1-го раздела
| Вид материала | Статья |
- А. И. Шведов 2011 года, 437.62kb.
- Уроков Сроки (дата) Название раздела, тема урока Задачи раздела, 315.98kb.
- I. Методический аспект изучения раздела «Генетика», 931.6kb.
- Программа итогового междисциплинарного государственного экзамена по дисциплине «экономическая, 201.9kb.
- Тематический план. № п/п Наименование раздела дисциплины Содержание раздела, 21.94kb.
- Содержание, 1344.25kb.
- План раздела включает подразделы, посвященные анализу опасных и вредных производственных, 21.94kb.
- Правила и порядок заполнения раздела "Долгосрочные обязательства" строка 510 "Займы, 569.07kb.
- Новое в подготовке и проведении егэ раздела «письмо» по иностранному языку, 395.11kb.
- Правительства Российской Федерации 9 апреля 2009 года (пункт 2 раздела Vпротокола, 1350.92kb.
Для иллюстрации других групп статей платежного баланса рассмотрим новую легенду
Легенда 2.
- Российский ученый в течение 6 месяцев работал в США. За это время он получил зарплату $50000, часть из которой он положил на депозит в банк, получив в конце командировки дополнительно $500 дохода. Кроме того, сдавая в аренду приобретенную ранее недвижимость, ученый получил дополнительный доход $1500. Расходы ученого составляли: на питание – $15000, на одежду - $2000, налог с доходов - $14000, налог на недвижимость - $700.
- Рабочий – мигрант из сопредельной с России страны, работая в России более года, послал семье на родину $11000.
- Рабочий – мигрант из сопредельной с России страны, работая в России менее года, послал семье на родину $2500.
- Россия списала безнадежный долг в $50*106 одного африканского государства.
- Россия получила $150*106 кредита от МВФ.
- Российское предприятие приобрело у японского предприятия патент на производство, заплатив $1,3*106.
Внесенные по легенде 2 изменения статей платежного баланса показаны в одной таблице 7, в которой для удобства номер каждой операции легенды обозначен в круглых скобках после записи. Целиком пустые строчки означают наличие других статей, не используемых в данной легенде. Название некоторых неиспользованных статей все же иногда приводится, чтобы прояснить смысл всей группы статей.
В легенде 2 мы встречаемся с услугами, оказываемыми резидентами нерезидентам и наоборот. Это могут быть транспортные услуги, поездки, услуги связи, строительства, страхования, финансовые и компьютерные и прочие. Эти операции отражаются в группе статей «Услуги» (Services). В подстатье «Поездки» отражаются товары и услуги, приобретенные в данной стране приезжими нерезидентами, которые находились на ее территории менее года.
Таблица 7. Результирующие изменения статей платежного баланса вследствие всех 6-ти операций легенды 2 (млн. долл. США)
| | Кредит | Дебет | Баланс |
| Счет текущих операций | | | 0,0068 |
| Товары и услуги | | | -0,017 |
| | | | |
| Услуги | | | |
| Транспортные услуги | | | |
| Поездки | | 0,017 (1) | -0,017 |
| Услуги связи | | | |
| Роялти и лицензионные платежи | | | |
| | | | |
| Доходы от инвестиций и оплата труда | | | 0,0488 |
| Оплата труда | 0,05 (1) | | 0,0475 |
| | | 0,0025 (3) | |
| Доходы от инвестиций | | | 0,0013 |
| Прямые инвестиции | 0,0015 (1) | 0,0007 (1) | 0,0008 |
| Портфельные инвестиции | | | |
| Другие инвестиции | 0,0005 (1) | | 0.0005 |
| Текущие трансферты | | | -0,025 |
| Сектор государственного управления | | 0,014 (1) | -0,014 |
| Другие секторы | | 0,011 (2) | -0,011 |
| Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами | | | -0,0068 |
| Счет операций с капиталом | | | |
| Капитальные трансферты | | | |
| Сектор государственного управления | 50 (4) | | 50 |
| Другие секторы | | | |
| Приобретение (продажа) не произведенных нефинансовых активов | | 1,3 (6) | -1,3 |
| Финансовый счет | | | |
| Активы | | 0,0203 (1) | -148,7048 |
| | 0,011 (2) | | |
| | 0,0025 (3) | | |
| | | 150 (5) | |
| | 1,3 (6) | | |
| Обязательства | | 50 (4) | 100 |
| | 150 (5) | | |
Для описания легенды 2 мы вынуждены были использовать новые статьи и группы статей платежного баланса, не использованные при рассмотрении легенды 1. Это относится в частности к группам статей «Доходы от инвестиций и оплата труда» «Текущие трансферты» раздела «Счет текущих операций» и к группе статей «Счет операций с капиталом» раздела «Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами».
Операции, связанные с деятельностью российского ученого, отражены в таблице 7 как получение факторных доходов, произведенных расходов в стране пребывания и остатков финансовых средств. Ученым были получены доходы в размере $52000. Из них $50000 – оплата труда, $500 – банковские проценты за депозит, $800 – за сдачу в аренду недвижимости (записано не совсем точно в одной строчке: в кредите -$1500, в дебете - $700). Расходы ученого состояли из расходов на питание и одежду (запись по дебету 0,017 в подстатье «Поездки» в группе статей «Услуги» - ученый как бы импортировал услугу), и налога на доходы в размере $14000 (проходит по дебету статьи «Текущие трансферты»). В дебете активов «Финансового счета» величина $20300 характеризует оставшуюся в распоряжении ученого сумму денег.
Статья «Капитальные трансферты» в разделе «Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами» отражает трансферты, включающие передачу права собственности на основной капитал, связанные с приобретением или использованием основного капитала или предусматривающие аннулирование долга кредитором. Именно аннулированием долга операцией 4 и обусловлена запись по кредиту этой статьи с одновременным уменьшением внешних обязательств (запись по дебету статьи «Обязательства» в группе счетов «Финансовый счет»). К капитальным трансфертам относят также инвестиционные трансферты государства и частные пожертвования на инвестиционные цели. К инвестиционным трансфертам России относиться, например, передача зданий, сооружений военной инфраструктуры бывшим членам Варшавского договора. Однако передача вооружений и военной техники, также как и безвозмездная помощь другим государствам, считается по платежному балансу текущим государственным трансфертом.
При описании операции 6 из легенды 2 используется еще одна статья «Приобретение (продажа) не произведенных нефинансовых активов» из раздела «Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами». Эта статья включает приобретение и продажу материальных активов, не являющихся результатом производства (земля и ее недра), а также неосязаемых активов (патенты, авторские права, торговые знаки и пр.). Отметим, что оплата за использование неосязаемых активов показывается в разделе «Счет текущих операций» в подстатье «Роялти и лицензионные платежи», тогда как оплата за приобретение или продажу показывается по данной статье.
Мы видим, что все операции, описанные в легенде 2, несмотря на большие абсолютные значения отдельных статей, привели к незначительным значениям сальдо, как счета текущих операций, так и счета операций с капиталом и финансовыми инструментами. В отличие от случая легенды 1, для легенды 2 положительное значение сальдо счета текущих операций уравновешивается отрицательным значением сальдо счета операций с капиталом и финансовыми инструментами. Общим в обоих случаях является равенство нулю общего сальдо. Как мы уже упоминали в разделе «Общая структура» нулевым должно быть сальдо из четырех (в нейтральном представлении) или из трех (в аналитическом представлении) разделов платежного баланса. Но поскольку мы в легендах не рассматриваем действия денежных властей по изменению международных резервов и не предполагаем никаких ошибок и пропусков в записях операций, то естественно в таких моделях сумма балансов счета текущих операций и счета операций с капиталом и финансовыми инструментами должна быть равна нулю.
Уточнение группы статей «Финансовый счет»
Рассмотренные платежные балансы, соответствующие легендам 1 и 2, дают практически полную качественную картину всех статей раздела «Счет текущих операций». Нам осталось рассмотреть более подробно содержание группы статей «Финансовый счет», приведенный в нейтральном представлении на таблице 1.
Для этого опять пойдем по пути описания новой легенды, составленной для уточнения записей по статьям раздела «Счета операций с капиталом и финансовыми инструментами», в связи с различными видами инвестирования. Напомним, что, строго говоря, инвестиции могут считаться прямыми только на основании того, что прямой инвестор играет значительную роль в управлении предприятием. Но обычно формальным критерием принадлежности к категории прямой инвестор является владение им 10% и более акционерного капитала. Прямые инвестиции, как за границу, так и во внутреннюю экономику показываются в платежном балансе как потоки за определенный период времени по рыночным ценам в разбивке на инвестиции в акционерный капитал, реинвестированные доходы и прочий капитал. Инвестирование в акционерный капитал означает приобретение акций, за исключением приобретения привилегированных акций, не дающих право голоса. Реинвестирование доходов означает вложение обратно в предприятие с иностранным участием части прибыли, полученной, но не распределенной в форме дивидендов. Все указанные в этом абзаце инвестиции отражаются в статье «Прямые инвестиции» (Direct investment), входящей в группу статей «Финансовый счет» раздела «Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами».
В статье «Портфельные инвестиции» (Portfolio investment) отражаются взаимоотношения между резидентами и нерезидентами в связи с торговлей финансовыми инструментами, не дающими право контроля над объектом инвестиций. Иногда отдельно выделяют статью «Финансовые производные», в которую выделяют операции с дериватами (опционы, варранты, свопы, фьючерсы, форварды и т.д.) – ценными бумагами, условия обращения которых привязываются к первичным ценным бумагам или макроэкономическим показателям.
К статье «Прочие инвестиции» (Other investments) указанного раздела относятся все остальные международные инвестиции, не включенные в прямые и портфельные инвестиции. Наиболее существенные из них следующие.
Коммерческие кредиты (commercial credits) – требования и обязательства, возникающие в результате предоставления поставщиком кредита покупателю товаров и услуг или предварительной оплаты покупателем еще не полученных товаров и услуг. Коммерческие кредиты обычно связаны с оплатой внешнеторговых сделок и являются кратковременными.
Ссуды (loans) – финансовые активы, возникающие вследствие того, что кредитор напрямую предоставляет заемщику определенную сумму денежных средств. Отличительной чертой ссуд является то, что кредитор не получает взамен документ, который мог бы обращаться на финансовом рынке (например, облигацию). В основном это ссуды для финансирования торговых сделок, авансы, ипотечный кредит, кредиты МВФ, а также соглашения о финансовом лизинге и обратном выкупе.
После такого короткого вступления попробуем сопоставить нижеприведенную легенду 3 с платежным балансом, представленным в таблице 8.
Легенда 3.
Рассмотрим акционерное общество «XYZ» на территории России, в котором японская фирма владеет 50% капитала, 45% капитала принадлежит российским предприятиям и 5% - японскому миллионеру. В рассматриваемый период времени АО «XYZ» осуществило следующие операции.
- Выпустило новых акций на $10*106, которые были куплены существующими акционерами пропорционально их капиталу в АО.
- Японская фирма предоставила «XYZ» оборудование на $2*106, увеличив тем самым свою долю в акционерном капитале.
- Японский миллионер на $0,4*106 продал «XYZ» товаров, за которые было оплачено лишь $0,2*106 наличными; остальные $0,2*106 составил торговый кредит.
- Банк из Малайзии предоставил «XYZ» кредит в $7,5*106.
- Чистая прибыль «XYZ» по результатам предшествующего года составила $1*106, но дивидендов АО не платило.
Как и в случае легенды 2, в круглых скобках внутри таблицы указан номер операции.
Таблица 8. Результирующие изменения статей платежного баланса вследствие всех 5-ти операций легенды 3 (млн. долл. США)
| | Кредит | Дебет | Баланс |
| Счет текущих операций | | | -2,95 |
| Товары и услуги | | | -2,4 |
| Товары | | | |
| Импорт | | 2 (2) | |
| | | 0,4 (3) | |
| Доходы от инвестиций и оплата труда | | | -0,55 |
| Доходы от инвестиций | | | |
| Прямые инвестиции | | | |
| Доходы на участие в капитале | | 0,50 (5) | |
| Портфельные инвестиции | | 0,05 (5) | |
| Другие инвестиции | | | |
| Текущие трансферты | | | |
| Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами | | | 2,95 |
| Финансовый счет | | | 2,95 |
| Прямые инвестиции | | | 7,50 |
| За границу | | | |
| В Россию | 5 (1) | | |
| | 2 (2) | | |
| | 0,50 (5) | | |
| Портфельные инвестиции | | | 0,55 |
| Активы | 0,5 (1) | | |
| | 0,05 (5) | | |
| Обязательства | | | |
| Прочие инвестиции | | | -5,1 |
| Активы | | 5,5 (1) | |
| | 0,2 (3) | | |
| | | 7,5 (4) | |
| Обязательства | 0,2 (3) | | |
| | 7,5 (4) | | |
В данной модели отрицательное сальдо счета текущих операций компенсируется положительным сальдо счета операций с капиталом и финансовыми инструментами. Заметим, что прямые инвестиции в Россию при этом составили $7,55*106, а кредит Малайзийского банка на момент составления платежного баланса никак не использовался. Импорт товаров финансировался за счет поступлений из-за рубежа.