| Коллектив авторов. Финансовый менеджмент: шпаргалка, 2009 |
7. ВЫБОР ЭФФЕКТИВНОГО И ОПТИМАЛЬНОГО ПОРТФЕЛЯ |
Выбор эффективных портфелей - таких портфелей, которые обеспечивают максимальную ожидаемую доходность при определенном уровне риска или минимальный уровень риска для определенной ожидаемой доходности, является важной задачей финансового менеджмента. При решении задачи учитывают статистические взаимосвязи доходности активов.
Обычно менеджер располагает возможностями выбирать для формирования портфеля любые ценные бумаги, которые предлагаются на финансовом рынке, из них он должен подобрать эффективное множество портфелей, для которых соотношение между риском и доходностью достигает максимума.
Портфель, состоящий из множества активов. Если добавлять в портфель все большее число новых акций, то, как правило, риск портфеля быстро снижается. Характеризовать риск портфеля, составленного из множества активов, можно с помощью /-коэффициента (йота-коэффициента), который представляет собой соотношение среднеквадратического отклонения и ожидаемой доходности. С увеличением числа активов в портфеле риск быстро убывает, но к нулевому значению он не стремится, так как между доходностью акций на фондовых рынках обычно существует положительная связь, характеризующаяся средней величиной коэффициента корреляции 0,5-0,8. Поэтому формирование портфеля способно сократить общий риск лишь на 40-50%.
Элементы общего риска акций - две основные составляющие риска: 1) несистематический, или диверсифицируемый риск, который присущ отдельным акциям и может быть устранен путем формирования эффективного портфеля; 2) систематический, или не диверсифицируемый, или рыночный риск, который присущ всему рынку акций и не может быть устранен за счет формирования портфеля.
Оптимальный портфель - единственный из эффективных портфелей, который является наилучшим для конкретного инвестора. При выборе оптимального портфеля решаются две независимые задачи: 1) определение эффективного множества портфелей; 2) выбор из этого эффективного множества единс-твенного, наилучшего для конкретного инвестора.
|
| << Предыдушая |
Следующая >> |
| = К содержанию = |
Похожие документы: "7. ВЫБОР ЭФФЕКТИВНОГО И ОПТИМАЛЬНОГО ПОРТФЕЛЯ" |
- 9.4. СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ
выбор приоритетных направлений в развитии науки и техники и всяческую поддержку государства в их развитии. В настоящее время общепризнанными приоритетными направлениями в развитии науки и техники являются: комплексная автоматизация производства; электронизация народного хозяйства; разработка новых материалов и технологии их производства; биотехнология; атомная электроэнергетика и др. Выбор
- 2.2. Сетевые объединения в инвестиционно- строительной сфере
выбор объектов инвестирования - это вопрос регионального маркетинга: объект всегда географически локализован. Действительно, существуют инвестиционные компании и фонды, позиционирующие себя л...на федеральном уровне решений при инвестировании в ИСК. Но принятие инвестиционных решений в практике осуществляется на региональном уровне, применительно к конкретному объекту. Далее имеет место
- 4.2. Планирование развития субъектов предпринимательской деятельности
выбора руководящей линии функционирования субъекта предпринимательской деятельности, направленной на достижение конечных целей компании (рис. 4.2). Рис. 4.2. Этапы стратегического планирования субъекта предпринимательской деятельности Стратегическое планирование предусматривает разработку глобальных целей развития компании в отдаленной перспективе с учетом неконтролируемых факторов внешней
- 17.1 Факторы, влияющие на реструктуризацию
выбора нацио нальных приоритетов в ее осуществлении. Проведение структурных преобразований промышленности ста вит вопрос о новой системе ранжирования секторов экономики по группам: ж базовые секторы, которые являются ведущими в структу ре ВНП и определяют независимость национальной эконо мики на мировом рынке; ж перспективные секторы, определяющие базу экономиче ского роста; ж неперспективные
- 22.2. Структура и развитие международных финансовых рынков как экономической среды для бизнеса
выборам совета директоров и т.п.). Американские депозитарные расписки (АДР) - ценные бумаги, удо стоверяющие права их владельцев на определенную долю в пуле ценных бумаг, хранящихся в депозитарии. Депозитарные расписки в последние годы получили широкое распространение на всех развитых фондовых рынках в связи с удобством выведения на рынок с их помощью ценных бумаг иностранных эмитентов. Схема
- Кредитная система
выбора процентного периода может оставаться за заёмщиком. Когда в предоставлении кредита особо заинтересованы и кредитор, и заёмщик, но их оценки относительно ставок процента различны, в тексте соглашения предусматривают или сменную маржу, или дополнительное согласование цены кредита на последний период. Сменная маржа - это установление надбавки к базовой межбанковской ставке на первый период
- Некоторые моменты истории развития кредитной системы России
выбор своих клиентов; свободное распоряжение собственными и привлеченными ресурсами, а также доходами в рамках, установленных действующим законодательством; кредитование заемщиков в пределах фактически имеющихся у банка ресурсов; полная материальная ответственность за результаты своей деятельности; осуществление операций по привлечению, размещению денег на условиях взаимной договоренности с
- глоссарий
выбор всегда более выгоден индивиду, чем кооперативный. Несмотря на готовность других игроков к сотрудничеству, некооперативный выбор всегда причиняет вред другим игрокам по сравнению с кооперативным выбором, а общий объем вреда, причиненного другим, больше, чем выигрыш самого инди вида. Подобная ситуация иногда называется лсоциальной ловушкой. Социальные издержки (social cost) - сумма денег,
- 7.2. ИНФОРМАЦИОННЫЕ ТЕХНОЛОГИИ И РАЗВИТИЕ ЛОГИСТИКИ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЗАРУБЕЖНЫХ КОМПАНИЙ
выбора вида транспорта. Микрологистика решает конкретные вопросы, которые ставятся маркетинговой политикой отдельных компаний, и здесь можно выделить производственную, закупочную и складскую логистику в пределах одной фирмы. Логистика занимает особое место в современной маркетинговой политике зарубежных компаний, влияя на все аспекты их деятельности. Логистика может существенно воздействовать на
- 4.8. ТЕХНОЛОГИЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЭКСПЕРТНЫХ СИСТЕМ
выборе решения, опираюсь на высококачественный опыт группы специалистов, анализирует влияние большого объема новых факторов, оценивая их при построении стратегий, добавляя возможности прогноза. Основой экспертной системы является совокупность знаний (базы знаний), структурированных в целях формализации процесса принятия решений. Экспертные системы разрабатываются с расчетом на обучение и
|
Финансы