Рабочая программа дисциплины «международный финансовый менеджмент» Рекомендуется для направления подготовки 080100 Экономика
| Вид материала | Рабочая программа |
- Программа учебной дисциплины «Финансовый менеджмент» Для направления 080100. 62/ «Экономика», 423.95kb.
- Рабочая программа дисциплины Для направлений 080100. 62 «Экономика», 169.82kb.
- Рабочая программа дисциплины «Организация финансирования деятельности предприятия», 326.67kb.
- Рабочая программа дисциплины «международный бизнес» Рекомендуется для направления подготовки, 300.41kb.
- Рабочая программа дисциплины «Оценка недвижимости» Рекомендуется для направления подготовки, 254.68kb.
- Программа дисциплины Финансовый риск-менеджмент для направления 080100. 68 «экономика», 368.05kb.
- Рабочая программа дисциплины «институциональная экономика» Рекомендуется для направления, 398.18kb.
- Рабочая программа учебной дисциплины Для направления 080100. 62 «Экономика» (программа, 562.39kb.
- Рабочая программа дисциплины «инвестиции» Рекомендуется для направления подготовки, 331.21kb.
- Рабочая программа дисциплины «финансы» Рекомендуется для направления подготовки 080100, 246.51kb.
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ
РАБОЧАЯ ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ
«МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ»
Рекомендуется для направления подготовки
080100 Экономика
Квалификация выпускника - бакалавр
Санкт-Петербург
2011 год
1. Цели и задачи дисциплины:
Целью изучения дисциплины является формирование у студента концептуально-аналитического аппарата для усвоения: 1) базовых концепций в международных финансах, 2) принципов и механизмов принятия решений по многовалютным инвестиционным проектам, 3) структуры и принципов оценки источников корпоративного финансирования, 4) подходов к измерению и менеджменту валютных (обменно-курсовых и страновых) рисков, с которыми сталкивается современный бизнес.
Задачами являются:
- Идентификация базовых подходов к определению критериев по принятию финансовых решений в мультивалютной среде функционирования компаний;
- Изучение состояний международных валютно-процентных и ценовых паритетов в контексте теорий поведения международных финансовых рынков. Формирование у студентов аналитических способностей применения теорий для обоснования корпоративных решений;
- Изучение классификаций, инструментов кратко- и долгосрочного международного финансирования корпораций;
- Рассмотрение механизмов функционирования евровалютных («офф-шорных») механизмов привлечения ресурсов бизнесом;
- Изучение принципов анализа риска-издержек по отдельным инструментам заимствования. Ознакомление с методиками оценки портфеля источников финансирования;
- Закрепление навыков проведения международного капитального бюджетинга (оценки и анализа инвестиционных проектов);
- Изучение принципов анализа риска-доходности по валютным активам и оценки портфельных финансовых вложений;
- Формирование навыков анализа структуры оборотного капитала и управления текущими активами международной корпорации (МНК) и компании, вовлеченной в ВЭД;
- Классифицирование валютных (обменно-курсовых и суверенных) рисков, применение идеологии «семи нот валютного риск-менеджмента»;
- Идентификация трансляционного (бухгалтерского) риска бизнес компании и обсуждение необходимости (оправданности) его «хеджирования» (нейтрализации);
- Идентификация транзакционного (экономического) риска бизнес компании и рассмотрение инструментов (техник) его «хеджирования» (покрытия);
- Измерение и менеджмент валютного конкурентного риска и страновых аспектов подверженности бизнеса риску.
2. Место дисциплины в структуре ООП:
Дисциплина «Международный финансовый менеджмент» относится к вариативной части дисциплин профессионального цикла. Для изучения дисциплины студентам необходимо обладать знаниями, умениями и компетенциями следующих предшествующих дисциплин: «Экономическая теория», «Анализ хозяйственной деятельности» («Анализ финансовой отчетности»), «Финансы», «Финансовые рынки и институты» («Ценные бумаги»), «Деньги, кредит, банки» («Банковское дело»), «Экономическая статистика» («Эконометрика»), «Финансовый менеджмент» («Корпоративные финансы»), «Мировая экономика и международные экономические отношения», «История экономических учений», «Международные валютно-кредитные отношения» («Международные финансы»).
Материалы курса «Международный финансовый менеджмент» могут быть основой для чтения таких дисциплин, как «Международные инвестиции», «Консалтинг во внешнеэкономической деятельности». Он непосредственно связан с такими курсами, как «Валютно-финансовые условия внешнеэкономических контрактов», «Международные аквизиции и финансовые стратегии», «Международный бизнес», «Организация и техника внешнеэкономических операций».
3. Требования к результатам освоения дисциплины:
Процесс изучения дисциплины направлен на формирование следующих компетенций:
владеет культурой мышления, способен к обобщению, анализу, восприятию информации, постановке цели и выбору путей ее достижения (ОК-1);
способен понимать движущие силы и закономерности исторического процесса; события и процессы экономической истории; место и роль своей страны в истории человечества и в современном мире (ОК-3);
способен анализировать социально-значимые проблемы и процессы, происходящие в обществе, и прогнозировать возможное их развитие в будущем (ОК-4);
умеет использовать нормативные правовые документы в своей деятельности (ОК-5);
готов к кооперации с коллегами, работе в коллективе (ОК-7);
способен находить организационно-управленческие решения и готов нести за них ответственность (ОК-8);
способен к саморазвитию, повышению своей квалификации и мастерства (ОК-9);
способен критически оценивать свои достоинства и недостатки, наметить пути и выбрать средства развития достоинств и устранения недостатков (ОК-10);
осознает социальную значимость своей будущей профессии, обладает высокой мотивацией к выполнению профессиональной деятельности (ОК-11);
владеет основными методами, способами и средствами получения, хранения, переработки информации, имеет навыки работы с компьютером как средством управления информацией, способен работать с информацией в глобальных компьютерных сетях (ОК-13);
способен собрать и проанализировать исходные данные, необходимые для расчета экономических и социально-экономических показателей, характеризующих деятельность хозяйствующих субъектов (ПК-1);
способен на основе типовых методик и действующей нормативно-правовой базы рассчитать экономические и социально-экономические показатели, характеризующие деятельность хозяйствующих субъектов, (ПК-2);
способен выполнять необходимые для составления экономических разделов планов расчеты, обосновывать их и представлять результаты работы в соответствии с принятыми в организации стандартами (ПК-3);
аналитическая, научно-исследовательская деятельность
способен осуществлять сбор, анализ и обработку данных, необходимых для решения поставленных экономических задач (ПК-4);
способен выбрать инструментальные средства для обработки экономических данных в соответствии с поставленной задачей, проанализировать результаты расчетов и обосновать полученные выводы (ПК-5);
способен анализировать и интерпретировать финансовую, бухгалтерскую и иную информацию, содержащуюся в отчетности предприятий различных форм собственности, организаций, ведомств и использовать полученные сведения для принятия управленческих решений (ПК-7);
способен анализировать и интерпретировать данные отечественной и зарубежной статистики о социально-экономических процессах и явлениях, выявлять тенденции изменения социально-экономических показателей (ПК-8);
способен, используя отечественные и зарубежные источники информации, собрать необходимые данные проанализировать их и подготовить информационный обзор и/или аналитический отчет (ПК-9);
способен использовать для решения аналитических и исследовательских задач современные технические средства и информационные технологии (ПК-10);
способен организовать деятельность малой группы, созданной для реализации конкретного экономического проекта (ПК-11);
способен использовать для решения коммуникативных задач современные технические средства и информационные технологии (ПК-12);
способен критически оценить предлагаемые варианты управленческих решений и разработать и обосновать предложения по их совершенствованию с учетом критериев социально-экономической эффективности, рисков и возможных социально-экономических последствий (ПК-13);
В результате изучения дисциплины студент должен:
Знать:
- определения терминов, понятий, используемых для изучения разделов дисциплины;
- базовые концепции в международных корпоративных финансах и теории поведения валютно-финансовых рынков;
- Эволюцию дисциплины «Международные финансы»;
- классификацию источников международного финансирования, методики оценки рисков и издержек корпоративных заимствований в мультивалютной среде;
- особенности применения модели дисконтированных потоков и концепции реальных опционов для оценки международных инвестиционных проектов;
- Основные подходы к идентификации, измерению и менеджменту валютных рисков – обменно-курсовых (аккаунтинговых и «денежно-поточных»), страновых (суверенных) на макро- и микроуровнях.
Уметь:
- Определять потребность в необходимой информации и методах ее обработки и анализа для принятия корпоративных решений;
- собирать, обрабатывать и анализировать информацию, характеризующую международную финансовую среду бизнеса (на глобальном, региональном, страновом, отраслевом, корпоративном уровнях);
- выполнять вычислительно-графические работы для презентации эконометрического (статистического) анализа решений по финансированию, капиталовложениям, хеджингу валютных рисков - по заданной тематике из разделов дисциплины;
- делать заключение о принятии фандрейзинговых, инвестиционных, хеджинговых решения на базе исходных данных и собственных вычислений показателей риска, доходности, издержек, портфельных эффектов.
Владеть:
- методикой оценки издержек заимствования, эффективности структуры финансирования компании, доходности при управлении финансовыми и реальными активами для принятия корпоративных решений;
- методикой выявления и оценки валютных (курсовых и суверенных) рисков, которым подвергается бизнес в мультивалютной среде, техникой менеджмента таких рисков на уровне холдингов и аффилированных компаний.
4. Объем дисциплины и виды учебной работы
| Вид учебной работы | Всего часов Семестр 7. |
| Аудиторные занятия (всего) | 72 |
| В том числе: | - |
| Лекции | 40 |
| Практические занятия (ПЗ) | 32 |
| Самостоятельная работа (всего) | 72 |
| В том числе: | - |
| Расчетно-графическая работа | 10 |
| Контрольная работа | 10 |
| Аналитическая работа | 22 |
| Вид промежуточной аттестации - экзамен | 36 |
| Общая трудоемкость час | 144 |
| зач. ед. | 4 |
5. Содержание дисциплины
- Содержание разделов дисциплины
Раздел 1: Введение
1.1. Структура курса
Международный финансовый менеджмент в рамках корпоративных финансов: решения по валютным источникам фондов («фандрейзингу»), их размещению (инвестициям), менеджмненту валютного риска («хеджингу»).
1.2. Функции, цели финансового менеджера
1.2.1. Финансовый менеджер в корпоративной иерархии: акционеры, Совет директоров, президент, вице-президенты. “Команда” финансового директора – главный бухгалтер, “казначей” (финансовый менеджер).
- Целевые критерии для финансовых решений. Максимизация прибыли: неэкономический (“бумажный”) характер, статичность, многосмысленность. Максимизация рыночной стоимости бизнеса (NW) - моментная цель; максимизация нетто денежного потока (NCF) - динамическая цель финансового менеджера.
- Концепция нетто приведенной стоимости (NPV): теория срочной стоимости денег, отражение величины, риска, срочности CF.
Раздел 2: Решения по финансированию в мультивалютной среде
2.1. Структура источников международного финансирования
2.1.1. Классификация I: срочная (балансовая) структура фондов: кратко-, долгосрочные обязательства, собственные средства (капитал).
2.1.2. Классификация II: «резидентная» структура фондов: он-шорное финансирование (отечественное, иностранное), офф-шорное (евровалютное) финансирование.
2.1.3. “Оншорные” и “оффшорные” финансовые рынки: эволюция евродолларовых операций (1952-2003 гг.), процентные спрэды (регулятивные, налоговые издержки).
2.2. Международное краткосрочное финансирование
2.2.1. Инструменты краткосрочного финансирования: краткосрочные банковские кредиты - разовые кредиты, кредитные линии (оформленные, неоформленные); официальные субсидированные кредиты (от МБРР, ЕБРР, ФПП); коммерческие векселя – еврокоммерческие векселя (эмиссии – публичные, частные), евроноты (с андерайтинговой поддержкой); торговые кредиты – в товарной форме (от поставщиков), в денежной форме (от покупателей).
2.2.2. Эффективные издержки краткосрочного заимствования: кредитные рейтинги заемщиков (S&P, Moody’s, Fitch); принцип взвешивания риска и издержек (RRTO, RRA); номинальная, реальная, эффективная ставка процента; «покрытое» (хеджированное), «непокрытое» финансирование «DaimlerChrysler».
2.3. Долгосрочные инструменты финансирования
2.3.1. Инструменты долгосрочного финансирования: среднесрочные банковские кредиты - срочные кредиты, евровалютные синдицированные кредитные линии (с 1952 г.) - возобновляемые, с правом пролонгации; облигации –иностранные, евровалютные (с 1963 г.), евроноты с плавающей ставкой (с 1973 г.); программы эмиссии евронот - андеррайтинговые, необеспеченные; акции - иностранные, евровалютные, депозитарные расписки (ADR, GDR, EDR).
2.3.2. Эффективные издержки долгосрочного финансирования: критерии максимизации нетто приведенной стоимости (NPV), минимизации внутренней нормы издержек (IRC); оценка гипотетической эмиссии облигаций, “евробонды” Санкт-Петербурга (1997-2002 гг.), “Газпрома”; оценка кредитной линии «ЛУКОЙЛа», амортизация срочного кредита.
2.4. Внешнеторговое финансирование (финансовые условия внешнеторговых контрактов)
2.4.1. Формы (условия) платежа по экспортно-импортным операциям: предоплата (стопроцентный аванс), документарный аккредитив, документарное инкассо, открытый счет, консигнация.
2.4.2. Техники внешнеторгового финансирования: в рамках инкассо - факторинг, форфейтинг; лизинг; в рамках аккредитива - банковский акцепт.
2.4.3. Государственная поддержка внешнеторгового финансирования: Экспортно-импортный банки, агенства по страхованию экспортных кредитов, агентства по гарантированию зарубежных прямых инвестиций.
2.4.4. Безвалютное торговое финансирование: бартер, контрпокупка, обратная покупка.
Раздел 3: Решения по капиталовложениям в мультивалютной среде
3.1. Структура и принципы международных инвестиций: концепция RRA
3.1.1. Срочная структура корпоративных инвестиций: краткосрочные активы - текущие счета в банках, торговый кредит предоставленный (счета к получению, предоплата), “рыночные бумаги” (срочные, сберегательные депозиты, казначейские векселя, муниципальные векселя, коммерческие бумаги других эмитентов, депозитные сертификаты, банковские векселя), запасы (физические текущие активы); долгосрочные финансовые вложения (портфельные инвестиции) - облигации, акции других эмитентов; долгосрочные “физические” активы (фиксированные активы, основные средства, прямые инвестиции) - заводы, земли, оборудование; неосязаемые (“нематериальные”) активы.
3.1.2. Принципы управления международными инвестициями - анализ («взвешивание») риска и доходности (RRA, RRTO), анализ издержек и выгод (CBA). Распределение активов по группам в компаниях различных отраслей.
3.2. Международный капитальный бюджетинг: оценка инвестиционных проектов
3.2.1. Основы международного капитального бюджетинга: критерии оценки проекта - прибыльность, срок окупаемости, нетто приведенная стоимость (NPV), внутренная норма доходности (IRR); уровни оценки инвестиций – проект, “родитель”, компания в целом. Корректировки денежных потоков – “каннибализм”, дополнительные продажи, комиссионные, ройялти, дивиденды, альтернативная стоимость, трансфертные цены, «налоговые щиты» (процентных платежей; амортизации), политические, валютные риски.
3.2.2. Оценка международных инвестиций (уровень проекта): допущения – операционные денежные потоки; первоначальный баланс проекта - источники финансирования (кредиты в банках, прямые инвестиции родительской фирмы), капиталовложения, оборотный капитал; NPV проектных NCF – продажи (выпуск, цены), издержки, прибыль, налоги, амортизация, остаточная стоимость.
3.2.3. Оценка международного инвестиционного проекта (уровень “родительской” фирмы): корректировка проектных NCF (возврат кредитов, дивиденды, комиссионные, ройялти, налог “у источника”; после-налоговый NCF «родителя» от экспорта компонентов для проекта, потери по утраченному экспорту; итоговая оценка.
3.3. Международный оборотный капитал и портфельные инвестиции
3.3.1. Международный оборотный капитал: финансовое управление ликвидностью, торговым кредитом, запасами; планирование текущих активов и обязательств в валюте (денежный бюджетинг); консервативная, агрессивная, умеренная политика.
3.3.2. Управление международной финансовой сетью фирмы: трансфертные цены, внутрифирменные займы, лидз-энд-лэгз, реинвойсинговые центры, долги и инвестиции; обход валютных, налоговых, регулятивных барьеров.
3.3.3. Корпоративные решения по долгосрочным портфельным инвестициям в валюте: инструменты («инвестиционные бумаги»); эффективная доходность на долгосрочные инструменты (купон, дивиденд, ценовой, курсовой доходы); несистематический риск; передача в траст институтам капитального рынка.
Раздел 4: Менеджмент валютных рисков
4.1. Основы прогнозирования обменных курсов
4.1.1. Валютное прогнозирование в системе фиксированных и “псевдофиксированных” курсов: оценка обменно-курсового диспаритета, возможности и стремления властей поддерживать диспаритет, ожидания де- или ревальвации валюты.
4.1.2. Валютное прогнозирование в системе “плавающих” курсов: рыночные методы (процентный дифференциал, срочный курс), фундаментальный анализ (одно-, многофакторные модели), технические методы.
4.2. Классификация валютных рисков
4.2.1. Валютный риск и волатильность курсов: обменный и страновой риск. Цена нефти и курс рубля.
4.2.2. «Семь нот» валютного риск-менеджмента: идентификация, измерение обменного риска; принятие к рассмотрению существенных угроз; определение приемлемого уровня риска; выбор техники покрытия рисков.
4.3. Трансляционный риск
4.3.1. Аккаунтинговый риск: скачки обменных курсов и ухудшение финансовой отчетности, различие между бухгалтерским и экономическим подходами к риску.
4.3.2. Трансляционный риск: конверсия отчетности из инвалюты в отечественную, уменьшение оценки собственных средств, пересчетная прибыль (убытки).
4.4. Валютный транзакционный риск
4.4.1. Транзакционный риск в деловых операциях: торговые контракты, инвестиционные проекты, облигационные займы, кредиты.
4.4.2. Оценка транзакционного риска: открытая валютная позиция, подверженность длинной и короткой позиций.
4.5. Менеджмент валютного транзакционного риска
4.5.1. Методы внеконтрактного менеджмента: форексный, денежный хеджинг; неттинг корпоративных рисков.
4.5.2. Методы контрактного менеджмента: «перенос» риска на контрагента, раздел риска (защитные валютные оговорки)
4.6. Валютный конкурентный риск
4.6.1. Измерение валютного конкурентного риска: сценарный метод, эконометрическое измерение; реальный обменный курс
4.6.2. Менеджмент валютного конкурентного риска: коррекция производственной, маркетинговой программ, финансовый хеджинг «на остатках». Даймлер-Крайслер: снижение обменных рисков
4.7. Cтрановой (суверенный) риск
4.7.1. Анализ странового риска: политическая стабильность, субъективные факторы, права собственности, «бегство» капитала, фискальная ответственность, контролируемый обменный курс, ресурсная база, внешние шоки
4.7.2. Оценщики страновых рейтингов: BERI (Business Environment Risk Information - Washington, D.C.), Standard & Poors’, International Country Risk Guide, Японский институт облигационных займов, Euromoney.
4.7.3. Управление политическим риском: доинвестиционное планирование, обход, страхование, операционная политика, максимизация краткосрочной прибыли, развитие местных «стейкхолдеров», адаптация.
5.2. Разделы дисциплины и междисциплинарные связи с обеспечиваемыми (последующими) и сопутствующими (параллельными) дисциплинами
| № п/п | Наименование обеспе-чиваемых (последую-щих) и сопутствующих (параллельных) дисциплин | № № разделов данной дисциплины, необходимых для изучения обеспечиваемых (последующих) и сопутствующих (параллельных) дисциплин | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | ||
| (1) Обеспечиваемые (последующие) дисциплины | |||||
| 1 | Международные инвестиции | * | | * | * |
| 2 | Консалтинг во внешнеэкономической деятельности | * | * | * | * |
| (2) Сопутствующие (параллельные) дисциплины | |||||
| 1 | Финансовые условия внешнеэкономических контрактов | | * | * | * |
| 2 | Международные аквизиции и финансовые стратегии | * | * | * | * |
| 3 | Международный бизнес | * | * | * | * |
| 4 | Организация и техника внешнеэкономических операций | | * | * | * |
5.3. Разделы дисциплин и виды занятий
| № п/п | Наименование раздела дисциплины | Лек-ции | Практ зан. | СРС | Всего час. |
| 1 | Введение | 4 | 2 | 3 | 9 |
| 2 | Решения по финансированию в мультивалютной среде | 12 | 10 | 12 | 34 |
| 3 | Решения по капиталовложениям в мультивалютной среде | 12 | 10 | 12 | 34 |
| 4 | Менеджмент валютных рисков | 12 | 10 | 9 | 31 |
| Всего | 40 | 32 | 36 | 108 | |
6. Лабораторный практикум – не предусмотрен
7. Практические занятия (семинары)
| № п/п | № раздела дисциплины | Тематика практических занятий (семинаров) | Трудо-емкость (час.) |
| 1 | 1 | Концепция менеджмента, базированного на оценках (стоимости). Модель дисконтированного валютного потока. Оценка финансовых и реальных активов в мультивалютной среде. | 2 |
| 2 | 2 | Выгоды и риски евровалютного («офф-шорного») финансирования: процентные спреды, регулятивные и налоговые издержки. Измерение эффективных издержек валютных займов. Оценка премии на обменно-курсовой риск. | 10 |
| 3 | 3 | Международный капитальный бюджетинг: уровни проекта, родительской компании, фирмы в целом. Применение концепции реальных опционов в управлении инвестиционными проектами. | 10 |
| 4 | 4 | Классификация валютных рисков. Концепция «стоимости под риском» (VAR). Страновые кредитные рейтинги. Измерение аккаунтингового (трансляционного) риска. Эконометрическая оценка валютного конкурентного риска. | 10 |
| Всего | 32 | ||
8. Примерная тематика курсовых работ - не предусмотрены
9. Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины:
а) основная литература
- Котёлкин С.В. Международный финансовый менеджмент. Гриф УМО Министерства образования РФ. М.: Издат. Дом ИНФРА-М, «МАГИСТРЪ», 2010.
- Котёлкин С.В. Международная финансовая система. Учебник. Министерства образования РФ. М.: ЭкономистЪ, 2004 (доиздание 2007).
- Kim S.Н., Kim К.А. Global corporate finance: text and cases. 7th Ed., N.Y., Ch.: Blackwell Publishing, 2007 (раздается электронная версия).
б) дополнительная литература
- Котёлкин С.В. Менеджмент валютного риска. Видео лекция по дисциплине «Международный финансовый менеджмент». СПбАУиЭ, 2008
- Котёлкин С.В. Курс «Международный финансовый менеджмент» в системе бизнес-образования // «Вестник СПб Гос. Университета». Серия 8: Менеджмент. Вып. 4. 2007 (раздается электронная версия).
- Котёлкин С.В., Кузовлев А.А. Особенности краткосрочных инвестиций в мультивалютной среде // «Вестник СПб Гос. Университета». Серия Менеджмент. №1. 2007 (раздается электронная версия)
- Котёлкин С.В., Котелкин В.И. Обменные курсы и сравнительная инфляция: равновесные уровни и валютные «аномалии» // «Вестник СПб Гос. Университета». Серия Экономика. №2. 2007 (раздается электронная версия)
- Shapiro А. Multinational Financial Management. 9th ed. Prenhall, 2009 (раздается электронная версия).
- Бочаров В.В. Корпоративные финансы : учебник. – СПб.: Питер, 2008.
- Волков Д.Л. Теория ценностно-ориентированного менеджмента: финансовый и бухгалтерский аспекты. СПб: СПбГУ, 2008.
- Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. Научное издание. М.: Проспект, 2009.
- Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. М.: Олимп-Бизнес, 2009.
- Мамедов А.О. Международный финансовый менеджмент в условиях глобального финансового рынка. Монография. – М.: Магистр, 2007.
в) программное обеспечение - MS Office
г) базы данных, информационно-справочные и поисковые системы
cbr.ru
www.imf.org
www.oecd.org
ebrd.com
www.rbc.ru
www.daimler.com
gazprom.com
ресурсы google.ru - International Financial Management, Multinational Finance.
10. Материально-техническое обеспечение дисциплины:
Котёлкин С.В. Международный финансовый менеджмент. Гриф УМО Министерства образования РФ. М.: Издат. Дом ИНФРА-М, «МАГИСТРЪ», 2010.
Котёлкин С.В. Международная финансовая система. Учебник. Министерства образования РФ. М.: ЭкономистЪ, 2004 (доиздание 2007).
Kotelkin S. International Financial Management. Bremer Diskussionsbeitrage zu Finanzen und Controlling. №20. Universitat BREMEN, Marz 2005 (раздается электронная версия).
Котёлкин С.В. Курс «Международный финансовый менеджмент» в системе бизнес-образования // «Вестник СПб Гос. Университета». Серия 8: Менеджмент. Вып. 4. 2007 (раздается электронная версия).
Котёлкин С.В., Бандалюк О.В. Корпоративное краткосрочное финансирование: источники, эффективные издержки, валютная деноминация // Вестник СПб Гос. Университета. Серия Менеджмент. 2003. №2 (раздается электронная версия).
Котёлкин С.В., Круглов А.В. Промышленно-торговые фирмы в контексте международных финансов // Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений. Часть II. Учебник. Гриф Министерства образования. Научн. ред. Круглов В.В. М.: ИНФРА-М, 1998 (доиздание – 2000) (раздается электронная версия).
Котёлкин С.В. Менеджмент валютного риска. Видео лекция по дисциплине «Международный финансовый менеджмент». СПбАУиЭ, 2008
Хэррис Дж. Международные финансы. М.: ИИД Филинъ, 1996 (раздается электронная версия).
Kim S.Н., Kim К.А. Global corporate finance: text and cases. 7th Ed., N.Y., Ch.: Blackwell Publishing, 2007 (Электронная версия).
Madura J. International Financial Management. Thomson South-Western, 2008 (Электронная версия тестов, слайдов лекций, задач).
В 2011 году запланировано 2-е издание учебника «Международная финансовая система» (М.: Изд. дом ИНФРА-М, изд-во «Магистр»).
Промежуточный и текущий контроль осуществляется преподавателем в ходе учебного процесса на семинарских занятиях, при проведении индивидуальных консультаций, а также по итогам выполнения самостоятельных работ. Также для текущего контроля используются тесты, подготовленные по всем темам дисциплины. Для проведения занятий необходимы аудитории, оснащенные компьютерами и мультимедийной аппаратурой.
11. Методические рекомендации по организации изучения дисциплины:
Изучение учебной дисциплины «Международный финансовый менеджмент» предполагает овладение материалами лекций, учебника, программы, работу студентов в ходе проведения семинарских занятий, а также систематическое выполнение тестовых и иных заданий для самостоятельной работы студентов. Учебная дисциплина «Международный финансовый менеджмент» даёт студентам комплексное представление о принципах организации финансов субъектов хозяйствования, системе корпоративных финансовых решений в мультивалютной среде, основах управления валютными рисками.
Изучение дисциплины «Международный финансовый менеджмент» предполагает использование базовых знаний полученных ранее входе изучения таких дисциплин как: «Анализ хозяйственной деятельности» («Анализ финансовой отчетности»), «Экономическая статистика» («Эконометрика»), «Финансовый менеджмент» («Корпоративные финансы»), «Мировая экономика и международные экономические отношения», «Международные валютно-кредитные отношения» («Международные финансы»). Также в рамках профиля «Мировая экономика» студентам следует совмещать знания, полученные при изучении дисциплин: «Валютно-финансовые условия внешнеэкономических контрактов», «Международные аквизиции и финансовые стратегии», «Международный бизнес», «Организация и техника внешнеэкономических операций».
Изучение разделов дисциплины предполагает:
- Снабжение студентов раздаточным иллюстрационным материалом на лекциях и практических занятиях
- Распределение индивидуальных заданий (докладов по выбранным темам), которые дополняют основной материал лекций
- Организацию дискуссий по выбранным темам на практических занятиях
- Организацию деловых игр
- Обеспечение материально-технической базой (сборником тестов и задач) для самостоятельной подготовки студента к промежуточному контролю знаний
- Консультацию студентов в течение семестра по вопросам поиска данных, расчетов, аналитических выводов, оформления презентаций докладов.
В ходе лекций раскрываются основные вопросы в рамках рассматриваемой темы, делаются акценты на наиболее сложные и интересные положения изучаемого материала, которые должны быть приняты студентами во внимание. Материалы лекций являются основой для подготовки студента к семинарским занятиям и выполнения заданий самостоятельной работы.
На семинарских занятиях проводится экспресс-опрос по изучаемой теме, дискуссии по наиболее актуальным вопросам международных финансов. Основной целью семинарских занятий является контроль за степенью усвоения пройденного материала, ходом выполнения студентами самостоятельной работы и рассмотрение наиболее сложных и спорных вопросов в рамках темы семинарского занятия.
Самостоятельная работа включает изучение специальной литературы, нормативных правовых актов, подготовку реферата; выполнение контрольной работы; решение тестов и выполнение расчетно-графической работы; подготовку аналитической работы и др.
Задания для самостоятельной работы выполняются студентом в письменном виде. Некоторые задания для самостоятельных работ предусматривают также обсуждение и презентацию полученных результатов на семинарских занятиях. Работа выполняется с использованием текстового редактора MS WORD, MS EXCEL – для таблиц, диаграмм и т.д., MS PowerPoint – для подготовки слайдов и презентаций.
При необходимости в процессе работы над заданием студент может получить индивидуальную консультацию у преподавателя.
Кроме того, предусмотрено проведение индивидуальной работы (консультаций) со студентами в ходе изучения материала данной дисциплины.
Промежуточный и текущий контроль осуществляется преподавателем в ходе учебного процесса на семинарских занятиях, при проведении индивидуальных консультаций, а также по итогам выполнения самостоятельных работ. Также для текущего контроля используются тесты, подготовленные по всем темам дисциплины.
Примерная тематика контрольных работ:
1. Евровалютное (“оффшорное”) финансирование: эволюция, экономия на регулятивных и налоговых издержках, процентные спреды, использование российским бизнесом
2. Валютное краткосрочное финансирование: инструменты, доступные российским хозяйствующим субъектам. Эффективные издержки валютных кредитов.
3. Оценивание облигационного финансирования: рублевые, иностранные и евровалютные эмиссии
4. Оценка инвестиционных проектов: особенности международного капитального бюджетинга для российского бизнеса
5. Управление ликвидностью и портфельными финансовыми вложениями: денежный бюджетинг в российских компаниях
6. Валютное прогнозирование: курсовые рублевые ожидания и корпоративный менеджмент
7. Трансляционный риск: конверсия отчетности из иностранной валюты в отечественную
8. Менеджмент валютного транзакционного риска в России: контрактные, внеконтрактные техники
9. Менеджмент валютного экономического риска: реальный курс рубля и конкурентоспособность бизнеса
10. Страновой российский риск и деловые решения: оценивание, рейтинги, адаптация стратегий
Перечень примерных контрольных вопросов и заданий для самостоятельной работы
1. Международный финансовый менеджмент в структуре корпоративных финансов
2. Система обменных курсов: «плавающие», управляемые, фиксированные, «псевдофиксированные»
3. Международные финансовые рынки и институты: контекст корпоративных решений
4. Инструменты валютного краткосрочного финансирования: кредиты, векселя, торговые займы
5. Оценка альтернатив валютного краткосрочного заимствования: эффективные издержки, рисковая премия
6. Инструменты валютного долгосрочного финансирования: кредитные линии, облигации, акции
7. Издержки по валютному долгосрочному финансированию: NPV, внутренняя норма издержек (IRC)
8. Внешнеторговое финансирование: условия платежа по контрактам, государственная поддержка, безвалютное финансирование
9. Основы международного капитального бюджетинга: критерии, уровни оценки, корректировки потоков
11. Финансовое обоснование международных инвестиционных проектов: критерии, уровни оценки
12. Международный оборотный капитал и портфельные инвестиции: денежный бюджетинг, анализ дохода и риска
13. Управление международной финансовой сетью фирмы: обход регулятивных, налоговых барьеров
14. Основы прогнозирования обменных курсов: рыночные методы; фундаментальный, технический анализ
15. Валютный трансляционный риск: обменные курсы и финансовая отчетность
16. Валютный транзакционный риск: оценка, методы хеджинга
17. Измерение валютного конкурентного риска: сценарные, эконометрические методы, реальный курс
18. Менеджмент валютного конкурентного риска: производственные, маркетинговые, финансовые коррекции
19. Cтрановой (суверенный) риск: политические, макроэкономические факторы, рейтинги, менеджмент
В основу разработки балльно-рейтинговой системы оценки положены принципы, в соответствии с которыми формирование рейтинга студента осуществляется постоянно в процессе его обучения в университете. Настоящая система оценки успеваемости студентов основана на использовании совокупности контрольных точек, оптимально расположенных на всем временном интервале изучения дисциплины. При этом предполагается разделение всего курса на ряд логически завершенных блоков и проведение по ним промежуточного контроля.
Итоговая оценка успеваемости студента формируется из двух частей: 1) оценка по результатам работы студента в течение семестра (50 % итоговой оценки) , 2) экзаменационная оценка (50 % итоговой оценки).
Оценка студента в течение семестра формируется по итогам трех промежуточных самостоятельных работ.
| Самостоятельная работа студентов | Количество баллов | ||
| Минимальное количество баллов | Максимальное количество баллов | ||
| 1. | Расчетно-графическая работа | 15 | 30 |
| 2. | Контрольная работа | 15 | 30 |
| 3. | Аналитическая работа | 25 | 40 |
| Итого: | 55 | 100 | |
Экзамен состоит из теста с закрытыми и открытыми типами вопросов.
| Итоговая оценка | |
| Максимальное количество баллов за семестр - 100 | Максимальное количество баллов на экзамене - 100 |
| менее 55 - неудовлетворительно | менее 55 - неудовлетворительно |
| 55-70 - удовлетворительно | 55-70 - удовлетворительно |
| 71-85 - хорошо | 71-85 - хорошо |
| 86-100 - отлично | 86-100 - отлично |
| 50 % оценки – семестровые баллы | 50 % - баллы экзамена |
_____________________________________________________________________________
Разработчик:
СПбГУЭиФ профессор кафедры МЭО С.В. Котелкин
(место работы) (занимаемая должность) (инициалы, фамилия)
Эксперты (официальные рецензенты – учебника «МФМ» - из списка литературы):
СПбГУ, эконом. ф-т профессор каф. финансов В.В. Ковалев
(место работы) (занимаемая должность) (инициалы, фамилия)
СПбГУ, ф-т менеджмента профессор каф. менеджмента Н.В. Расков
(место работы) (занимаемая должность) (инициалы, фамилия)