуществляющие экспортно-импортные операции;

- валютные биржи;

- валютные брокерские фирмы;

- физические лица.

Маркет-мейкеры (market makers)

Банки и компании, являющиеся участниками валютного рынка, по степени своего влияния на рынок можно разделить на две категории.

Формируют рынок маркет-мейкеры (market makers) - крупные банки и брокерские компании, определяющие текущий уровень валютного курса или процентных ставок за счет значительной доли своих операций в общем объеме рынка.

Маркет-мейкеры устанавливают текущий уровень курса путем проведения операций друг с другом и с менее крупными банками. Мелкие банки и фирмы используют для своих операций тот курс, который для них устанавливают маркет-мейкеры, то есть они являются пользователями рынка (market users).

Валютный курс - это цена единицы одной валюты, выраженная в единицах другой валюты.

Объявленный маркет-мейкером курс называют котировкой валюты; в соответствии с этой котировкой свершается сделка по купле-продаже валют на рынке Форекс.

Банк Market Maker объявляет котировку конкретной валюты в виде цены одной единицы базовой валюты в единицах данной валюты; при этом, bid - это цена покупки базовой валюты, ask – цена продажи базовой валюты Market Maker’ом, а разница ask-bid называется spread, который и составляет доход Market Maker’а.

Брокерские фирмы

Брокерские фирмы отвечают за сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними валютной сделки. За подобное посредничество брокерские фирмы получают комиссионные. Крупнейшими брокерскими фирмами на валютном рынке являются Bierbaum, Courts, Harlow Buttler, Lasser Marshall, Tradition, Tullet and Tokio и другие.

Иностранные и российские банки

Сегодня граждане России могут работать на валютном рынке Форекс также и через зарубежные банки.

Например, через крупнейший инвестиционный банк Европы – SaxoBank A/S (Дания, Копенгаген), имеющий представительства в большинстве стран мира.

Надёжность таких банков является максимально высокой, однако комиссионное вознаграждения там также несколько выше, чем в России.

Сравнение торговых условий

Российский банк

Совершение операций проходит без уплаты фиксированной комиссии

Минимальные суммы для совершения сделок начинаются со 100 USD

Средняя рыночная сумма, необходимая для совершения одной сделки составляет 500-1000 USD

Консультации клиентов почти отсутствуют

Иностранный банк

Совершение операций с малыми лотами проходит с учётом уплаты фиксированной комиссии (около 10 USD за сделку)

Минимальные суммы для совершения сделок начинаются с 50 USD

Качественная консультационная поддержка

Инвестиционные и пенсионные фонды

Инвестиционные и пенсионные фонды проводят активную политику "портфельного" инвестирования. Данная политика заключается в приобретении государственных и корпоративных ценных бумаг в различных странах мира. Обычно эти организации называют просто фондами.

Среди наиболее известных фондов выделяют фонд "Quantum", входящий в "империю" Джорджа Сороса.

К этой же группе участников валютного рынка относят финансовые организации, являющиеся структурными подразделениями транснациональных корпораций — Дженерал моторс, Форд моторе, Кока-кола, Джонсон энд Джонсон, Бритиш петролеум, Сумитомо,Мицубиси, Даймлер Бенц и т.п.

Пенсионные и хедж-фонды

Пенсионные фонды основной своей задачей ставят сохранение вложенных в них средств, а получение прибыли отходит на второй план. Управляющие подобными фондами получают вознаграждение как процент от активов.

Отсюда становится понятным, что пенсионные фонды редко осуществляют рискованные спекулятивные операции.

В противоположной им стратегии работают хедж-фонды, ярким представителем которых является фонд "Quantum".

Управляющие хедж-фондов получают вознаграждение в виде процентов от прибыли, отсюда появляется стремление хедж-фондов заработать на любой, даже самой рискованной операции.

Основные особенности хедж-фондов

Исторически пенсионные фонды были созданы раньше хеджевых (в 30-е годы нашего столетия по сравнению с 60-ми соответственно) и на сегодня суммарные их активы значительно больше.

Однако снижение доходности классических инструментов инвестирования (государственные ценные бумаги и акции) провоцирует все большее число инвесторов вкладывать свои средства в хедж-фонды, несмотря на более высокий риск данных инвестиций.

В настоящий момент активная спекулятивная деятельность хедж-фондов является главным источником нестабильности финансовых рынков.

Зачастую только одни слухи о том, что какой-то крупный хедж-фонд начал проводить широкомасштабные операции на рынке некоторого товара, способны сильно "качнуть" рынок в ту или иную сторону.

Вопросы для самопроверки

к теме 3:

1. Охарактеризуйте прямых участников международного валютного рынка Форекс.

2. Каковы гарантии надёжности обслуживающих брокеров?

3. Проведите сравнение торговых условий дилинговых центров и банков.

4. В чём заключаются принципы организации посреднической деятельности на международном валютном рынке?