Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная Финансы Финансы
Моисеев С.Р.. Международные финансовые рынки и международные финансовые институты. / Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. М., 2002г. - 245 с., 2002

6.2. Типы контроля над движением капитала

Под контролем над движением капитала может пониматься любая экономическая политика властей, направленная на ограничение мобильности международного капитала и способная изменить состояние счета операций с капиталом и финансовых операций. К такому широкому определению приходится прибегать по той простой причине, что на прикладном уровне крайне сложно обобщить все методы и типы контроля из-за обширного разнообразия форм и целей его использования. Если говорить о типах контроля над движением капитала, то он может принимать форму налогообложения, ценового или количественного ограничения, либо прямого запрета международных операций с какими-либо видами финансовых активов. Согласно статистической оценке Барри Джонстона и Натальи Тамириса чаще всего контролю над движением капитала подвергаются следующие типы операций:
сделки с ценными бумагами рынка капитала и денежного рынка, а также связанными с ними производными инструментами;
коммерческие и финансовые кредиты, гарантии по ссудам и долговым ценным бумагам;
прямые иностранные инвестиции и покупка недвижимости;
любые финансовые операции, проводимые банками и институциональными инвесторами.
В строгом смысле контроль над движением капитала по своему экономическому содержанию соответствует валютному контролю, который регламентирует операции с валютными ценностями. Хотя все же, когда речь идет о валютном контроле, то в виду имеют не столько счет движения капитала, сколько счет текущих операций. Если валютный контроль затрагивает внешнеторговую сферу, то контроль над движением капитала однозначно направлен на регулирование международной торговли финансовыми активами.
Контроль над международными потоками капитала подразделяется на ладминистративный или прямой контроль и лрыночный или косвенный контроль. Во многих случаях, когда страны стакиваются с проблемой масштабного перемещения финансовых ресурсов, контроль над движением капитала используется в тандеме с другими инструментами экономической политики. Административный контроль ограничивает операции с капиталом и/или связанные с ним платежи и трансферты денежных средств посредством прямого запрещения, количественного лимитирования или процедуры официального одобрения. С использованием административного контроля регулируются классические (традиционные) международные операции с капиталом. Его общей характеристикой является то, что он принудительно навязывает финансовому сектору дополнительные обязательства. Косвенный контроль препятствует перемещению капитала и связанным с ним операциям посредством системы издержек. Рыночный контроль осуществляется в нескольких формах, главными из которых являются множественность валютных курсов, явное и скрытое налогообложение, а также ценовые методы регулирования. Косвенный контроль может влиять как на цену, так одновременно на цену и на объем финансовых операций. Рассмотрим основные формы рыночного контроля.
Множественность валютных курсов заключается в том, что для различных типов операций используются неодинаковые курсы обмена национальной валюты. Чаще всего власти ограничиваются введением двух валютных курсов: для текущих и для капитальных операций платежного баланса. Валютный рынок разделяется на два сектора. Валютообменные операции, связанные с внешней торговлей и прямыми инвестициями, обычно выводятся из-под контроля. Двойной валютный рынок организуется, если власти полагают, что высокие краткосрочные процентные ставки неприемлемы для внутреннего рынка. По существу множественность валютных курсов увеличивает издержки спекулянтов при попытках атаки на валютный курс. Двойной валютный рынок также может создать предпосылки для притока капитала и вместе с тем предотвратить переоценку валютного курса по счету текущих операций. Множественность валютных курсов влияет как на цену, так и на объем операций. Для организации нескольких секторов валютного рынка необходимо принять соответствующее законодательство, которое бы административно разделило валютообменные операции для резидентов и нерезидентов как в части текущих, так и в части капитальных операций платежного баланса.
Явное налогообложение потоков капитала предполагает взимание налогов или сборов с держателей внешних финансовых активов. Тем самым ограничивается привлекательность для резидентов зарубежных активов, а для нерезидентов - внутренних активов, поскольку для тех и для других снижается доходность портфеля внешних авуаров. Налоговые ставки могут различаться в зависимости от типа операции и ее срочности.
Косвенное налогообложение в форме беспроцентных резервных обязательств или депозитных требований. Данная форма контроля над движением капитала является, пожалуй, самой распространенной в международной практике. Ее суть заключается в том, что инвесторы обязаны бессрочно депонировать на счетах центрального банка часть денежных средств (в национальной или иностранной валюте), равную определенной доли вложений на внутреннем рынке или нетто-позиции в иностранной валюте. Депозитные требования позволяют контролировать как приток, так и отток капитала из страны. В последнем случае инвестор должен зарезервировать часть экспортируемого капитала. В случае давления на курс национальной валюты центральный банк может полностью нивелировать атаку спекулянтов, повысив требования по иностранным активам до 100% от объема вложений.
Другие методы косвенного регулирования могут принимать форму как ценового, так и количественного контроля. Все они основываются на дискриминации по отношению к различным типам операций и инвесторам. К таким методам регулирования относятся:
дополнительные банковские отчисления в резервные фонды для страхования вложений в иностранные активы;
асимметричные ограничения на открытую позицию в иностранной валюте для лдлинной и лкороткой позиции, а также для резидентов и нерезидентов;
требования наличия высокого кредитного рейтинга для заимствований за рубежом.
.
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "6.2. Типы контроля над движением капитала"
  1. 22.2. Структура и развитие международных финансовых рынков как экономической среды для бизнеса
    типы выплат. Дивиденды чаще всего уста навливаются в долларах на акцию. К дивидендам в виде имущества относятся акции дочерних компаний и собственная продукция корпорации. Дивиденды в форме акций указы ваются в процентах; обычно они выплачиваются новыми, быстро расту щими компаниями, не заинтересованными в крупных денежных выплатах. С другой стороны, подобная форма выплаты дивидендов дает
  2. 2.4. Доиндустриальный, индустриальныйи постиндустриальный типы экономического роста.
    типы экономического роста: традиционное общество; период создания условий для взлета (take - off); взлет; движение к зрелости; стадия высокого массового потребления; поиск качества жизни. Традиционное общество в подходе Ростоу по сути и есть доиндустриальная стадия развития. Свыше 3/4 населения занято производством продовольствия. Структура власти иерархична, ос новная власть принадлежит феодалам
  3. 1.1. Предпринимательство как экономическая категория
    типы предприни-мательских решений. Инновационная модель предпринимательского поведения наибо-лее актуальна для большинства стран развитой экономики. Однако реализация ее требует, как правило, участия государства. Науч но-технический прогресс, повышение требований к надежности, качеству и другим параметрам продукции заставляют многие пред-приятия осуществлять лмозговые атаки для поиска
  4. 8.2. Организационная структура и автоматизация управления
    контроля в 5Ч10 человек (в зависимости от ситуации), иерар хия и единоначалие, универсализм линейного руководителя. Такая структура проста и экономична, обеспечивает конечную ответственность, дает возможность соблюдения баланса власти и ответственности. Все обязанности и полномочия здесь четко рас-пределены, и поэтому создаются условия для оперативного процес-са принятия решений и поддержания
  5. ТЕСТОВЫЕ ЗАДАНИЯ
    типы векселя в международном век-сельном праве: вексель типа Конвенции ООН о переводном и простом вексе ле 1988 г.; Б) англо-американский вексель и вексель типа Женевской кон венции 1930 г.; вексель общего права и вексель континентального права; Г) вексель германского и вексель романского типа; Д) вексель типа МВФ и вексель типа ВТО. Какие нормы в основном содержатся в Женевских вексель ных
  6. 16.2. Международные экономические отношения
    типы. По представительству различают следующие виды валют: национальные; иностранные; коллективные. По обратимости валюты можно подразделить на такие виды как: обратимые; частично обратимые; необратимые валюты. Обратимость (конвертируемость) валюты - это способность ее быть обмененной на валюту других стран. Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в де нежных единицах
  7. 1.2. Субъекты мирового хозяйства
    типы компаний, имеющие прямые капиталовложения за границей, отнесены к ТНК. Формирование ТНК в основном относится к 60-м годам XX в., когда ведущие компании западных стран начали осуществлять массированный вывоз капитала. Углубление общественного разделения труда и внедрение новых технологий создали возможности пространственного разделения отдельных технологических процессов, а появление новых
  8. 8.3. Институциональная структура мировой финансовой системы
    типы рынков, входящих в структуру мирового рынка - национальные, иностранные и международные, но в большей мере - еврорынок. Из суммарной краткосрочной и среднесрочной задолженности крупнейших ТНК на еврозаймы приходится более 40%. Доля еврорынка постоянно возрастает, поскольку он служит источником кредитования, не ограниченного национальным контролем, и дает преимущества на получение кредитов
  9. 17.3. Основные модели хозяйственного устройства развитых стран
    типы хозяйственного устройства развитой подсистемы мирового хозяйства. Факторы производства используются в разных условиях, определяемых соотношением различного рода политических и социально-экономических сил в их взаимоотношениях. Сюда входят отношения государства и предпринимательства (структурная, промышленная, научно-техническая политика, стратегия обеспечения конкурентоспособности и
  10. 3.8 Экономика Китая
    типы самолетов военного и гражданского назначения. Пассажирские самолеты "Юнь-7", выпущенные Сианьской компанией самолетостроения, играют важную роль в перевозках на внутренних местных линиях. После 1979 г. Китайская авиационная компания установила и поддерживает торговые связи и технико- экономическое сотрудничество более чем с 70 странами и регионами мира, поставляет в более 10 стран самолеты,