Модель ЬМ получила свое название от аббревиатуры Г'щшйНу Мопсу (ликвидность денег), что связывается с отражением состояний равновесия на рынках денег и ценных бумаг1.
Под ценными бумагами в экономической теории обычно понимаются консоли
Хлжстрочные облигации, приносящие фиксированный доход Я без фиксированно- л> (рока погашения). Рыночная цена такой облигации устанавливается на уровне тсконтированной к настоящему моменту сумме будущих выплат, которые будут
и- мим владельцу облигации в течение всего срока ее существования. Отсюда
'1С ни дно, что цена облигации Рв обратно пропорциональна ставке процента и
Я Я Я я я
1>тми /' = + т + 7 + ... + + ... = Ч.
1 + ' (1 + /) (1 + /') (1 + /)" /
Можно показать, что равновесие на денежном рынке предполагает равновесие на рынке ценных бумаг, и наоборот. В каждый момент времени индивид принимает решение о формировании своего финансового портфеля, выбирая объемы хранения наличности и ценных бумаг. Результатом этих решений является формирование в экономике в целом совокупного спроса на деньги М1' и совокупного спроса на ценные бумаги В1. Существующее финансовое богатство в экономике может быть представлено как сумма находящихся в обращении денежных средств М8 и ценных бумаг В5.
В равновесном состоянии спрос и предложение финансовых активов должны совпадать, т.е. М5 + В5 = Мй + В1.
Отсюда-.если на денежном рынке равновесие (Л/5 = Мй), то и рынок ценных бумаг также находится в равновесном состоянии = В1). Аналогично равновесие рынка ценных бумаг означает равновесие денежного рынка. Поэтому обычно при анализе краткосрочного равновесия рассматривают только денежный рынок.
Как уже известно, спрос на реальные запасы денежных средств
цента:
зависит ог реального дохода и номинальной ставки про-
(8.11)
Чтобы на денежном рынке установилось равновесие, необхо
димо равенство спроса и предложения этих запасов . Но
минальное предложение денег М контролируется Центральным
банком (М = М). Уровень цен согласно основной предпосылке
фиксирован. Поэтому в предположении об отсутствии инфляционных ожиданий / = г.
Следовательно, равновесие на денежном рынке описывается условием:
(8.12)
При заданном предложении денег М и не изменяющихся ценах условие (8.12), называемое моделью ЬМ, может выполняться
при различных комбинациях дохода и ставки процента. Эту зави-симость и описывает кривая ЬМ, во всех точках которой спрос на деньги равен их предложению. Зависимость является положи-тельной (рис. 8.9). Действительно, возрастание дохода приводит к росту (сдвигу) спроса на деньги. Это, в свою очередь, вызывает отток средств со срочных вкладов, что при заданном предложении денег влечет за собой увеличение ставки процента.
С точки зрения рынка ценных бумаг увеличение спроса на деньги, связанное с ростом дохода, приводит к увеличению предложения ценных бумаг, которые их владельцы хотят превратить в наличные. Результатом является снижение цены ценных бумаг, что, по существу, означает повышение ставки процента.
р р
Рис. 8.9. Вывод кривой ЬМ
Проведение кредитно-денежной политики вызывает сдвиг кривой ЬМ. Если ЦБ уменьшит предложение денег с МЛ до Мъ то возникает нехватка реальных запасов денежных средств, которая может быть восполнена либо путем продажи ценных бумаг, либо отгоком средств со срочных вкладов. В обоих случаях при каждом уровне дохода ставка процента вырастет, следовательно, кривая I М сдвинется вверх (рис. 8.10).
Увеличение уровня цен Р при постоянном Предложении денег будет эквивалентно уменьшению предложения реального запаса денежных средств, что приведет по указанным выше причинам к увеличению равновесной ставки процента г для каждого равновесного уровня дохода У и, следовательно, к сдвигу кривой ЬМ вверх (рис. 8.10).
Рис. 8.10. Влияние уменьшения предложения денег (или неожиданного увеличения общего уровня цен) на положение кривой ЬМ
Увеличение предложения денег (или снижение общего уровня цен) вызовет сдвиг ЬМ вправо вниз.
В линейном варианте модели 1Я-ЬМ предполагается, что спрос на деньги имеет вид:
/.{У, г) -= с У -.//;
где е, / - коэффициенты чувствительности спроса на деньги к изменению дохода и ставки процента соответственно; е > 0,/> 0.
М
Тогда - = еУ - (г. Р
Отсюда ЬМ является прямой линией и как зависимость У(г) имеет вид:
М
г
М/
У + (8.13)
а как зависимость г(У)\
г = - У (8.14)
Изменение параметров модели е, / приводит к изменению наклона ЬМ, а изменение денежного предложения М и общего
и Ч по горизонтали в координатах (У, г).
е
|
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РАЗВИТИЯ МАТЕРИАЛЬНОГО ПРОИЗВОДСТВА
денежных средств от хозяйственных опера ций, падение рыночной цены ценных бумаг, выпущенных пред приятием, неспособность погасить срочные обязательства. Для выявления неудовлетворительного финансового состояния предприятий и признаков их банкротства рассчитывается ряд по-казателей. Основные из них: Х коэффициент текущей ликвидности - отношение оборотных активов (за вычетом расходов будущих
- 19.3 Разработка бизнес-плана предприятия
денежные сред ства на то же время в сберегательный банк. Иначе просто есть смысл свести дело к этой простейшей финансовой сделке. Наряду с главной, определяющей целью в поле зрения состави телей бизнес-плана должны находиться и другие цели и задачи: со циальные, повышение статуса предпринимателя, специальные цели и задачи; особые задачи предпринимательства, в частности благо творительность.
- Некоторые моменты истории развития кредитной системы России
денежных отношений кредит потерял свое значение. Это подтверждает факт слияния в те годы Народного банка с Наркомфином (министерством финансов). Единственным источником доходов в стране стала неконтролируемая эмиссия так называемых денежных знаков, что привело к обесцениванию денег, натурализации хозяйственных отношений и ограничивало сферу товарно-денежных отношений. В начале 20-х годов в
- 2.4. Деньги как атрибут товарного хозяйства
денежная масса, монетаризм, закон стоимости. - Атрибутом развитого товарного хозяйства становятся деньги, выполняющие в нем целый ряд функций. Стихийный процесс обмена заставил общество сделать кардинальный шаг в эволюции обменных операций. Развитие товарных отношений привело к тому, что появились деньги - особый товар, который служит всеобщим эквивалентом стоимости любого товара. В своей
- СЛОВАРЬ-СПРАВОЧНИК
денежная форма расчетов между субъектами хозяйствования, натуральный товарообмен. Безработица - состояние невключенности в экономическую жизнь страны части трудоспособного населения. В зависимости от причин этой невключенности безработицу подразделяют на различные виды. Благо - объект потребления, удовлетворяющий потребности. Бюджетное ограничение - все комбинации наборов потребительских благ,
- 6.2. Структура и механизм функционирования кредитной системы,формы кредита
денежного капитала. Через кредитную систему реализуются сущность и функции кредита. Кредит есть движение ссудного капитала, т.е. денежного капитала, который отдается в ссуду на условиях возвратности за определенный процент. Кредит выполняет следующие функции: аккумуляцию и мобилизацию денежного капитала; перераспределение денежного капитала; экономию издержек; ускорение концентрации и
- 5.2. ВИДЫ ИНФЛЯЦИИ И ЕЕ ПОСЛЕДСТВИЯ
денежных запасов и домашним хозяйствам приходится увеличивать сбережения только для того, чтобы пополнить реальные денежные остатки до желаемого уровня. В России временем высокой открытой инфляции стали 90-е гг., главным образом гг. Ежегодные темпы прироста потребительских цен за этот период существенно превышали 1 00%. Максимальное повышение уровня цен было зарегистрировано в г., когда за год
- 6.4. КРАТКОСРОЧНОЕ РАВНОВЕСИЕ
НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ. ЛИКВИДНАЯ ЛОВУШКА
денежный рынок. Экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от изменения процентной ставки. Так, если будет выше равновесной, то предложение денег превысит спрос на них. Домашние хозяйства и фирмы, у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от нее, обратив в другие виды финансовых активов: акции, облигации, срочные депозиты и т. п. Высокая процентная
- Основные выводы
денежных агрегатов, которые формируют денежную массу. 2. Состав и число используемых агрегатов различаются по странам, однако чаще всего в экономическом анализе пользуются агрегатом МЛ - наличные деньги (банкноты и монеты) и агрегатом М2 - наличные деньги плюс депозиты КБ. В макроэкономике агрегат М2 принято называть денежной массой М. 3. Предложение денег в экономике осуществляет государство
- 8.1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
денежного рынка. Под товарными рынками будут подразумеваться не только рынки потребительских товаров и услуг, но и рынок инвестиционных товаров, которые принципиально не отличаются от потребительских благ. Хотя между этими категориями товаров имеются некоторые различия, однако они обусловлены только спросом на них, поскольку спрос на потребительские и инвестиционные товары зависит от разных
- 8.2. ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ ПРИ ИЗМЕНЕНИИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ И НАЛОГОВО-БЮДЖЕТНОЙ ПОЛИТИКИ
денежно- кредитных инструментов макроэкономического регулирования. Если мероприятия фискальной политики непосредственно направлены на рынок товаров, то при проведении денежно-кредитной политики объектом регулирования является денежный рынок. При этом под фискальной политикой, как было показано в гл. 7, подразумевается воздействие государства на экономическую конъюнктуру посредством изменения
- Основные выводы
денежный рынок предстают как сектора единой макроэкономической системы. 2. Товарные рынки - собирательное понятие, под которым подразумевается не только рынок потребительских товаров и услуг, но и рынок инвестиционных ресурсов. Денежный рынок - рынок, на котором происходит краткосрочное кредитование и заимствование денег, соединяющее воедино финансовые институты (коммерческие банки,
- СЛОВАРЬ макроэкономических категорий, понятий и терминов
денежную оценку. Активы бывают трех видов: а) физические (оборудование, производственные здания, земля, потребительские товары длительного пользования); б) финансовые (наличные деньги, банковские вклады, ценные бумаги); в) нематериальные (торговые марки). Акциз - один из видов косвенного налога, которым государство облагает определенные товары (табак, алкогольные напитки, нефть). Спрос на эти
- 5.2. Спрос и предложение на денежном рынке
денежном рынке выступают сами денежные средства. Ценой является банковский процент. Нужно отметить, что деньги - это особый товар, который не лпродается и не лпо купается, подобно прочим товарам. Деньги обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, выраженной в ставке процента. Спрос на деньги - это совокупность денег, которую хотят иметь в своем рас поряжении
- 9-1. Рынок товаров и кривая IS
денежная политика может повлиять на совокупный спрос. В данной главе мы увидим, что правительство может оказывать влияние на совокупный спрос при помощи кредит но-денежной и бюджетно-налоговой политики. Рассматриваемая в данной главе модель совокупного спроса, которую называют моделью IS-LM, является в настоящее время господствующей интерпретацией теории Кейнса. В модели IS-LM уровень цен берется
- 9-2. Денежный рынок и кривая LM
денежных средств. Чтобы понять эту зависимость, начнем с рассмотрения простой теории ставки процента, называемой теорией предпочтения ликвидности. Теория предпочтения ликвидности Теория предпочтения ликвидности - это наиболее простая интерпретация кейнсианской теории ставки процента. Так же как кейнсианский крест представляет собой основу для построения кривой IS, теория предпочтения
- 18-1. Предложение денег
денежной массы принадлежит банковской системе и рассматриваются различные инструменты экономической политики, с помощью которых Федеральная резервная система (ФРС) регулирует предложение денег. Также изучаются факторы, от которых зависит спрос на деньги и то, как экономические агенты принимают решения о величине запасов денежных средств. > Предложение денег Понятие "предложение денег" впервые
- Словарь терминов
денежная база. Деньги пока затели денежной массы; больший номер соответствует более широко му понятию денег. Дефлятор (deflator) - см. дефлятор ВНП. Дефлятор ВНП (GNP deflator) - от ношение реального объема ВНП к номинальному; сводный показатель общего уровня цен, рассчитанный как отношение фактической цены определенного набора товаров к базисной. Дефляция долга (debt-deflation) - экономическая
- 2.4. Мировое хозяйство второй половины XX в.
денежной систем распространилось на все страны, мировая торговля развалилась. Предприятия прекратили инвестирование и пытались сохранить свои рынки сбыта за счет создания всевозможных картелей и принятия протекционистских мер. Технологический прогресс способствовал созданию монополий и манипулированию рынком. Сформировались мощные экономические группировки, разрушить которые не могло никакое
- 3.7. Этапы развития мировой валютной системы
денежной системы, основанной на золотом стандарте (табл. 3). Приведенный баланс по ряду элементов отличается от баланса современных центральных банков. Как видим, в нем нет банковских депозитов, банк не хранит государственных облигаций, все иностранные активы имеют форму золота, а не иностранной валюты. Золотой стандарт был самой простой и самой эффективной валютной системой в истории мировой
|
Экономика