Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Макроэкономика
| Абель Э., Бернанке Б.. Макроэкономика, 2010 | |
выводы |
|
|
Номинальный валютный курс - это то количество единиц иностранной валюты, которое можно получить за одну единицу национальной валюты. Реальный валютный курс - это то количество иностранных товаров, которое можно получить за одну единицу отечественного товара. Идея о том, что схожие иностранные и отечественные товары должны иметь одинаковые цены в одной и той же валюте, называется паритетом покупательной способности (Г1ПС). Существуют два основных типа систем валютных курсов: системы гибких, или плавающих, валютных курсов, в которых значение номинального валютного курса определяется рыночными силами; и системы фиксированных валютных курсов, в которых значение валютного курса официально устанавливается правительством или группой правительств. В системе гибких валютных курсов увеличение валютного курса называется удорожанием, а снижение валютного курса называется обесценением. Реальный валютный курс важен потому, что он влияет на чистый экспорт, или разницу между экспортом и импортом. Если другие факторы остаются постоянными, снижение реального валютного курса делает отечественные товары более дешевыми по сравнению с иностранными товарами и поэтому имеет тенденцию в долгосрочном периоде увеличивать чистый экспорт. Однако так как падение реального обменного курса увеличивает издержки импорта, это может вызвать падение чистого экспорта в краткосрочном периоде, потому что физическим потокам экспорта и импорта потребуется некоторое время, чтобы приспособиться к новой ситуации. Характерная схема реакции чистого экспорта на падение реального валютного курса - падение чистого экспорта в краткосрочном периоде и его рост в долгосрочном периоде - называется у-кривой. При системе гибких валютных курсов величина (номинального) валютного курса определяется спросом и предложением на валютном рынке. Иностранцы предъявляют спрос на нашу национальную валюту, чтобы купить наши товары и активы. Отечественные резиденты предлагают национальную валюту, чтобы получить иностранную валюту, необходимую для покупки иностранных товаров и активов. Если все другие факторы постоянны, рост национального выпуска заставляет отечественных резидентов приобретать больше импортных товаров, сокращая чистый экспорт страны и обесценивая ее валютный курс. Рост внутренней реальной ставки процента делает отечественные активы более привлекательными, увеличивая спрос на национальную валюту и удорожая валютный курс: более высокий валютный курс, в свою очередь, сокращает чистый экспорт. Последствия изменений в зарубежном выпуске и иностранной реальной ставке процента для отечественного чистого экспорта и валютного курса противоположны результатам изменений в отечественном объеме выпуска и внутренней реальной ставке процента. Модель 75-1М для открытой экономики похожа на модель для закрытой экономики. Принципиальное отличие заключается в том, что в модели для открытой экономики те факторы, которые увеличивают чистый экспорт страны (кроме объема выпуска и реальной ставки процента), вызывают сдвиг кривой /5 вверх. К факторам, которые вызывают рост чистого экспорта, относятся рост выпуска за рубежом, рост иностранной реальной ставки процента и сдвиг в структуре мирового спроса в пользу отечественных товаров. Экономические шоки или изменения в экономической политике передаются от страны к стране с помощью изменений в чистом экспорте, которые ведут к сдвигу кривой /5 вверх. В открытой экономике с гибкими валютными курсами налогово-бюджетная экспансия увеличивает национальный выпуск, внутренние цены и внутреннюю реальную ставку процента, как и в закрытой экономике. Ее последствия для валютного курса являются неясными. Рост выпуска увеличивает спрос на импортные товары, что ослабляет валютный курс, но более высокая реальная ставка процента делает отечественные активы более привлекательными, что усиливает валютный курс. Так как возросший объем выпуска увеличивает спрос на импорт, чистый экспорт страны падает. Фискальная экспансия распространяет свое действие на другую страну посредством повышения спроса на предметы ее экспорта. В открытой экономике с гибкими валютными курсами в базовой классической модели изменения в денежной массе имеют нейтральный характер. Изменения в предложении денег также нейтральны в долгосрочном периоде и в кейнсианской модели. Однако в краткосрочном периоде в кейнсианской модели сокращение национальной денежной массы уменьшает отечественный выпуск и повышает внутреннюю реальную ставку процента, вызывая удорожание текущего реального валютного курса. Чистый экспорт нашей страны растет, если эффект более низкого объема выпуска (который увеличивает чистый экспорт) сильнее, чем эффект роста реального валютного курса (который имеет тенденцию сокращать чистый экспорт). Сокращение денежной массы влияет на другую страну через уменьшение ее чистого экспорта. В системе фиксированных валютных курсов номинальные обменные курсы определяются в официальном порядке. Если официально установленный валютный курс больше, чем фундаментальное значение валютного курса, определяемое результатом взаимодействия спроса и предложения на валютном рынке, говорят, что такой валютный курс является завышенным. Центральный банк может временно поддерживать валютный курс на завышенном уровне за счет использования официальных резервов (таких, как золото или депозиты в иностранной валюте), покупая свою национальную валюту на валютном рынке. Страна, которая пытается слишком долго поддерживать завышенный валютный курс, столкнется с нехваткой резервов и будет вынуждена девальвировать свою валюту. Если финансовые инвесторы ожидают девальвации, они могут продать большое количество отечественных активов (слекулятив- ный натиск). Спекулятивный натиск увеличивает предложение национальной валюты на валютном рынке и повышает скорость, с которой центральный банк должен отдавать свои резервы. Чтобы повысить фундаментальное значение своего валютного курса, центральный банк сожжет ужесточить денежно-кредитную политику. Существует только одно значение национальной денежной массы, при котором фундаментальное значение валютного курса равно его официально зафиксированной величине. В условиях фиксированных валютных курсов отдельные страны не в состоянии свободно использовать экспансионистскую денежно-кредитную политику для борьбы с рецес- сиями, потому что подобные меры имеют своим результатом завышенный валютный курс. Однако группа стран в системе фиксированных валютных курсов может эффективно использовать экспансионистскую монетарную политику, если они будут согласовывать свои действия. Преимущества системы фиксированного валютного курса заключаются в том, что она может способствовать экономической и финансовой интеграции между странами, а также она навязывает отдельным странам дисциплину в области монетарной политики. Система фиксированных валютных курсов не работает как следует, если участвующие в ней страны имеют разные цели в области макроэкономической политики или сталкиваются с разными макроэкономическими нарушениями в ходе развития и поэтому неспособны или не хотят координировать свою денежно-кредитную политику. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "выводы" |
|
|