Geum.ru

А. О. Артемьев подпись И. О. Фамилия Дата «12» августа 2008 г

Вид материалаОтчет

Содержание


2.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам.
Риски, связанные с политической ситуацией в стране (Россия).
Риски, связанные с политической ситуацией в регионе (Санкт-Петербург).
Риски, связанные с экономической ситуацией в стране (Россия).
Основные экономические и социальные показатели
I полу-годие 2008г.в % кI полу-годию2007г.
I полу-годие2007г.в % кI полу-годию2006г.
Основные показатели,характеризующие уровень жизни населения
I полу-годие2008г.в % кI полу-годию2007г.
1) За июнь 2008г. предварительные данные.
Риски, связанные с экономической ситуацией в регионе (Санкт-Петербург).
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране и регионе на его деятельность.
Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента.
Подверженность финансового состояния эмитента изменению валютного курса (валютные риски).
Подверженность ликвидности эмитента, изменению валютного курса (валютные риски).
Подверженность источников финансирования эмитента, изменению валютного курса (валютные риски).
Подверженность результатов деятельности эмитента изменению валютного курса (валютные риски).
Подверженность выполнения эмитентом своих обязательств перед клиентами и поставщиками изменению валютного курса (валютные риски)
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса на деятельность эмитента
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения процентных ставок на деятельность эмитента.
...
Полное содержание
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   22


2.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам.
2 кв. 2007г.
2 кв. 2008 г.

Общая сумма обязательств эмитента из предоставленного им обеспечения третьим лицам, тыс. рублей, в том числе:
2 152
-

в форме залога, тыс. рублей:
0
-

в форме поручительства, тыс. рублей:
2 152
-

Общая сумма обязательств третьих лиц, по которым эмитент предоставил третьим лицам обеспечение, тыс. рублей:
2 152
-


Обязательств эмитента из обеспечения, предоставленного в отчетном квартале третьим лицам, в том числе в форме залога или поручительства, составляющем не менее 5 процентов от балансовой стоимости активов эмитента за отчетный квартал, эмитент не имеет.


2.3.4. Прочие обязательства эмитента.

Соглашения эмитента, включая срочные сделки, не отраженные в его бухгалтерском балансе, которые могут существенным образом отразиться на финансовом состоянии эмитента, его ликвидности, источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходах, отсутствуют.


2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг.


В отчетном периоде размещение эмитентом ценных бумаг путем подписки не осуществлялось.


2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг.


Политика эмитента в области управления рисками.

Эмитентом проводится анализ вероятных рисковых ситуаций с целью предвидения возникновения рисков и принятия мер защиты от их влияния. Параметры проводимых мероприятий будут зависеть от особенностей создавшейся ситуации в каждом конкретном случае.

В случае возникновения одного или нескольких перечисленных ниже рисков, эмитент предпримет все возможные меры по минимизации негативных последствий.

Эмитент не может гарантировать, что действия, направленные на преодоление возникших негативных изменений, смогут привести к полному исправлению ситуации, поскольку описанные факторы находятся вне контроля эмитента.


2.5.1. Отраслевые риски.

Влияние возможного ухудшение ситуации в отрасли эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам.

Ухудшение ситуации в отрасли эмитента может быть в следующих формах:

- изменение государственной политики по отношению к пивной отрасли (в том числе изменения законодательства Российской Федерации в части регулирования рекламы и/или повышение налогов);

- нехватка сырья или изменение цен на сырье;

- падение жизненного уровня, снижение платежеспособности потребителей;

- увеличение энергетических и транспортных тарифов.

В случае возможного ухудшения ситуации в пивной отрасли из-за указанных событий, это может повлиять на темпы развития эмитента. В случае такого развития событий эмитент планирует: совершенствование системы корпоративного управления, интеграцию; оптимизацию рентабельности и производственных затрат; реализацию новой маркетинговой стратегии.

Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на исполнение обязательств эмитента по ценным бумагам: влияние оценивается как не значительное, т.к. эмитентом будут предприняты мероприятия, указанные в настоящем пункте.


Наиболее значимые, по мнению, эмитента, возможные изменения в отрасли (отдельно на внешнем и внутреннем рынках), а также предполагаемые действия эмитента в этом случае.


Наиболее значимые, по мнению, эмитента, возможные изменения в отрасли на внутреннем рынке:

- замедление темпов роста рынка;

- приближение объема потребления пива к своему пределу;

- достижения российскими заводами предела загрузки своих мощностей;

- увеличение зарубежных марок и сортов пива, поставляемых на российский рынок;

- увеличение конкуренции в определенных сегментах рынка.

Предполагаемые действия эмитента в данном случае: выпуск новой продукции, развитие системы дистрибуции, активная рекламная поддержка брендов, дальнейшее расширение географии продаж.


Наиболее значимые, по мнению, эмитента, возможные изменения в отрасли на внешнем рынке:

- освоение основными мировыми производителями пива новых рынков за счет консолидации активов;

- перевод существующих производств из развитых стран в развивающиеся страны;

- замедление темпов роста мирового рынка пива, не исключая возможности сокращения производства.

Предполагаемые действия эмитента в данном случае: эмитент не предполагает предпринимать какие-нибудь действия, связанные с возможными изменениями в отрасли на внешнем рынке, в связи с тем, что основной рынок сбыт продукции эмитента – российский, в настоящее время существует необходимость поддерживать (укреплять) свои позиции на внутреннем рынке, в связи с усиливающейся конкуренцией.


Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.


Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности на внутреннем рынке: увеличение цены на продукцию эмитента, понижение рентабельности продаж.

Влияние рисков, связанных с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности на внутреннем рынке, на деятельность эмитента: влияние оценивается как умеренное, так как на сегодняшний день российский рынок солода, бутылки и банки не монополизирован и у эмитента есть возможность перевести существующие контракты с поставщиками солода, бутылки и банки на других поставщиков.

Влияние рисков, связанных с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности на внутреннем рынке, на исполнение обязательств по ценным бумагам: данные риски не повлияют на исполнение обязательств эмитента по ценным бумагам, т.к. данные риски оцениваются как не значительные, возможность существования временных сбоев с поставкой сырья, в случае перевода контрактов с одних поставщиков на другие, минимальна.


Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности на внешнем рынке: увеличение цены на продукцию эмитента.

Влияние рисков, связанных с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности на внешнем рынке, на деятельность эмитента: влияние оценивается как умеренное, т.к. на сегодняшний день зарубежный рынок солода, бутылки и банки не монополизирован и у эмитента есть возможность перевести существующие контракты с поставщиками солода, бутылки и банки на других поставщиков. Тем не менее, рост цен сырья на внешнем рынке может оказать определенное влияние на стоимость продукции эмитента, показатели прибыли и рентабельности.

Влияние рисков, связанных с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности на внешнем рынке, на исполнение обязательств по ценным бумагам: данные риски не повлияют на исполнение обязательств эмитента по ценным бумагам, т.к. эмитентом будут предприняты мероприятия, указанные в настоящем пункте.


Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках) и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.


Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента на внутреннем рынке: возможное уменьшение прибыльности эмитента в случае уменьшения объемов реализации продукции из-за увеличения цен и замедление темпов развития эмитента.

Влияние рисков, связанных с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента на внутреннем рынке, на деятельность эмитента: влияние оценивается как не значительное. Эмитент будет осуществлять поставки продукции в новые регионы России и принимать все меры, чтобы не возникали ситуации, связанные с перебоями поставок продукции эмитента в места продаж. Эмитент будет увеличивать долю реализации лицензионного пива, количество потребителей которого постоянно увеличивается. Эмитент также будет осуществлять выпуск новых видов продукции, отвечающих потребностям потребителей.

Влияние рисков, связанных с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента на внутреннем рынке, на исполнение обязательств по ценным бумагам: данные риски не повиляют на исполнение обязательств эмитента по ценным бумагам, т.к. эмитентом будут предприняты мероприятия, указанные в настоящем пункте.

Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента на внешнем рынке: снижение поставок продукции на внешние рынки.

Влияние рисков, связанных с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента на внешнем рынке, на деятельность эмитента: влияние оценивается как не значительное. Эмитент будет увеличивать географию поставок своей продукции с помощью своих акционеров, которые являются одними из ведущих игроков на зарубежных рынках.

Влияние рисков, связанных с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента на внешнем рынке, на исполнение обязательств по ценным бумагам (акциям): данные риски не повлияют на исполнение обязательств эмитента по ценным бумагам (акциям), т.к. эмитентом будут предприняты мероприятия, указанные в настоящем пункте.


2.5.2. Страновые и региональные риски.

Риски, связанные с политической и экономической ситуации в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате окончания последнего отчетного квартала


Риски, связанные с политической ситуацией в стране (Россия).

Одним из основных политических рисков является риск лоббирования в законодательных органах власти со стороны отраслей - конкурентов (запрет рекламы пива, запрет употребления пива в общественных местах, повышение акцизов и др.).

После выборов нового президента, который подтвердил, что будет продолжать курс своего предшественника, и назначения В. В. Путина на должность премьер-министра политическую ситуацию в стране можно оценивать как стабильную.


Риски, связанные с политической ситуацией в регионе (Санкт-Петербург).

Губернатором Санкт-Петербурга является г-жа Матвиенко В. И., имеющая значительный опыт политического и государственного управления федерального уровня. В годы ее управления городом наблюдается повышение инвестиционного климата города, улучшение жизни граждан, что достигается политической стабильностью в регионе, и другими факторами, поэтому, по мнению эмитента, риски, связанные с политической ситуацией в регионе (Санкт-Петербург), незначительны. "Реальных претендентов на мой пост нет, – заявила Валентина Матвиенко представителям СМИ холдинга Агентства Журналистских Расследований - Губернатор будет работать весь положенный срок.

Риски, связанные с экономической ситуацией в стране (Россия).

Источник данных, указанных в настоящем пункте: сайт Федеральной службы государственной статистики (ссылка скрыта).


Основные экономические и социальные показатели




 
Июнь
2008г.
В % к
I полу-годие 2008г.
в % к
I полу-годию
2007г.
Справочно

июню
2007г.
маю
2008г.
июнь 2007г. в % к
I полу-годие
2007г.
в % к
I полу-годию
2006г.

июню
2006г.
маю
2007г.

Валовой внутренний продукт, млрд.рублей
8838,11)
108,52)
-
-
107,43)
-
-

Индекс промышленного производства4), 5)
-
100,9
98,6
105,8
109,6
104,3
107,1

Продукция сельского хозяйства, млрд.рублей
173,1
104,0
122,7
104,3
104,4
122,7
104,0

Грузооборот транспорта, млрд.т-км
408,9
102,8
95,2
104,0
101,5
93,2
102,9

в том числе
   железнодорожного транспорта
173,1
101,7
93,4
106,5
108,5
95,2
109,2

Оборот розничной торговли, млрд.рублей
1128,3
113,8
101,0
115,2
116,2
101,7
115,3

Объем платных услуг населению, млрд.рублей
345,9
103,2
103,0
106,0
106,0
103,8
107,8

Внешнеторговый оборот, млрд.долларов США6)
67,2
142,47)
102,28)
147,69)
117,77)
107,48)
118,49)

в том числе:
   экспорт товаров
42,8
144,3
105,5
150,7
109,3
109,2
108,5

импорт товаров
24,3
139,4
96,9
142,5
135,5
104,5
139,6

Инвестиции в основной капитал, млрд.рублей (оценка)
774,8
110,8
116,5
116,9
125,9
121,2
123,7

Индекс потребительских цен
-
115,1
101,0
113,9
108,5
101,0
107,9

Индекс цен производителей промышленных товаров4)
-
128,1
104,9
126,6
112,7
102,5
108,8

Реальные располагаемые денежные доходы10)
-
106,6
106,1
108,1
107,9
104,8
109,5

Среднемесячная начисленная заработная плата одного работника10):





















номинальная, рублей
17808
128,6
107,0
128,7
124,7
107,3
126,6

Реальная
-
111,7
106,0
113,0
114,9
106,3
117,4

Общая численность безработных, млн.человек
4,7
107,0
97,9
101,8
82,4
98,6
87,2

Численность официально зарегистрированных безработных, млн.человек
1,3
89,3
95,3
89,5
86,1
94,7
89,7

1) Данные за I квартал 2008г. (оценка).
2) I квартал 2008г. в % к I кварталу 2007 года.
3) I квартал 2007г. в % к I кварталу 2006 года.
4) По видам деятельности "Добыча полезных ископаемых", "Обрабатывающие производства", "Производство и распределение электроэнергии, газа и воды".
5) С учетом поправки на неформальную деятельность.
6) Данные за май 2008г. рассчитаны Банком России в соответствии с методологией платежного баланса в ценах франко-граница страны экспортера (ФОБ).
7) Май 2008г. и май 2007г. в % к маю предыдущего года, в фактически действовавших ценах.
8) Май 2008г. и май 2007г. в % к предыдущему месяцу, в фактически действовавших ценах.
9) Январь-май 2008г. и январь-май 2007г. в % к соответствующему периоду предыдущего года, в фактически действовавших ценах.
10) Предварительные данные.

Объем ВВП России за I квартал 2008г. составил в текущих ценах 8838,1 млрд.рублей. Темп роста его реального объема относительно I квартала 2007г. составил 108,5%, относительно IV квартала 2007г. - 85,4%. Индекс-дефлятор ВВП за I квартал 2008г. по отношению к ценам I квартала 2007г. составил 120,7%.

Индекс промышленного производства1) в июне 2008г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года составил 100,9%, в I полугодии 2008г. - 105,8%.

Оборот розничной торговли в июне 2008г. составил 1128,3 млрд.рублей, что в товарной массе на 13,8% больше, чем за соответствующий период предыдущего года, в I полугодии 2008г. - 6236,7 млрд.рублей и больше на 15,2%.

Внешнеторговый оборот России по методологии платежного баланса1) в мае 2008г. составил (в фактически действовавших ценах) 67,2 млрд.долларов США (1594,0 млрд.рублей), в том числе экспорт - 42,8 млрд.долларов (1016,5 млрд.рублей), импорт - 24,3 млрд. долларов (577,5 млрд.рублей).

Сальдо торгового баланса в мае 2008г. сложилось положительное, 18,5 млрд.долларов (в мае 2007г. - положительное, 12,2 млрд.долларов).

В июне 2008г. прирост цен производителей промышленных товаров превысил изменение потребительских цен.

Индекс потребительских цен в июне 2008г. составил 101,0%, в том числе на продовольственные товары - 101,1%, непродовольственные товары - 100,7%, платные услуги населению - 101,1%.

Основные показатели,
характеризующие уровень жизни населения1)
Июнь
2008г.
В % к
I полу-
годие
2008г.
в % к
I полу-
годию
2007г.
Справочно

июню
2007г.
маю
2008г.
июнь 2007г. в % к
I полу-
годие
2007г.
в % к
I полу-
годию
2006г.

июню
2006г.
маю
2007г.

Денежные доходы (в среднем на душу населения), рублей
15552
124,9
107,8
124,8
119,3
105,9
120,5

Реальные располагаемые денежные доходы
-
106,6
106,1
108,1
107,9
104,8
109,5

Среднемесячная начисленная заработная плата одного работника:





















номинальная, рублей
17808
128,6
107,0
128,7
124,7
107,3
126,6

реальная
-
111,7
106,0
113,0
114,9
106,3
117,4

1) За июнь 2008г. предварительные данные.

Реальные располагаемые денежные доходы (доходы за вычетом обязательных платежей, скорректированные на индекс потребительских цен) в июне 2008г. по сравнению с соответствующим периодом 2007г., по оценке, увеличились на 6,6%, в I полугодии 2008г. - на 8,1%. В I полугодии 2008г., по предварительным данным, на долю 10% наиболее обеспеченного населения приходилось 30,5% общего объема денежных доходов (в I полугодии 2007г. - 30,2%), а на долю 10% наименее обеспеченного населения - 1,9% (2,0%).

Результаты обследований, проведенных Росстатом во II квартале 2008г., свидетельствуют о некотором снижении уровня потребительской уверенности населения России.

Индекс потребительской уверенности, отражающий совокупные потребительские ожидания населения, составил во II квартале 2008г. (-2%). По сравнению с предыдущим кварталом и со 2 кварталом 2007г. индекс уменьшился примерно на 2 процентных пункта.

Численность экономически активного населения к концу июня 2008г. составила, по оценке, 75,5 млн. человек, или около 53% от общей численности населения страны. Преобладающая часть занятого населения сосредоточена в организациях, не относящихся к субъектам малого предпринимательства. В мае 2008г. в них работало 37,5 млн.человек, или 53,2% общей численности занятых. Кроме того, в организациях, не относящихся к субъектам малого предпринимательства, привлекалось на условиях совместительства и по договорам гражданско-правового характера 2,0 млн.человек (в эквиваленте полной занятости). Общее число замещенных рабочих мест для полной занятости работников в этих организациях, определенное как суммарное количество работников списочного состава, совместителей и работников, выполнявших работы по договорам гражданско-правового характера, в мае 2008г. составило 39,5 млн. и было больше, чем в мае 2007г. на 0,5 млн.человек, или на 1,2%.

По оценке, численность постоянного населения Российской Федерации на 1 июня 2008г. составила 141,9 млн.человек и с начала года уменьшилась на 119,9 тыс.человек, или на 0,08% (на соответствующую дату предыдущего года - на 175,4 тыс.человек, или на 0,12%).

Сокращение численности населения происходило из-за естественной убыли населения, которая в январе-мае 2008г. уменьшилась по сравнению с соответствующим периодом 2007г. на 46,0 тыс.человек. Увеличившийся миграционный прирост на 46,3% компенсировал численные потери населения.

В целом, по мнению эмитента, риски, связанные с экономической ситуации в России, являются умеренными.

Риски, связанные с экономической ситуацией в регионе (Санкт-Петербург).

          Социально-экономическое развитие Санкт-Петербурга в первом квартале 2008 года характеризовалось положительной динамикой основных показателей экономического и социального развития. Индекс промышленного производства в январе-марте 2008 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составил 111,5%, в том числе в обрабатывающих производствах – 114,0%.

В 1 квартале 2008 года обрабатывающими предприятиями города отгружено продукции на сумму 119,2 млрд. рублей, что на 17,4% в действующих ценах  превысило уровень аналогичного периода прошлого года. В структуре отгруженных товаров обрабатывающих производств 33,4% занимают пищевые продукты, напитки и табак, 27,3% – продукция машиностроения (транспортные средства, машины и различные виды оборудования), 15,6% – продукция металлургии и готовые металлические изделия.

За январь-февраль 2008 года по основным видам экономической деятельности крупных и средних организаций получен положительный сальдированный финансовый результат (прибыль минус убытки) в размере 49,2 млрд. рублей, что на 38,3% больше, чем за соответствующий период прошлого года. Наибольший объем сальдированного финансового результата обеспечили организации обрабатывающих производств, транспорта и связи. Число убыточных организаций по сравнению с 1 марта 2007 года сократилось на 9,6%.

Устойчиво высокими темпами продолжала расти торговля.  Оборот розничной торговли увеличился в 1 квартале 2008 года в сопоставимых ценах на 16,9% и составил 129,8 млрд. рублей. Прирост объема платных услуг населению за три месяца текущего года составил  7,6%. Потребительские цены по итогам 1 квартала выросли на 4,1%, в том числе на продовольственные товары – на 6,4%.

Значительные темпы роста розничной торговли поддерживались увеличением реальной заработной платы. В январе-феврале текущего года прирост реальной заработной платы, скорректированный на индекс потребительских цен, составил 10,8% относительно аналогичного периода 2007 года. Средняя номинальная заработная плата по итогам января – февраля 2008 года составила 18 855 рублей и увеличилась на 25,3% к январю-февралю прошлого года.

Реальные денежные доходы населения возросли в январе-феврале 2008 года на 5,7%. В том числе  в феврале прирост реальных денежных доходов населения составил 9,4%. По предварительным данным, в марте 2008 года денежные доходы на душу населения составили 16 347 рублей.

В городе улучшается демографическая ситуация. В I квартале 2008 года в Санкт-Петербурге родились 10 953 ребенка, что на 967 больше, чем в соответствующем периоде 2007 года. Общий показатель рождаемости увеличился на 8%  и составил  9,6 родившихся на 1000 человек населения.

К концу марта 2008 года в органах государственной службы занятости состояло на учете 35,7 тыс. человек не занятых трудовой деятельностью  граждан, из них 13,6 тыс. человек имели статус безработного.  Уровень регистрируемой безработицы составил 0,5% экономически активного населения.

Законодательным Собранием Санкт-Петербурга принят 5 марта 2008 года ЗАКОН САНКТ-ПЕТЕРБУРГА «О Программе социально-экономического развития Санкт-Петербурга на 2008-2011 годы», который направлен на проведение социально-экономической политики Санкт-Петербурга в интересах жителей Санкт-Петербурга и повышение качества жизни жителей Санкт-Петербурга посредством реализации комплекса мероприятий в рамках системы государственного планирования социально-экономического развития Санкт-Петербурга.   В качестве целевого ориентира главной цели социально-экономического развития Санкт-Петербурга на 2008-2011 годы (далее - целевой ориентир главной цели) принимается отношение месячных среднедушевых денежных доходов к величине прожиточного минимума на душу населения, установленного в Санкт-Петербурге. 

Значение основного показателя Программы – отношение среднедушевого денежного дохода к величине прожиточного минимума в 2007 году достигло значения 4,3, превысив целевое значение 2007 года на 26% (Доклад председателя Комитета экономического развития, промышленной политики и торговли А.И. Сергеева на заседании Правительства Санкт-Петербурга 26.02.2008 по вопросу «Об итогах социально-экономического развития Санкт-Петербурга и районов Санкт-Петербурга за 2007 год»).

Целевой ориентир главной цели и его целевые значения приведены в таблице 1.
     Таблица 1

     Наименование целевого ориентира главной цели

Целевое значение целевого ориентира главной цели


 
2008 год

2009 год

2010 год

2011 год

Отношение месячных среднедушевых денежных доходов к величине прожиточного минимума на душу населения, раз

4,4

4,6

4,9

5,2


В целом развитие экономики Санкт-Петербурга и всего Северо-Запада дает основание для позитивной оценки перспектив деятельности эмитента в данном регионе.


Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране и регионе на его деятельность.

Реализация продукции на новых рынках (в том числе зарубежных), максимальное сокращение издержек, усиление рекламы продукции в местах продаж, изменение маркетинговой политики.


Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность.

В случае возможных военных конфликтов, введения чрезвычайного положения и забастовок в стране и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, это может привести к прерыванию или прекращению деятельности эмитента.

Вероятность данных рисков, по оценке эмитента, ничтожна, особенно в Санкт-Петербурге.


Риски, связанные с географическими особенностями страны (стран) и региона, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.

Риски, связанные с географическими особенностями страны (Россия), в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность.

В связи с большой площадью страны, в которой представлены различные климатические и геофизические зоны, говорить, по мнению эмитента, о географических особенностях страны не представляется возможным, а соответственно и о рисках, связанных с этими особенностями.


Риски, связанные с географическими особенностями региона (Санкт-Петербург), в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность.

Единственным риском, по мнению эмитента, связанным с географическими особенностями Санкт-Петербурга, является риск стихийного бедствия - наводнения. Вероятность данного риска, по мнению эмитента, не велика, в связи с тем, что ускоренными темпами происходит строительство дамбы, основной функцией которой является защита города от наводнений.

Санкт-Петербург характеризуется развитой транспортной системой (в том числе железнодорожной, водной и автомобильной), разветвленной сетью современной связи и промышленной инфраструктурой, иные риски, связанные с географическими особенностями Санкт-Петербурга, по мнению эмитента, отсутствуют.


2.5.3. Финансовые риски.

Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, в связи с деятельностью эмитента.

Частично процентный риск эмитента захеджирован. По кредиту Европейского банка реконструкции и развития риск захеджирован сделкой Interest Rate Swap с Citibank N.A., London путем фиксирования процентной ставки.

Эмитент не исключает возможности в дальнейшем использовать операции хеджирования для снижения негативных последствий, связанных с изменением процентных ставок. В случае реструктуризации кредитов из краткосрочных в долгосрочные, эмитент также планирует захеджировать процентный риск


Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента.

Деятельность эмитента подвержена валютным рискам, т.к. с одной стороны, существенная часть продаж эмитента осуществляется в рублях, с другой стороны, цены на значительную часть сырья и материалов, используемых для производства продукции, определяются на рынке в иностранной валюте. Основное производственное оборудование эмитента, как и большинства пищевых организаций России, является импортным. Эмитент прилагает все усилия по уменьшению этого риска, последовательно инвестирует в мероприятия, позволяющие снизить издержки, а также проводит работу по сокращению обязательств, номинированных в иностранной валюте, что в свою очередь приводит к уменьшению валютных издержек. Важной задачей эмитент видит для себя неуклонный рост объемов экспорта, что приводит к росту валютных доходов.

Эмитент осуществляет страхование валютного риска с помощью финансовых инструментов, с помощью методов управления структурой баланса в разрезе валют и с помощью постоянно растущего объема валютной выручки. В процессе реализации указанных мер чувствительность эмитента к валютному риску снижается.

Учитывая вышесказанное, по мнению эмитента, подверженность эмитента рискам, связанным с изменением курса обмена иностранных валют, не является значительной.


Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния данных рисков.

Для снижения данных рисков компания на регулярной основе осуществляет соответствующее планирование и прогнозирование.


Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением курса обмена иностранных валют, в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков.

Эмитент не подвержен каким-либо значимым рискам, связанным с хеджированием изменения курса обмена иностранных валют, т.к. хеджирование как раз и используется в целях снижения неблагоприятных последствий влияния данных рисков.

Эмитент не исключает возможности использовать операции хеджирования валютные форварды для снижения негативных последствий, связанных с изменением курса обмена иностранных валют, т.к. многие обязательства по закупке сырья и материалов выражены в иностранной валюте.


Подверженность финансового состояния эмитента изменению валютного курса (валютные риски).

Динамика валютного курса влияет на цену сырья и материалов, приобретаемых эмитентом по контрактам, цены в которых зафиксированы в иностранной валюте, а также на кредиты Компании, выраженные в иностранной валюте.

В условиях стабильной экономической ситуации это не мешает эмитенту поддерживать свои лидирующие позиции на рынке пива. В случае непрогнозируемого роста курса иностранной валюты к рублю затраты эмитента на сырье и материалы по контрактам, цены в которых зафиксированы в иностранной валюте, возрастут. В таком случае эмитент планирует изменить структуру своего производственного потребления в пользу отечественных сырья и материалов.

Рост курса иностранной валюты по отношению к рублю может привести к увеличению цен на выпускаемую эмитентом продукцию, что компенсирует расходы эмитента, связанные с изменением валютного курса.

Учитывая, что эмитент не исключает возможности осуществлять хеджирование негативных последствий влияния курса иностранных валют в виде валютных форвардов, а также исполнение эмитентом своих обязательств в сроки, по контрактам, цены в которых зафиксированы в иностранной валюте, по мнению эмитента, подверженность финансового состояния эмитента изменению валютного курса, является не значительной.


Подверженность ликвидности эмитента, изменению валютного курса (валютные риски).

Основными показателями финансовой устойчивости эмитента, свидетельствующими о способности своевременно и в полном объеме выполнить свои обязательства перед клиентами и контрагентами, являются ликвидность и платежеспособность.

На ликвидность эмитента, при неблагоприятном изменении курсов иностранных валют, оказывают влияние его прибыльность и соотношение структуры валют по краткосрочным активам и пассивам.

Сотрудничество эмитента с крупными международными и российскими банками, оказывающими широкий спектр банковских услуг, позволяет распределить риск уменьшения ликвидности между различными финансовыми институтами. Основными контрагентами эмитента являются Ситибанк, Райффайзенбанк, АБН-АМРО Банк, Калион Русбанк, Свенска Хандельсбанкен, ЮниКредит Банк, а также Сбербанк РФ и ВТБ Северо-Запад.

При привлечении заемного финансирования, а также размещении свободных ресурсов эмитент диверсифицирует данные риски, предусматривая гибкие условия такого финансирования, используя кредитные линии, предоставляющие возможность ему выбирать валюту и сроки каждого отдельного заимствования с учетом поддержания оптимальной бивалютной корзины эмитента В целях соблюдения баланса активов и пассивов по срокам эмитент использует краткосрочное и долгосрочное торговое финансирование при реализации инвестиционных программ.

Методы управления и контроля за ликвидностью базируются на соблюдении следующих процедур:

- долгосрочное и краткосрочное планирование объемов, структуры, доходов и расходов по пассивам и активам эмитента;

- формирование оптимальной структуры активов и пассивов;

- контроль за сбалансированностью активов и обязательств эмитента по объемам и срокам;

- систематический анализ состояния ликвидности и контроль за соблюдением нормативов ликвидности, установленных эмитентом.

Анализ ликвидности позволяет своевременно прогнозировать вероятность возникновения кризисных ситуаций и является основой для подготовки, обоснования и принятия управленческих решений.

Учитывая, что эмитент может в любой момент осуществлять хеджирование негативных последствий влияния курса иностранных валют в виде валютных форвардов, подверженность ликвидности эмитента, изменению валютного курса, по мнению эмитента не значительна.


Подверженность источников финансирования эмитента, изменению валютного курса (валютные риски).

Основным источником финансирования эмитента является выручка за реализованную продукцию. Учитывая, что почти вся продукция эмитента реализуется за рубли и что эмитент может в любой момент осуществлять хеджирование негативных последствий влияния курса иностранных валют в виде валютных форвардов, по мнению эмитента, подверженность источников финансирования эмитента изменению валютного курса минимальна.


Подверженность результатов деятельности эмитента изменению валютного курса (валютные риски).

Часть расходов эмитента номинирована в иностранной валюте (в основном, это материалы и затраты на рекламу). В случае неблагоприятного изменения валютного курса это может увеличить расходы эмитента, однако, учитывая, что эмитент в любой момент может осуществлять хеджирование негативных последствий влияния курса иностранных валют в виде валютных форвардов, по мнению эмитента, подверженность результатов деятельности эмитента, изменению валютного курса минимальна.


Подверженность выполнения эмитентом своих обязательств перед клиентами и поставщиками изменению валютного курса (валютные риски).

В настоящее время эмитент не имеет просроченных платежей перед своими поставщиками. Продукция отгружается в сроки, определенные соответствующими контрактами.

Учитывая вышесказанное, а также, что эмитент в любой момент может осуществлять хеджирование негативных последствий влияния курса иностранных валют в виде валютных форвардов, по мнению эмитента, подверженность выполнения эмитентом своих обязательств перед клиентами и поставщиками изменению валютного курса минимальна.


Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса на деятельность эмитента:
  • страхование рисков отрицательного влияния изменения валютного курса;
  • внесение временно свободных средств на депозиты в иностранной валюте;
  • изменение структуры производственного потребления в пользу отечественных сырья и материалов;
  • организации собственного производства сырья, закупаемого по ценам, привязанным к курсу иностранной валюты;
  • повышение цен на продукцию в соответствии с влиянием роста курса иностранной валюты на затраты компании;
  • поддержание оптимальной внутренней бивалютной корзины эмитента
  • принятие мер по повышению оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности.


Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения процентных ставок на деятельность эмитента.

В связи с тем, что риски, связанные с отрицательным влиянием изменения процентных ставок на деятельность эмитента минимальны, эмитентом не планируется предпринимать ни каких действий.

Из ценных бумаг эмитентом выпущены в обращении акции. Размер выплат по акциям, а именно размер дивидендов определяется решением общего собрания акционеров эмитента по предложению совета директоров эмитента и не может быть больше, рекомендованного советом директоров эмитента.

Инфляция может сказаться на выплатах по акциям, только в случае если период между датой принятия решения о выплате дивидендов и датой выплаты дивидендов будет значительным, в связи с чем возникает риск обесценивания дивидендов вследствие повышения уровня инфляции и, наоборот, вследствие снижения уровня инфляции, акционеры окажутся в выигрышной ситуации. Оценить критические значения инфляции, не представляется возможным. Любое повышение инфляции может сказаться на обесценивании дивидендов.

Влияние уровня инфляции на результаты деятельности эмитента: основной вид выпускаемой эмитентом продукции (пиво) относится к группе товаров широкого потребления, уровень цен на которые изменяется во многом в соответствии с инфляционными процессами. Как показывает практика работы эмитента, несмотря на сезонность, данный риск нивелируется и не оказывает существенного влияния ни на финансовые обстоятельства, ни на дивидендные выплаты, осуществляемые эмитентом.

Основными показателями финансовой отчетности, на которые оказывают влияние финансовые риски, являются: выручка от реализации продукции, затраты компании, и как следствие величина прибыли от продаж продукции, а также величина дебиторской и кредиторской задолженности и чистая прибыль, остающаяся в распоряжении эмитента.

В целях минимизации финансовых рисков, оказывающих влияние на показатели финансовой отчетности эмитентом разработана и проводится комплексная программа мероприятий, в частности:

- внедрение и реализация программ по снижению затрат эмитента;

- постоянно осуществляется бюджетный контроль;

- анализируется оборотный капитал эмитента: дебиторская и кредиторская задолженности;

-для анализа финансовых рисков производится планирование и оценка фактически сложившейся прибыльности работы;

- ежемесячно планируется структура прихода и расхода денежных средств в разрезе валют, и на основании данного плана оценивается необходимость хеджирования валютных рисков;

- проводится политика по предоставлению покупателям товарного кредита с обеспечением;

- ежемесячно определяются показатели рентабельности, свидетельствующие об уровне доходности эмитента, нормативные значения финансовых коэффициентов, характеризующих платежеспособность и ликвидность эмитента, показатели деловой активности сравниваются с фактическими результатами деятельности, что дает возможность оперативно выявлять недостатки в работе эмитента и принимать меры для их ликвидации.

Учитывая вышесказанное в настоящем пункте ежеквартального отчета, вероятность возникновения финансовых рисков, по мнению эмитента, минимальна.


2.5.4. Правовые риски.

Правовые риски, связанные с деятельностью эмитента на внутреннем рынке


Правовые риски, связанные с изменением валютного регулирования.

Политика правительства, направленная на либерализацию валютного законодательства, небольшой объем экспорта продукции эмитентом (доля экспортных поставок продукции эмитента составляет около 6 % выручки эмитента), позволяет оценивать риски, связанные с изменением валютного регулирования, как незначительные.


Правовые риски, связанные с изменением налогового законодательства.

Изменение налогового законодательства, в части увеличения налоговых ставок или изменения порядка и сроков расчета и уплаты налогов (сборов), может привести к уменьшению чистой прибыли эмитента.

Эмитентом постоянно проводится мониторинг проектов законодательных и нормативных актов, что по мнению эмитента, позволяет максимально минимизировать данные риски.


Правовые риски, связанные с изменением правил таможенного контроля и пошлин.

Таможенное законодательство в последнее время носит достаточно стабильный характер, вероятность внесения в него изменений, которые будут иметь большое значение для эмитента, оценивается как крайне низкая.


Правовые риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы).

Изменение требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы) может привести к увеличению срока подготовки документов, необходимых для продления срока действия лицензии, а также необходимости соответствия эмитента измененным требованиям. Однако, в целом, данный риск следует считать не значительным, кроме тех случаев, когда для продления лицензии или для осуществления деятельности, подлежащей лицензированию, будут предусмотрены требования, которым эмитент не сможет соответствовать или соответствие которым будет связано с чрезмерными затратами.

В течение последнего времени в Российской Федерации сокращаются лицензируемые виды деятельности, поэтому данные риски, по мнению эмитента, являются незначительными.


Правовые риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результаты текущих судебных процессов, в которых участвует эмитент.

Изменения судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования) могут привести к увеличению затрат на привлечение квалифицированных адвокатов, а также вынесению судебных решений не в пользу эмитента, что может негативно сказаться на результатах деятельности эмитента. Однако вероятность появления таких изменений судебной практики, которые могут негативно сказаться на результатах деятельности эмитента, а также на результаты текущих судебных процессов, в которых участвует эмитент, по мнению эмитента, не велика.


Правовые риски, связанные с иными законодательными попытками ограничить развитие пивной отрасли.

В настоящее время существуют законодательные попытки ограничить развитие пивной отрасли («приравнять» пиво с содержанием алкоголя к алкогольной продукции, ввести дополнительные ограничения рекламы, употребления пива и т.д.), но эмитент проводит постоянный мониторинг законодательства и предпринимает попытки предугадать ситуации.

Учитывая это, а также, что эмитент отстаивает свои интересы через союз российских пивоваров, риски, связанные с иными законодательными попытками ограничить развитие пивной отрасли, не значительны.


Правовые риски, связанные с деятельностью эмитента на внешнем рынке


Правовые риски, связанные с изменением валютного регулирования.

В связи с тем, что эмитент в ограниченных объемах осуществляет экспорт продукции, риски, связанные с изменением валютного регулирования, по мнению эмитента, являются незначительными.


Правовые риски, связанные с изменением налогового законодательства.

В соответствии с тем, что эмитент в ограниченных объемах осуществляет экспорт продукции, риски, связанные с изменением налогового законодательства, по мнению эмитента, являются незначительными.


Правовые риски, связанные с изменением правил таможенного контроля и пошлин.

В соответствии с тем, что эмитент в ограниченных объемах осуществляет экспорт продукции, риски, связанные с изменением правил таможенного контроля и пошлин, по мнению эмитента, являются незначительными.


Правовые риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы).

В связи с тем, что законодательство зарубежных стран не предусматривает лицензирование основной деятельности эмитента и, принимая во внимание, что эмитент не имеет объектов на территории зарубежных стран, данные риски, по мнению эмитента, отсутствуют.


Правовые риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результаты текущих судебных процессов, в которых участвует эмитент.

В связи с тем, что эмитент не участвует в судебных процессах, которые рассматриваются на территории зарубежных стран, данные риски, по мнению эмитента, отсутствуют.


Информация об иных правовых рисках, связанных с деятельностью эмитента на внешнем рынке.

Данная информация эмитенту не известна.


2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента

Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует эмитент.

По мнению эмитента, судебные процессы, в которых в настоящее время участвует эмитент, не несут рисков, которые могут оказать влияние на деятельность эмитента.


Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы).

Случаев отказа эмитенту в выдаче лицензий не было.

Эмитент соблюдает лицензионные требования, предпринимает все необходимые действия для получения, поддержания в силе действие лицензий, минимизации вероятности приостановки, изменения или отзыва лицензий.

В связи с проверками эмитента лицензирующими органами на предмет соответствия требований эмитента условиям действия лицензий и отсутствием претензий к эмитенту, риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы), по мнению эмитента, являются не значительными.

Риски, связанные с возможной ответственностью эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента.

Риски, связанные с возможной ответственностью эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента, незначительны вследствие того, что эмитент способствует урегулированию данной задолженности.

Риски, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента.

Такие риски отсутствуют.

Copyright © 2023. All rights Reserved.