Институт дополнительного профессионального образования

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ

учебно-методический комплекс

для слушателей специальности «Финансы и кредит»

специализации «Финансовый менеджмент»

г. Тюмень 2003

Рабочая программа по курсу «Управление финансовыми рисками» для слушателей специальности «Финансы и кредит» с. 16.

Рабочая программа предназначена для студентов специальности 04.06  Финансы и кредит.

Программа включает тематику лекций, темы контрольных работ, список основной литературы, вопросы к зачету.

Печатается по решению Совета Института дополнительного профессионального образования.

Составитель: Усанова Т.Г. ст. преподаватель

Ответственный за выпуск: - к.э.н., профессор С.А. Терехова

Введение

Десятилетия стремительных преобразований российской экономики позволили создать базу рыночных отношений. Наряду с этим происходило постепенное осознание хозяйствующими субъектами того факта, что их коммерческая деятельность подвержена финансовым рискам. В развитых странах давно принято прогнозировать развитие рыночной конъюнктуры и пытаться воздействовать на него как на макро-, так и на микроэкономическом уровне. Так, компании разрабатывают и реализуют стратегии управления рисками, применяя различные методы риск-менеджмента, с учетом особенностей проявления риска и его последствий в различных сферах хозяйственной деятельности. В нашей стране в этом направлении делаются только первые шаги.

Целью данного курса является изучение рисков, а также экономических основ управления различными их видами с целью снижения финансовых потерь и обеспечения условий успешного функционирования компании. Поставленная цель может быть достигнута посредством изучения сущности риска и сферы его возникновения, а также основных методов управления тем или иным видом риска и возможностей их сочетания.

Изучение курса «Управление финансовыми рисками» предполагает наличие у студентов базовых знаний в области теории финансов, теории рынка ценных бумаг, финансовой математики, статистики.

Обучение по курсу предполагает проведение лекционных и семинарских занятий. Последние организуются в виде устного обсуждения изученного материала, дискуссий по актуальным проблемам, решения задач. Внеаудиторная работа студентов заключается в повторении изученного на занятиях материала, выполнении контрольных работ.

Рабочая программа курса «Управление финансовыми рисками» предназначена для слушателей специальности «Финансы и кредит».

Учебно-тематический план курса «Управление финансовыми рисками»

№	Тема	Количество часов
№	Тема	лекций	семинаров	самостоятельной работы
1	Риск как объект управления	1	0	10
2	Оценка риска	1	1,5	20
3	Управление инфляционным риском	1	0,5	10
4	Управление валютным риском	1	0,5	15
5	Управление кредитным риском	1	0,5	10
6	Управление процентным риском	1	0,5	20
7	Хеджирование как способ управления рисками	2	0,5	23
Всего		8	4	108

Содержание тем лекционных занятий

Тема 1. Риск как объект управления

Риск как экономическая категория. Особенности риска. Три уровня субъектов, для которых возникает экономический риск.

Классификация рисков по различным признакам. Квалификационная система рисков. Категории, группы, виды, подвиды и разновидности рисков. Чистые и спекулятивные риски. Коммерческие и финансовые риски. Риски, связанные с покупательной способностью денег и инвестиционные риски. Систематические и несистематические риски.

Этапы процесса управления рисками. Понятие управления риском. Главная цель управления риском. Задачи и принципы составления программы управления рисками. Направления деятельности компании, при реализации которых возникают риски.

Убыток (ущерб) и его виды. Классы убытков.

Максимально возможный и максимально вероятный риск.

Основные методы управления рисками: метод избежания рисков, метод принятия рисков на себя, метод предотвращения убытков, метод уменьшения размера убытков, страхование, самострахование, хеджирование, аренда, контракты типа hold-harmless.

Тема 2. Оценка риска

Финансовый риск как функция времени. «Дерево вероятностей» как метод количественной оценки риска. Метод построения «дерева вероятностей». Исходная вероятность. Условная вероятность. Совместная вероятность.

Критерии измерения величины риска: среднее ожидаемое значение, изменчивость (колеблемость) возможного результата. Математическое ожидание, среднее квадратическое отклонение, ковариация, вариация, коэффициент корреляции: определение значения и роль в определении величины риска. Пример расчета математического ожидания, стандартного отклонения и коэффициента вариации.

Дискуссионные вопросы оценки величины риска в современных условиях.

Тема 3. Управление инфляционным риском

Явление инфляции и инфляционные процессы в экономике. Виды инфляции. Дефляция. Индекс инфляции. Темп инфляции. Понятие и сущность инфляционного риска.

Основные методы компенсации потерь от снижения покупательной способности денег. Защитные оговорки. Виды товарно-ценовых оговорок: оговорки о скользящей цене, индексные оговорки.

Индексация процентной ставки как способ управления инфляционным риском при выдаче кредитов. Величина наращенной суммы с учетом ее обесценения. Брутто-ставка и ее расчет.

Тема 4. Управление валютным риском

Понятие валютного риска и его виды. Операционный, трансляционный и экономический валютные риски.

Особенности управления трансляционным валютным риском.

Защитные оговорки как метод страхования валютных рисков. Виды защитных оговорок. Золотая (прямая и косвенная), валютная и многовалютная оговорки. Виды валютных корзин: симметричная, ассиметричная, стандартная, регулируемая. Элементы механизма действия валютной оговорки.

Компенсационные сделки. «Подушки». Компенсация и управление валютными операциями многонациональной компании.

Тема 5. Управление кредитным риском

Понятие кредитного риска и его особенности. Оценка кредитного риска. Гарантии правительства или банка. Страхование международных кредитов.

Оценка кредитоспособности заемщика и эмитента как способ снижения кредитного риска. Система оценочных коэффициентов. Фундаментальный анализ эмитента и его бумаг. Формирование резерва на возможные потери по ссудам.

Принципы ликвидности. Система лимитов, установленная Банком России.

Кредитные деривативы новейший способ управления кредитным риском. Понятие и виды кредитных деривативов. Форварды, свопы, опционы, индексные инструменты как представители семейства кредитных деривативов.

Тема 6. Управление процентным риском

Понятие процентного риска и сфера его возникновения. Виды процентного риска: риск потерь от изменения потоков денежных средств, портфельный риск и экономический риск. Измерение процентного риска. Факторы, влияющие на процентный риск. Основные методы управления процентным риском и приемы их реализации.

Тема 7. Хеджирование как способ управления рисками

Инструменты хеджирования срочные контракты. Механизм функционирования срочного рынка. Товарные и финансовые деривативы. Особенности и виды форвардов, фьючерсов, опционов и свопов.

Понятие хеджирования. Возможности устранения систематического риска посредством операций с производными инструментами. Виды хеджирования. Техника и типы стратегий хеджирования форвардными и фьючерсными контрактами. Функция дохода хеджера на форвардном и фьючерсном рынке. Перекрестное хеджирование. Коэффициенты хеджирования и необходимость их расчета. Эффективность операций хеджирования. Основной принцип хеджирования с помощью опционных контрактов. Функция дохода хеджера на опционном рынке. Своп в качестве инструмента хеджирования.

Темы семинарских занятий

Тема 1. Понятие риска. Виды рисков.

Тема 2. Этапы процесса управления рисками. Методы управления рисками.

Тема 3. Количественная оценка риска.

Тема 4. Управление инфляционным риском.

Тема 5. Управление валютным риском.

Тема 6. Управление кредитным риском.

Тема 7. Управление процентным риском.

Тема 8. Инструменты хеджирования. Функционирование срочных рынков.

Тема 9. Хеджирование форвардными и фьючерсными контрактами. Коэффициенты хеджирования.

Тема 10. Хеджирование опционными контрактами.

Темы контрольных работ

Понятие и виды рисков.
Особенности банковских рисков.
Методы количественной оценки риска.
Риск-менеджмент. Стратегии риск-менеджмента.
Риски, возникающие при осуществлении экспортно-импортных операций. Их специфика.
Методы управления валютными рисками.
Управление процентными рисками.
Управление кредитными рисками.
Управление инфляционным риском.
Хеджирование как метод управления рисками. Инструменты хеджирования.
Иммунизация портфеля как способ управления процентным риском.
Минимизация несистематического корпоративного риска посредством диверсификации.
Оптимизация управления персоналом с целью снижения финансовых рисков предприятия.
Особенности использования соглашений о процентной ставке (FRA) в управлении процентным риском.
Форвардные контракты как инструменты управления финансовыми рисками.
Операции с фьючерсными контрактами как направление минимизации рисков.
Достоинства и недостатки операций хеджирования индексным фьючерсом.
Биржевые и внебиржевые (банковские) опционы как инструмент снижения процентных и валютных рисков.
Использование свопов в качестве инструментов управления рисками.
Кредитные диревативы – новейший способ управления кредитным риском.

Вопросы для подготовки к зачету

Понятие риска и его особенности как экономической категории
Уровни субъектов, для которых возникает экономический риск
Взаимосвязь категорий риск и доходность
Взаимосвязь понятий «риск» и «убытки»
Классификация рисков в зависимости от возможного результата, от основной причины возникновения
Квалификационная система рисков
Краткая характеристика финансовых рисков
Риски, возникающие при осуществлении таможенной деятельности
Риски, возникающие при проведении экспортно-импортных операций
Краткая характеристика коммерческих рисков
Сущность процесса управления рисками
Этапы управления рисками. Функции риск-менеджера на каждом этапе
Направления деятельности компании, при осуществлении которых возникают риски
Понятие и виды убытков
Классы убытков
Максимально возможный и максимально вероятный риск. Значение их оценки
Суть метода избежания убытков
Суть метода принятия рисков на себя
Суть метода предотвращения убытков
Суть метода уменьшения размера убытков
Суть метода страхования
Суть метода самострахования
Суть метода хеджирования
Методы передачи риска и их содержание
Пересмотр программ управления рисками
Основные подходы к оценке риска
Метод построения дерева вероятностей
Исходная, условная и совместная вероятности. Методы их подсчета
Критерии измерения величины (степени) риска
Недостатки показателя ковариации, влияющие на точность оценки величины риска
Характеристика коэффициента вариации и качественная оценка его значений
Характеристика процесса инфляции и оценка уровня цен. Понятие инфляционного риска
Методы управления инфляционным риском
Понятие и виды валютного риска
Управление трансляционным валютным риском
Защитные оговорки как метод управления валютным риском. Виды валютных оговорок
Преимущества многовалютной оговорки по сравнению с одновалютной оговоркой
Виды валютных корзин (валютных «коктейлей»)
Суть методики «компенсация»
«Подушки» способ устранения валютного риска. Риски, возникающие при использовании «подушки»
Понятие кредитного риска и сфера его возникновения
Основные способы защиты от кредитных рисков
Порядок формирования и использования резерва на возможные потери по ссудам в коммерческом банке
Принципы ликвидности и рычаги воздействия со стороны государственных органов по их обязательному соблюдению
Кредитные диревативы: понятие, виды и их использование для управления кредитным риском
Понятие и виды процентного риска. Сферы его возникновения
Особенности управления процентным риском в коммерческом банке
Понятие хеджирования
Сущность и виды форвардных контрактов
Понятие и виды фьючерсных контрактов
Особенности опционных контрактов и их классификация
Виды хеджирования и техника проведения операций с различными инструментами
Особенности хеджирования валютного риска. Используемые инструменты
Особенности хеджирования процентного риска. Используемые инструменты
Свопы как инструменты передачи риска

Основная литература

Гражданский Кодекс Российской Федерации
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»
Федеральный закон «О банках и банковской деятельности»
Инструкция № 1 Банка России «О порядке регулирования деятельности кредитных организаций» от 1.10.1997 г. с изменениями и дополнениями
Инструкция № 62а Банка России «О порядке формирования и использования резерва на возможные потери по ссудам» от 30 июня 1997 г. с изменениями и дополнениями
Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ. – СПб.: Экономическая школа, 1997.
Буренин А.Н. Рынки производных финансовых инструментов. - М.: Инфра-М, 1996. - 368 с.
Вейсвейллер Р. Арбитраж. Возможности и техника - операций на финансовых и товарных рынках: Пер. с англ. - М.: Церих-ПЭЛ, 1993. - 206 с.
Де Ковни Ш., Такки К. Стратегии хеджирования: Пер. с англ. - М.: Инфра-М, 1996. - 288 с.
Колб Р.В, Родригес Р.Дж. Финансовый менеджмент: Учебник / Пер. 2-го англ. Издания. – М.: Изд-во «Финпресс», 2001. – 496 с.
Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками: Пер. с англ. - М.: Инфра-М, 1996. - 208 с.
Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 1996.
Банковское дело/Под ред. Колесникова В.И., Кроливецкой Л.П. – М.: Финансы и статистика, 2000.
Банковское дело: стратегическое руководство/Под ред. Платонова В., Хиггинса М. – М.: Консалтбанкир, –1998.
Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/Под ред. Е.С.Стояновой. – М.: Изд-во «Перспектива», 1999. – 656 с.
Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. – М.: ИНФРА-М, 1996. – 288 с.
Кандинская О.А. Управление финансовыми рисками: поиск оптимальной стратегии. – М.: Издательство АО «Консалтбанкир», 2000. – 272 с.
Международные валютно-кредитные и финансовые отношения/Под ред. Л.Н.Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 608 с.
Банки и банковские операции/Под ред. Е.Ф.Жукова. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. – 471 с.
Журнал «Рынок ценных бумаг»
Журнал «Деньги и кредит»
Журнал «Банковские технологии»
Журнал «Риск»
finrisk.ru
consulting.ru
cfin.ru
icsmir.ru
projectmanagement.ru

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ

учебно-методический комплекс

для слушателей специальности «Финансы и кредит»

специализации «Финансовый менеджмент»

Составитель: Усанова Т.Г., ст. преподаватель

Ответственный за выпуск: - к.э.н., профессор С.А. Терехова

Подписано в печать __________ 2003. Тираж 300 экз.

Объем _____ Формат_____ Заказ_____

625000, г. Тюмень, ул. Семакова, 10.

Управление финансовыми рисками

Темы контрольных работ

Понятие и виды рисков.
Особенности банковских рисков.
Методы количественной оценки риска.
Риск-менеджмент. Стратегии риск-менеджмента.
Риски, возникающие при осуществлении экспортно-импортных операций. Их специфика.
Методы управления валютными рисками.
Управление процентными рисками.
Управление кредитными рисками.
Управление инфляционным риском.
Хеджирование как метод управления рисками. Инструменты хеджирования.
Иммунизация портфеля как способ управления процентным риском.
Минимизация несистематического корпоративного риска посредством диверсификации.
Оптимизация управления персоналом с целью снижения финансовых рисков предприятия.
Особенности использования соглашений о процентной ставке (FRA) в управлении процентным риском.
Форвардные контракты как инструменты управления финансовыми рисками.
Операции с фьючерсными контрактами как направление минимизации рисков.

Достоинства и недостатки операций хеджирования индексным фьючерсом.
Биржевые и внебиржевые (банковские) опционы как инструмент снижения процентных и валютных рисков.
Использование свопов в качестве инструментов управления рисками.
Кредитные диревативы – новейший способ управления кредитным риском.

Вопросы для подготовки к зачету

Понятие риска и его особенности как экономической категории
Уровни субъектов, для которых возникает экономический риск
Взаимосвязь категорий риск и доходность
Взаимосвязь понятий «риск» и «убытки»
Классификация рисков в зависимости от возможного результата, от основной причины возникновения
Квалификационная система рисков
Краткая характеристика финансовых рисков
Риски, возникающие при осуществлении таможенной деятельности
Риски, возникающие при проведении экспортно-импортных операций
Краткая характеристика коммерческих рисков
Сущность процесса управления рисками
Этапы управления рисками. Функции риск-менеджера на каждом этапе
Направления деятельности компании, при осуществлении которых возникают риски
Понятие и виды убытков
Классы убытков
Максимально возможный и максимально вероятный риск. Значение их оценки
Суть метода избежания убытков
Суть метода принятия рисков на себя
Суть метода предотвращения убытков
Суть метода уменьшения размера убытков
Суть метода страхования
Суть метода самострахования
Суть метода хеджирования
Методы передачи риска и их содержание
Пересмотр программ управления рисками
Основные подходы к оценке риска
Метод построения дерева вероятностей

Blog

Институт дополнительного профессионального образования

Содержание

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ