Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Макроэкономика
| Абель Э., Бернанке Б.. Макроэкономика, 2010 | |
СОКРАЩЕНИЕ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ |
|
|
Мы также можем использовать модель /5-1А/ для открытой экономики, чтобы изучить последствия денежно-кредитной политики в условиях системы гибких валютных курсов. С помощью кейнсианской версии модели мы анали зируем последствия сокращения денежной массы в краткосрочном и долгосрочном периодах. Поскольку эффекты монетарной политики в базовой классической модели (без неверных представлений) и в долгосрочной кейнсианской модели одинаковы, наш анализ подходит и для классической модели. Краткосрочные последствия для экономики США и зарубежных стран. Результаты сокращения денежной массы показаны на рис. 13.10, который изображает графики /5-/.А/ соответственно для нашей и другой страны. Предположим, что первоначальное равновесие находится в точке Е и что уменьшение денежной массы сдвигает нашу кривую 1.М вверх и влево, из ?Л/' в /.М2 на рис. 13.10, а. В кейнсианской модели уровень цен в краткосрочном периоде является жестким, поэтому краткосрочное равновесие устанавливается в точке на пересечении кривых 15 и ЬМ2. Сравнение точек Е и Рпоказывает, что в краткосрочном периоде наш национальный выпуск падает, а внутренняя реальная ставка процента растет, Такой же результат мы получили и в случае закрытой экономики. После сокращения денежной массы валютный курс в краткосрочном периоде повышается, чему есть две причины. Во-первых, падание национального дохода сокращает внутренний спрос на импортные товары, заставляя отечественных потребителей предъявлять меньший спрос на иностранную валюту для покупки предметов импорта. Во-вторых, рост внутренней реальной ставки процента делает отечественные активы более привлекательными для иностранных сберегателей, увеличивая с их стороны спрос на нашу национальную валюту. Что происходит с нашим чистым экспортом? Здесь возможны два конкурирующих эффекта: 1) падение национального дохода, вызванное сокращением денежной массы, уменьшает внутренний спрос на иностранные товары и тем самым ведет к росту чистого экспорта страны, но 2) рост реальной ставки процента, который ведет к удорожанию валютного курса, имеет тенденцию сокращать чистый экспорт. Теория однозначно не говорит, по какому из вариантов произойдет изменение чистого экспорта. Однако в ходе нашего обсуждения ' В принципе, мы можем продолжить анализ рассуждениями о том, как изменения в заграничном объеме выпуска и реальных процентных ставках, в свою очередь, влияют на нашу экономику. Однако эти так называемые эффекты обратной связи (feedback effects) в целом невелики и поэтому ничего не меняют в наших выводах, так что мы пропускаем это обсуждение. - Результаты: Краткосрочный период: Национальный выпуск 3 Внутренняя реальная ставка процента Т Чистый экспорт, вероятно, Т Долгосрочный период: Никаких последствий для реальных показателей а) Наша страна Внутренние цены 3 Национальный выпуск, У - Результаты: Краткосрочный период: Иностранный выпуск:: Иностранная реальная ставка процента ? Долгосрочный период: Никаких последствий для реальных показателей б) Зарубежная страна РЕрог Рог Иностранные цены не меняются Иностранный аьпуск, УРог а) Сокращение денежной массы в США сдвигает отечественную кривую 1М вверх, из /-М1 в 1ЛР. Краткосрочное равновесие в ксйнсианской модели соответствует точке Е на пересечении кривых /5 и 1.ХР. Уменьшение предложения денег сокращает отечественный выпуск н увеличивает внутреннюю реальную ставку процента. Паление национального объема выпуска и рост реальной ставки процента вызывает повышение реального валютного курса. Воздействие на чистый экспорт потенциально является неопределенным: если мы предполагаем, что последствия снижения национального дохода для чистого экспорта сильнее, чем последствия удорожания валютного курса, чистый экспорт увеличивается, так как отечественные резиденты сокращают свой спрос на иностранные товары. б) Так как национальный чистый экспорт возрастает, чистый экспорт другой страны надает и иностранная кривая /5 смещается вниз, из №г<г в /5а,(1>. Поэтому выпуск и реальная ставка процента заграницей в краткосрочном периоде падают. В долгосрочном периоде отечественные цены падают и обе экономики возвращаются к равновесию в точке Е. Поэтому в долгосрочном периоде деньги нейтральны. У-кривой мы отмечали, что в краткосрочном периоде влияние изменений в реальном обменном курсе на чистый экспорт может оказаться слабым. Основываясь на этом анализе, мы предполагаем, что в краткосрочном периоде воздействие валютного курса на чистый экспорт слабее, чем последствия изменений в национальном доходе, поэтому в целом чистый экспорт страны возрастет. РИСУНОК 13.10 Последствия сокращения денежной массы в США ш з б 2 2 с о и С Следующий вопрос звучит так: как национальное ограничение денежной массы влияет на экономики стран - наших торговых партнеров? Результаты этого процесса для типичной зарубежной экономики иллюстрируются на рис. 13.10, б. Если чистый экспорт нашей страны в результате сокращения денежной массы увеличивается, чистый экспорт другой страны должен снизиться, поскольку отечественный экспорт для зарубежной экономики означает ее импорт. Таким образом, кривая /5 для зарубежной страны сдвигается вниз и влево, из в 1&еог. Краткосрочное равновесие находится в точке Р, где пересекаются кривые /У2^ и 1Меог. Выпуск зарубежной страны снижается, а иностранная реальная ставка процента падает. Эти результаты показывают, что сокращение денежной массы в США также ведет к рецессии и за границей. Такая передача рецессии происходит потому, что снижение отечественного объема выпуска также уменьшает внутренний спрос на иностранные товары. Удорожание нашего валютного курса работает в противоположном направлении, делая иностранные товары относительно дешевле, что ведет к росту чистого экспорта иностранного государства. Однако мы предположили, что отрицательный эффект от снижения нашего национального дохода для чистого экспорта другой страны сильнее, чем возможный положительный эффект удорожания внутреннего валютного курса. Поэтому сокращение денежной массы в США ведет к рецессии и в США, и границей. Долгосрочные последствия для экономики США и зарубежных стран. В долгосрочном периоде после сокращения денежной массы зарплаты и цены в США снижаются, так как фирмы обнаруживают, что они продают меньше продукции, чем хотят. Национальная крнная АЛ/ возвращается в свое исходное положение АЛ/1 на рис. 13.10, л, поэтому в долгосрочном периоде деньги нейтральны. Так как все реальные переменные в нашей экономике возвращаются к своим первоначальным уровням, реальный валютный курс и отечественный спрос на заграничные товары также возвращаются на свои исходные уровни. В результате иностранная кривая /5 смещается обратно в свое первоначальное положение на рис. 13.10. б и зарубежная экономика тоже возвращается к своей исходной точке равновесия Е. В точке Е все зарубежные макроэкономические переменные (включая уровень цен) оказываются на своих первоначальных уровнях. Следовательно, в долгосрочном периоде изменения в нашей денежной массе не влияют на реальные переменные ни у нас в стране, ни за границей. В частности, ни реальный валютный курс, ни чистый экспорт в долгосрочном периоде не затрагиваются сокращением денежной массы. Хотя нейтральность денег в кейнсианской модели существует только в долгосрочном периоде, в базовой классической модели она выполняется немедленно. Поэтому в базовой классической модели изменения в денежно-кредитной политике не оказывают никакого воздействия па реальный валютный курс или торговые потоки; они влияют только на уровень цен. В случае сокращения денежной массы внутренний уровень цен упадет (уровень цен за границей останется неизменным). Хотя деньги не могут повлиять на реальный валютный курс в долгосрочном периоде, они все же воздействуют на номинальный валютный курс в результате изменения внутреннего уровня цен. (Это один из случаев, когда реакции реального и номинального валютного курса на изменения в макроэкономических условиях различаются.) Как мы показали, долгосрочная нейтральность денег подразумевает, что сокращение номинальной денежной массы на 10% снизит внутренний уровень цен на 10%. Заметим, что уравнение 13.1 говорит, что номинальный валютный курс, етт, равен ePj.JP, где е - это реальный валютный курс, РГпг - уровень цен за границей, а Р - внутренний уровень цен. Так как реальный валютный курс, е, и заграничный уровень цен, Ре<я, в долгосрочном периоде не изменяются в результате сокращения нашей денежной массы, падение на 10% внутреннего уровня цен Р повышает номинальный валютный курс, е,ют (примерно) на 10%. Таким образом, сокращение денежной массы снижает внутренний уровень цен и повышает номинальный обменный курс на столько же процентов, на сколько сокращается предложение денег в экономике. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "СОКРАЩЕНИЕ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ" |
|
|