Автономная некоммерческая организация

• Автономная некоммерческая организация, 223.98kb.
• Кировская область, 1308.36kb.
• Курсовая работа по дисциплине, 12.62kb.
• Автономная некоммерческая организация, 41.78kb.
• Анкета номинанта, 76.12kb.
• Задачи по главе 1, 914.88kb.
• Автономная некоммерческая организация, 86.12kb.
• Автономная Некоммерческая Организация «Международный центр развития ледяного и песчаного, 180.62kb.
• Выписка изприка за, 146.02kb.
• «Управление финансами», 319.87kb.

1.3. Макроэкономическая ситуация и банки 12.1.2007. 2006 год был стабильным и в России, и в мире. За год не произошло ни одной значимой для мировой экономики катастрофы. Но еще один сравнительно бескризисный год для мира может обернуться концом эры стабильности для России. Ослабление геополитической напряженности в мире, если оно произойдет, приведет к значительному понижению цен на нефть (по оценкам экспертов, до 30% стоимости нефти определяется не рыночными, а геополитическими факторами), что породит значительные экономические, а возможно, и политические изменения внутри России. На сегодняшний день нефть сорта Urals стоит меньше $50 за баррель, что более чем на $10 ниже параметра, заложенного в бюджет этого года ($61 за баррель нефти сорта Urals). Параллельно наблюдается продолжение той тенденции, которая проявилась еще в 2004 г.: темпы роста добычи нефти сокращаются, объемы добываемого газа вообще практически не увеличиваются. Дефицит газового баланса “Газпрома”, который эксперты предсказывали к 2010 г., по правительственным оценкам, может наступить уже в текущем году. Топлива не хватает на внутреннем рынке, что порождает дефицит электроэнергии, а спрос за рубежом только растет. В совокупности две тенденции — стагнация добычи и ухудшение мировой конъюнктуры — приведут к ряду изменений в российской экономике; они позволяют уверенно говорить о том, что 2007 год будет поворотным: от того, как правительство среагирует на изменения, зависит то, по какому пути развития пойдет Россия, и то, какая власть ее по этому пути поведет. Одной из важнейших интриг 2007 г. станет ситуация со стабилизационным фондом. Правительственные чиновники заверяют, что бюджет останется бездефицитным даже при цене на Urals в $40. Между тем до критической отметки в $40 за баррель осталось не так уж много — если сбудутся прогнозы ряда экспертов, то в течение 2007 г. нефть может подешеветь на $10-15, что приведет к появлению у России первого за время правления Путина дефицитного бюджета. Даже если стабфонд распечатывать не придется, новая тенденция — сокращение, а не наращивание темпов его роста уже вселяет определенные опасения: по сути, это означает, что Россия прошла этап накопления резервных финансовых средств и вплотную подходит к этапу их проедания. В такой ситуации ключевым вопросом экономической политики государства становятся цели и методы использования стабфонда — если правительство, допустив его открытие, будет тратить накопленные деньги на финансирование уже запланированных расходов и, таким образом, инвестировать в продление срока жизни стабильности политической, то настоящий экономический кризис не за горами. Если власть поступит стратегически — максимально оттянет момент раскупоривания стабфонда и придумает механизмы его инвестирования в будущее страны, то стоит ожидать кризиса политического, поскольку такое решение напрямую скажется и на расходах бюджета двух предвыборных лет. Российская власть, которая слишком полагалась на мировую конъюнктуру, оказалась перед нелегким выбором. Теперь возможность предотвратить экономический кризис есть только у населения, которому также предстоит в этом году сделать выбор между двумя Россиями и двумя кризисами. 12.1.2007. В прошлом году граждане и компании вложили в паевые фонды 40,8 млрд руб. — в пять раз больше, чем годом ранее. В этом году управляющие рассчитывают на большее. На новогодние подарки россияне потратили не все свои деньги. Многие из них решили в декабре вложить свои деньги в паевые фонды. Благодаря этому декабрьский объем привлечений в открытые ПИФы, по данным ссылка скрыта, составил 5,4 млрд руб. — это рекордная цифра во всей истории индустрии. Стоимость акций в ноябре — декабре росла и люди, которые в конце года получили бонусы и премии, решили вложить их в ПИФы, считает вице-президент управляющей компании “Тройка Диалог” Андрей Звездочкин. Предыдущий рекорд был установлен в мае — тогда россияне, воодушевленные ростом фондового рынка, принесли в ПИФы 5,1 млрд руб. А за весь 2006 г. они купили паев на 40,8 млрд руб. против 7,7 млрд руб. годом ранее. “Это был очень удачный год для управляющих и пайщиков”, — радуется Звездочкин. Фондовый рынок активно растет уже два года, доходность банковских депозитов падает, перечисляет он причины успеха. Управляющие стали больше работать с клиентами — появились институты финансовых консультантов, публикации в СМИ, выросли доходы населения — средняя зарплата уже составляет $400, добавляет замгендиректора “Альфа-Капитала” Арен Апикян. “Курс доллара падает, и граждане переводят свои сбережения в рубли и инвестируют их в ПИФы”, — отмечает он. Параллельно с бурным ростом индустрии коллективных инвестиций в прошлом году изменилась структура вложений в ПИФы. Если в 2005 г. половину всех денег привлекли фонды облигаций, то в прошлом году клиенты ПИФов предпочитали вкладывать деньги в фонды акций — их портфели пополнились на 23 млрд руб. Смешанным фондам граждане доверили 12,3 млрд руб., индексным — 2,9 млрд руб., а фондам облигаций — всего 2,3 млрд руб. В 2004 г. ситуация на фондом рынке была не очень хорошей и люди, помня об этом, в 2005 г. несли деньги в фонды облигаций, объясняет Апикян. А в 2006 г. они покупали паи фондов акций и смешанных фондов, вспоминая о росте рынка в 2005 г. Лидером по привлечению в прошлом году оказался фонд акций “Добрыня Никитич”, которым управляет “Тройка Диалог” (2-е место в 2005 г.): в него вложили 7,96 млрд руб. За ним следует смешанный фонд “Дружина” этой же компании, который собрал 3,6 млрд руб. Замыкает тройку лидеров фонд акций “Петр Столыпин” под управлением “ОФГ Инвест” с 2,6 млрд руб. Впрочем, безоговорочное лидерство “Добрыни Никитича” в последние месяцы выглядит уже не столь убедительно. Начиная с сентября этот ПИФ не поднимался в рэнкинге ссылка скрыта выше 11-го места. Естественно, что лидеры меняются и происходит передел рынка — на него выходят новые игроки и активизируются уже существующие, которые вкладывают много денег в рекламу своих паев, их дистрибуцию, команду управляющих, говорит Апикян. Но некоторые участники рынка объясняют откат “Добрыни Никитича” плохими показателями доходности фонда. По итогам года доходность “Добрыни Никитича” составила 48% (против 70% роста индекса РТС) — 24-е место среди открытых фондов акций. А в прошлом году он заработал для своих клиентов почти в два раза больше — 87,9% (против 83% по индексу РТС). “Доходность "Добрыни" адекватна аналогичным крупным фондам”, — возражает Звездочкин. Например, “Петр Столыпин” заработал в 2006 г. 51%. “Это хороший показатель, учитывая, что мы не брали больших рисков и нормально отработали майскую коррекцию”, — говорит руководитель управления розничных услуг “ОФГ Инвест” Игорь Рябов. В этом году управляющие ожидают еще большего притока денег. По прогнозам “Альфа-Капитала”, в рыночные ПИФы население вложит не менее 90 млрд руб. Рябов считает, что, как минимум, 70 млрд руб. А Звездочкин отмечает, что в этой стадии отрасль может расти на сотни процентов в год. “ ЭКСТРИМ” ВПЕРЕДИ Первое место по доходности среди фондов акций занял фонд “Экстрим” УК “Агана” — за год его пай подорожал на 86,7%. “Стратегия фонда — активные ежедневные операции с "голубыми фишками", а успех объясняется правильными действиями в период майской коррекции”, — говорит гендиректор “Аганы” Иван Гелюта. Это маленький фонд с агрессивной политикой, обычно управляющие не пересматривают портфели каждый день, говорит Апикян. Второе место у фонда “Российская электроэнергетика” УК “КИТ-Финанс”, который заработал 84,2%. Третье занял фонд акций УК “Универ” с 84%. Доходность прошлогоднего лидера — “Альянс Росно Акции” — в 2005 г. составила 89%, а в этом году — лишь 48%.