Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Макроэкономика
| А.И. Лученок, О.Л. Шулейко, О.И. Румянцева, М.В. Маркусенко и др.. Проблемы макроэкономического регулирования, 2005 | |
Курсообразование в Республике Беларусь. |
|
|
За время проведения рыночных реформ в республике можно достаточно четко выделить периоды применения различных вариантов курсообразования: множественных курсов; свободно и регулируемо плавающих курсов; фиксированного курса; валютного коридора; режима корректировок по набору показателей (70-80 % от инфляции). Начиная с конца 2001 г. после осуществления выхода на единый курс белорусского рубля в стране были созданы условия для реализации политики лгибкой привязки к российскому рублю: выход на положительную ставку рефинансирования; увеличение чистых иностранных активов Национального банка РБ до уровня, составляющего не менее 100 % от суммы рублевой денежной базы; ликвидация множественности валютных курсов; снижение уровня долларизации экономики; установление номинального курса на основе соотношения рублевой денежной массы и чистых иностранных активов, а также ре- ально сложившегося обменного курса. Национальный банк при установлении величины обменного курса учитывает рыночные факторы - спрос и предложение валюты. Валютный курс в настоящее время является основным целевым ориентиром денежно-кредитной политики Национального банка Республики Беларусь. В обеспечении устойчивости белорусского рубля в 2004 г. определяющая роль принадлежала политике его валютного курса. Критериями, которые использует Национальный банк при оценке соответствия уровня валютного курса основным экономическим показателям, являются: эффективность экспортных операций; номинальный и реальный обменные курсы; паритет покупательной способности; торговый баланс. В Республике Беларусь проблема курсообразования решается, во- первых, путем установления жестких целевых прогнозных показате-лей девальвации номинального курса белорусского рубля к доллару США. Во-вторых, Национальный банк РБ применяет режим скользящей фиксации к российскому рублю, т.е. одновременно действует режим управляемого плавания как к российскому рублю, так и к доллару США. Соотношение белорусского рубля к российскому определяется через курс белорусского рубля к долл. США. Иными словами, практически существует система двойной привязки. Тем не менее избранный подход позволил уменьшить инфляцию в период 2001-2004 гг. Определяющим фактором выбора режима обменного курса выступает сальдо платежного баланса. Как известно, активное сальдо платежного баланса сопровождается увеличением предложения иностранной валюты, например, со стороны национальных экспортеров товаров, понижением ее курса и ростом курса национальной валюты. Пассивное сальдо платежного баланса оказывает негативное воздействие на соотношение спроса и предложения валюты и замедляет укрепление национальной валюты. В Республике Беларусь одной из основных негативных тенденций в последние годы является рост отрицательного сальдо платежного баланса. В 2004 г. по счету текущих операций был зарегистрирован дефицит в размере приблизительно 4 % ВВП (в 2003 г. - 2,6 %). Торговый оборот резко возрос ввиду высоких цен на энергоносители (особенно на природный газ - за январь-сентябрь 2004 г. на 29,7 %, в сравнении с соответствующим периодом 2003 г.) Международные резервы страны остаются крайне низкими, приблизительно на уровне стоимости 1/2 месяца импорта. Изменение величины обменного курса оказывает непосредственное влияние на динамику экспорта. Однако, несмотря на то, что в 2003-2004 гг. наблюдалось снижение темпов девальвации национальной денежной единицы, экспорт товаров и услуг все равно увеличивался (индекс физического объема экспорта к соответствующему периоду прошлого года составил 111 % в 2003 г. и 115 % в 2004 г.). Од-новременно импорт товаров и услуг возрастал (индекс физического объема импорта составлял 113,1 % в 2003 г. и 120,2 % в 2004 г.). Превышение темпов роста импорта над темпами роста экспорта и привело к увеличению в 2003 и 2004 гг. более чем на 60 % (по сравнению с предыдущим годом) отрицательного сальдо текущего счета платежного баланса. Следовательно, укрепление в 2003-2004 гг. реального обменного курса белорусского рубля оказывало прямое влияние на рост импорта и формирование отрицательного сальдо баланса по текущим операциям. Формированию столь большого отрицательного сальдо платежного баланса способствовал рост потребительского импорта в Беларусь, в основном из России. Доля России в общем объеме экспорта Республики Беларусь в 2003 г. составляла 49,2 %, в 2004 г - 47 %; в общем объеме импорта - 65,7 % и 68,2 % соответственно. Рост потребительского импорта опосредуется увеличением в стране срочных депозитов в иностранной валюте (рис. 3.1). Специалистами высказывалось предположение, что часть данных сбережений впоследствии тратится именно на потребительский импорт [88]. Рост сбережений происходил даже в условиях снижения ставок по депозитам в СКВ (табл. 3.7). 2005 2004 2003 2002 ч I 383,9 662,2 ? Срочные валютные депозиты, всего 0В т.ч.физических лиц 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 8804 Рис. 3.1. Динамика срочных депозитов секторов экономики в иностранной валюте в 20022005 гг. (по состоянию на 1 января) Таблица 3.7. Динамика изменения средних процентных ставок по вновь привлеченным срочным депозитам в СКВ в 2002-2004 гг. Показатель Годы Январь Февраль Март Апрель Май Июнь Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь Сред-ние процент ные ставки по вновь привле-ченным срочным депозитам 2002 8,1 7,8 8,2 7,2 7,1 7,1 7,1 7,5 7,6 7,5 7,0 7,0 2003 7,3 6,5 6,7 7,0 7,2 7,1 6,9 7,2 6,4 6,3 6,4 6,0 2004 6,0 6,2 5,7 5,6 5,9 5,8 5,7 5,3 5,9 6,4 6,5 7,4 Для Республики Беларусь характерным также остается высокий удельный вес импорта в ВВП (в 2004 г. - 74,5 %) (табл. 3.8). Таблица 3.8. Изменение удельного веса импорта и экспорта в ВВП Республики Беларусь в 1995-2004 гг., %* Показатель 1995 2000 2001 2002 2003 2004 1. Доля импорта товаров и услуг в ВВП 54,1 72,4 70,3 67,8 70,8 74,5 2. Доля экспорта товаров и услуг в ВВП 49,7 69,2 66,7 63,6 66,9 68,6 *Источник: Бюллетень банковской статистики за 2002, 2003, 2004 гг. Согласно мировому опыту, страны с высокой долей импорта торгуемых товаров сталкиваются с проблемой проникновения внешней инфляции (и дефляции) на внутренний рынок, поэтому в этих странах нарастает потребность в эффективном управлении обменным курсом. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "Курсообразование в Республике Беларусь." |
|
|