Э. В. Санакоев Оптимизация денежных потоков на примере дочернего предприятия

Вид материалаДокументы

Содержание


Денежный поток
Входящие денежные потоки
Исходящие денежные потоки
Подобный материал:
Э. В. Санакоев

Оптимизация денежных потоков

на примере дочернего предприятия


Рыночная экономика предполагает осуществление деятельности в условиях постоянной дебиторской и кредиторской задолженности, в результате часто возникает парадоксальная ситуация – прибыльное предприятие испытывает дефицит денежных средств1. В сложившейся ситуации неплатежей, наряду с главной целью деятельности предприятия - получением прибыли, особое значение имеет поддержание его ликвидности и платежеспособности.

Одним из способов решения проблемы платежеспособности и ликвидности предприятия является оптимизация денежных потоков.

Денежный поток – это движение денежных средств предприятия за определенный период времени. Денежный поток на различных стадиях движения принимает форму входящих и исходящих денежных потоков, кроме того, на конец отчетного периода он принимает форму сальдо денежного потока.

Входящие денежные потоки – это совокупность поступлений денежных средств от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности на расчетный, валютный счет и в кассу предприятия.

Исходящие денежные потоки – это совокупность выбытий денежных средств с расчетного, валютного счета и кассы предприятия, связанных с осуществлением текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

В экономической науке существует такое понятие как сальдо. Одно из его значений – это разница между поступлением и выбытием денежных средств фирмы, предприятия за определенный промежуток времени. Таким образом, разница между входящим и исходящим денежным потоком – это сальдо денежного потока.

Мировая практика выделяет три направления хозяйственной деятельности предприятия - текущая, инвестиционная и финансовая. Так к текущей относится основная деятельность предприятия, определенная в ее учредительном документе – производство товаров, выполнение работ, оказание услуг. К инвестиционной деятельности относится приобретение и реализация основных средств, нематериальных активов. Финансовая деятельность заключается в получении и предоставлении кредитов, займов, ссуд, выплате дивидендов. В зависимости от того, в какой сфере деятельности возникают денежные потоки, они так же подразделяются на входящие и исходящие потоки от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности2.

Одной из форм организации предпринимательства является учреждение дочернего предприятия. Рассмотрим систему денежных потоков на строительном предприятии ООО «Бета», 100% учредителем которого является головная компания - ОАО «Альфа».

Основное направление деятельности ООО «Бета» - это строительство жилых домов коттеджного типа, что составляет 98% его выручки, кроме того, предприятие оказывает услуги автотранспортом, машинами и механизмами, сдает в аренду основные средства. Отношения с головным предприятием строятся на основе следующих принципов:

1. Все контракты с заказчиками на выполнение строительных работ заключаются ОАО «Альфа», выступающей в роли подрядчика. ООО «Бета» выполняет строительные работы на основании договора субподряда с головным предприятием.

2. Приобретение и реализация основных средств и нематериальных активов производится по согласованию с ОАО «Альфа».

3. При необходимости ОАО «Альфа» выступает в роли займодавца. Если головная компания не в состоянии предоставить заемные средства, то привлечение денежных средств в виде кредитов, займов у сторонних контрагентов, осуществляется по согласованию с ОАО «Альфа».

Таким образом, текущая, инвестиционная и финансовая деятельность ООО «Бета» полностью контролируется головной компанией – ОАО «Альфа».

Большая часть входящих денежных потоков ООО «Бета» приходится на текущую деятельность - около 98% и носит регулярный характер, то есть относительно равномерно распределена во времени и поступает от одного контрагента – ОАО «Альфа», в виде расчетов за выполненные строительные работы по договору субподряда. Одним из основных преимуществ отношений ООО «Бета» с ОАО «Альфа» является то, что задержка оплаты заказчиком выполненных работ не отражается на входящем денежном потоке ООО «Бета». Финансовая политика ОАО «Альфа» направлена на изыскание денежных средств и своевременную оплату выполненных работ субподрядной дочерней организации, в целях предотвращения срывов производственного процесса.

Регулярный характер также носят входящие денежные потоки от предоставления имущества в аренду, арендные платежи равномерно распределены во времени, отношения с контрагентами условно постоянны, задержек с расчетами за аренду не наблюдается.

Иначе обстоит дело с входящими денежными потоками от оказания услуг машинами и механизмами. Заключение договоров на оказание услуг автотранспортом, машинами и механизмами зависит от того, есть ли в распоряжении у предприятия временно свободные основные средства, есть ли в этот момент на них спрос, устраивает ли цена договора, платежеспособен ли потенциальный клиент и т.д. Таким образом, входящие денежные потоки дискретны, то есть имеют прерывистый, а то и разовый характер3.

Дискретными являются и входящие денежные потоки, генерируемые при перепродаже излишков материалов на сторону.

Исходящие денежные потоки от текущей деятельности консолидируются в следующие группы и подгруппы:

1.Производственные расходы, в их числе:
    1. Оплата поставщикам основных и вспомогательных материалов, горюче-смазочных материалов, запчастей, электроэнергии.

1.2. Расчеты с субподрядными организациями за строительно-монтажные работы.

1.3. Арендные и лизинговые платежи

1.4.Оплата услуг сторонних организаций по ремонту строительной техники, оборудования.

1.5. Оплата транспортно-экспедиционных услуг сторонних организаций

1.6. Оплата охранных услуг

2. Расчеты с поставщиками ТМЦ для перепродажи

3. Административные расходы

3.1. Расходы на содержание зданий и сооружений

3.2. Расходы на содержание транспорта административного назначения

3.3. Расходы на содержание оргтехники и ПО

3.4. Расходы на работу с персоналом, обучение

3.5. Расчеты с поставщиками информационных, консультационных, юридических услуг.

3.6. Представительские расходы

3.7. Командировочные расходы

3.8. Расходы на социальную программу

3.9. Выплаты сотрудникам

3.10. Уплата налогов

3.11. Услуги банков

Исходящие денежные потоки по производственным расходам носят регулярный характер (налажены и упорядочены отношения с поставщиками ТМЦ, электроэнергии, лизинга, аренды, охранных и прочих услуг). Однако, есть в их числе и дискретные денежные потоки – это услуги по ремонту техники и оборудования, транспортно-экспедиционные услуги.

Исходящие потоки в виде расчетов с поставщиками ТМЦ для перепродажи имеют место крайне редко.

Большая часть исходящих денежных потоков ООО «Бета» в виде административных расходов условно постоянна (за исключением командировочных расходов, расходов на работу с персоналом, обучение, социальную программу – дискретные исходящие потоки).

Инвестиционная деятельность ООО «Бета» порождает как входящие, так и исходящие потоки денежных средств.

Входящие денежные потоки от инвестиционной деятельности формируются в результате реализации основных фондов и нематериальных активов. Реализация основных фондов и нематериальных активов производится только с согласия вышестоящей организации. Необходимость в подобных операциях возникает крайне редко.

Исходящие потоки от инвестиционной деятельности группируются следующим образом:
  1. Приобретение объектов основных средств

1.1. Приобретение оборудования и транспорта
    1. Приобретение недвижимости и земли
  1. Приобретение нематериальных активов
  2. Долгосрочные финансовые вложения

Для контроля за исходящими денежными потоками от инвестиционной деятельности ОАО «Альфа» по заявкам дочерних предприятий разрабатывает и утверждает инвестиционную программу на год, с помесячной разбивкой планируемых приобретений. Изменение инвестиционной программы допускается только после обоснования необходимости в корректировке и согласования с головной организацией. Планируемые исходящие денежные потоки ООО «Бета» от инвестиционной деятельности должны компенсироваться входящими денежными потоками от текущей деятельности.

У ООО «Бета» необходимость в финансовой деятельности возникает крайне редко. Если заказчик нарушает условия своевременной оплаты выполненных работ, ОАО «Альфа» прибегает к перераспределению входящих денежных потоков от прочих дочерних предприятий с учетом принципа приоритетности платежей. Для головной компании в данном случае финансовая устойчивость ООО «Бета» является приоритетной, так как доля выручки от строительных работ, выполняемых ООО «Бета», в общей сумме выручки составляет свыше 65%. В случае дефицита денежных средств ОАО «Альфа» пользуется кредитной линией, открытой в обслуживающем его банке.

ООО «Бета» может привлечь кредитные средства с согласия головной компании, в случае если стоимость привлекаемых кредитных ресурсов ниже, либо по инициативе ОАО «Альфа», в такой форме выступают входящие денежные потоки от финансовой деятельности.

Одним из приоритетов деятельности ООО «Бета» является эффективная социальная политика. Так на предприятии существует практика предоставления сотрудникам целевых беспроцентных займов. В данном случае предоставление займов сотрудникам - это исходящий денежный поток от финансовой деятельности.

По результатам деятельности за год, ОАО «Альфа» на собрании акционеров принимает решение об использовании чистой прибыли дочерних предприятий. Принятие положительного решения о распределении прибыли на выплату дивидендов либо на осуществление инвестиционной деятельности, обязывает дочерние предприятия выплатить всю либо часть чистой прибыли за год. Выплата чистой прибыли головной компании – это еще один вид исходящего денежного потока ООО «Бета» от финансовой деятельности. Таким образом, финансовые отношения с головным предприятием носят вид двунаправленных денежных потоков. То есть дочернее предприятие, как получает денежные средства от головной компании в виде входящего денежного потока от текущей деятельности, так и выплачивает головной компании денежные средства в виде исходящих денежных потоков от финансовой деятельности.

Входящие и исходящие денежные потоки ООО «Бета» от финансовой деятельности дискретны, то есть носят нерегулярный характер. Операций по купле-продаже ценных бумаг ООО «Бета» не совершает, так же не пользуется услугами банков по размещению временно свободных денежных средств.

Одним из способов оптимизации денежных потоков ООО «Бета» является планирование входящих и исходящих денежных потоков, а также сальдо денежного потока. Для этого на предприятии ежемесячно составляется бюджет движения денежных средств – план всех поступлений и выбытий денежных средств в разбивке по видам деятельности4.

В целях оптимизации денежных потоков дочерних компаний ОАО «Альфа» разработало программный продукт по бюджетированию и внедрило его в дочерних предприятиях, это позволило упорядочить и консолидировать всю информацию о планируемом движении денежных средств в едином центре – финансовой службе головной компании - ОАО «Альфа». Процесс финансового планирования на предприятии ООО «Бета» осуществляется при активном участии финансовой службы головной компании, бюджет движения денежных средств на месяц корректируется и согласовывается с финансовой службой, после чего дочернее предприятие получает утвержденный бюджет на следующий месяц.

Все платежи ООО «Бета», в зависимости от отношений с контрагентами, можно разделить по группам, приоритетности:

1. Отношения, не допускающие просрочку платежей. К таковым относятся:

а) выплата заработной платы. Задолженность по выплате заработной платы может крайне негативно сказаться на производительности персонала, трудовой дисциплине, вызвать социальную напряженность, а также привлечение руководителя предприятия к административной и уголовной ответственности. Эти факторы негативно влияют на деятельность фирмы и могут послужить одной из причин банкротства.

б) уплата налогов и взносов в бюджет и государственные внебюджетные фонды. Задолженность по этой категории платежей провоцирует напряженность отношений с налоговыми и прочими контролирующими органами государственной власти, сопровождается начислением пеней, штрафов, что отражается на чистой прибыли предприятия, и соответственно уменьшает денежный поток (при их погашении).

в) уплата процентов по кредиту и погашение основной суммы долга. Несвоевременное исполнение обязательств перед кредитными организациями так же вызывает начисление пеней, неустоек, что в итоге негативно влияет на чистую прибыль и уменьшает денежный поток предприятия.

г) расчеты по обязательствам перед монополиями. К таковым можно отнести государственные монополии и негласные монополии, существующие на рынке. Несвоевременное исполнение обязательств перед ними также может сопровождаться начислением пеней и штрафов, но наиболее болезненным для предприятия может оказаться ограничение в их продукции, работах, услугах, так как им нет альтернативы. Эти факторы могут привести к ухудшению, а то и прекращению деятельности предприятия.

2. Отношения, допускающие отсрочку платежей. К таковым относятся расчеты с поставщиками материалов, работ, услуг, находящихся в большей зависимости от предприятия, так как ухудшение отношений с предприятием может сказаться на объемах их реализации, кроме того, существуют предприятия, сотрудничающие на условиях постоянной кредиторской задолженности. Задержка платежей контрагентам этой группы может негативно сказаться на деятельности предприятия в перспективе, так как систематическая просрочка платежей может послужить стимулом к поиску нового потребителя их продукции, работ, услуг.

Данный принцип разграничения важен при планировании исходящих денежных потоков5.

Взаимодействие финансовых служб ООО «Бета» и ОАО «Альфа» не ограничивается составлением и согласованием плана. Как указывалось выше финансирование ООО «Бета» осуществляется головной компанией. Процесс финансирования также отлажен и контролируется головной компанией. ООО «Бета» еженедельно подает ОАО «Альфа» заявки на финансирование, после чего заявленные платежи проверяются финансовой службой головной компании на наличие в БДДСе, в случае заявки на незапланированный платеж ООО «Бета» обосновывает необходимость в осуществлении данного платежа. Кроме того, ООО «Бета» ежедневно отчитывается по движению денежных средств предприятия, а финансовая служба ОАО «Альфа» следит за своевременностью погашения обязательств перед бюджетом, внебюджетными органами, персоналом организации, прочими дочерними предприятиями и внешними контрагентами. Такой контроль за расходованием денежных средств обуславливает их рациональное использование и помогает избежать их простоя на счетах ООО «Бета», что ускоряет оборачиваемость денежных средств. С этой целью для ООО «Бета» так же установлен лимит денежных средств на расчетном счете и в кассе предприятия на конец рабочей недели.

Финансовая служба ООО «Бета» еженедельно анализирует исполнение БДДС, выявляет отклонения от плана, этот процесс способствует определению резервов денежных средств либо предотвращению их дефицита.

Финансовый контроль головной компании проявляется и в анализе остатков товарно-материальных ценностей на конец месяца. Остаток не должен превышать установленного лимита, в противном случае дочерняя компания не финансируется, что побуждает ее изыскивать денежные средства самостоятельно в виде реализации излишков материалов.

Эти меры хоть и кажутся жесткими, но способствуют ускорению оборачиваемости оборотных средств и оптимизации денежных потоков.

Итак, мы рассмотрели процесс планирования денежных потоков, исполнения БДДС и его анализа.

Оптимизация денежных потоков ООО «Бета» проявляется также в сокращении сроков инкассации, то есть сроков поступления денежных средств получателю. Как известно, банк заинтересован в продлении срока инкассации с целью использования денежной массы за этот период, что так же замедляет оборачиваемость денежных средств6.

ООО «Бета» пользуется банковским программным продуктом – «Банк-клиент», позволяющим осуществлять дистанционное управление расчетным счетом. Эта система позволяет сократить срок инкассации денежных средств. Заработная плата начисляется на пластиковые карточки, что так же сокращает время поступления денежных средств сотрудникам предприятия, а так же устраняет возможный риск ограбления при перевозке наличных денежных средств.

Чтобы избежать простоя денежных средств на счетах обслуживающих банков дочерние предприятия регулярно рассчитываются между собой распорядительными письмам, содержащими просьбу к головной организации рассчитаться от их имени и за их счет с другой дочерней организацией. Этот метод расчетов очень удобен для ООО «Бета», так как оно наиболее отдалено от других дочерних предприятий, а использование распорядительных писем позволяет избежать междугородних переводов денежных средств, занимающих по времени более длительный срок.

Оптимизация денежных потоков заключается и в определении неснижаемого остатка денежных средств на счете предприятия для осуществления чрезвычайных, непредвиденных платежей. Размер таких платежей определяется финансовой службой ООО «Бета» на основе анализа денежных потоков за предыдущие периоды.

В целях оптимизации денежных потоков, а именно входящих денежных потоков ООО «Бета» ведет активную работу с дебиторской задолженностью.

Дебиторскую задолженность классифицируют как текущую и просроченную, внутреннюю и внешнюю. К текущей относят задолженность, возникшую в течение периода, оговоренного договором. Если срок оплаты, оговоренный договором, за выполненные СМР, оказанные услуги, реализованные материалы, истек, а контрагент не выполнил свои обязательства, то данная дебиторская задолженность считается просроченной. Внутренняя дебиторская задолженность ООО «Бета» – это задолженность сотрудников предприятия по подотчетным суммам, выданным авансам по заработной плате, беспроцентным займам и др., к внутренней также принято относить дебиторскую задолженность дочерних предприятий. Прочая дебиторская задолженность относится к внешней.

Контроль за дебиторской задолженностью осуществляется с помощью регулярного составления актов сверки с контрагентами. Акты сверок с контрагентами составляются ежемесячно, а по отношениям с налоговыми органами – ежеквартально. При выявлении внешней дебиторской задолженности, инициатор сделки извещается об этом, после чего он должен начать переговоры по ее гашению. Если в течение определенного периода переговоры не приносят результатов и дебиторская задолженность не погашается, то юридическим отделом ООО «Бета» готовится претензия с уведомлением о подготовке искового заявления для подачи в суд и направляется дебитору. Если по истечению установленных сроков дебитор не реагирует на претензию, то юридический отдел собирает все необходимые документы и подает на дебитора в Арбитражный суд.

При выявлении внутренней дебиторской задолженности дебитор уведомляется о том, что в случае непогашения задолженности в установленный срок, сумма долга будет удержана с его заработной платы.

Таким образом, в работе с оптимизацией денежных потоков ООО «Бета» задействованы инициаторы сделок, бухгалтерия, финансовый и юридический отделы. Работа с дебиторской задолженностью снижает риск образования нереальной к взысканию дебиторской задолженности и ускоряет оборачиваемости оборотных средств, максимизирует входящие денежные потоки.

Особое место в системе оптимизации денежных потоков ООО «Бета» занимает анализ денежных потоков. Ретроспективный анализ помогает воссоздать полноценную картину изменения денежных потоков, определить положительные и отрицательные факторы, влияющие на денежный поток, что поможет избежать финансовых проблем в будущем. Анализ денежных потоков связан с расчетом сальдо денежного потока прямым и косвенным методом. Правило оценки сальдо денежного потока гласит: чем больше разброс значений, больше дисперсия, тем более рисковым является предприятие.

Сравнительный анализ денежного потока с предприятиями данной отрасли так же поможет выявить недостатки и достоинства анализируемого предприятия, отразит его место в отрасли.

Анализ позволяет оценить итоги прошлой деятельности, выявить диспропорции в движении денежных средств, определить дисбаланс и закономерности в поступлении и выбытии денежных средств.

Итак, мы рассмотрели основные методы оптимизации денежных потоков ООО «Бета», которые необходимо использовать в совокупности для достижения наилучшего эффекта. Несмотря на специфичность деятельности, и организационно-правовой структуры рассматриваемого предприятия, методы оптимизации денежных потоков универсальны и должны применяться на предприятиях, стремящихся к эффективному использованию денежных средств, увеличению показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости.


ССЫЛКИ и ПРИМЕЧАНИЯ:

1 Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г. Финансы организаций (предприятий). М.: Инфра-М, 2007. С.152.

2 Романовский М.В. Финансы предприятий: учебник. СПб.: Издательский дом «Пресса», 2000. С.174.

3 Володин А.А. Управление финансами (финансы предприятий):учебник. М.: Инфра-М, 2006. С.67.

4 Бочаров В.В. Бюджетное управление в организации (на предприятии): учебное пособие. Издательство Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов, 2006. С.86.

5 Финансовый директор: практический журнал по управлению финансами предприятия, №10(64), октябрь 2007. С.18.

6 Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия /пер. с франц. М.: Финансы, издательское объединение «ЮНИТИ» 1997. С.216.