Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Шпаргалки
| Варламова М.А., Крутякова Ю.А.. Шпаргалка по курсу Финансы, денежное обращение и кредит, 2005 | |
18. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ИНСТРУМЕНТАРИЙ ФИНАНСОВОГО РЫНКА |
|
|
При покупке акций и облигаций одного акционерного общества инвестор принимает те или иные решения при помощи инструментария финансового рынка, т. е. определенного набора рассчитываемых показателей. Финансовый леверидж - это слово происходит от английского слова leverage - лсредство для достижения цели. Данным термином обозначают соотношение между облигациями и привилегированными акциями, с одной стороны, и обыкновенными акциями - с другой. т где Л-уровеньлевериджа; О-облигации, руб.; Л, - привилегированные акции, руб.; СП А,- обыкновенные акции, руб. Финансовый леверидж является показателем финансовой устойчивости акционерного общества, что отражается и на доходности портфельных инвестиций. Высокий уровень левериджа - явление опасное, так как ведет к финансовой неустойчивости. Аннуитет (от нем. annuitat - лежегодный платеж) - инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. Аннуитет представляет собой вид финансовой ренты и означает серию платежей одинаковой суммы, регулярно поступающих через равные интервалы времени в течение определенного числа лет. В основном это вложение капитала в акции, облигации, негосударственные пенсионные фонды, в недвижимость, приносящую доход и др. Капитал имеет временную ценность. С временным аспектом вложения капитала связаны операции: компаундинг и дисконтирование капитала. Компаундинг (от англ. compounding - лсоставление) - это процесс перехода от сегодняшней (т. е. текущей) стоимости капитала к его будущей стоимо- Для определения наращенного капитала используют формулу: где K- размер вложения капитала к концу t-ro периода времени с момента вклада первоначальной суммы, руб.; к- первоначальная сумма капитала, руб.; п- противоположный компаундингу, представляет собой дисконтирование. Дисконтирование - это процесс определения сегодняшней (т. е. текущей) стоимости денег, когда известна их будущая стоимость. Дисконтирование дохода применяется для оценки будущих денежных поступлений (прибыль, проценты, дивиденды) с позиции текущего момента. Инвестор, сделав вложение капитала, должен руководствоваться следующими положениями: происходит постоянное обесценение денег; желательно периодическое поступление дохода на капитал, причем в размере не ниже определенного минимума. Инвестор оценивает, какой доход он может получить в будущем и какую максимально возможную сумму финансовых ресурсов допустимо вложить в данное дело. Эта .оценка производится по формуле: Kt К-- [1 +*)' где К- текущая оценка размера вложения капитала, т. е. с позиции исходного периода, когда делается первоначальный вклад, руб.; K, - размер вложения капитала к концу t-ro периода времени с момента вклада первоначальной суммы, руб.; /7 - коэффициент дисконтирования (т. е. норма доходности, или процентная ставка); t - фактор времени (число лет или количество оборотов капитала). Под безопасностью понимаются неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений. Ликвидность инвестиционных ценностей - это их способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. Наиболее низкой ликвидностью обладает недвижимость. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Рассматривая вопрос о создании портфеля, инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться. Выбрать-оптимальный тип портфеля. В этом случае возможны два типа портфеля: портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов; портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей. Оценить приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и соответственно определить удельный вес портфеля ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода с учетом общего принципа, который действует на фондовом рынке: чем более высокий потенциальный риск несет ценная бумага, тем более высокий потенциальный доход она должна иметь, и, наоборот, чем вернее доход, тем ниже ставка дохода. Определить первоначальный состав портфеля. В зависимости от инвестиционных целей вкладчика возможно формирование портфеля, предлагающего больший или меньший риск. Исходя из этого, инвестор может быть агрессивным или консервативным. Агрессивный инвестор - это вкладчик, склонный к высокой степени риска. Консервативный инвестор- покупатель склонен к меньшей степени риска. Прибыль от реализации продукции представляет собой разницу между выручкой от реализации продукции за вычетом косвенных налогов и себестоимостью продукции. Прибыль от прочей реализации представляет собой выручку от продажи имущества, отходов и нематериальных активов за вычетом затрат на эту продажу. Доходы от внереализованных операций включают в себя все остальные виды доходов: доход от долевого участия в совместном предпринимательстве, от сдачи имущества в аренду (арендный доход), полученные дивиденды и проценты по ценным бумагам, полученные штрафы и др. Расходы на внереализованные операции - это затраты на производство, не давшее продукцию, уплаченные штрафы, убытки по старым операциям, от списания дебиторской задолженности, которую невозможно взыскать и т. п. Амортизационные отчисления образуются в ре-зультате переноса стоимости основных фондов и нема- CD териальных активов на стоимость продукции и в сово- тЧ купности составляют амортизационный фонд. Кредиторская задолженность - это задолженность хозяйствующего субъекта другим лицам, т. е. это чужие деньги, которыми постоянно и бесплатно пользуется хозяйствующий субъект для финансирования своих расходов. К кредиторской задолженности относится задолженность по зарплате, по отчислениям во внебюджетные социальные фонды, резерв предстоящих платежей и др. Источником финансовых ресурсов является получение денег от эмиссии ценных бумаг (акции, облигации, векселя и др.), от их продажи, . в том числе от спекуляции ими. Вклады участников совместного предпринимательства могут производиться деньгами (рублевый или валютный вклад), имуществом, имущественными правами, в том числе правом на интеллектуальную собственность (патент, ноу-хау и пр.). |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "18. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ИНСТРУМЕНТАРИЙ ФИНАНСОВОГО РЫНКА" |
|
|