Если отток капитала создает проблемы с платежным балансом, то его приток вызывает увеличение реального валютного курса. В течение 1980-90 гг. большое число развивающихся стран провело кардинальные реформы, сделавшие их внутренние рынки привлекательными для инвестиций. В 1987-89 гг. нетто-приток капитала в развивающиеся страны составил $50 млрд., а через десятилетие, накануне Азиатского кризиса, в 1995-97 гг. нетто-приток возрос до $150 млрд. Естественным следствием прихода иностранных капиталов на национальный рынок стал рост цен на внутренние активы. В странах с гибким валютным курсом это выразилось в подъеме номинального валютного курса, который потянул за собой вверх относительные цены на внутренние товары и услуги. В странах с фиксированным валютным курсом приток капитала вызвал расширение денежного предложения и, опять же, рост цен. И в том и в другом случае внутренние цены выросли по отношению к ценам на внешнем рынке. Кроме того, в большинстве стран наблюдался импортный бум и падение экспорта из-за снижения конкурентоспособности национальных отраслей. В экономической литературе эффекты, порождаемые притоком капитала, описываются как нестабильность реального валютного курса, реальный рост цен и потеря конкурентоспособности. Существует несколько решений указанных проблем. Самое простое из них - переход на плавающий валютный курс, однако это означает рост нестабильности цен и реального валютного курса. Также можно стерилизовывать приток иностранного капитала, но как уже упоминалось, операции по стерилизации успешны только в краткосрочном периоде. По всем этим причинам такие страны как Бразилия, Чили, Колумбия, не мудрствуя лукаво, выбрали контроль над движением капитала, который должен был эффективно справиться с проблемой роста реального валютного курса.
|
- ПОВЫШЕНИЕ И ПОНИЖЕНИЕ КУРСА
реального валютного курса, е, называется реальным удорожанием (real appreciation). При реальном удорожании одно и го же количество отечественных товаров может обмениваться на большее количество иностранных товаров, чем раньше, потому что е, цена отечественных товаров относительно цены иностранных товаров, возросла. Падение реального валютного курса, уменьшающее количество иностранных товаров,
- РЕАЛЬНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ЧИСТЫЙ ЭКСПОРТ
ростом чистого экспорта в противоположность нашему более раннему выводу. (Задача 2 в конце главы предлагает пример того, как реальное обесценение может вызвать паление чистого экспорта.) Рисунок 13.1 показывает схему типичной реакции чистого экспорта страны на снижение реального валютного курса (реальное обесценение). Первоначально экономика сталкивается с отрицательным чистым экспортом, когда
- Основные типы фундаментальных макроэкономических шоков
рости денежного обращения. Данные шоки могут быть также обозначены как шоки спроса и предложения посреднических услуг, предоставляемых банками. Шоки зарубежного спроса и предложения, сказывающиеся на состоянии текущего счета платежного баланса и реального валютного курса. Временные шоки Шок денежно-кредитной политики, в основе которого лежат два лага: первый лаг между изменением процентной
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
роста доля средств предприятий в объеме банковских кредитных ресурсов станет повышаться. В странах с развитой рыночной экономикой, социально-ори-ентированной государственной политикой очень высока доля вто рого источника. В нашей стране роль этого источника значитель но ниже. Во-первых, уровень денежных доходов населения отно сительно низкий, не позволяющий большому количеству граждан
- 22,1. Международный финансовый бизнес: понятие, эволюция и участники
ростота учета и отчетности, существенная безопасность, гарантия сохранности средств и их контроля, привлечение кредитования и различных форм финансирования торговых сделок. В течение длительного исторического периода в роли инструмента международных расчетов выступало золото. Однако на практике между народные расчеты все-таки всегда осуществлялись в общепризнанно силь ной и устойчивой (твердой)
- 22.2. Структура и развитие международных финансовых рынков как экономической среды для бизнеса
ростые облигации Среднесрочные евроноты Облигации с плавающим купоном Конвертируемые облигации Облигации с варрантом Прочие облигации Коммерческие евробумаги Ьвроакции Американские депозитарные расписки Акции - это ценные бумаги без установленного срока обращения, удостоверяющие право на определенную долю собственности в акционер ном обществе. Они дают их держателям право на участие в прибылях,
- 6.2. Сущность, функции и виды прибыли, ее планирование распре-деление и использование. Рентабельность предприятия.
ростанций, либо денежных средств, полученных атомными станциями из указанных резервов; в ви де сумм, на которые в отчетном (налоговом) периоде произошло умень шение уставного (складочного) капитала (фонда) организации, если та кое уменьшение осуществлено с одновременным отказом от возврата стоимости соответствующей части взносов (вкладов) акционерам (уча-стникам) организации; в виде сумм
- 6.3 Функции Банка России. Денежно-кредитная политика
роста реального объема производства путем воздействия на количество денег в обращении. Денежно-кредитная политика является комплексным экономическим понятием, отражающим достаточно широкий круг проблем современного общества и требующий больших усилий и специальных знаний для проведения ее эффективной организации и проведения. Ее цель заключается в регулировании экономики посредством оказания
- 1.5. Структура современной экономической теории
роста практического опыта и теоретических знаний благодаря которому гипотезы получают право на дальнейшее развитие или опровергаются, происходит систематизация накопленной информации, каждому утверждению определяется свое место в теории. Как известно, зарождение маржинализма, например, началось с 22 открытия принципа убывающей предельной полезности , что дало толчок развитию теории
- 6.2. Структура и механизм функционирования кредитной системы,формы кредита
роста и спада производства и товарооборота. Спрос на банковский кредит в основном определяется состоянием долгов в различных секторах экономики. Однако он также подвержен циклическим колебаниям экономики. Банковский кредит носит двойственный характер: он может выступать как ссуда капитала для функционирующих предприятий, компаний либо в виде ссуды денег, т.е. как платежные средства при уплате
|
Финансы