Ения эмитента, сведения о банковских счетах, об аудиторе, оценщике и о финансовом консультанте эмитента, а также об иных лицах, подписавших ежеквартальный отчет
| Вид материала | Отчет |
- Краткие сведения о лицах, входящих в состав органов управления эмитента, сведения, 1441.14kb.
- Ежеквартальный отчет эмитента эмиссионных ценных бумаг Общество с ограниченной ответственностью, 4988.44kb.
- Ежеквартальный отчет открытое Акционерное Общество «Смоленскмебель» Код эмитента, 1671.91kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента: 00137, 11228.92kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Воронежская энергосбытовая компания», 3258.09kb.
- Ежеквартальныйотче т, 2514.22kb.
- Ежеквартальный отче т открытого акционерного общества, 5552.68kb.
- Место нахождения эмитента: 360015, рф, кбр, г. Нальчик, ул. Кабардинская, 158, 2303.02kb.
- 2 Банковские риски 19 III, 2019.6kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Торговый Дом гум", 3490.18kb.
2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг.
Эмитентом осуществлялась дополнительная эмиссия ценных бумаг в связи с присоединением к нему ОАО «Коми региональная генерирующая компания» и конвертацией обыкновенных именных акций и привилегированных именных акций ОАО «Коми региональная генерирующая компания» в акции ОАО «ТГК-9».
Размещение ценных бумаг осуществляется в целях реформирования энергетического комплекса Российской Федерации.
Эмиссия не осуществлялась с целью финансирования определенной сделки (взаимосвязанных сделок) или иной операции, приобретения долей участия в уставном капитале иной организации, уменьшения или погашения кредиторской задолженности или иных обязательств.
2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг.
Развивающиеся рынки, и в частности рынок Российской Федерации, характеризуются более высоким уровнем правовых, экономических и политических рисков. В обозримом будущем деятельность Эмитента может быть подвержена воздействию таких рисков и их последствий. В результате существует неопределенность, которая может повлиять на будущую коммерческую деятельность Компании, возможность реализации ее активов и соблюдение сроков погашения обязательств.
Необходимо учитывать, что развивающаяся экономика Российской Федерации подвержена быстрым изменениям, и поэтому приведенная в настоящем документе информация может достаточно быстро устареть. Соответственно, инвесторам необходимо тщательным образом оценить собственные риски и принять решение о целесообразности инвестиций с учетом существующих рисков.
2.5.1. Отраслевые риски.
Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам. Приводятся наиболее значимые, по мнению эмитента, возможные изменения в отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемые действия эмитента в этом случае.
Зависимость от цены на природный газ (высокая доля в затратах компании, неопределенность рынков топлива). Ограничения на поставку природного газа для инвестиционных проектов ОАО «ТГК-9».
Дополнительные риски – состояние газопроводов, ограничение пропускной способности. Мерами по нивелированию данного риска могут стать переговоры с Газпром по согласованию дополнительной потребности в газе для реализации инвестиционных проектов ОАО «ТГК-9» при содействии Администрации регионов, заключение долгосрочных договоров на потребление газа с независимыми производителями.
Усиление конкуренции на рынках тепловой и электрической энергии. Для улучшения своих конкурентных позиций планируется проводить реконструкцию действующих и строительство новых генерирующих объектов и тепловых сетей, а также техническое перевооружение основных фондов.
Отказ крупных промышленных потребителей от тепловой энергии ОАО «ТГК-9» и строительство собственной тепловой генерации. Для нивелирования данного риска ОАО «ТГК-9» проводит активную работу с потребителями, направленную на формирование взаимовыгодных отношений.
Отказ муниципальных образований от централизованной теплофикации от источников ОАО «ТГК-9». Компания сотрудничает с Администрациями регионов, муниципальных образований для формирования единого видения развития территорий, включающего в себя план развития тепло- и электрогенерирующих мощностей, а также теплосетевой инфраструктуры.
Несовершенство нормативно-методической базы оптового и розничного рынка энергии и мощности, заключающееся в доработке правил и регламентов оптового рынка, изменениях в системе нормативных показателей. Регулирование рынка тепла существенно отстает от регулирования рынка электрической энергии и мощности.
Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.
Эмитент осуществляет закупки сырья и оборудования. В связи с этим существуют риски, связанные с возможным повышением цен на сырье и оборудование.
В случае отрицательного влияния изменения цен на сырье и оборудование на деятельность компании эмитент предполагает осуществить все действия, направленные на снижение влияния таких изменений на свою деятельность, в том числе: сокращение издержек производства, сокращение расходов, сокращение инвестиционных планов.
Риски, связанные с возможным повышением цен на сырье и оборудование, не окажут негативное влияние на исполнение обязательств эмитента по ценным бумагам.
Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.
Эмитент осуществляет сбыт электрической и тепловой энергии конечным потребителям на внутреннем рынке. В связи с этим существуют риски, связанные с возможным повышением цен на продукцию и/или услуги Эмитента.
Потенциально лояльность потребителей тепловой энергии является высокой, в связи с существенными затратами, которые потребитель может понести при переходе на теплоснабжение конкурирующей генерирующей компании.
В случае отрицательного влияния изменения цен на продукцию и/или услуги Эмитента на деятельность компании Эмитент предполагает осуществить все действия, направленные на снижение влияния таких изменений на свою деятельность, в том числе: сокращение издержек производства, сокращение расходов, сокращение инвестиционных планов.
Рисков, связанных с изменением цен на внешних рынках не существует, так как Эмитент не оказывает услуги на экспорт.
Риски, связанные с возможным понижением цен на продукцию и/или услуги эмитента, не окажут негативное влияние на исполнение обязательств эмитента по ценным бумагам.
2.5.2. Страновые и региональные риски.
Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране и в регионе, в которых Общество зарегистрировано в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность.
В настоящее время наблюдается положительная тенденция повышения международных рейтингов РФ. В соответствии с классификацией международных рейтинговых агентств Fitch, Moody’s и Standard & Poor’s Россия получила инвестиционный рейтинг, в соответствии с которым, экономическая и политическая ситуация в России оценивается как неопасная в краткосрочной перспективе. Прогноз для всех рейтингов остается на уровне “стабильный”. Благоприятными факторами, способствующими повышению рейтингов России, по мнению агентства, являются экономический рост, наблюдающийся в России в течение последних нескольких лет, повлекший за собой улучшение большинства ключевых экономических показателей, включая профицит счета текущих операций, а также рост золотовалютных резервов России и сокращение внешних краткосрочных обязательств.
С другой стороны экономика России не защищена от рыночных спадов и замедления экономического развития в других странах мира. Как уже случалось в прошлом, финансовые проблемы или обостренное восприятие рисков инвестирования в страны с развивающейся экономикой могут снизить объем иностранных инвестиции в Россию и оказать отрицательное воздействие на российскую экономику. Кроме того, поскольку Россия производит и экспортирует большие объемы природного газа и нефти, российская экономика особо уязвима перед изменениями мировых цен на природный газ и нефть, а падение цены природного газа и нефти может замедлить или поколебать развитие российской экономики. Эти события могут ограничить доступ эмитента к капиталу и оказать неблагоприятное воздействие на покупательную способность потребителей продукции эмитента. Эмитент предполагает осуществить все действия, направленные на снижение влияния таких событий на свою деятельность: уменьшить финансирование операционной деятельности за счет заемных средств.
Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика в Пермском крае (Приволжский федеральный округ). Операционную деятельность Эмитент ведет в Пермском крае, Республике Коми и Свердловской области. Экономическая и политическая ситуация в последнее время в этих регионах оценивается как стабильная. Ухудшение политической и экономической ситуации в указанных регионах окажет существенное влияние на деятельность Эмитента, поскольку практически вся сумма доходов приходится на доходы, полученные от реализации электрической и тепловой энергии в данных регионах. Эмитент предпримет все возможное для снижения негативных последствий ухудшения политической и экономической ситуации в указанных регионах.
Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране и регионе, в которых Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность.
В случае возникновения военных конфликтов, введения чрезвычайного положения, забастовок, а также террористических актов Эмитент несет риски выведения из строя основных средств и другого имущества, а также причинения вреда жизни и здоровью персонала Компании. В настоящий момент данные риски оцениваются как маловероятные, однако для минимизации возникновения и/или отрицательного воздействия данных рисков на деятельность Компании в структуре Эмитента функционирует Дирекция по безопасности.
Риски, связанные с географическими особенностями страны и региона, в которых Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.
Пермский край, Свердловская область и Республика Коми расположены сразу в нескольких климатических поясах: от умеренно-континентального до арктического. Климат всех трех регионов характеризуется продолжительной и очень холодной зимой. Температура в зимний период на северных территориях данных регионов достигает -50С и ниже.
Таким образом, в условиях продолжительных низких температур в регионах присутствия Эмитента одной из важнейших и ответственных задач его функционирования является обеспечение надежного и бесперебойного энергоснабжения потребителей. ОАО «ТГК-9», как один из крупнейших производителей тепло- и электроэнергии, является социально значимым предприятием, от которого зависит жизнь и здоровье жителей Пермского края, Свердловской области и Республики Коми.
Одной из ключевых мер по нивелированию данного риска, особенно в период осенне-зимнего максимума является создание резервов генерирующих мощностей.
Пермский край, Свердловская область и Республика Коми имеют удобное географическое расположение и обладают развитой транспортной сетью, представленной всеми видами транспорта: автомобильным, водным, воздушным, железнодорожным. В связи с этим риск прекращения транспортного сообщения для Эмитента является минимальным.
Прочие риски, связанные с повышенной опасностью стихийных бедствий, рассматриваются как маловероятные.
2.5.3. Финансовые риски.
Риски, связанные с изменением процентных ставок и предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения процентных ставок на деятельность эмитента.
Инвестиционная деятельность и текущая деятельность осуществляется эмитентом как за счет собственных источников финансирования, так за счет привлечения краткосрочных кредитных ресурсов. В случае роста процентных ставок на рынке, Эмитент будет вынужден привлекать более дорогие средства для финансирования своей инвестиционной программы и текущей деятельности, что может отрицательно повлиять на операционные результаты общества. В этом случае Эмитент, возможно, будет вынужден существенно сократить расходы на развитие, что может отрицательно повлиять на его долю рынка и операционные результаты. В тоже время увеличение процентных ставок снизит стоимость обслуживания в реальном выражении уже существующих займов, ставки по которым фиксированы.
Хеджирование, как инструмент управления финансовыми рисками, в деятельности эмитента не используется.
Риски, связанные с изменением курса обмена иностранных валют и предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения курса обмена иностранных валют на деятельность эмитента.
В целом, поскольку вся сумма доходов и расходов эмитента номинирована в рублях и не привязаны к валютному курсу, а также поскольку эмитент не проводит инвестиций в иностранные финансовые активы, и не привлекает иностранных займов, вероятность возникновения существенных финансовых рисков (которые бы сильно повлияли на финансовое состояние эмитента, его ликвидность, источники финансирования, результаты деятельности и т.п.) отсутствует.
Инфляционный риск
Состояние российской экономики характеризуется высокими темпами инфляции. В таблице ниже приведены данные о годовых индексах инфляции за период с 1998 года по 2006 год:
| Период | Инфляция за период |
| 2006 год | 9,00% |
| 2005 год | 10,9% |
| 2004 год | 11,7% |
| 2003 год | 12% |
| 2002 год | 15,1% |
| 2001 год | 18,6% |
| 2000 год | 20,1% |
| 1999 год | 36,5% |
| 1998 год | 84,4% |
После кризиса 1998 года уровень инфляции постоянно снижался и достиг 10,9% в 2006 году и прогнозируется дальнейшее снижение инфляции. Тем не менее, уровень инфляции напрямую зависит от политической и экономической ситуации в стране.
В случае увеличения темпов инфляции снижается реальная стоимость процентных выплат по обязательствам в национальной валюте, что является благоприятным фактором для Эмитента. В указанной ситуации вероятность неисполнения Эмитентом обязательств по ценным бумагам в реальном денежном выражении низкая.
Подверженность показателей финансовой отчетности Эмитента, подготовленной по российским стандартам бухгалтерского учета, влиянию указанных финансовых рисков:
| № | Риски | Вероятность их возникновения | Характер изменений в отчетности |
| 1 | Рост процентных ставок | Низкая | Увеличение в отчете о прибылях и убытках операционных расходов |
| 2 | Рост курса евро относительно рубля и доллара США | отсутствует | Отчетность не меняется, поскольку вся сумма доходов и расходов эмитента номинирована в рублях и не привязаны к валютному курсу, а также поскольку эмитент не проводит инвестиций в иностранные финансовые активы, и не привлекает иностранных займов |
| 3 | Снижение курса доллара США относительно рубля и евро | отсутствует |
Инфляционные риски
Состояние российской экономики характеризуется высокими темпами инфляции. В таблице ниже приведены данные о годовых индексах инфляции за период с 1998 года по 2005 год:
| Период | Инфляция за период |
| 2005 год | 10,9% |
| 2004 год | 11,7% |
| 2003 год | 12% |
| 2002 год | 15,1% |
| 2001 год | 18,6% |
| 2000 год | 20,1% |
| 1999 год | 36,5% |
| 1998 год | 84,4% |
После кризиса 1998 года уровень инфляции постоянно снижался и достиг 10,9% в 2005 году и прогнозируется дальнейшее снижение инфляции. Тем не менее, уровень инфляции напрямую зависит от политической и экономической ситуации в стране.
В случае увеличения темпов инфляции снижается реальная стоимость процентных выплат по обязательствам в национальной валюте, что является благоприятным фактором для Эмитента. В указанной ситуации вероятность неисполнения Эмитентом обязательств по ценным бумагам в реальном денежном выражении низкая.
Подверженность показателей финансовой отчетности Эмитента, подготовленной по российским стандартам бухгалтерского учета, влиянию указанных финансовых рисков:
| № | Риски | Вероятность их возникновения | Характер изменений в отчетности |
| 1 | Рост процентных ставок | Низкая | Увеличение в отчете о прибылях и убытках операционных расходов |
| 2 | Рост курса евро относительно рубля и доллара США | отсутствует | Отчетность не меняется, поскольку вся сумма доходов и расходов эмитента номинирована в рублях и не привязаны к валютному курсу, а также поскольку эмитент не проводит инвестиций в иностранные финансовые активы, и не привлекает иностранных займов |
| 3 | Снижение курса доллара США относительно рубля и евро | отсутствует |
2.5.4. Правовые риски.
Правовые риски, связанные с изменением валютного законодательства:
Правовые риски, связанные с изменением валютного законодательства:
Эмитент не осуществляет экспорт и импорт товаров, работ и услуг. В связи с этим правовые риски, связанные с деятельностью Эмитента, описываются только для внутреннего рынка. В целом, риски, связанные с деятельностью Эмитента, характерны для большей части субъектов предпринимательской деятельности, действующих на территории Российской Федерации.
Изменения законодательства о валютном регулировании и контроле
Приказ Минфина РФ от 27.11.2006 № 154н «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «Учет активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте (ПБУ 3/2006»
Настоящее Положение устанавливает особенности формирования в бухгалтерском учете и бухгалтерской отчетности информации об активах и обязательствах, стоимость которых выражена в иностранной валюте, в том числе подлежащих оплате в рублях, организациями, являющимися юридическими лицами по законодательству Российской Федерации (за исключением кредитных организаций и бюджетных учреждений).
Постановление Правительства РФ от 8 ноября 2006 г. N 657 «О признании утратившим силу Постановления Правительства Российской Федерации от 17 октября 2005 г. N 623»
С 1 января 2007 г. утрачивает силу Постановление Правительства РФ от 17 октября 2005 г. N 623, утверждающее Правила осуществления предварительной регистрации счета (вклада), открываемого в банке за пределами территории РФ. Это связано с тем, что положения ст. 18 Федерального закона от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле", предусматривающие обязательную предварительную регистрацию такого счета, действуют до 1 января 2007 г. в рамках либерализации валютного законодательства.
Правовые риски, связанные с изменением налогового законодательства:
Как и любой иной субъект хозяйственной деятельности Эмитент является участником налоговых отношений. Налоговое законодательство Российской Федерации постоянно претерпевает изменения.
В настоящее время Правительство РФ проводит политику снижения налогового бремени на российских налогоплательщиков. В связи с чем, в ближайшее время, не ожидается внесение изменений в налоговое законодательство в части увеличения налоговых ставок.
Данный риск рассматривается как незначительный.
В случае внесения изменений в действующие порядок и условия налогообложения эмитент намерен планировать свою финансово-хозяйственную деятельность с учетом этих изменений.
Руководство считает, что Эмитент в полной мере соблюдает налоговое законодательство, касающееся его деятельности, что, тем не менее, не устраняет потенциальный риск расхождения во мнениях с соответствующими регулирующими органами по вопросам, допускающим неоднозначную интерпретацию.