Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Макроэкономика
| Н.Грегори Мэнкью. МАКРОЭКОНОМИКА, 1994 | |
17-4. Заключение |
|
| Целью этой главы было более подробно исследовать факторы, определяющие объем инвестиций. Вспомнив различные модели инвестиций, необходимо отметить три момента. Во-первых, мы видели, что объемы всех видов инвестиций находятся в обратной зависимости от реальной ставки процента. Более высокая ставка процента увеличивает издержки на единицу капитала для фирм, инвестирующих в основные производственные фонды, увеличивает издержки заимствования для покупателей жилых домов и увеличивает издержки хранения запасов. Таким образом, рассмотренные в данной главе модели подтверждают вид функции инвестиций, которой мы пользовались в этой книге. Во-вторых, мы видели, что может вызвать смещение графика функции инвестиций. Технологический прогресс увеличивает предельный продукт капитала и инвестиции в основные фонды предприятий. Рост населения увеличивает спрос на жилье и инвестиции в жилищное строительство. Более важно то, что изменения экономической политики, такие, как изменения инвес тиционного налогового кредита и налога на прибыль корпораций, оказывают влияние на стимулы к осуществлению инвестиций и, таким образом, смещают график функции инвестиций. В-третьих, мы узнали, почему инвестиции претерпевают столь значительные изменения на протяжении экономического цикла: расходы на инвестиции зависят не только от ставки процента, но и от объема выпуска в экономике. В неоклассической модели инвестиций в основные фонды предприятий более высокий уровень занятости ведет к увеличению предельного продукта капитала и, таким образом, повышает стимулы к осуществлению инвестиций. Более высокий доход ведет к увеличению спроса на дома, что повышает их цену и объем инвестиций в жилье. Более высокий уровень выпуска повышает объем запасов, который желает иметь фирма и, таким образом, стимулирует инвестиции в запасы. Из нашей модели следует, что экономический подъем должен стимулировать инвестиции, а спад должен сдерживать их. Именно это мы и наблюдаем. Основные выводы Предельный продукт капитала определяет его реальную цену. Реальная ставка процента, норма амортизации и относительная цена инвестиционных товаров определяют издержки на единцу капитала. В соответствии с неоклассической моделью, фирмы осуществляют инвес тиции, если цена аренды капитала превышает издержки на единицу капита-ла, и сворачивают инвестиции, если цена аренды меньше издержек на единицу капитала. Государственное налоговое законодательство может оказать влияние на стимулы к осуществлению инвестиций. Налог на прибыль корпораций сдерживает инвестиции, а инвестиционный налоговый кредит, отмененный сейчас в Соединенных Штатах, стимулирует их. Альтернативным способом представления неоклассической модели является утверждение о том, что инвестиции зависят от q Тобина, соотношения рыночной стоимости установленного капитала и его вос становительной стоимости. Это соотношение отражает текущую и ожидаемую в будущем прибыльность капитала. В отличие от допущений неоклассической модели, в действи тельности фирмы не всегда могут собрать средства для осуществления инвестиций. Ограничения финансирования делают инвестиции зависящими от доходов фирмы. Инвестиции в жилье зависят от относительной цены жилья. Цены на жилье, в свою очередь, складываются на рынке жилья под влиянием спроса и фиксированного предложения. Увеличение спроса на жилье, например, в силу снижения ставки процента, увеличивает цены на жилье и ведет к росту инвестиций в жилищное строительство. Существует множество факторов, стимулирующих фирмы создавать запасы товаров: сглаживание объемов производства, использо вание запасов как факторов производства, защита от исчерпания запасов и поддержание непрерывности производства. Одна из моделей запасов, хорошо учитывающая все мотивы образования запасов, - модель акселера тора, в соответствии с которой объем запасов пропорционален ВНП. Из нее следует, что инвестиции в запасы зависят от изменений ВНП. Основные понятия Инвестиции в основные фонды пред приятий Инвестиции в жилье Инвестиции в запасы модель инвестиций Амортизация Реальные издержки на единицу ка питала Чистые инвестиции Налог на прибыль корпораций Инвестиционный налоговый кредит Рынок ценных бумаг Показатель q Тобина Ограничения финансирования Предотвращение колебаний произ водства Запасы как фактор производства Защита от исчерпания запаса Незавершенное производство Модель акселератора ** Вопросы для повторения При каких условиях фирме выгодно увеличивать запас капитала (в рамках неоклассической модели инвестиций в основные фонды предприя тий)? Что такое показатель q Тобина, и как он связан с инвестициями? Объясните, почему увеличение ставки процента уменьшает объем инвестиций в жилье? Перечислите четыре причины, по которым фирмы могут создавать запасы? Задачи и упражнения Используя неоклассическую модель инвестиций, объясните влияние каждого из нижеперечисленных факторов на арендную цену капитала, издержки на единицу капитала и инвестиции. а) Антиинфляционная кредитно-денежная политика увеличивает реальную ставку процента. б) Землетрясение уничтожает часть запаса капитала. в) Иммиграция иностранных рабочих увеличивает численность рабочей силы. Предположим, что правительство облагает налогом нефтяные компании пропорционально стоимости резервных запасов нефти (Прави тельство гарантирует, что это - разовый налог.) Как этот налог скажется на инвестициях в основные фонды этих фирм в соответствии с неоклас-сической моделью? Что будет, если эти фирмы столкнутся с ограничениями финансирования? В модели IS-LM, рассматриваемой главах 9 и 10, предполагается, что инвестиции зависят только от ставки процента. Вместе с тем, наша теория инвестиций гласит, что инвестиции могут также и от национального дохода: более высокий доход может подтолкнуть фирмы к увеличению инвестиций. а) Объясните, почему инвестиции могут зависеть от национального дохода. б) Предположим, что инвестиции определяются как 1=1+ aY, , где I - уровень автономных инвестиций, а - константа, большая нуля и меньшая единицы. Каковы мультипликаторы бюджет но-налоговой политики в модели кейнсианского креста при таком определе нии инвестиций? Объясните. в) Предположим, что инвестиции зависят и от дохода, и от ставки процента. То есть, функция инвестиций имеет вид: I = I + aY - br, где I - уровень автономных инвестиций, а - константа, большая нуля и меньшая единицы и Ь - константа, большая нуля. Используя модель IS-LM, рассмотрите краткосрочные последствия увеличения государственных закупок для национального дохода, ставку процента, потребления и инвестиций. Как может этот вид функции инвестиций повлиять на выводы, сделанные с помощью основной модели IS-LM?? | |
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "17-4. Заключение" |
|
|