Механизм функционирования рынка денег Глава Предложение денег

Вид материала

Документы

Содержание Минимальные (обязательные) резервы могут существовать в виде наличности в портфеле коммерческого банка, либо в виде бессрочных в DP должны быть покрыты минимальными резервами в размере 100 MR Ограничение 2: квота наличности публики 4.6. Математическая модель предложения денег типа M 4.9. Графическая модель предложения денег по процентной ставке

Подобный материал:

• Деньги и денежное обращение Денежное предложение и денежный спрос Предложение денег, 194.08kb.
• Рабочая учебная программа дисциплины «деньги, кредит, банки», 114.85kb.
• Тема дипломной работы сформулирована как «Анализ сущности и необходимости денег в обслуживании, 676.42kb.
• «Финансы и кредит», 41.31kb.
• План Происхождение и сущность денег Функции денег Основные направления теории денег, 3812.32kb.
• Темы рефератов История возникновения денег, их сущность и функции. Роль денег в рыночной, 35.38kb.
• Тематика рефератов по дисциплине «Финансы и кредит» для групп 35,36, 41.54kb.
• 1 Дискуссионные вопросы происхождения и сущности денег > деньги, их приро дай содержание, 38.37kb.
• Проблемы режима денег в области вещных правоотношений, 356.21kb.
• 1 Сущность и функции денег Происхождение денег, их эволюция. Виды денег. Деньги историческая, 344.09kb.

Норма резервирования – установленное центральным банком соотношение обязательных резервов к базе резервирования.

Минимальные (обязательные) резервы могут существовать в виде наличности в портфеле коммерческого банка, либо в виде бессрочных вкладов у центрального банка.

Величина минимальных резервов коммерческих банков устанавливается, как правило, ежемесячно центральным банком. Для упрощения нашего дальнейшего изложения пусть норма минимальных резервов (норма резервирования депозитов) по вкладам до востребования r_MD = 10%.

При норме резервирования r_MD = 10% депозиты 1000 D_P должны быть покрыты минимальными резервами в размере 100 MR. В результате в распоряжении коммерческого банка остаются избыточные резервы на сумму: 1000C_B - 100 MR = 900 UR.

Актив Банк А Пассив
MR 100 UR 900	DP 1000
∑ 1000	∑ 1000

Эти избыточные резервы коммерческий банк может предоставлять в кредит, либо покупать на них ценные бумаги до тех пор, пока избыточные резервы полностью не трансформируются в минимальные резервы. В нашем случае это означает, что банк может дополнительно создать безналичные деньги на сумму 9000 D_P. При этом совокупная денежная безналичная масса увеличится до 10000 D_P, а чистое увеличение предложения денег составит 9000 D_P, так как на первой фазе денежной экспансии от коммерческий банк получил от небанковского сектора 1000 С_B. Таким образом, максимальный объем создания безналичных денег равен:


D_P = ∙ С_B, (4.12 а)

или, что то же самое:


D = ∙ R (4.12 б)


На практике ставка минимального резервирования бессрочного депозита может изменяться в пределах: 0 < r_MD < 1.

В нашем примере при r_MD = 1/10 и С_B = 1000, в соответствии с формулой (4.12 а) получим: 1000 : 1/10 = 10000 D_P.




Величина называется простым депозитным мультипликатором (или мультипликатором расширения депозитов – deposit expansion multiplier).




Если бессрочные депозиты – единственная форма денег в экономике, то данный депозитный мультипликатор можно также назвать денежным мультипликатором (money multiplier), то есть это число, на которое нужно умножить резервы, чтобы получить общее количество денег в обращении.

По формуле (4.12 а и б) рассчитывается максимальная величина, на которую могут измениться объем депозитов и денежная масса вследствие изменения резервов, или максимальный депозитный и денежный мультипликаторы.


Однако надо иметь в виду, что эта формула описывает очень упрощенную ситуацию, в которой: 1) существуют только вклады до востребования с минимальным резервным покрытием; 2) клиенты банка не снимают наличность со счетов; 3) банковские избыточные резервы всегда равны нулю (UR = 0). В реальной действительности все не так: во многих странах минимальная норма резервного покрытия не одинакова для разных типов вкладов (до востребования, срочные, накопительные и т.п.). К тому же банки могут хранить избыточные резервы, даже если они не приносят доходов в виде процентов. Кроме того, публика в реальной действительности всегда желает иметь определенную сумму наличности на руках.

В связи с этим рассмотрим денежный мультипликатор, который учитывает все эти три фактора.


Ограничение 2: квота наличности публики (с) и избыточные резервы (r_UD). Клиент коммерческого банка держит часть своего дохода в виде наличных (С_P), а остальную – в виде вклада в банке (D_P). Это соотношение называется нормой наличных денег, держанием кассы или коэффициентом депонирования денег (с). Долю наличных денег можно выразить как отношение наличности к вкладу публики в банке:


c = , (4.15 а)

или, в более общем виде:


с = (4.15 б)


Квота наличности публики ограничивает создание денег коммерческими банками.

Предположим, что на момент времени t₀ совокупные наличные деньги находятся в портфеле банка. Если теперь начнется процесс депозитной экспансии, он закончится лишь тогда, когда больше у банка не останется избыточных резервов.

Допустим, что в нашей экономической модели норма минимального резервирования равна 10% (r_MD = 10%), норма избыточного резервирования равна 5% (r_UD = 5 %), а норма наличных денег равна 25% (с = 25%).

Повторим еще раз, что процесс депозитной экспансии закончится тогда, когда у банков больше не останется избыточных резервов, а публика будет держать на руках нужное ей количество наличных денег (С). Это означает, что сумма общих резервов плюс наличности в обращении должна быть равна объему депозитов до востребования:


R + C = r_MD ∙ D + r_UD ∙ D + c ∙ D = (r_MD + r_UD + c) ∙ D. (4.16)


Но левая часть уравнения (см.: формулу 4.6 б) есть ни что иное, как денежная база (H = R + C). Таким образом:


H = (r_MD + r_UD + c) ∙ D. (4.17)


или:


D = · H. (4.18)


Выражение [1/ (r_MD + r_UD + c)] есть ни что иное, как депозитный мультипликатор, учитывающий существование избыточных резервов и держание публикой наличности. В нашем числовом примере его величина равна 1/(0,10 + 0,05 + 0,25) = 2,5, то есть в четыре раза меньше, чем простого депозитного мультипликатора (1/ r_MD = 10).


4.5.2. Создание денег системой коммерческих банков


Суть механизма создания денег системой коммерческих банков заключается в превращении избыточных банковских резервов в минимальные резервы.


Вывод: процесс создания денег коммерческими банками способен продолжаться до тех пор, пока все избыточные резервы не трансформируются в минимальные резервы: (UR → MR).




Теперь определим, какой объем денег способна создать система коммерческих банков в результате трансформации избыточных резервов в минимальные резервы.


4.6. Математическая модель предложения денег типа M₁




Предложение денег равно сумме наличных денег и бессрочных вкладов небанковского сектора (в соответствии с определением денежного агрегата М₁: вспомним формулу 4.1):


М₁ = C + D или M₁ = c D + D = D (c + 1)


С другой стороны, известно, что:


H = (r_MD + r_UD + c) ∙ D.


или

D =


Поэтому:


M₁ = D(1+c) =


Таким образом, общий денежный мультипликатор равен:


m₁ =


Схематично роль денежного мультипликатора можно представить в виде рис. 4.4:





Денежный мультипликатор (m₁) представляет собой отношение денежной массы (верхнее основание на рис. 4.4) к базе денежного обращения (нижнее основание на рис. 4.4). При отсутствии коммерческих банков денежная масса равнялась бы денежной базе.

На основании денежного мультипликатора (m₁) нетрудно вывести значение кредитного мультипликатора (k). Величина банковского кредита равна объему депозитов (D) за вычетом резервов банков (R):


K = D – R


Или, то же самое – объем денежной массы (М₁) минус объем денежной базы (H):


K = M₁ – H = (D + C) – (R + C).


Все эти зависимости весьма наглядно проиллюстрированы на рис. 4.4. На основании этих размышлений получим формулу кредитного мультипликатора:


K = M₁ – H = m₁ ∙ H – H = H(m₁ – 1) (4. )


где k₁ = m₁ – 1 – кредитный мультипликатор. Создание кредита и его влияние на предложение денег исследуется теорией рыночного кредита (параграф 4.9).


4.9. Графическая модель предложения денег по процентной ставке




Изобразим теперь графически модель предложения денег по процентной ставке. Это понадобится, в частности, при анализе механизма равновесия на рынке денег (глава 6). Простая денежная теория исходит из предпосылки, что предложение денег не зависит от процентной ставки, как это изображено на рис. 4.6 a. На этом рисунке предложение денег экзогенно: подразумевается, что предложение денег всецело определяется центральным банком.

Более сложные, как правило, кейнсианские модели основаны на том, что увеличение процентной ставки приводит к увеличению предложения денег (рис. 4.6 б). Объяснение этого сводятся к следующему.

 Увеличение предложения денег может произойти как результат экспансии банковского кредита в ответ на кредитный спрос. Рост спроса на кредит повышает процентную ставку, выдача кредита становится более выгодной, что увеличивает предложение денег.

 Более высокая процентная ставка может побудить вкладчиков перевести свои вклады со счетов до востребования (по которым процент невысок или вовсе отсутствует) на срочные счета. В результате банки могут увеличить предоставление кредита.

 Более высокая ставка процент привлекает вклады из-за рубежа. Это увеличивает как предложение денег, так и положительный платежный баланс.





Положительный наклон кривой предложения денег предполагает, что ставка процента формируется рыночными силами: взаимодействием предложения и спроса на деньги. Рост спроса на деньги повышает ставку процента, что, в свою очередь, увеличивает предложение денег.





 Литература

1. Ачкасов А.И. Активные операции коммерческих банков. М. 1994.
   
2. Березина М.П. Безналичные расчеты в экономике России. Анализ практики. М. 1997.
   
3. Боди З., Кейн А., Маркус А.Дж. Принципы инвестиций. М. 2002.
   
4. Косой А.М. Платежный оборот: исследование и рекомендации. М.2005.
   
5. Косой А.М. Управление безналичным платежным оборотом. М. 1997.
   
6. Кроливецкая В.Э. Сбалансированность спроса и предложения денег – условие подъема национальной экономики. СПб. 2005.
   
7. Миллер Р.Л., Ван-Хуз Д.Д. Современные деньги и банковское дело. М. 2000.
   
8. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков. М. 1999.
   
9. Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика. М. 2005.
   
10. Савин С.А., Гнатюк П.М., Осколкова Н.С. Денежно-кредитная политика: стратегия и тактика. Красноярск. 1999.
    
11. Селищев А.С. Макроэкономика. 3-е изд. СПб. 2005.
    
12. Селищев А.С. Микроэкономика. 2-е изд. СПб. 2003.
    
13. Фридмен М. Если бы деньги заговорили… М. 2002.
    
14. Шварц Г.А. Безналичный оборот и кредит в СССР. М. 1963.