Концепция создания международного финансового центра в Российской Федерации Содержание
| Вид материала | Реферат |
- Концепция создания международного финансового центра в Российской Федерации Содержание, 2407.25kb.
- «Перспективы создания международного финансового центра в Российской Федерации», 744.89kb.
- Концепция создания в Российской Федерации международного финансового центра, 285.32kb.
- Волошин Александр Стальевич, руководитель рабочей группы по созданию международного, 58.17kb.
- Концепция создания Омского регионального Центра прототипирования 2-я редакция, уточненная, 161.54kb.
- Международное налоговое планирование. Содержание корпоративного мнп. Ограничения корпоративного, 38.87kb.
- Управление по развитию международного финансового центра Основной задачей, 17.36kb.
- Президентом Российской Федерации 28 июня 2000 г. Основу настоящей Концепции составляют, 391.1kb.
- Президентом Российской Федерации 28 июня 2000 г. Основу настоящей Концепции составляют, 2000.21kb.
- Международного Финансового Центра на территории государств стран участников СНГ давно, 213.98kb.
3.3Выводы.
В последние годы российский финансовый рынок динамично развивается, однако по-прежнему отстаёт по многим параметрам от ведущих мировых финансовых центров. Для того, чтобы преодолеть это отставание и создать в России конкурентоспособный международный финансовый центр, необходимо решить ряд проблем, наиболее важные из которых приведены ниже.
- Сегментированная и негибкая система законодательства и регулирования: стремление чётко кодифицировать все правила и меры регулирования приводит к отставанию законодательства от практики и не позволяет быстро внедрять финансовые инновации (например, развивать рынок деривативов); наличие многих специализированных законов и нормативных актов делает законодательную систему сложной и неповоротливой; разделение надзора за различными финансовыми институтами между разными регуляторами приводит к конфликтам правовых норм и/или к регуляторному арбитражу; в надзоре преобладают требования к выполнению формальных ограничений, а не целостный подход к управлению рисками на уровне компании (группы компаний).
- Высокая налоговая нагрузка: уровень налогообложения финансовых операций в России выше, чем в конкурирующих финансовых центрах, особенно для нерезидентов. Это объясняется как более высоким уровнем налоговых ставок (за исключением подоходного налога на физических лиц – резидентов), так и отсутствием возможности сальдирования прибылей и убытков по всем инструментам в портфеле. Эти проблемы усугубляются неэффективным налоговым администрированием.
- Недостаточный уровень эффективности и прозрачности судебной системы и правовой среды в целом: существующая судебная система и практика правоприменения плохо приспособлены к быстрому и справедливому разрешению споров, касающихся финансовых сделок. Это повышает риск заключения контрактов и совершения сделок в российской юрисдикции и в сочетании с чрезмерной императивностью законодательства подталкивает участников рынка к переводу своих правоотношений в иные юрисдикции.
- Низкая развитость институциональных инвесторов: паевые инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды и страховые компании имеют малые объёмы активов под управлением. Причины этого – незаконченность пенсионной реформы, жёсткие ограничения на состав портфеля институциональных инвесторов, невысокая активность населения в связи с низким уровнем финансовой грамотности. Это приводит к недостатку долгосрочных инвестиционных ресурсов на рынке и повышает его волатильность.
- Сегментированная финансовая инфраструктура, недостаточно интегрированная в глобальные рынки: отсутствие централизованной системы учёта прав на ценные бумаги и невозможность открытия счетов номинального держания иностранным кастодианам повышает транзакционные издержки для иностранных инвесторов; невозможность проведения биржевых расчётов на срок T+3 делает торговлю в России непривлекательной для ряда категорий инвесторов; до конца не отлажены процедуры допуска иностранных инструментов (напрямую или через РДР) на российские биржи.
- Низкие корпоративные стандарты раскрытия информации: лишь немногие компании составляют финансовую отчётность согласно международным стандартам, раскрывают конечных бенефициаров – владельцев крупных пакетов акций, своевременно информируют всех акционеров обо всех существенных событиях. Это повышает риски, связанные с покупкой акций.
- Жесткий и неэффективный визовый и миграционный режим создаёт большие трудности как для компании-работодателя, так и для иностранного сотрудника. При длительном и сложном процессе оформления российским компаниям (в том числе дочерним компаниям западных финансовых институтов) сложно привлекать иностранный персонал.
- Недостаточный уровень развития социальной и бизнес-инфраструктуры делает проживание людей и ведение бизнеса в Москве некомфортным, особенно для иностранцев. Основные проблемы – загруженность транспортной системы, дороговизна недвижимости, ухудшение экологии, отсутствие англоязычной среды.
- Недостаточно высокая репутация России как надежного долгосрочного партнера: высокие неэкономические риски (коррупционные, политические) и пугают иностранных инвесторов. При этом имидж России в глазах Запада зачастую хуже, чем реальное положение дел.
4Создание международного финансового центра в России
4.1Общая стратегия действий.
В соответствии с международным опытом, для создания МФЦ необходимо повышение конкурентоспособности сразу по нескольким критериям. Соответственно, необходимо осуществить комплекс мер, направленных и на улучшение регулирования финансовых рынков, и на уровень развития национального финансового рынка, и на его интегрированность в глобальный рынок, на улучшение общих условий жизни и ведения бизнеса, развития человеческого капитала и мер по повышению общей конкурентоспособности российской экономики.
Важно подчеркнуть, что речь идет о системном развития всего российского финансового рынка, как с географической, так и с институциональной точки зрения. Международный финансовый центр не будет ограничиваться пределами одной или двух московских бирж, напротив, предлагаемые меры затронут всю российскую финансовую систему.
Процесс построения МФЦ можно разделить на две фазы:
- 2008-2010: развитие национального фондового рынка и его интеграция в региональную финансовую инфраструктуру. Российский финансовый рынок становится локальным МФЦ, способным предоставлять трансграничные финансовые услуги, – безусловным лидером в России и странах СНГ.
- 2010-2012: достижение высокого уровня конкурентоспособности на глобальном уровне, прежде всего по сравнению с Шанхаем и Мумбаи. Российский финансовый рынок становится региональным МФЦ, одним из ведущих центров на евроазиатском пространстве.
Соответственно меры можно классифицировать на те, которые необходимо предпринять немедленно, и на те, которые можно осуществить в среднесрочной перспективе. В разделе 4.2 излагаются основные направления действий по созданию МФЦ с необходимой аргументацией, а в разделе 4.3 приводится план мероприятий с соответствующим распределением ответственности между министерствами и ведомствами.
При этом должна быть продолжена работа по реализации мер, намеченных в Стратегии развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2008 года, Стратегии развития финансового рынка на 2006-2008 годы (и проекта Стратегии развития финансового рынка на период до 2020 года), Концепции развития корпоративного законодательства на период до 2008 года, проекта Стратегии развития страховой деятельности и других ранее одобренных программных документов, поскольку соответствующие меры также способствуют прямо или косвенно развитию и становлению МФЦ.