Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Инжиниринговый центр» за 3 квартал 2008г
| Вид материала | Отчет |
- Ежеквартальный отчет научно-производственное объединение «элсиб» открытое акционерное, 1639.86kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Туймазинский завод автобетоновозов», 1604.48kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Туймазинский завод автобетоновозов», 2412.13kb.
- Ежеквартальный отчет Открытое акционерное общество «Ростпечать» Ростовской области, 3165.54kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество, 2231.65kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента, 8530.52kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента, 9764.1kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Детский мир Центр" Код эмитента, 4648.99kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Брянскэнерго", 3602.94kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Центр по перевозке грузов в контейнерах, 4099.67kb.
2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг
Цель эмиссии: привлечение дополнительных финансовых ресурсов.
Дополнительная эмиссия позволит привлечь деньги без фиксированной доходности и в более короткие сроки, что позволит ОАО «Инжиниринговый центр» реализовать программу развития уже в 2008 году и занять существенную долю рынка строительно-монтажных и ремонтных услуг в энергетике.
Эмитент не размещает ценные бумаги с целью финансирования определенной сделки (взаимосвязанных сделок) или иной операции, приобретения долей участия в уставном капитале иной организации, уменьшения или погашения обязательств Эмитента.
2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг
2.5.1. Отраслевые риски
Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам, а также наиболее значимые, по мнению эмитента, возможные изменения в отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемые действия эмитента в случае изменений:
Особенностью энергетической отрасли является не только прямое влияние практически на все отрасли страны, но и зависимость от процессов, происходящих в других отраслях экономики. Реорганизация ОАО РАО "ЕЭС России" стала логичным завершением реформирования электроэнергетики и создания новой демонополизированной структуры отрасли. Завершились структурные преобразования активов энергохолдинга, произошло обособление от ОАО РАО "ЕЭС России" всех компаний целевой структуры отрасли (ФСК, ОГК, ТГК и др.) и прекращена деятельность головного общества ОАО РАО "ЕЭС России".
Соблюдение сроков реформы, обозначенных ОАО РАО «ЕЭС России», сводит к минимуму отраслевые риски, что неизбежно ведет к росту оценки стоимости компаний.
По оценке Эмитента, ухудшение ситуации в отрасли может быть связано с:
- Эксплуатационными рисками, связанными со старением оборудования и износом основных фондов. Возможные негативные изменения: потеря надежности энергоснабжения, перебои в производстве электроэнергии, снижение мощности генерирующих станций.
- Увеличение сроков строительства энерго-генерирующих объектов в соответствии с программой РАО ЕЭС;
- Неспособность самостоятельного обслуживания оборудования генерирующих станций и электросетевого хозяйства в связи с отсутствием персонала. Большая часть эксплуатируемого оборудования подходит к стадии необходимости замены. Но не все генерирующие и сетевые компании способны будут выполнить необходимые модернизации и ремонты собственными силами. Что в свою очередь повлияет на надежность энергообеспечения.
Действия Эмитента для уменьшения данных рисков:
- оказание Эмитентом высококачественных комплексных услуг по ремонту и техническому обслуживанию объектов энергетического комплекса;
- участие Эмитента в строительстве генерирующих объектов по программе ОАО РАО «ЕЭС России»;
- коммерческое страхование имущества, средств транспорта, гражданской ответственности, страхование персонала от несчастных случаев и болезней, а так же медицинское страхование;
- своевременное пополнение запасов запчастей, материалов;
- планирование освоения капитальных вложений;
- создание программы обеспечения источниками финансирования по повышению конкурентоспособности услуг Эмитента;
- техническое перевооружение основных фондов;
- повышение производственной эффективности путем реализации программ по снижению производственных издержек и экономии;
- проведение работы по заключению долгосрочных контрактов, расширение рынков сбыта с целью диверсификации структуры сбыта;
- проведение взвешенной финансовой политики.
Эмитент полагает, что указанные выше риски не должны существенным образом повлиять на деятельность Эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.
Эмитент не планирует осуществлять деятельность на внешнем рынке, в связи с этим существенное негативное влияние на деятельность Эмитента может оказать только глобальное ухудшение ситуации на мировом топливно-энергетическом рынке, которое затронет и Россию.
Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках) и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:
- Увеличение стоимости сырья и материалов, используемых Эмитентом в своей деятельности, до момента исполнения условий договора (контракта).
- Увеличение стоимости на услуги, используемые Эмитентом для выполнения условий договора (контракта).
Возможное влияние негативных изменений: ухудшение финансово-экономического состояния Эмитента. Однако риск неисполнения эмитентом обязательств по размещенным Эмитентом ценным бумагам – отсутствует.
Для снижения отрицательного влияния изменения цен на сырье и материалы, услуги, используемые Эмитентом в своей деятельности, Эмитентом разработан перечень действий, направленных на противодействие влиянию таких изменений, а именно:
повышение операционной эффективности Эмитента путём реализации программ по снижению производственных издержек и экономии материалов;
заключение долгосрочных договоров с поставщиками по стабильным, заранее известным ценам, принятым в расчет при формировании тарифов;
поиск альтернативных поставщиков, создание конкурентной среды в сфере закупок работ и услуг;
заключение долгосрочных договоров с поставщиками по стабильным, заранее известным ценам, принятым в расчет при формировании тарифов;
проведение взвешенной финансовой политики;
транслирование цен поставщиков и стоимости сторонних услуг Эмитентом Заказчику;
оптимизация затрат на ремонтно-эксплуатационные нужды и капитальное строительство.
Риски, связанные с возможным повышением цен на сырье и оборудование на внешнем рынке у Эмитента отсутствуют, поскольку Эмитент не осуществляет закупок сырья и оборудования на внешнем рынке.
Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:
Возможное изменение цен на продукцию и/или услуги эмитента может быть связано с выходом на рынок конкурентов с более низкими ценами на схожие услуги.
Возможное влияние негативных изменений цен на продукцию и/или услуги эмитента:
Если по причине роста конкуренции Эмитент вынужден будет снижать цены на оказываемые им услуги и не сможет осуществлять реализацию услуг по экономически обоснованным ценам, финансово-экономическое состояние эмитента может существенно ухудшиться, что может в конечном итоге повлиять на исполнение обязательств эмитента по ценным бумагам.
Эмитент в настоящий момент не осуществляет деятельность на внешнем рынке, однако глобальное ухудшение ситуации на мировых рынках, может оказать существенное негативное влияние на деятельность эмитента.
Действия Эмитента для уменьшения данных рисков:
повышение операционной эффективности путём реализации программ по снижению производственных издержек и экономии;
проведение работы по заключению долгосрочных контрактов на поставку услуг;
расширение рынков сбыта с целью диверсификации структуры сбыта услуг, проведение взвешенной финансовой политики.
Все описанные выше риски являются существенными для Эмитента и при определенных обстоятельствах могут негативно сказаться на деятельности Эмитента.
2.5.2. Страновые и региональные риски
Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате окончания последнего отчетного квартала:
Страновые риски
К страновым рискам Эмитента относятся политические, экономические и социальные риски, присущие Российской Федерации. Данные риски находятся вне контроля Эмитента.
В настоящее время наблюдается положительная тенденция повышения международных рейтингов Российской Федерации. В соответствии с классификацией международных рейтинговых агентств Fitch, Moody’s и Standard & Poor’s Россия получила инвестиционный рейтинг, в соответствии с которым, экономическая и политическая ситуация в России оценивается как неопасная в краткосрочной перспективе. Прогноз для всех рейтингов остается на уровне «стабильный». Благоприятными факторами, способствующими повышению рейтингов России, по мнению агентств, являются экономический рост, наблюдающийся в России в течение последних нескольких лет, повлекший за собой улучшение большинства ключевых экономических показателей, включая профицит счета текущих операций, а также рост золотовалютных резервов России и сокращение внешних краткосрочных обязательств.
С другой стороны экономика России не защищена от рыночных спадов и замедления экономического развития в других странах мира. Как уже случалось в прошлом, финансовые проблемы или обостренное восприятие рисков инвестирования в страны с развивающейся экономикой могут снизить объем иностранных инвестиции в Россию и оказать отрицательное воздействие на российскую экономику. Кроме того, поскольку Россия производит и экспортирует большие объемы природного газа и нефти, российская экономика особо уязвима перед изменениями мировых цен на природный газ и нефть, а падение цены природного газа и нефти может замедлить или поколебать развитие российской экономики. Эти события могут ограничить доступ эмитента к капиталу и оказать неблагоприятное воздействие на покупательную способность потребителей продукции эмитента.
Политическая нестабильность в Российской Федерации может отрицательно сказаться на деятельности Эмитента. Возможные изменения в правительстве, крупные политические сдвиги и отсутствие внутреннего консенсуса между руководством, исполнительными и иными органами и влиятельными экономическими группами в России могут привести к политической нестабильности, которая в некоторых случаях может повлечь неблагоприятные последствия для деятельности Эмитента, его финансового положения, перспектив, для стоимости акций.
Социальная нестабильность может привести к расширению поддержки государственного централизма, к национализму или насилию, оказав тем самым существенное неблагоприятное влияние на возможности эмитента по эффективному ведению своей основной деятельности. Невыплата государством и многими частными компаниями заработной платы в полном размере и в установленные сроки, а также в целом отставание заработной платы и пособий от быстро растущей стоимости жизни приводили в прошлом и могут привести в будущем к трудовым и социальным беспорядкам. Различного рода акции, трудовые и социальные беспорядки могут привести к негативным политическим, социальным и экономическим последствиям, в том числе к росту национализма, к ограничениям на участие иностранцев в российской экономике, а также к росту насилия. Любое из этих событий может привести к ограничению деятельности эмитента и потере его доходов.
Согласно сообщениям российских и международных СМИ, в России наблюдается достаточно высокий уровень организованной преступности, особенно в крупных городах. Увеличилось количество имущественных преступлений. Российский бизнес часто сталкивается с высоким уровнем коррупции среди должностных лиц. Кроме того, в различных публикациях указывается, что значительное число российских СМИ регулярно публикуют заказные статьи. Деятельность эмитента может быть неблагоприятно затронута незаконными действиями или коррупцией, что может негативно отразиться на деятельности и стоимости акций Эмитента.
Эффективная правовая система, необходимая для функционирования рыночной экономики в России, все еще находится на стадии формирования. Многие ключевые законы вступили в силу только в недавнее время. Недостаточный консенсус относительно объема, содержания и сроков экономической и политической реформ, быстрое развитие российской правовой системы, не всегда совпадавшее с направлением развития рыночных отношений, в ряде случаев выразились в неоднозначности, несогласованности и непоследовательности положений законов и подзаконных актов. В дополнение к этому, российское законодательство часто носит отсылочный характер к нормативным актам, которые еще только предстоит принять, оставляя существенные пробелы в механизмах правового регулирования. В некоторых случаях новые законы и нормативные акты принимаются без всестороннего обсуждения заинтересованными участниками гражданско-правового оборота и не содержат адекватных переходных положений, что ведет к возникновению существенных сложностей при их применении.
Региональные риски
Поскольку Общество имеет ряд дочерних Обществ, расположенных не только в пределах Новосибирской области, но и в ряде соседних субъектов РФ, то наиболее корректным представляется описание региона, в пределах которого осуществляется большая часть производственной деятельности группы компаний, - Сибирского федерального округа.
- Сибирский федеральный округ ( далее - СФО)
- Дата образования - 13 мая 2000 года.
- Состав СФО:
- 12 субъектов Российской Федерации, в том числе:
- 4 республики (Алтай, Бурятия, Тыва, Хакасия);
- 3 края (Алтайский, Красноярский, Забайкальский);
- 5 областей (Иркутская, Кемеровская, Новосибирская, Омская, Томская);
- Территория
- Общая площадь: 5114,8 тыс. км2 (30% территории России).
- Протяженность территории: с севера на юг – 3566 км; с запада на восток – 3420 км.
- Население - 20,06 млн. человек.
- Округ граничит:
- на севере - с Ямало-Ненецким автономным округом, входящим в состав Тюменской области;
- на западе – с Тюменской областью, Ямало-Ненецким автономным округом, Ханты-Мансийским автономным округом;
- на востоке - с Республикой Саха (Якутия), Амурской областью;
- на юге – с Республикой Казахстан, Республикой Монголия, Китайской Народной Республикой.
- Природные ресурсы
- Минеральные ресурсы
На территории Сибири сосредоточены: 85% общероссийских запасов свинца и платины; 80% угля и молибдена; 71% никеля; 69% меди; 44% серебра; 40% золота.
- Экономика
- Валовой региональный продукт – 715,2 млрд. руб. (или 11,4% ВРП по России). Валовой региональный продукт на душу населения – 34,5 тыс. руб. (по России – 43,3 тыс. руб.).
- Ведущая отрасль экономики СФО – промышленность.
- Промышленность
- Доля округа в общем объеме промышленного производства Российской Федерации - 12,4%.
- Ведущие отрасли промышленности:
- цветная металлургия; электроэнергетика; лесная и деревообрабатывающая; черная металлургия; химическая и нефтехимическая;
пищевая и мукомольная; топливная; строительных материалов; машиностроение и металлообработка; легкая.
Наибольший удельный вес по отраслям промышленности в СФО наряду с производством и распределением электроэнергии, газа и воды, доля которой составляет 12%, имеют предприятия по добыче полезных ископаемых (15%), производство машин и оборудования (11%) и цветная (25%) и черная (12%) металлургия. Итого, на добывающие отрасли приходится 37%. Исходя из полученных данных, необходимо рассматривать как рынок потребителей услуг группы компаний ОАО «Инжиниринговый центр» не только сегмент «Производство и распределение энергии, газа и воды», но и сегменты «Производство машин и оборудования», «Добыча полезных ископаемых» и сегмент «Металлургия».
Увеличение ВВП и рост производства в стране и, в регионе деятельности эмитента дает основания делать положительный прогноз в отношении развития Эмитента. Эмитент оценивает политическую и экономическую ситуацию в регионе своей деятельности как относительно стабильную. Дальнейшее улучшение в экономическом состоянии регионов, безусловно, положительно скажется на деятельности эмитента и благоприятно отразится на его финансовом положении. Отрицательных изменений ситуации в регионах деятельности эмитента и в Российской Федерации в целом, которые могут негативно повлиять на деятельность и экономическое положение эмитента, в ближайшее время не прогнозируется.
Ухудшение политической и экономической ситуации в СФО окажет существенное влияние на деятельность Эмитента. Эмитент предпримет все возможное для снижения негативных последствий ухудшения политической и экономической ситуации в указанных регионах.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность:
Большая часть данных рисков не может быть подконтрольна эмитенту из-за их глобального масштаба. В случае дестабилизации ситуации в России или в отдельно взятом регионе, которая может негативно повлиять на деятельность эмитента, последний будет принимать ряд мер по антикризисному управлению с целью максимального снижения негативного воздействия ситуации на эмитента, в том числе сокращение издержек производства и иных расходов, пересмотр программ капиталовложений.
Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность:
Российская Федерация является многонациональным государством, включает в себя регионы с различным уровнем социального и экономического развития, в связи с чем, нельзя полностью исключить возможность возникновения в России внутренних конфликтов, в том числе, с применением военной силы. Также эмитент не может полностью исключить риски, связанные с возможным введением чрезвычайного положения в регионе своей деятельности и в России в целом. Серьезный ущерб деятельности российских компаний, в том числе, эмитента, могут нанести акты терроризма, как внутренние, так и международные, влияние которых негативным образом отразится на иностранных инвестициях и стоимости ценных бумаг эмитента.
Риски, связанные с географическими особенностями страны (стран) и региона, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность (в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.):
Риски, связанные с географическими особенностями региона, в том числе повышенной опасностью стихийных бедствий, возможным прекращением транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью, не оказывают существенного влияния на Общество, поскольку регион деятельности Общества мало подвержен таким рискам.
2.5.3. Финансовые риски
Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков:
Риски, связанные с изменением процентных ставок
Укрепление позиций эмитента и его дочерних и зависимых обществ на рынке потребует значительных дополнительных инвестиционных расходов. Чтобы удовлетворить свои инвестиционные потребности, эмитенту требуется привлечение дополнительного финансирования. Эмитент собирается привлекать различные заёмные средства и своевременно осуществлять погашение обязательств. Следовательно, эмитент подвержен риску изменения процентных ставок по кредитным обязательствам.
Рост процентных ставок на рынке может привести к тому, что эмитент буде вынужден привлекать более дорогие средства для финансирования своей инвестиционной программы и текущей деятельности. Но в связи с ростом предложений кредитных организаций по программам кредитования с использованием различных кредитных продуктов указанные риски снижаются.
Эмитент реализует услуги только на внутреннем рынке Российской Федерации с фиксацией цен на них в валюте Российской Федерации. В связи с этим эмитент мало подвержен рискам изменения курсов обмена иностранных валют.
ОАО «Инжиниринговый центр» в результате своей деятельности, а также в результате складывающейся экономической ситуации в стране подвергается влиянию финансовых рисков, к которым можно отнести изменение процентных ставок, инфляции. За счет увеличения сроков оборачиваемости, уменьшения свободных денежных средств, снижения прибыльности наиболее подвержены их влиянию следующие показатели финансовой отчетности:
Кредиторская задолженность,
Денежные средства,
Прибыль от основного вида деятельности.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения процентных ставок на его деятельность:
Инвестиционная деятельность и текущая деятельность осуществляется Эмитентом как за счет собственных источников финансирования, так за счет привлечения краткосрочных кредитных ресурсов. В случае роста процентных ставок на рынке, Эмитент будет вынужден привлекать более дорогие средства для финансирования своей инвестиционной программы и текущей деятельности, что может отрицательно повлиять на операционные результаты Эмитента. В этом случае Эмитент, возможно, будет вынужден существенно сократить расходы на развитие, что может отрицательно повлиять на его долю рынка и операционные результаты.
В случае отрицательного влияния изменения процентных ставок на его деятельность эмитент рассмотрит возможности:
привлечения долгосрочных кредитов и займов во избежание негативного влияния краткосрочных колебаний процентных ставок;
снижения доли кредитов и займов в общей сумме обязательств;
изменение договорных условий с основными заказчиками.
Хеджирование, как инструмент управления финансовыми рисками, в деятельности Эмитента не используется.
Подверженность финансового состояния эмитента (его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т.п.) изменению валютного курса (валютные риски):
Эмитент осуществляет свою деятельность на территории Российской Федерации. Эмитент реализует услуги только на внутреннем рынке Российской Федерации, все обязательства эмитента выражены в валюте Российской Федерации. Поэтому влияние изменения курса национальной валюты к доллару США на финансовое состояние эмитента оценивается как незначительное.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность эмитента:
Эмитент не планирует осуществлять деятельность на внешнем рынке. Деятельность эмитента планируется осуществлять таким образом, чтобы его активы и обязательства были выражены в национальной валюте.
Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам (инфляционный риск):
Уровень инфляции напрямую зависит от политической и экономической ситуации в стране. До недавнего времени для российской экономики был характерен высокий уровень инфляции. В виду того, что эмитент осуществляет свою деятельность на территории Российской Федерации, на него также оказывает влияние изменение уровня инфляции. Рост инфляции в РФ приведет к общему росту процентных ставок.
Отрицательное влияние инфляции на финансово-экономическую деятельность Эмитента может быть вызвано следующими рисками:
риск потерь, связанных с потерями в реальной стоимости дебиторской задолженности при существенной отсрочке или задержке платежа;
риск увеличения процентов к уплате;
риск увеличения себестоимости товаров, продукции, работ, услуг из-за увеличения цены на энергоносители, транспортных расходов, заработной платы и т.п.
риск уменьшения реальной стоимости средств, привлеченных на реализацию инвестиционной программы.
Риск влияния инфляции может возникнуть в случае, когда получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности денег быстрее, чем растут номинально. Рост инфляции существенно влияет на финансовые результаты деятельности Эмитента. Он может привести к увеличению затрат предприятия (за счет роста цен на энергоресурсы, и товарно-материальные ценности), и как следствие, падению прибыли и, соответственно, рентабельности его деятельности. Кроме того, рост инфляции приведет к увеличению стоимости заемных средств для эмитента, что может привести к нехватке оборотных средств предприятия.
Критические (по мнению эмитента) значения инфляции и предполагаемые действия эмитента по уменьшению риска, вызванного инфляцией:
Плановые темпы инфляции, устанавливаемые Правительством РФ в числе целей своей экономической политики, в целом, выполняются. Тем не менее, эмитент при росте инфляции планирует повысить оборачиваемость оборотных средств за счет изменения договорных отношений с потребителями. С учетом того, что существует ограничение на повышение тарифов в пределах не более 15-25% в год, и потенциальной доходности деятельности, по мнению эмитента, значение инфляции, при которой у эмитента возникнут трудности, составляет не менее 40% годовых.
Предполагаемые действия эмитента по уменьшению инфляционного риска:
В случае если значение инфляции превысит указанные критические значения, эмитент планирует увеличить в своих активах долю краткосрочных финансовых инструментов, провести мероприятия по сокращению внутренних издержек.
Показатели финансовой отчетности эмитента, наиболее подверженные изменению в результате влияния финансовых рисков:
Риск незапланированного снижения выручки Эмитента сведен к минимуму. В краткосрочной перспективе выручка Эмитента является в значительной мере предсказуемой, поскольку основную часть выручки компания планирует получать от деятельности по поставке электроэнергии и мощности потребителям Эмитента.
Основным показателем, наиболее подверженным изменению, связанным с финансовыми рисками, является прибыль компании. С ростом процентных ставок увеличиваются выплаты по процентам за пользование кредитами коммерческих банков и, соответственно, снижается прибыль компании. Кроме того, прибыль уменьшается при увеличении себестоимости производимой электрической и тепловой энергии и фиксации тарифов на законодательном уровне.
Риски, влияющие на показатели финансовой отчетности эмитента, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности:
| № | Риски | Вероятность их возникновения | Характер изменений в отчетности |
| 1 | Значительное увеличение процентных ставок и, как следствие, рост затрат на обслуживание задолженности эмитента | невысокая | рост расходов, сокращение прибыли. |
| 2 | Изменение валютных курсов | невысокая | В настоящее время отчетность существенно не зависит от валютных курсов, поскольку вся сумма доходов и расходов эмитента номинирована в рублях и не привязаны к валютному курсу, а также, поскольку эмитент не проводит инвестиций в иностранные финансовые активы, и не привлекает иностранных займов. |
| 3 | Инфляция | невысокая | Увеличение инфляции приведет к росту себестоимости в отчете о прибылях и убытках и, соответственно, снижению прибыли. Снижение инфляции имеет обратное влияние. |
2.5.4. Правовые риски
Эмитент не осуществляет экспорт и импорт товаров, работ и услуг. В связи с этим правовые риски, связанные с деятельностью эмитента, описываются только для внутреннего рынка.
- Риски, связанные с изменением валютного регулирования:
Валютное законодательство Российской Федерации также подвержено частым изменениям. Несмотря на недавнюю либерализацию режима валютного контроля в России и отмену некоторых запретов существующее валютное законодательство все еще содержит многочисленные ограничения. В частности, большинству резидентов (юридическим лицам) необходимо представлять налоговым органам по месту своего учета отчеты о движении средств по счетам (вкладам) в банках за пределами территории Российской Федерации с подтверждающими банковскими документами в порядке, устанавливаемом Правительством Российской Федерации. Более того, многие валютные ограничения не были отменены в том числе, запрет на совершение валютных операций между резидентами, за исключением тех, которые прямо разрешены законом о валютном регулировании и валютном контроле и нормативными правовыми актами ЦБ РФ. Данные ограничения могут повлиять на возможности эмитента свободно совершать некоторые сделки, необходимые для успешного ведения бизнеса.
- Риски, связанные с изменением налогового законодательства:
Налоговое законодательство Российской Федерации подвержено достаточно частым изменениям. По мнению эмитента, данные риски влияют на эмитента так же, как и на всех субъектов рынка.
Негативно отразиться на деятельности эмитента могут, в числе прочих, следующие изменения, связанные с:
- внесением изменений или дополнений в акты законодательства о налогах и сборах, касающихся увеличения налоговых ставок;
- введением новых видов налогов;
- иными изменениями в российской налоговой системе.
Данные существенные, так же как и иные изменения в налоговом законодательстве, могут привести к увеличению налоговых платежей и как следствие - снижению чистой прибыли эмитента. Изменения российской налоговой системы могут оказать существенное негативное влияние на привлекательность инвестиций в акции эмитента.
Российские общества выплачивают значительные налоговые платежи по большому количеству налогов. Эти налоги, в частности, включают:
· налог на прибыль;
· налог на добавленную стоимость;
· единый социальный налог;
· налог на имущество.
Законодательные и подзаконные нормативные акты, регулирующие указанные налоги, не имеют большой истории применения по сравнению с другими странами, таким образом, правоприменительная практика часто неоднозначна или еще не успела сложиться. В настоящее время существует лишь ограниченное количество общепринятых разъяснений и толкований налогового законодательства. Часто различные министерства и органы законодательной власти имеют различные мнения относительно трактовки налогового законодательства, создавая неопределенность и возможности для конфликта. Эти факторы создают российские налоговые риски, которые существенно выше, чем такие же риски в странах с более развитой налоговой системой.
Налоговая система в России часто изменяется, а налоговое законодательство иногда непоследовательно применяется на федеральном, региональном и местном уровнях. В некоторых случаях новые налоговые правила получают обратную силу. В дополнение к существенному налоговому бремени, эти обстоятельства усложняют налоговое планирование и принятие соответствующих решений. Нечеткость законодательства подвергает эмитента риску выплаты существенных штрафов и пеней, несмотря на стремление соответствовать законодательству, и может привести к повышению налогового бремени. В России могут быть введены новые налоги. Соответственно, эмитент может быть вынужден платить существенно более высокие налоги, что может оказать существенное негативное влияние на деятельность эмитента. В последние годы в рамках налоговой реформы налоговая система Российской Федерации претерпела значительные изменения. Новые законы уменьшили количество налогов и общее налоговое бремя на бизнес в России, а также упростили налоговое законодательство. Тем не менее, новое налоговое законодательство по-прежнему оставляет большой простор действий для местных налоговых органов и значительное количество открытых вопросов, что усложняет налоговое планирование и принятие соответствующих решений. Данный риск рассматривается как незначительный.
В случае внесения изменений в действующие порядок и условия налогообложения эмитент намерен планировать свою финансово-хозяйственную деятельность с учетом этих изменений.
- Риски, связанные с изменением правил таможенного контроля и пошлин:
В связи с тем, что Эмитент не осуществляет деятельности по экспорту (импорту) товаров (работ, услуг) изменения правил таможенного контроля и пошлин может повлечь только риски повышения цены закупаемой эмитентом продукции, производимой за рубежом. В случае возникновения необходимости осуществления Эмитентом таможенных операций при изменении правил таможенного контроля и пошлин Эмитент намерен планировать свою финансово-хозяйственную деятельность с учетом этих изменений.
- Риски, связанные с изменением требований по лицензированию основного вида деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):
Изменений требований по лицензированию основного вида деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено, не предвидится.
В случае изменения требований по лицензированию основного вида деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено, эмитент примет необходимые меры для получения соответствующих лицензий и разрешений.
- Риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результаты текущих судебных процессов, в которых участвует эмитент:
В настоящий момент эмитент не участвует в текущих судебных процессах, которые могли бы существенным образом отразиться на его финансово-хозяйственной деятельности.
Независимость российской судебной системы и надежность механизмов, защищающих ее от экономического, политического и социального влияния еще недостаточно проверены практикой.
Судебная система страдает от недостатка кадров и недостаточного финансирования. Судьи зачастую не обладают требуемым опытом в применении норм коммерческого и корпоративного права. Кроме того, принятые судебные решения в большинстве случаев недоступны для общественности. Приведение в исполнение судебных решений на практике может оказаться затруднительным. Все вышеуказанные факторы не позволяют предсказать исход судебных процессов в России и гарантировать эффективность судебной защиты. Помимо этого, обращение в судебные и административные инстанции, а также уголовное преследование иногда преследует политические цели. Подобные действия могут быть предприняты и в отношении эмитента, при этом нет гарантий непредвзятого рассмотрения дела. Кроме того, судебные решения не всегда приводятся в исполнение или соблюдаются при исполнении соответствующими органами.
Эмитент внимательно изучает изменения судебной практики, связанной с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования) с целью оперативного учета данных изменений в своей деятельности. Судебная практика анализируется как на уровне Верховного Суда РФ, Высшего Арбитражного Суда РФ, так и на уровне окружных федеральных арбитражных судов, анализируется правовая позиция Конституционного Суда РФ по отдельным вопросам правоприменения.
В случае внесения изменений в судебную практику по вопросам, связанным с деятельностью эмитента, эмитент намерен планировать свою финансово-хозяйственную деятельность с учетом этих изменений.
2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента
Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует эмитент:
В настоящий момент эмитент не участвует в текущих судебных процессах, которые могли бы существенным образом отразиться на его финансово-хозяйственной деятельности.
Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):
Эмитент оценивает риск не продления действия лицензии эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы) как незначительный, тем не менее, эмитент не может гарантировать их продление. Невозможность продлить лицензии, которые эмитент использует в своей деятельности, может негативно отразиться на деятельности эмитента.
Риски возможной ответственности эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента:
Возможная ответственность эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента, также не окажет большого влияния на финансовое состояние эмитента.
Риски потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента.
Возможность потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг), расценивается эмитентом как незначительная.
Иные риски, связанные с деятельностью Эмитента, свойственные исключительно ему:
Производственные риски:
- Существует риск существенных задержек по предоставлению заказчиками услуг эмитента необходимой проектно-сметной документации, что ведет, как следствие, к сдвигу срока начала выполнения работ.
- Риск плохого качества представленной проектно-сметной документации, который ведет к сдвигу сроков выполнения работ.
Выходом из сложившейся ситуации представляется участие ремонтных организаций в процессе разработки проектно-сметной документации.
- Риск несвоевременной поставки/недопоставки оборудования, необходимого для осуществления работ, обуславливают вероятность нарушения подрядчиком графика выполнения работ, и, в крайнем случае - отказа Заказчика от услуг компаний.
Для снижения данного риска группа компаний осуществляет предварительное планирование и согласование графиков выполнения работ, поставок оборудования и финансирования с Заказчиками и поставщиками. Одной из мер снижающих вероятность несвоевременной поставки оборудования является закрепление в договорах с поставщиками штрафных санкций за просрочку поставки оборудования.
- Большой объем дополнительных работ в пик плановых ремонтов - приводит к удорожанию ремонтов, увеличению сроков выполнения ремонтных работ, передаче части работ на субподряд сторонним организациям.
- Риск недозагруженности персонала, вынужденные простои персонала в зимние месяцы.
В целях снижения риска наступления указанных негативных последствий компании принимают активное участие в процессе планирования Заказчиком ремонтной деятельности на год, а также производят внутреннюю оптимизацию численности персонала.
2.5.6. Банковские риски
Описание банковских рисков не приводится, так как Эмитент не является кредитной организацией.