Правительство Российской Федерации Государственный университет Высшая школа экономики Факультет мировой экономики и мировой политики программа дисциплины

Вид материала

Содержание

Подобный материал:

Правительство Российской Федерации

Государственный университет –

Высшая школа экономики

Факультет мировой экономики и мировой политики

Программа дисциплины

«Рынок ссудного капитала и валютный рынок»

для специальности 080102.65 «Мировая экономика»/направления 080100.68 «Экономика»

подготовки специалиста/магистра

Автор: преп. Пешков М.Н. e-mail: drmaksim@mail.ru

Одобрена на заседании кафедры

международных валютно-финансовых отношений

Зав. кафедрой

________________(Евстигнеев В.Р.)

«25» декабря 2008 г

Москва, 2008г.

Автор программы

Старший преподаватель Пешков М.Н.

Описание курса

Программа курса «Рынок ссудного капитала и валютный рынок» предназначена для студентов высших учебных заведений, осуществляющих подготовку специалистов по специальности «Мировая экономика и международные экономические отношения».

Данный курс является элементом базового курса «Мировая экономика» и «Международные экономические отношения».

Предметом изучения курса являются валютный рынок, рынок ссудного капитала.

Цель курса состоит в получении углубленного представления о структуре, институциональных основах и принципах функционирования валютного рынка и рынка ссудного капитала.

Задачами курса являются: формирование представления о структуре валютного рынка и рынке капитала; роль и ответственность участников рынка капитала в условиях глобализации; рассмотрение и анализ вопросов связанных с участием Российской Федерации в международном рынке капитала.

Курс читается в рамках программы подготовки специалиста на 5 году обучения и программы подготовки магистра на 1 году обучения.

Предусматриваются следующие формы аудиторной нагрузки: лекции (24 часа). Форма текущего контроля – тестовый контроль. Форма итогового контроля – тестовый контроль, устный зачет.

Тематический план учебной дисциплины

№	Название темы	Всего часов по дисциплине	Аудиторные часы		Самосто-ятельная работа
№	Название темы		Лекции	Семинары и практ. занятия
1	Мировой финансовый рынок. Эволюция, структура, институты, участники.	4	2		2
2	Современные факторы и тенденции развития международных валютных рынков.	8	4		4
3	Инфраструктура валютных рынков.	8	4		4
4	Введение в операции на срочном рынке. FX swap.	8	4		4
5	Сделки FRA. Процентные и валютные свопы.	8	4		4
6	Использование фьючерсов и опционов на валютном рынке. Сделки FRA. Процентные и валютные свопы.	8	6		2
7	Управление рисками при торговле валютой.	10	6		4
8	Управление валютными операциями.	8	4		4
9	Организация международных расчетов.	6	4		2
10	Рынок ссудного капитала.	8	4		4
11	Процентные ставки на международном рынке ссудного капитала.	8	4		4
12	Международный кредитный рынок, как направление финансового рынка.	6	4		2
13	Привлечение средств при секъюритизации активов.	10	6		4
14	Итоговый контроль.	8	-		8
	ИТОГО:	108	56		52

Базовый учебник

Гугнин В.К., Исаева Н. А.Межбанковский кредитный рынок России. – М.: Финансы и статистика, 2005 г. – 288 с.
Курочкин Ф. Н. Процентные ставки на международном рынке ссудных капиталов.
Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007 г. - 928 с.
Санин К. В. Международные рынок ссудных капиталов.

Формы рубежного контроля

Итоговая оценка по учебной дисциплине складывается из следующих элементов:

Работа на занятиях (обсуждения).
Тестовый контроль (25 вопросов).
Устный зачет (20 мин.).

Содержание программы:

Тема 1. Мировой финансовый рынок. Эволюция, структура, институты, участники.

Мировой финансовый рынок. Определение и основные понятия. Структура мирового финансового рынка. Институциональные основы мирового финансового рынка. Основные участники мирового финансового рынка.

Современные тенденции на мировом финансовом рынке.

Основная литература:

Гугнин В.К., Исаева Н. А.Межбанковский кредитный рынок России. – М.: Финансы и статистика, 2005 г. – 288 с.
Курочкин Ф. Н. Процентные ставки на международном рынке ссудных капиталов.
Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007 г. - 928 с.
Санин К. В. Международные рынок ссудных капиталов.
Robert A. Mundell, Rudiger Dornbusch, Maurice Obstfeld, Guillermo A. Calvo. - Global Capital Markets : Integration, Crisis, and Growth - 2005.

Тема 2. Современные факторы и тенденции развития международных валютных рынков.

Определение международных валютных операций. Характеристика валютных рынков. Денежные рынки. Депозитарные операции. Риски международных операций и возможности управления рисками. Рост значимости международных финансовых институтов. Основные рынки и предоставляемые услуги.

Основная литература:

Гугнин В.К., Исаева Н. А.Межбанковский кредитный рынок России. – М.: Финансы и статистика, 2005 г. – 288 с.
Курочкин Ф. Н. Процентные ставки на международном рынке ссудных капиталов.
Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007 г. - 928 с.
Санин К. В. Международные рынок ссудных капиталов.
Robert A. Mundell, Rudiger Dornbusch, Maurice Obstfeld, Guillermo A. Calvo. - Global Capital Markets : Integration, Crisis, and Growth - 2005.

Тема 3. Инфраструктура валютных рынков.

Участники валютного рынка. Открытая валютная позиция. Арбитражные и клиентские конверсионные операции. Стратегии торговли валютой. Множественность валютных курсов. Кросс-курсы. Работа торгового зала, ведение переговоров и заключение сделок. Платежные инструкции. Система SWIFT. Правовая ответственность дилеров, возможности урегулирования спорных ситуаций. Лимиты, используемые в дилинге. Информационные и торговые системы. Управление и контроль за валютными операциями.

Основная литература:

Гугнин В.К., Исаева Н. А.Межбанковский кредитный рынок России. – М.: Финансы и статистика, 2005 г. – 288 с.
Курочкин Ф. Н. Процентные ставки на международном рынке ссудных капиталов.
Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007 г. - 928 с.
Санин К. В. Международные рынок ссудных капиталов.
Robert A. Mundell, Rudiger Dornbusch, Maurice Obstfeld, Guillermo A. Calvo. - Global Capital Markets : Integration, Crisis, and Growth - 2005.

Тема 4. Введение в операции на срочном рынке. FX swap.

Определение форвардных курсов на основе курса спот и процентного дифференциала. Техника торговли на срочном рынке. Использование форвардных сделок для хеджирования рисков. Расчет форвардных кросс-курсов. Определение форвардных курсов для нестандартных дат валютирования. Концепция арбитража и операций FX- swap, Использование FX-swap для хеджирования форвардных позиций, альтернативы кредитованию и арбитража. Создание и применение синтетических валютных активов и пассивов (“case-study” на расчет и использование форвардов и FX-swap).

Основная литература:

Гугнин В.К., Исаева Н. А.Межбанковский кредитный рынок России. – М.: Финансы и статистика, 2005 г. – 288 с.
Курочкин Ф. Н. Процентные ставки на международном рынке ссудных капиталов.
Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007 г. - 928 с.
Санин К. В. Международные рынок ссудных капиталов.
Robert A. Mundell, Rudiger Dornbusch, Maurice Obstfeld, Guillermo A. Calvo. - Global Capital Markets : Integration, Crisis, and Growth - 2005.

Тема 5. Сделки FRA. Процентные и валютные свопы.

Ценообразование FRA на основе ставок денежного рынка. Практика торговли контрактами FRA. Возможности использования сделок FRA. Сравнение FRA с процентами фьючерсами арбитраж.

Конструкция процентного свопа, использование для спекуляции и хеджирования. Управление доходностью: арбитраж с производными инструментами. Рынок процентных свопов и техника торговли. Ценообразование и риски.

Конструкция валютного свопа, использование его для спекуляции и хеджирования. Управление доходностью: арбитраж с инструментами денежного рынка, арбитраж с LFTX. Рынок валютных свопов и техника торговли. Ценообразование и риски.

Основная литература:

Гугнин В.К., Исаева Н. А.Межбанковский кредитный рынок России. – М.: Финансы и статистика, 2005 г. – 288 с.
Курочкин Ф. Н. Процентные ставки на международном рынке ссудных капиталов.
Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007 г. - 928 с.
Санин К. В. Международные рынок ссудных капиталов.
Robert A. Mundell, Rudiger Dornbusch, Maurice Obstfeld, Guillermo A. Calvo. - Global Capital Markets : Integration, Crisis, and Growth - 2005.

Тема 6. Использование фьючерсов и опционов на валютном рынке.

Фьючерсный контракт. Расчет гарантийного обеспечения. Маржинальная торговля.

Опцион. Виды опционов. Применение опционов при работе на валютном рынке.

Хеджирование. Виды хеджирования (классическое (чистое); полное и частичное; предвосхищающее; селективное; перекрестное) с примерами.

Ценообразование FRA на основе ставок денежного рынка. Практика торговли контрактами FRA. Возможности использования сделок FRA. Сравнение FRA с процентами фьючерсами арбитраж.

Конструкция процентного свопа, использование для спекуляции и хеджирования. Управление доходностью: арбитраж с производными инструментами. Рынок процентных свопов и техника торговли. Ценообразование и риски.

Конструкция валютного свопа, использование его для спекуляции и хеджирования. Управление доходностью: арбитраж с инструментами денежного рынка, арбитраж с LFTX. Рынок валютных свопов и техника торговли. Ценообразование и риски.

Основная литература:

Гугнин В.К., Исаева Н. А.Межбанковский кредитный рынок России. – М.: Финансы и статистика, 2005 г. – 288 с.
Курочкин Ф. Н. Процентные ставки на международном рынке ссудных капиталов.
Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007 г. - 928 с.
Санин К. В. Международные рынок ссудных капиталов.
Robert A. Mundell, Rudiger Dornbusch, Maurice Obstfeld, Guillermo A. Calvo. - Global Capital Markets : Integration, Crisis, and Growth - 2005.

Тема 7. Управление рисками при торговле валютой.

Страновые риски. Причина экспансии внешней задолженности. Инфляция и процентные ставки в начале 70-х, рост цен на биржевые товары. Рост дефицита торгового баланса в развивающихся странах. Долговой кризис развивающихся стран 1982 г. Возможности предоставления международной помощи странам, переживающим долговой кризис. Кризис 1997 года в Азии. Аргентинский кризис.

Классификация источников валютного риска. Модели оценки рисков. Использование методики Value-at-Risk (VaR), для анализа риска валютного портфеля. Ограничения VaR при значительном отклонении реального распределения вероятности от нормального. Использование VaR для оценки риска валютных операций. Агрегирование рыночных рисков связанных с ценовой чувствительностью опционов. Влияние внесения изменений в корреляционную матрицу, построенную на основе исторических данных. Сохранение устойчивости оценок VaR (case studies по управлению рисками).

Основная литература:

Гугнин В.К., Исаева Н. А.Межбанковский кредитный рынок России. – М.: Финансы и статистика, 2005 г. – 288 с.
Курочкин Ф. Н. Процентные ставки на международном рынке ссудных капиталов.
Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007 г. - 928 с.
Санин К. В. Международные рынок ссудных капиталов.
Robert A. Mundell, Rudiger Dornbusch, Maurice Obstfeld, Guillermo A. Calvo. - Global Capital Markets : Integration, Crisis, and Growth - 2005.

Тема 8. Управление валютными операциями.

Организация взаимодействия front-, middle- и back-офисов. Контроль за операциями. Отслеживание лимитов, несанкционированных сделок. Международные стандарты контроля и их применимость к российскому рынку.

Основная литература:

Гугнин В.К., Исаева Н. А.Межбанковский кредитный рынок России. – М.: Финансы и статистика, 2005 г. – 288 с.
Курочкин Ф. Н. Процентные ставки на международном рынке ссудных капиталов.
Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007 г. - 928 с.
Санин К. В. Международные рынок ссудных капиталов.
Robert A. Mundell, Rudiger Dornbusch, Maurice Obstfeld, Guillermo A. Calvo. - Global Capital Markets : Integration, Crisis, and Growth - 2005.

Тема 9. Организация международных расчетов.

Банковский перевод и его документарное обеспечение, способы ускорения расчетов. Проблемы, возникающие при проведении банковских переводов. Формы международных расчетов, их сравнительный анализ. Инкассовые операции. Документарное инкассо в расчетах за импортируемые товары и услуги. Аккредитив и его основные формы. Особенности документооборота. Документарный аккредитив при расчетах за экспортные и импортные товары (case study по анализу внешнеэкономической кредитной заявки с анализом контракта и форм расчетов).

Основная литература:

Гугнин В.К., Исаева Н. А.Межбанковский кредитный рынок России. – М.: Финансы и статистика, 2005 г. – 288 с.
Курочкин Ф. Н. Процентные ставки на международном рынке ссудных капиталов.
Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007 г. - 928 с.
Санин К. В. Международные рынок ссудных капиталов.
Robert A. Mundell, Rudiger Dornbusch, Maurice Obstfeld, Guillermo A. Calvo. - Global Capital Markets : Integration, Crisis, and Growth - 2005.

Тема 10. Рынок ссудного капитала.

Рынок ссудного капитала. Эволюция, структура, институты, участники. Макроэкономическое равновесие.

Межбанковский кредитный рынок. Ценообразование на межбанковском кредитном рынке.

Основная литература:

Гугнин В.К., Исаева Н. А.Межбанковский кредитный рынок России. – М.: Финансы и статистика, 2005 г. – 288 с.
Курочкин Ф. Н. Процентные ставки на международном рынке ссудных капиталов.
Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007 г. - 928 с.
Санин К. В. Международные рынок ссудных капиталов.
Robert A. Mundell, Rudiger Dornbusch, Maurice Obstfeld, Guillermo A. Calvo. - Global Capital Markets : Integration, Crisis, and Growth - 2005.

Тема 11. Процентные ставки на международном рынке ссудного капитала.

Процентные ставки. Спрос на деньги со стороны хозяйственных единиц.

Совокупный спрос на деньги. Равновесная процентная ставка: взаимодействие спроса и предложения денег на рынке.

Основная литература:

Гугнин В.К., Исаева Н. А.Межбанковский кредитный рынок России. – М.: Финансы и статистика, 2005 г. – 288 с.
Курочкин Ф. Н. Процентные ставки на международном рынке ссудных капиталов.
Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007 г. - 928 с.
Санин К. В. Международные рынок ссудных капиталов.
Robert A. Mundell, Rudiger Dornbusch, Maurice Obstfeld, Guillermo A. Calvo. - Global Capital Markets : Integration, Crisis, and Growth - 2005.

Тема 12. Международный кредитный рынок, как направление финансового рынка.

Кредит, основное понятие. Участники международного кредитного рынка. Основные формы кредита на международном рынке. Лизинг (сублизинг). Факторинг. Форфейтинг.

Риск-менеджмент при кредитовании на международном финансовом рынке. Виды и способы оценки валютных рисков.

Внутренние способы предприятий по снижению валютных рисков. Покрытие валютных рисков посредством услуг инвестиционных банков. Покрытие валютных рисков посредством услуг страховых компаний.

Основная литература:

Гугнин В.К., Исаева Н. А.Межбанковский кредитный рынок России. – М.: Финансы и статистика, 2005 г. – 288 с.
Курочкин Ф. Н. Процентные ставки на международном рынке ссудных капиталов.
Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007 г. - 928 с.
Санин К. В. Международные рынок ссудных капиталов.
Robert A. Mundell, Rudiger Dornbusch, Maurice Obstfeld, Guillermo A. Calvo. - Global Capital Markets : Integration, Crisis, and Growth - 2005.

Тема 13. Привлечение средств при секъюритизации активов.

Секъюритизация активов – основное понятие, схема. Первичное размещение ценных бумаг (акций, облигаций).

Секъюритизация активов на вторичном рынке ценных бумаг (акций, облигаций).

Критерии и подходы при выборе способа привлечения заемных средств компанией на рынке ссудного капитала.

Кредитный рынок в России. Структура. Тенденции развития.

Основная литература:

Гугнин В.К., Исаева Н. А.Межбанковский кредитный рынок России. – М.: Финансы и статистика, 2005 г. – 288 с.
Курочкин Ф. Н. Процентные ставки на международном рынке ссудных капиталов.
Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007 г. - 928 с.
Санин К. В. Международные рынок ссудных капиталов.
Robert A. Mundell, Rudiger Dornbusch, Maurice Obstfeld, Guillermo A. Calvo. - Global Capital Markets : Integration, Crisis, and Growth - 2005.

Тема 14. Итоговый контроль.

Возможные темы дипломных работ

Страхование коммерческих и финансовых рисков.
Риски валютного рынка.
Роль и значение мировых финансовых центров.
Роль и значение мировых валютных и кредитных организаций.
Условия предоставления международного кредита.
Финансовая система США, Великобритании, Швеции, Германии, Японии, России.
Государственное регулирование валютного рынка (США, ЕС, Россия).

Контрольные вопросы

Валютные операции. Международный рынок валютных операций. Характеристика валютных рынков.
Рост значимости международных финансовых институтов. Основные представители и функции.
Мировой финансовый рынок. Эволюция, структура, институты, участники.
Мировой финансовый рынок. Валютный рынок.
Мировой финансовый рынок. Денежный рынок, инструменты.
Депозитарные операции.
Рост значимости международных финансовых институтов. Основные рынки и предоставляемые услуги.
Открытая валютная позиция. Арбитражные и клиентские конверсионные операции. Стратегии торговли валютой.
Множественность валютных курсов. Кросс-курсы.
Платежные системы. Система SWIFT.
Лимиты, используемые в дилинге. Информационные и торговые системы. Управление и контроль за валютными операциями.
Определение форвардных курсов на основе курса спот и процентного дифференциала.
Техника торговли на срочном рынке. Использование форвардных сделок для хеджирования рисков. Расчет форвардных кросс-курсов.
Техника торговли на срочном рынке. Определение форвардных курсов для нестандартных дат валютирования.
Техника торговли на срочном рынке. Концепция арбитража и операций FX- swap.
Использование FX-swap для хеджирования форвардных позиций, альтернативы кредитованию и арбитража.
Создание и применение синтетических валютных активов и пассивов.
Сделки FRA. Процентные и валютные свопы. Ценообразование FRA на основе ставок денежного рынка. Практика торговли контрактами FRA.
Возможности использования сделок FRA. Сравнение FRA с процентами фьючерсами арбитраж.
Конструкция процентного свопа, использование для спекуляции и хеджирования. Управление доходностью: арбитраж с производными инструментами. Рынок процентных свопов и техника торговли. Ценообразование и риски.
Конструкция валютного свопа, использование его для спекуляции и хеджирования.
Управление доходностью: арбитраж с инструментами денежного рынка, арбитраж с LFTX.
Рынок валютных свопов и техника торговли. Ценообразование и риски.
Фьючерсный контракт. Расчет гарантийного обеспечения. Маржинальная торговля.
Опцион. Виды опционов. Применение опционов при работе на валютном рынке.
Хеджирование. Виды хеджирования (классическое (чистое); полное и частичное; предвосхищающее; селективное; перекрестное) с примерами.
Управление рисками при торговле валютой. Виды рисков. Рыночные риски (валютный риск, риск процентной ставки, ценовой риск, риск волатильности, базисный риск).
Управление рисками при торговле валютой. Виды рисков. Нерыночные риски (налоговой ставки, потери ликвидности, партнерства, операционный и политический).
Страновые риски. Причина экспансии внешней задолженности. Инфляция и процентные ставки в начале 70-х, рост цен на биржевые товары.
Рост дефицита торгового баланса в развивающихся странах. Долговой кризис развивающихся стран 1982 г.
Возможности предоставления международной помощи странам, переживающим долговой кризис.
Рост дефицита торгового баланса в развивающихся странах. Кризис 1997 года в Азии.
Рост дефицита торгового баланса в развивающихся странах. Аргентинский кризис.
Классификация источников валютного риска. Модели оценки рисков. Использование методики Value-at-Risk (VaR), для анализа риска валютного портфеля. Ограничения VaR при значительном отклонении реального распределения вероятности от нормального.
Организация взаимодействия фронт (front -), миддл (middl -) и back - офисов. Контроль за операциями. Отслеживание лимитов, несанкционированных сделок. Международные стандарты контроля и их применимость к российскому рынку.
Банковский перевод и его документарное обеспечение, способы ускорения расчетов. Проблемы, возникающие при проведении банковских переводов.
Формы международных расчетов, их сравнительный анализ.
Инкассовые операции. Документарное инкассо в расчетах за импортируемые товары и услуги.
Аккредитив и его основные формы.
Рынок ссудного капитала. Эволюция, структура, институты, участники.
Валовый национальный продукт и ставки на кредитном рынке
Межбанковский кредитный рынок.
Ценообразование на межбанковском кредитном рынке.
Процентные ставки. Спрос на деньги со стороны хозяйственных единиц.
Совокупный спрос на деньги. Равновесная процентная ставка: взаимодействие спроса и предложения денег на рынке.
Кредит, основное понятие. Участники международного кредитного рынка.
Основные формы кредита на международном рынке.
Лизинг (сублизинг). Субъекты лизинга. Финансовый лизинг. Операционный (оперативный) лизинг.
Факторинг. Виды факторинга. Преимущества факторинга.
Фарфетинг. Определение и основные принципы.
Риск-менеджмент при кредитовании на международном финансовом рынке.
Секъюритизация активов основное понятие, схема. Первичное размещение ценных бумаг (акций, облигаций).
Секъюритизация активов на вторичном рынке ценных бумаг (акций, облигаций).
Критерии выбора способа привлечения заемных средств компанией на рынке ссудного капитала.
Российский рынок ссудного капитала. Эволюция, структура, институты, участники.

Автор программы ____________________ / Пешков Максим Николаевич/

Blog

Правительство Российской Федерации Государственный университет Высшая школа экономики Факультет мировой экономики и мировой политики программа дисциплины

Содержание