| Антохонова И.В.. Методы прогнозирования социально-экономических процессов, 2004 |
Фактор времени |
, особенно в долгосрочных расчетах и операциях, играет не меньшую роль, чем размеры денежных сумм. Необходимость учета этого фактора опреде-
ляется самой сущностью процесса финансирования и кредитования и выражается в виде принципа неравноценности денег, относящихся к разным моментам времени.
Действительно, даже если отвлечься от инфляции и риска, 1000 рублей, полученные через пять лет, неравноценны сегодняшним 1000 рублей. Неравноценность этих номинальных сумм денег определяется прежде всего тем, что теоретически любая сумма может быть инвестирована и, соответственно, может принести доход. Поступившие доходы в свою очередь могут быть реинвестированы и также принесут доходы и т.д.
Следствием принципа неравноценности является неправомерность простого суммирования денежных величин, относящихся к разным моментам времени, в процессе экономического анализа и прогнозирования.
Финансовые вычисления исходят из процессов наращения и дисконтирования. В первом случае задана исходная сумма и процентная ставка, во втором случае - воз-вращаемая сумма и коэффициент дисконтирования.
Процентная ставка (процент, норма доходности, ставка процента) представляет коэффициент прироста и рассчитывается следующим образом: , - FV-PV
r(t) = , (7.1)
PV
где FV (future value) - будущая стоимость, PV (present value) - настоящая (текущая, приведенная) стоимость.
Коэффициент дисконтирования (дисконт, ставка дисконтирования) представляет коэффициент снижения и определяется следующим образом: FV-PV
d(t) = Ч -. (7.2)
FV
Различие между двумя коэффициентами заключается в том, что в первом случае базой сравнения является исходная сумма, во втором случае - возвращаемая, наращенная сумма. Ставки процента и дисконта могут измеряться в
процентах, в виде десятичной или натуральной дроби (с точностью, например, до 1/32).
Оба коэффициента связаны между собой:
r(t) = -*@- или d(t) = -^~ (7.3)
1 -d(t) 1 + r(t)
В финансовых расчетах приходится решать задачи, обратные определению наращенной суммы PV по заданной сумме FV , которую следует уплатить через некоторое время. Аналогичная задача решается, когда проценты с суммы FV удерживаются непосредственно при выдаче ссуды. Процесс начисления и удержания процентов вперед называется учетом, а проценты в виде разности D = FV - PV называются дисконтом.
Необходимость дисконтирования возникает при покупке финансовым учреждением краткосрочных обязательств, например, векселей, оплата которых должником будет производиться в будущем.
Термин "дисконтирование" употребляется и в более широком смысле - как средство определения любой стоимостной величины на некоторый момент времени при условии, что в будущем она составит величину FV, вне зависимости от того, действительно ли имела место финансовая операция, предусматривающая начисление процентов, или нет. Такой расчет называют приведением стоимостного показателя к заданному моменту времени, а величину PV , найденную дисконтированием FV , называют современной или приведенной величиной. Это понятие является одним из важнейших в современном количественном анализе финансовых операций, поскольку именно с помощью дисконтирования учитывается такой фактор, как время.
|
| << Предыдушая |
Следующая >> |
| = К содержанию = |
Похожие документы: "Фактор времени" |
- 10.4. ОСНОВЫ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ В СТРОИТЕЛЬСТВЕ
фактор времени при формировании цены на строительную продукцию; высокая материалоемкость строительной продукции, что обусловливает необходимость систематически отслеживать цены на строительные материалы и определять, как они влияют на себестоимость строительной продукции, а следовательно, и на ее цену; в формировании цены на строительную продукцию одновременно участвуют проектировщик, заказчик и
- 18.3.1 .Доходный подход к оценке бизнеса
фактор времени в этом случае играет очень важную роль. Пример. За последнее время продано несколько предприятий- аналогов, по которым известна следующая информация (табл. 18.2). Таблица 18.2 Имеющаяся информация о проданныхпредприятиях-аналогах Предприятия-аналоги Чистый доход, млн руб. Цена предприятия, руб № 1 30 200 №2 35 300 №3 45 310 №4 55 320 №5 60 420 Оцениваемое предприятие 38 ?
- 19.1. СУЩНОСТЬ БАНКРОТСТВА И АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ
фактор времени, отпущенного по закону на выход из банкротства и погашение долгов. Все эти обстоятельства свидетельствуют о том, что антикризисное управление существенно отличается от управления действующим предприятием, в первую очередь по цели и решаемым задачам. В экономической литературе имеется немало определений антикризисного менеджмента. Нам представляется, что наиболее репрезентативное из
- 19.3 Разработка бизнес-плана предприятия
фактор времени. Другими словами, наряду с размером ожидаемой прибыли необходимо знать, как она распределится во времени, не окажется ли прибыль? слишком запоздалой с учетом потребности предпринимателя в де нежных средствах и воздействия инфляции, умаляющей абсолют ный прирост денег. При первоначальной оценке целесообразности предпринима тельского проекта необходимо также учесть, что сумма
- 24.4 Оценка эффективности инвестиционных проектов
фактора времени; ж учет только предстоящих затрат и поступлений; ж сравнение лс проектом и лбез проекта; ж учет всех наиболее существенных последствий проекта (как непосредственно экономических, так и внеэкономических - экологических, социальных, информационных); ж учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов и различных оценок стоимости капитала, выра жающихся в
- 24.5 Методика оценки эффективности инвестиционных проектов
фактора времени ориентирован на то, что настоящая цен ность денег больше, чем будущая. Поэтому для соизмерения разно временных величин применяется дисконтирование (приведение их к ценности настоящего момента времени). Для приведения к на чальному моменту времени используется коэффициент дисконтиро вания ат, определяемый как величина, обратная начислению про цента: ще е - норма дисконта,
- 7.2. Методологические подходы к задачам краткосредне- и долгосрочного прогнозирования мировых товарных рынков
факторов формирования рынка. Так, факторы, характе ризующие текущее, кратковременное соотношение спроса и предложения на рынке, решающим образом определяющие соответствующие колеба ния конъюнктуры, играют существенно меньшую роль при формирова нии более устойчивых среднесрочных тенденций рынка, где основным уже выступает фактор классического циклического воспроизводства. И далее, при
- 10.6. Фактор времени - источник конкурентного преимущества
фактора времени, на основе которого уточняются и масштабы потерь от низких уровней доходности, загрузки капитала и скорости его обора чиваемости. Лучшие в мировой экономике время, качество и стоимость разработки новой продукции становятся критичными для конкурентоспо собности товаров и компаний в международном бизнесе. Следует отме-тить, что конкурентная система улучшения качества продукции
- 5.3. Эффективность использования оборотного капитала
фактор времени, используются показатели, отражающие, во-первых, общее время оборота, или дли тельность одного оборота в днях, и, во-вторых скорость оборота. Продолжительность одного оборота складывается из времени пре бывания оборотного капитала в сфере производства и сфере обращения, начиная с момента приобретения производственных запасов и кончая поступлением выручки от реализации продукции,
- Сущность денег и их эволюция
факторы производства, и сами предприятия как хозяйственные ячейки, а также другие источники дохода. Этим условиям соответствуют развитые формы кредитных и финансовых денег. Единство и противоположность потребительной ценности и ценности товара Все товары обладают потребительной ценностью и меновой ценностью. По традиции меновую ценность принято называть одним словом - ценность. При этом в
|
Социология