Geum.ru

Рынок финансовых услуг сущность, функции и структура рынка финансовых услуг

Вид материалаДокументы

Содержание


Рынок финансовых услуг
Рынок финансовых услуг
Рынок финансовых услуг.
Рынок финансовых услуг.
Рынок финансовых услуг.
Подобный материал:
1   2   3

РЫНОК ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ


9. Сущность национальной депозитарной политики Украины

Депозитарная политика – это система мероприятий банка или финансовых учреждений по формированию портфеля депозитных услуг, разнообразных форм и методов осуществления этих мероприятий, определение его конкурентных позиций на данном сегменте рынка и обеспечение стойкости и надежности ресурсной базы. С целью эффективного осуществления депозитной политики банкам целесообразно разработать соответствующий меморандум. Его назначение состоит в установлении предельных размеров депозитной базы, ее места в ресурсном потенциале банка и средствах его реализации. Депозиты – весомый источник поступления денежных средств банка, и поэтому эффективное функционирование рынка депозитов имеет чрезвычайно важное значение для доходной деятельности банка и влияет на общее функционирование экономики Украины в целом. Депозиты – это средства в национальной и иностранной валюте , которые переданы их собственником по его поручению в наличной или безналичной форме за счет собственника в финансовом учреждении для хранения на определенных условиях. Привлечение средств на депозиты требует значительных маркетинговых исследований. Оптимальный объем привлеченных банком депозитных ресурсов определяется безопасностью и доходностью их размещения: их уровень определяется через норматив достаточности капитала, который контролируется взвешенными (с учетом риска) активами. Постоянно возрастающий объем привлеченных ресурсов потребовал их эффективного вложения с целью обеспечения прибыльной деятельности и на покрытие расходов на обслуживание привлеченных средств. Основными путями такого покрытия были вложения в государственные долговые обязательства и кредитная деятельность. До 1998 г Сбербанк Украины был одним из крупнейших операторов на рынке государственных долговых обязательств (более 50%).Однако финансовый кризис обусловил необходимость пересмотра политики размещений в этот сегмент рынка. Было приостановлено кредитование. Эти события в дальнейшем привели к негативным изменениям качества как кредитного портфеля, так и размещения средств в целом. Задолженность по кредитам начала уменьшаться, а удельный вес отрицательно классифицированных кредитов – соответственно возрастать. После восстановления в 2000 году лицензии на осуществление активных операций с юридическими лицами основное внимание повышению эффективности кредитной деятельности, укрепление региональной составляющей в улучшении финансового состояния банка. Новые подходы к регулированию политики размещений, которые были внедрены в Сбербанке, существенно изменили и качество кредитного портфеля.

Важнейшим инструментом депозитной политики являются проценты, которые банк оплачивает вкладчикам за пользование привлеченными ресурсами. Оплата процентов по депозитным счетам – основная статья расходов банка. Цена привлеченных банком средств зависит от спроса и предложения на рынке. Из трех сегментов рынка банковских ресурсов (депозиты юридических лиц, депозиты физических лиц, рынок межбанковских кредитов) самым динамичным является рынок МБК, где цена изменяется ежедневно и даже в течении одного дня. Рынок депозитов менее чувствителен к процентным колебаниям. Так как срок таких вложений, как правило, составляет 1-3 месяца. Учитывая, что срок МБК – до 1 мес, ставки по депозитам юридических лиц менее зависят от факторов краткосрочного характера и по размеру ближе к ставкам по депозитам физических лиц, чем к ставкам по МБК. Это обусловлено объективными причинами: срок депозитов для физических лиц – наибольший, а рынок – открыт для широкого круга клиентов по сравнению с рынком МБК или рынком депозитов физических лиц. Поэтому банк имеет прочные позиции на депозитном рынке, проводит стабильную процентную политику, учитывая при этом политику банков конкурентов. На рынок депозитов влияют факторы общего экономического развития государства: уровень инфляции, курс национальной валюты, дисконтная ставка НБУ. На депозитном рынке можно выделить три основных направления, реализация которых будет усовершенствовать деятельность банков Украины: наращивать объемы разных видов депозитов всех категорий вкладчиков; обеспечивать большую устойчивость банковских ресурсов через развитие рынка вкладов и депозитов, который является сегментов рынка капиталов; эффективно использовать банковскую инфраструктуру для развития рынка вкладов и депозитов.

РЫНОК ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ


5. Сущность и участники кредитного рынка. Деятельность НБУ на кредитном рынке

Кредитный рынок – это механизм, с помощью которого устанавливается связь между субъектами кредитных отношений (кредиторами и заемщиками) на определенных условиях , которые предусмотрены кредитным соглашением. Одновременно, кредитный рынок – это сегмент рынка платежных средств, который обеспечивает выпуск разных долговых обязательств, которые обращаются (реализуются на рынке). В условиях рыночной деятельности кредит приобретает общий характер, становится обязательным атрибутом предпринимательской деятельности. Без кредитной поддержки невозможно обеспечить быстрое и цивилизованное становление новых предприятий, внедрение новой техники, современных технологий. Категория кредита как экономическая категория рассматривается экономической наукой как доверие одного лица другому, на основании которого в кредит вкладывается определенная стоимость в денежной или товарной форме для временного пользования за соответствующую плату. Участниками кредитного рынка являются кредиторы и заемщики. Эти стороны называются субъектами кредитных отношений, а те материальные ценности (проекты, целевые программы), относительно которых заключен кредитный договор, - объектами кредита. Кредитор – субъект кредитных отношений, который предоставляет кредит другому экономическому субъекту во временное пользование. Кредитором может быть юридическое или физическое лицо, в распоряжении которого находятся временно свободные средства. Заемщик – субъект кредитных отношений, который получает во временное пользование средства на условиях возвращения в обусловленный срок за соответствующую плату. Заемщиком может быть юридическое или физическое лицо, которому не хватает собственного капитала. Национальный банк Украины регулирует отношения на кредитном рынке. НБУ – это экономически самостоятельный орган, является юридическим лицом, имеет обособленное имущество, которое относится к государственной собственности и находится в его полном хозяйственном пользовании. НБУ подотчетен Президенту и Верховной Раде Украины, которые наделены полномочиями назначения на должность и увольнение с должности Председателя банка. Деятельность НБУ на кредитном рынке заключается в следующем: НБУ берет участие в разработке основных направлений развития народного хозяйства Украины, государственного бюджета Украины, прогноза денежных доходов и расходов населения; концентрирует кредитные ресурсы, созданные за счет средств уставного и других фондов, средств на депозитных счетах и средств в обращении и в межбанковских расчетах, а также переданных за плату сберегательным банком средств, которые формируются за счет вкладов населения; на договорных началах продает и покупает кредитные ресурсы; создает фонд регулирования кредитных ресурсов банковской системы за счет части привлеченных банками ресурсов и депозитов, определяет размеры формирования этого фонда; проводит единую кредитную политику, устанавливает правила расчетов и ведения кассовых операций, порядок ведения учета и отчетности в банках, определяет размер платы за привлеченные с других банков ресурсы, исходя из общей процентной политики; предоставляет коммерческим банкам кредиты; организует и осуществляет кассовое выполнение государственного бюджета; ведет счета банков - респондентов; сосредоточивает на счетах своих учреждений валютные средства валютного фонда Кабинета Министров Украины, берет участие в разработке сводного валютного плана, обеспечивает проведение единой валютной политики, представляет интересы Украины в отношениях с банками других стран, в международных банках, разрабатывает порядок и правила осуществления операций в иностранной валюте, с золотом и драгоценными металлами. Устанавливает официальные курсы иностранных валют к национальной валюте, публикует эти курсы в прессе, организует работу валютной биржи.; совместно с коммерческими банками осуществляет обслуживание государственного долга, выполняет операции, связанные с размещением государственных кредитов, их погашением и выплатой процентов по них; регистрирует вновь созданные коммерческие банки; дает разрешение на создание коммерческих банков с участием иностранных юридических лиц и иностранных граждан; дает разрешение коммерческим банкам на открытие их филиалов и представительств как на территории Украины, так и за ее пределами; определяет порядок выдачи лицензий на проведение операций коммерческими банками; устанавливает коммерческим банкам экономические нормативы; готовит кадры для банковских систем в средних специальных учебных заведениях, проводит переподготовку банковских специалистов на договорных условиях.


РЫНОК ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ.

6. Виды финансовых рисков, их характеристика.

Современная рыночная среда немыслима без риска. Принято различать такие его виды: производственный риск, связанный с возможностью невыполнения юридическим лицом своих обязательств по контракту или договору с заказчиком; финансовый риск, связанный с возможностью невыполнения финансовых обязательств перед инвестором; инвестиционный риск, связанный с возможным обесцениваем инвестиционно - финансового портфеля, состоящего как из собственных ценных бумаг, так и приобретенных; рыночный риск, связанный с возможным колебанием рыночных процентных ставок как собственной национальной денежной единицы, так и зарубежных курсов валют.

На фондовом рынке имеет место большое разнообразие финансовых рисков. Систематический риск – риск падения рынка ценных бумаг в целом. Он не связан с конкретной ценной бумагой, является недиверсируемым и не понижаемым. Это общий риск на все вложения в ценные бумаги, риск того, что инвестор не сможет их в целом высвободить, вернуть, не понеся потерь. Несистематический риск – это агрегированное понятие, объединяющее все виды рисков, связанных с конкретной ценной бумагой. Он является диверсифицируемым, понижаемым. В частности, может осуществляться выбор той ценной бумаги (по виду, по эмитенту, по условиям выпуска), которая обеспечивает приемлемые значения систематического риска. Селективный риск – риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании портфеля. Это риск, связанный с неверной оценкой инвестиционных качеств ценных бумаг. Для самой общей оценки селективного риска рекомендуется использовать шкалу изменения рисков в зависимости от вида ценных бумаг. Временной риск – риск эмиссии, покупки или продажи ценной бумаги в неподходящее время, что неизбежно влечет за собой потери. Законодательный риск изменений – риск, способный приводить, например, к необходимости перерегистрации выпуска ценных бумаг, изменению условий или к заменам выпусков и вызывающий существенные дополнительные издержки и потери для эмитента и инвестора. Эмиссия ценных бумаг рискует оказаться недействительной; может неблагоприятно измениться правой статус посредников по операциям с ценными бумагами и т.п. Риск ликвидности – риск , связанный с возможностью потерь при реализации ценной бумаги из-за изменения оценки ее качества. Кредитный (или деловой) риск – риск того, чо эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать процент по ним или основную сумму долга. Инфляционный риск – риск того, что при высокой инфляции доходы, получаемые инвесторами от ценных бумаг, обесцениваются быстрее, чем растут, в результате чего инвестор несет реальные потери. В мировой практике замечено, что высокий уровень инфляции разрушает рынок ценных бумаг, хотя разработано довольно много способов снижения инфляционного риска. Процентный риск – риск потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменениями процентных ставок на рынке. Как известно, рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие проценты и по условиям выпуска досрочно принимаемых эмитентом обратно. Процентный риск несет инвестор, вложивший свои средства в средне- и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента с сравнении с фиксированным уровнем. Отзывной риск – риск потерь для инвестора в случае, если эмитент отзовет отзывные облигации в связи с превышением фиксированного уровня процентных выплат по ним над текущим рыночным процентом. Страновой риск – риск вложения средств в ценные бумаги предприятий, находящихся под юрисдикцией страны с неустойчивым социальным и экономическим положением, с недружественными отношениями к стране, резидентом которой является инвестор. Региональный риск – риск, особенно свойственный монопродуктовым районам. Региональные риски согут возникать в связи с политическим и экономическим сепаратизмом отдельных регинов внутри страны. Отраслевой риск – риск, связанный со спецификой отдельных отраслей. С позиций этого риска все отрасли можно подразделить на подверженные циклическим колебаниям (отрасли строительных материалов, производство оборудования) и менее подверженные циклическим колебаниям (производство товаров для населения, продовольствие); на «умирающие», стабильно работающие и быстро растущие молодые отрасли, основанные на более прогрессивной технологии. Рису предприятия - - риск, сходный с отраслевым риском и во многом производный от него. Большое значение имеет тип поведения предприятия. Это может быть «консервативное» предприятие, которое не преследует стратегии расширения, универсализации и предпочитает, заняв одну или несколько ниш на рынке, получать все выгоды от максимальной специализации своих работ, высокого качества продукции и стабильной клиентуры. Иная степень риска будет присуща ценным бумагам «агрессивного» предприятия, выбравшего стратегию расширения и универсализации, освоения новых типов технологий и продуктов. Валютный риск – риск, связанный с вложениями в валютные ценные бумаги, обусловленный изменениями курса иностранной валюты. Потери в связи с этим риском несут те инвесторы, которые имеют ценные бумаги иностранных компаний, а также валютны бумаги отечественных эмитентов. Капитальный риск – риск существенного ухудшения качества портфеля ценных бумаг, что приводит к необходимости масштабных списаний потерь и как следствие – к значительным убыткам; он может затронуть капитал банка, вызывая необходимость его пополнения путем выпуска новых ценных бумаг. Риск поставки – риск невыполнения продавцом ценных бумаг обязательств по их своевременной поставке. Он особенно высок при проведении спекулятивных стратегий с ценными бумагами, основанный на коротких продажах. Операционный риск – риск, потерь, возникающих в связи с неполадками в работе компьютерных систем по обработке информации, связанной с ценными бумагами, низким качеством работы технического персонала, компьютерным мошенничеством и т.д Риск урегулирования расчетов – риск потерь по операциям, связанный с недостатками и нарушениями технологии в платежно - клиринговой систем. Из всех рассмотренных видов финансового риска наиболее весомыми на рынках являются селективный и отзывной.


РЫНОК ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ.

10. Методы оценки и управления финансовыми рынками.

Оценка уровня риска является наиболее сложным и ответственным моментом, поскольку именно от ее результатов зависят дальнейшие действия предприятия. В первую очередь необходимо установить перечень рисков, которые являются наиболее реальными. Содержание данной процедуры делят на два основных этапа. Во-первых, необходимо определить перечень тех рисков, снижение которых зависит непосредственно от предприятия. К ним относятся внутренние риски. Во, вторых, необходимо определить определяющие риски внешние уровень которых не зависит от особенностей функционирования предприятия. после установления перечня рисков, необходимо определить меру их вероятности. Несмотря на высокий уровень неопределенности, каждый вид финансового риска может получить соответствующую количественную оценку. Риск имеет математически выраженную вероятность свершения потери, которая базируется на статистических данных и может быть рассчитана с достаточно большой степенью точности. Для того, чтобы количественно определить величину риска, необходимо знать все возможные последствия определенного действия и вероятность самих последствий. Вероятность означает возможность получения конкретного результата. Вероятность свершения события может быть определен объективным или субъективным методом. Объективный метод определения вероятности построен на определении частоты, с которой происходит данное событие. Субъективный метод определения вероятности основан на использовании субъективных критериев, которые базируются на разнообразных предположениях. К таким предположениям могут относиться: мнение лица, которое оценивает, его личный опыт), оценка эксперта, мнение финансового консультанта. Когда вероятность определяется субъективно, то разные лица могут устанавливать разное значение для одного и того же события, и осуществлять выбор по своему собственному выбору. Прием экспертной оценки представляет собой комплекс логических и математико-статистических методов и процедур, связанных с деятельностью эксперта по переработке информации, необходимой для анализа и принятия решений. Величина риска измеряется с помощью двух категорий: средне ожидаемого значения; колебания возможного результата. Следующим показателем , позволяющим оценить риск, является коэффициент вариации. Коэффициент вариации – относительная величина, поэтому на ее размер не влияют абсолютные значения изучаемого показателя.

Управление финансовыми рисками является одной из важнейших функций менеджмента. Основная цель управления финансовыми рисками – минимизация связанных с ними финансовых расходов. Главными задачами управления финансовыми рисками является оптимизация структуры капитала (соотношение между собственными и заемными источниками формирования финансовых ресурсов) и оптимизация портфеля долговых обязательств. Предпосылкой оптимизации структуры капитала является расчет эффекта финансового ливериджа. Оптимизация портфеля долговых обязательств достигается на основании: диверсификации кредиторов, максимизации уровня показателя дюрации ( средневзвешенного строка непогашенной задолженности); минимизации платежей за пользование заемным капиталом. Процесс управления риском является достаточно сложным. Система управления рисками включает следующие блоки задания: идентификацию ; оценку рисков; нейтрализацию рисков. Идентификация финансовых рисков является необходимой предпосылкой оценки их уровня в процессе риск - менеджмента. На первой стадии идентификации в разрезе каждого направления хозяйственной деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) и основных хозяйственных операций определяются присущие им виды финансовых рисков и на этом основании составляется перечень возможных несистематических рисков предприятия. На второй стадии определяется перечень систематических рисков, связанных с хозяйственной деятельностью в целом. На третьей стадии формируется общий портфель финансовых рисков связанных с деятельностью предприятия (включает возможные систематические и несистематические финансовые риски). Во время оценки рисков базовыми величинами, которые рассчитываются, является величина убытка, который может понести предприятие и вероятность свершения этих убытков. Для определения этих величин используются сложные алгоритмы расчетов. Результаты оценки рисков являются основой для выбора соответствующих мероприятий из нейтрализации. К основным инструментам нейтрализации рисков относят: формирование соответствующих резервов; диверсификация рисков; хеджирование; страхование рисков страховыми компаниями.


РЫНОК ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ.

14. Характеристика и концепция функционирования внебиржевого рынка.

В целях максимального развития фондового рынка в интересах инвесторов и эмитентов отдельных регионов, содействия привлечению финансовых ресурсов для предприятий, создание благоприятных условий для развития технологий и производств, диверсификации направлений предпринимательской деятельности в регионах, создания фондовой инфраструктуры, способной в процессе разгосударствления в сжатые сроки реформировать собственность в направлении привлечения инвесторов, необходимо, чтобы наряду с биржевым рынком ценных бумаг развивался цивилизованный внебиржевой рынок ценных бумаг. На внебиржевом рынке ценных бумаг создаются торгово-информационные системы учреждений, созданных на определенных условиях саморегулируемыми организациями или посредниками для организованной продажи ценных бумаг, целью которых является упорядочение этого рынка, повышение его эффективности и прозрачности. Эти торгово-информационные системы для организации своей деятельности могут использовать мощности других действующих торговых систем, в том числе товарных бирж. Внебиржевой рынок будет содействовать развитию услуг инвестиционного консультирования и управления портфелями ценных бумаг, что будет приближать фондовый рынок, в первую очередь, к мелкому инвестору и его интересам.

Внебиржевой рынок не локализован в каком-то определенном месте. Он представляет собой вид бизнеса, способ покупки или продажи ценных бумаг, отличный от торговли ими на фондовой бирже. Внебиржевому рынку трудно подобрать определение или описать его, поскольку заключаемые там сделки имеют между собой очень мало общего. Покупатель может приобрести ценные бумаги – как те, что есть у дилера, так и те, которых у него нет, - и последнему придутся покупать их у другого дилера только для того, чтобы выполнить распоряжение клиента. В Америке существует весьма распространенная сеть дилеров практически во всех городах. Покупатель должен заплатить за услуги дилера комиссионный сбор, величина которого может оговариваться заранее или быть строго фиксированной. Дилер может предложить по два доллара за высоко спекулятивные акции малоизвестной компании или акции надежных компаний. У покупателя есть возможность приобрести с помощью американского депозитного свидетельства акции какой-нибудь широко известной зарубежной компании. Объектом внебиржевой сделки могут быть не только акции. Более 99% всех американских правительственных облигаций, все муниципальные облигации и большая часть промышленных облигаций продаются и покупаются не на биржах, а на внебиржевом рынке. Несмотря на разнообразие заключаемых на внебиржевом рынке сделок всем им свойственна одна особенность. Цена, называемая при заключении сделки, определяется не аукционным способом, как на любой фондовой бирже, а путем переговоров дилера с покупателем. Самой характерной чертой внебиржевой сделки является то, что в переговорах дилеров фигурирует так называемая нетто-цена. При торговле на такой основе не взимается комиссионный сбор. Внебиржевым рынком ценных бумаг является Национальная ассоциация внебиржевых дилеров. Она не имеет специального помещения для осуществления операций; операции между дилерами осуществляются посредством компьютерной сети. Акции размещаются без соблюдения большинства требований, традиционно предъявляемых к компаниям, ценные бумаги которых котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже. Национальная ассоциация внебиржевых дилеров – это рынок для компаний, которые не хотят или просто не могут удовлетворить требования, выдвигаемые на официальных фондовых биржах. Национальная ассоциация внебиржевых дилеров по операциям с ценными бумагами определила дилерскую наценку не более 5% при обычных сделках.. Что же касается внебиржевого рынка ценных бумаг Украины, то согласно Концепции развития фондового рынка создается в целях максимального развития фондового рынка в интересах инвесторов и эмитентов отдельных регионов, содействия привлечению финансовых ресурсов для предприятий, создания благоприятных условий для развития технологий и производств, диверсификация направлений предпринимательской деятельности в регионах, создания фондовой инфраструктуры, способной в процессе разгосударствления в сжатые сроки реформировать собственность в направлении привлечения инвесторов. На внебиржевом рынке ценных бумаг саморегулируемыми организациями или посредниками на определенных условиях создаются торгово-информационные системы учреждений для организованной продажи ценных бумаг. Их цель – упорядочить этот рынок, повысить его эффективность и прозрачность.