Geum.ru

 

Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная Финансы Финансы
Джене Сицилиано. Финансы для нефинансовых менеджеров, 2005

Акционерный капитал - типы и применение
Этот подраздел рассматривает некоторые типы акций и то, как они используются для финансирования бизнеса.
Обыкновенные акции - фундаментальное владение корпорацией / / я*лл \ Обыкновенные акции
? (Common stock). Собствен-
акционера дивидендами и/или умно-
неры имеют право на активы корпорации только после держателей облигаций. держателей других долгов и иоыкновенные акции - базовая форма собственности в корпорации. При классическом сценарии руководство компании выпускает акции в обмен на денежные средства инвесторов, а затем использует денежные средства для основания и ведения дела. kiSZ Обсслсчепне "м^оо/с," Sib^Hzx Шг ssl Дсбпорская Получение денежных срсдстн Псрсдсряи liЩ запасов дтя продажи, которые Рисунок 11-1. Краткое описание распространенных методов получения кредита для предприятия

Доля акций представляет единицу права собственности на компанию, но размер этой единицы зависит от количества долей выпущенных акций. У маленькой компании, которой владеют несколько человек, могут быть лишь несколько сот выпущенных в обращение акций, которыми владеют акционеры. Напротив, Microsoft имеет около 5 миллиардов выпущенных акций. Поэтому доля в собственности зависит не только от того, сколько акций есть у вас, но и от того, сколько акций есть в принципе Тем самым мы пришли к основной идее владения акциями: чем больше акций, тем меньше стоят ваши акции. Это называется лразмыванием*, о чем говорилось в главе 4.
Обыкновенные акции, как было отмечено, - это базовая единица собственности. Обычный собственник - остаточный собственник активов компании. Это означает, что обычный акционер получает оставшуюся стоимость после улаживания всех долгов, что может означать много, а может - ничего. Это то самое соотношение риска и выигрыша, которое сделало открытые акционерные общества лучшим способом долгосрочного инвестирования в рост - а также одним из самых рискованных видов краткосрочных инвестиций.
Привилегированные акции - собственность с прерогативами... и ограничениями

У инвестора есть способ уменьшить риск, не теряя полностью по-тенциал для увеличения капитала. Если компания нуждается в дополнительном собственном капитале и хочет избежать размывания стоимости своих обыкновенных акций, она может выбрать выпуск акций особого класса - привилегированные акции. Привилегированные акции обычно предполагают объявленную норму дивидендов в терминах процента номинальной стоимости или долларов на

В случае исчезновения компании, выпустившей и обычные, и привилегированные акции, денежные средства, полученные от ликвидации активов, сначала используются для выплат всем кредиторам. Оставшееся имущество идет акционерам, в первую очередь - привилегированным. Если денег достаточно, чтобы на 100% удовлетворить претензии привилегированных акционеров, то остаток переходит к обычным акционерам. Если денежных средств недостаточно для удовлетворения обеих групп собственников, пропорционального раздела между ними не происходит. Привилегированные акционеры получают все, что им должны, а обычные - то, что осталось, даже если не осталось ничего.
Таков простой смысл слова лпривилегированные.
Так почему же не все инвесторы покупают привилегированные акции? Обратная сторона владения привилегированными акциями - ограниченное участие в исключительно высоких прибылях компании. Если компания работает очень хорошо, она может объявить очень привлекательные дивиденды для своих обычных акционеров или дать им дополнительные доли (дивиденд в форме акций), или и то, и другое. Обычно, однако, такие дополнительные дивиденды не выплачиваются привилегированным акционерам. Цена привилегий - ограниченная возможность насладиться плодами успеха. Эти ограничения вызывают ограничение роста рыночной цены привилегированных акций, поскольку они не могут, в отличие от обычных акций, участвовать в динамичном росте компании.
Иногда привилегированные акции получают свойство, нейтрализующее это ограничение. Некоторые компании выпускают конвертируемые привилегированные акции. Эти акции ведут себя как привилегированные до тех пор, пока владельцы не решат конвертировать их на условиях, подобных условиям описанного выше конвертируемого долга. После того как акционеры конвертируют свои акции, привилегия заканчивается и они получают права прочих, обычных акционеров, хорошо это или плохо. Обычно, как и с конвертируемым долгом, устойчивый успех - лучший стимул для при-вилегированных акционеров конвертировать свои акции. После того как привилегированные акции конвертированы, компания не должна больше резервировать прибыль для привилегированных ди-видендов и может выплачивать эти деньги как обычные дивиденды по акциям или сохранить их для расширения, выплаты долга или других корпоративных целей.
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "Акционерный капитал - типы и применение"
  1. 9.5.2. Методы финансирования инвестиций
    акционерные общества. Акционерное финансирование инвестиций используется обычно для реализации крупномасштабных инвестиций при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности. Применение дан-ного метода в основном для финансирования крупных инвестици-онных проектов объясняется тем, что расходы, связанные с прове-дением эмиссии, перекрываются лишь большими объемами
  2. 3.6.4 Операции коммерческих банков
    акционерной или паевой форме и резервов. Собственный капитал включает: простые акции, привилегированные акции, избыточный капитал (разница между суммой курсовой цены акции и их номинала), нераспределенную прибыль и резервные фонды. Резервы включают резерв на случай непредвиденных обстоятельств, резерв на выплату дивидендов, резерв на покрытие потерь от непогашенных ссуд или лизинговых операций.
  3. 1. Конкуренция и рынок. Антимонопольное законодательство
    акционерного капитала другой (в какой-либо сфере деятельности или рынка). Находятся под запретом другие операции, если их результатом может быть существенное ослабление конкуренции в какой-ли- бо сфере коммерческой деятельности. Следующий законодательный акт в сфере антимонопольного регулирования был принят в 1950 г. в виде поправки к Закону Клейтона. Он был вызван к жизни развитием фондовых рын
  4. 9.4. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ СЭЗ
    акционерных обществ, располагаю щих солидным капиталом и берущих на себя полную мате риальную ответственность за выполнение программы созда ния зон; Х создание центрального банка зоны, который обеспечивал бы формирование ее бюджета, контролировал бы использова ние бюджетных и кредитных средств, координировал бы взаимоотношения с федеральным бюджетом; Х развитие специального залогового и
  5. 4.2. Инновации как фактор экономического процветания западных стран
    акционерных обществ с капиталом 3,5 млрд. франков [26, с. 129]. В 1855 г. в результате слияния 67 национальных учетных контор организуется банк Национальная учетная контора, в 1865 г. открывается банк Лионский кредит, специализирующийся на размещении во Франции зарубежных займов. Банковская система и её инструментарий совершенствуются и становятся более надежными. В Германии период массового
  6. Глава 9.1. Концепция технико-экономического обоснования инвестиционного проекта
    акционерный капитал Заводские машины и оборудование Всего Таблица 9.18. Капитальные расходы на стадии подготовки к производству, по категориям Категория Иностранна я валюта Местная валюта Итого Прединвестиционные исследования Подготовительные исследования Руководство осуществления проекта Составление подробных планов, участие в торгах Надзор, координация,
  7. 12.2.Финансы предприятий сельского хозяйства
    акционерного и корпоративного типов. Большинство государственных организаций (совхозов) превратилось в негосударственные сельскохозяйственные предприятия разных организационно-правовых форм (табл. 12.1). Большое количество земли передано в муниципальную собственность сельских органов власти. Появился сектор крестьянских (фермерских) хозяйств. Все это существенным образом изменило
  8. 1.1. Система денежных расчетов и платежный механизм. Система межбанковских расчетов
    акционерных обществах (№ 2-08ФЗ от 26.12.1995 г.) на момент регистрации общества с ограниченной ответственностью либо акционерного общества их уставный капитал должен быть оплачен учредителями в размере не менее 75%. Согласно п. 1.1 Положения О порядке государственной регистрации субъектов предпринимательской деятельности, утвержденного Указом Прези- ===148 дента№ 1482 от 08.07.1994 г., в
  9. 3.5. ОРГАНИЗАЦИОННО-ПРАВОВЫЕ ФОРМЫ ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ ЮРИДИЧЕСКИХ ЛИЦ, И
    акционерное общество или в производственный кооператив по единогласному решению его участников. Общество с ограниченной ответственностью имеет следующие особенности по сравнению с другими формами хозяйствования: является разновидностью объединения капиталов, не требующего, следовательно, обязательного личного участия своих членов в делах общества; уставный капитал общества разделен на доли
  10. 18.3.2. Сравнительный подход к оценке бизнеса
    акционерных обществ открытого типа. Следовательно, в чистом виде данный метод используется для оценки миноритарного пакета акций, а не контрольного. Этот метод основывается на финансовом анализе оцениваемой и сопоставимых компаний. Цена Валовые доходы Цена Прибыль до на-логообложения Цена Чистая прибыль Цена Денежный поток Цена Балансовая стоимость собственного капитала При отборе