Если компания нуждается в деньгах, в какой-то момент всегда делается первоначальный выбор: занять деньги или продать долю в компании? Займы стоят денег в форме выплаты процентов, но продажа акций размывает процент собственности нынешних держателей акций. В период экономических проблем компания, чтобы найти необходимые деньги, может быть вынуждена продать значи-тельную часть права собственности, одновременно в полной мере компенсируя этот риск инвесторам. Однако руководство не хочет на долгое время обременять себя выплатой процентов, особенно потому, что в плохое для компании время процентные ставки, КО-; торые она должна платить, чтобы привлечь кредиторов, тоже обычно высот Что делать?
Дм многих компаний ответ - продажа долга, который в какой- то момент будущего может быть конвертирован в акции, когда это будет взаимовыгодно и компании, и кредитору. Этот финансовый инструмент называется конвертируемым долгам или конвертируемыми домовыми обязательствами. Как ни назови, конвертируемая облигация - документ, который приносит кредитору процент только неко-торое время, тем самым сохраняя денежные средства компании и позволяя руководству собрать большую часть своих денежных ресурсов. Позже кредитор может решить конвертировать долг в долю ак-ций с заранее определенным коэффициентом пересчета. Результат компания перестает платить высокие проценты и отказывается от разумной доли права собственности.
Вот так это работает. Компания выпускает конвертируемые долговые обязательства при условии, что процент, но не основная сумма будет выплачиваться периодически, обычно ежеквартально. В какой-то момент будущего облигация становится выкупаемой, то есть компания может выкупить ее назад (обычно за премию поми-мо ее номинальной стоимости) и изъять из обращения, фактически выплачивая кредит. В промежутке облигация может быть в любое время конвертирована в акции с выгодным компании коэффициентом пересчета.
|
- Глава Рынок ценных бумаг
конвертируемые облигации, которые по прошествии определенного времени могут быть конвертированы в акции. На этом основании можно говорить, что привилегированные акции и некоторые облигации корпораций по своему статусу в современных условиях приближаются к акциям. Приобретая акции и облигации, инвестор предоставляет капитал не обществу, как это бывает при депонировании денег в коммерческий банк,
- ТЕРМИНОЛОГИЧЕСКИЙ СЛОВАРЬ
долгосрочные ценные бумаги, расходы будущих периодов и различные другие активы. Акциз - вид косвенного налога, взимаемого в цене товаров. Акцизы были широко распространены уже в XIX веке. Развитие акцизного обложения привело к появлению универсального акциза в виде налога с оборота, налога с продаж, налога на добавленную стоимость. Различают индивидуальные акцизы (по отдельным видам и группам
- Словарь
конвертируемых ценных бумаг, фондовых опционов, купонов и неоплаченных контрактов на покупку акций. 2. Сумма текущей прибыли на акцию, отражающая максимальное разводнение, которое может быть вызвано конвертациями, действиями и другими возможными событиями, каждое из которых по отдельности может уменьшить прибыль на акцию, и, в совокупности, приведет к разводнению. По всем этим операциям
- 6.5. Финансовые инвестиции организаций(предприятий)
конвертируемые облигации, которые могут быть обменены на акции той же компании, и обменные облигации, которые можно обменять на акции других компаний. Инвесторы, владеющие обменными и конвертируемыми бумагами, могут балансировать между рынком акций и облигаций. С одной стороны, они получают гарантированный доход по облигации, защищающий от колебаний цен на рынке акций. С другой стороны, имеют
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
конвертируемости различных видов финансовых ресурсов (денежных средств в ценные бумаги, ино странной валюты в национальную и т.д.), наличием единых уча стников рынков (коммерческих банков, бирж), единых органов управления (Министерство финансов РФ, Центральный банк РФ). Это предопределяет системность финансового рынка и механиз ма его государственного регулирования. В системе финансовых рынков
- 2.2. Промышленная революция и международное разделение труда
долги. Французским королям, содержавшим самый пышный двор в Европе, постоянно не хватало денег, и они делали займы у бан- 36 киров, а до возвращения долга выплачивали высокие проценты. Затем стали распространяться облигации государственного займа среди богатых людей. Последние, покупая облигации на крупные суммы, получали надежный источник доходов. Государство покрывало свои расходы также
- 20.3. Валютные отношения в России
конвертируемой валютой по текущим операциям. С данным логически последовательным шагом связан достаточно широкий спектр проблем. Остановимся на вопросе конвертируемости российского рубля подробнее. С начала проведения экономических реформ был взят курс на ус-корение либерализации валютного регулирования и внешнеэкономической деятельности. Как мы уже знаем, рыночный валютный курс рубля был введен
- Глава 15. Международные валютно-финансовые организации и объединения
конвертируемой валюте, а также за счет взносов стран так называемой второй группы - экономически менее развитых: 10% в конвертируемой и 90% в национальной валюте. Остальная часть средств MAP составляется из дополнительных взносов стран - членов Ассоциации, субсидий МБРР и кредитов, выделяемых на добровольной основе Швейцарией. Все три специализированных учреждения ООН - МБРР, MAP и МВФ - входят в
- Глава 19. Экономические проблемы России в системе мирохозяйственных связей
долго до приватизации. Вначале это был развал экономической вертикали (Госплан, Госснаб, министерства) и наделение экономической самостоятельностью госпредприятий. Коммерциализация госсектора зашла так далеко, что затронула даже Министерство обороны, вплоть до войсковых частей. Наделение чиновников правом коммерческой деятельности позволило им в короткий срок разграбить громадную, богатейшую
- 3.7. Этапы развития мировой валютной системы
конвертируемость валют на основе их золотого паритета, долгосрочное равновесие платежного баланса на основе перелива золота от стран с пассивным сальдо к странам с активным сальдо платежного баланса. Золотой стандарт упрощал международные расчеты и обеспечивал валютную стабильность. Не случайно эпоха золотого стандарта называют еще золотым веком мировой экономики. На этот период приходится
|
Финансы