Что такое валютный курс 53 > Индексные методы измерения экономических процессов 67 Деньги и процентные ставки 84

• Что такое валютный курс 53 > Индексные методы измерения экономических процессов, 1767.35kb.
• Что такое валютный курс 53 > Индексные методы измерения экономических процессов, 1840.82kb.
• Что такое валютный курс 53 > Индексные методы измерения экономических процессов, 1842.68kb.
• Что такое валютный курс 53 > Индексные методы измерения экономических процессов, 1172.93kb.
• Нных связей Банка России сообщает, что Совет директоров Банка России 14 сентября 2011, 46.36kb.
• Индексные числа используются при описании экономических переменных. Они показывают,, 434.64kb.
• Приказ №80 от 29 декабря 2006 г. Типовые процентные ставки по кредитам для Клиентов, 23.65kb.
• Процентные ставки и валютный курс цены финансовых активов, расходы домохозяйств и фирмструктура, 43.92kb.
• Природа денег и кредита Глава Деньги и экономика, 550.86kb.
• Валютный курс. Факторы, влияющие на валютный курс. Административный и рыноч­ный валютный, 37.91kb.

Процентные ставки центральных банков Рыночные процентные ставки по кредитам, по депо­зитам и т.д. не возникают сами собой в рыночной сти­хии. В каждой стране условия кредитования и процент­ные ставки на денежном рынке регулируются централь­ным банком. В таблице ниже приведены действующие значения основных официальных ставок по главным мировым ва­лютам на середину сентября 1999 года. Официальные процентные ставки по некоторым валютам Страна Процентная ставка (Предыдущее) Дата последнего изменения U.S Federal funds Discount rate 5.25% (5.00) 4.75% (4.50) Aug 24, 99 Aug 24, 99 Japan Discount rate o/night call rate target 0.50% (1.00) 0.15% (0.25) Sept 8, 95 Feb 12, 99 Euro zone Refinancing tender Marginal lending rate Deposit rate 2.50% (3.00) 3..5% (4.5) 1.5% (2.0) Apr 8, 99 Apr 8, 99 Apr 8, 99 U.K Repo rate 5.25% (5.00) Sept 8, 99 Canada Bank rate 4.75% (5.00) May 4, 99 Switzerland Discount rate 0.50% (1.00) Apr 8, 99 Sweden Repo rate Lending rate Deposit rate 2.90% (3.15) 4.25% (4.75) 2.75% (3.25) Mar 25, 99 Feb 12, 99 Feb 12, 99 Australia Cash rate 4.75% (5.00) Dec 2, 98 Denmark Discount rate Repo rate 2.75% (3.25) 2.85% (2.90) Apr 9, 99 June 17, 99 Norway Deposit rate O/N lending rate 6.00% (6.50) 8.00% (8.50) June 16, 99 June 16, 99 Greece 14-day depo rate Lombard rate 12.00% (12.25) 13.50%' (15.50) Jan 13, 99 Jan 13. 99 Из таблицы видно, что центральные банки исполь­зуют в качестве своих инструментов различные виды про­центных ставок. Дисконтная ставка (discount rate) характеризует ус­ловия, на которых центральный банк (ЦБ) предоставля­ет коммерческим банкам денежные средства. Если ком­мерческий банк занял у ЦБ сумму S с дисконтной став­кой d (%), то это означает, что фактически коммерческий банк получил в свое распоряжение сумму (1 - d/100 )*S, a вернет он центральному банку сумму S. Обычно дискон­тная ставка устанавливается в процентах годовых, сле­довательно, когда речь идет о конкретном сроке заим­ствования, скажем в Т дней, то получаемая сумма рас­считывается по формуле dT (1 - ————————) S. 100*360 Процентные ставки (interest rate) межбанковского за­имствования во многих странах являются основным ин­струментом политики центральных банков. Они носят разные названия, но общий смысл их заключается в том, что под такие процентные ставки коммерческие банки занимают друг у друга средства на короткое время для регулирования своих балансов. Отличие процентной став­ки от дисконтной заключается в способе начисления сумм: если банк заимствовал у другого банка сумму S под г про­центов, то он вернет сумму (1 + r/100 )*S; при задании г в виде процентов годовых и заимствовании на срок Т дней, сумма к возврату определяется формулой г Т (1 + ———————) S. 100 360 Официально регулируемые ставки межбанковского заимствования являются определяющими для всех про­чих ставок денежного рынка; от них зависят ставки по государственным долговым ценным бумагам, уровни доходности по всем прочим финансовым инструментам, проценты по кредитам клиентам банков. Не имея здесь возможности детально рассматривать структуру процен­тных ставок многих стран, приведем только цепочку за­висимости процентных ставок на примере США: Discount rate. Federal funds rate, Treasury bill rates, Treasury notes rates, Treasury bond rates. Соответственно, в русском переводе: Дисконтная ставка, Ставка по федеральным фондам, Ставки по казначейским векселям, Ставки по казначейс­ким обязательствам, Ставки по государственным облига­циям США Процентные ставки в этой цепочке растут слева на­право. Дисконтная ставка FED (Discount rate) - самый силь­ный инструмент и к ее изменению FED прибегает редко; за всю историю FED, с 1934 года, дисконтная ставка ме­нялась 114 раз (последнее изменение с 4,5 до 4,75% годо­вых состоялось 24 августа 1999 года). Более гибкий меха­низм управления осуществляется через ставку по феде­ральным фондам (Federal Funds Rate) - процентную став­ку, по которой банки, члены Федеральной резервной си­стемы торгуют друг с другом краткосрочными кредита­ми федеральных фондов. Если дисконтная ставка уста­навливается высшим руководящим органом - Советом управляющих FED, то ставка по федеральным фондам находится в компетенции Комитета по операциям на от­крытом рынке (Federal Open Market Committee, FOMC). В конечном счете, доходности финансовых инструментов определяются рынком, но процентные ставки централь­ного банка дают сильнейший ориентир для всех прочих ставок, что подтверждается наблюдаемой очень сильной корреляцией между Federal Funds Rate и доходностями государственных облигаций, в особенности - краткосроч­ных. На двух рисунках ниже представлена общая дина­мика FED Funds и график доходности государственных ценных бумаг США на примере 10-летних облигаций. Рис. 5.4. Процентные ставки по федеральным фондам США Рис. 5.5. График доходности 10-летних государственных облигаций США (10-year Treasury bonds rates) 