Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Макроэкономика
| Абель Э., Бернанке Б.. Макроэкономика, 2010 | |
ДЕФИЦИТ И ДЕНЕЖНАЯ МАССА |
|
|
Инфляция - понижение покупательной способности денежной единицы - возникает тогда, когда совокупный спрос растет быстрее совокупного предложения. В рамках модели /\D-AS предположим, что долгосрочная кривая предложения (которая отражает производственные возможности экономики) фиксирована. Тогда для роста уровня цен с течением времени должна сдвигаться кривая совокупного спроса вправо, вверх. И классическая и кейнсианская модели экономики подразумевают, что дефицит может заставить совокупный спрос расти быстрее совокупного предложения, приводя к повышению уровня цен. В обеих моделях дефицит по причине возросших государственных закупок снижает желаемые национальные сбережения, сдвигая кривую /5 вверх и вправо и вызывая рост совокупного спроса. Это повышение совокупного спроса вызывает рост уровня цен. Если мы предполагаем (как это обычно делают кейнсианцы), что теорема эквивалентности Рикардо не выполняется, то бюджетный дефицит, возникающий благодаря снижению налогов или увеличению трансфертов, также уменьшает желаемые национальные сбережения, увеличивает совокупный спрос и повы-шает уровень цен. Поэтому дефицит, образующийся из-за экспансионистской фискальной политики (возросших расходов или сниженных налогов), будет связан с инфляцией. Однако увеличение государственных закупок или снижение налогов вызывает только однократное повышение совокупного спроса. Следовательно, хотя мы ожидаем, что экспансионистская фискальная политика приведет к однократному повышению уровня цен (т. е. временному всплеску инфляции), мы не ожидаем, что рост государственных закупок или снижение налогов вызовет устойчивое повышение инфляции. В целом единственный фактор, который может поддержать рост совокупного спроса, ведущий к продолжительной инфляции, - это устойчивый рост денежной массы. Действительно, высокие темпы инфляции почти неизменно связаны с высокими темпами роста национальной денежной массы (вспомним блок Теория и практика: Рост денежной массы и инфляция в европейских странах с переходной экономикой). Следовательно, ключевой вопрос состоит в следующем: может ли дефицит государственного бюджета привести к непрерывному увеличению денежной массы? Ответ: да, может. Причиной является печатание денег для финансирования государственных расходов, когда правительство не может (или не хочет) финансировать все свои расходы за счет налогов или займов у населения. В самом крайнем случае представьте правительство, которое хочет потратить $10 млрд (скажем, на подводные лодки), но у него нет возможности собрать налоги или занять деньги у населения. Выход для правительства заключается в том, чтобы напечатать $10 млрд наличных и использовать эти деньги для оплаты субмарин. Доход, который государство получает от печатания денег, называется се- ньораж (seignorage). Любое правительство с полномочиями печатать деньги может использовать сеньораж; правительства, которые не имеют полномочий на эмиссию денег, вроде правительства штатов в США, не могут воспользоваться сеньоражем. В реальной жизни правительства, которые хотят финансировать свои дефициты с помощью сеньоража, не просто печатают новые деньги, а используют косвенную процедуру. Во-первых, казначейство санкционирует государственный заем на сумму бюджетного дефицита (в нашем примере $10 млрд) и соответствующее количество новых государственных облигаций печатается и продается. Таким образом, дефицит все еще равен изменению находящегося в обращении в объеме государственного долга (уравнение 15.3). Однако новые государственные облигации не продаются населению. Вместо этого казначейство просит (или требует) центральный банк купить $10 млрд в новых облигациях. Центральный банк расплачивается за свою покупку новых облигаций, печатая новые наличные на $10 млрд, которые он отдает казначейству в обмен на облигации. Эти вновь выпущенные деныи поступают в обращение, когда правительство тратит их на разные виды расходов (субмарины). Заметим, что покупка облигаций центральным банком увеличивает денежную базу на сумму покупки (см. главу 14), также в случае, когда центральный банк покупает государственные облигации на открытом рынке. Точное соотношение между величиной дефицита и увеличением денежной базы выглядит следующим образом: дефицит = АВ = ДВР + АВ,ь = АВ? + ABASE. (15.6) Уравнение 15.6 говорит, что (номинальный) дефицит государственного бюджета равен общему увеличению (номинального) размещенного государственного долга, АВ, которое может быть разбито на дополнительный государственный долг, принадлежащий населению, ДBP, и центральному банку, АВск. Рост государственного долга, принадлежащего центральному банку, в свою очередь, равняется приросту денежной базы, ДBASE. Увеличение денежной базы равно сумме сеньоража, собранного правительством. Окончательная связь между бюджетным дефицитом и денежной массой проявляется в зависимости между денежной массой и денежной базой. В целом увеличение денежной массы, М, равно произведению денежного мультипликатора на прирост денежной базы (уравнение 14.8). В экономике, где существуют только наличные деньги, денежная масса и денежная база - это одно и то же, а мультипликатор равен 1. В этом случае от величины денежного мультипликатора ничто существенное не зависит, поэтому для простоты мы сконцентрируем свое внимание на налично-денежной экономике, в которой изменение денежной массы равно изменению денежной базы. Основываясь на этом допущении, уравнение 15.6 предполагает, что дефицит = АВ = А№ + ABcl' = АВР + AM, (15.7) где ABASE = AM. Зачем правительство будет использовать сеньораж для финансирования дефицита бюджета, зная, что непрерывное создание денег в конечном итоге приведет к инфляции? В обычных условиях развитые страны редко используют сеньораж. Например, в последние годы денежная база в Соединенных Штатах Америки ежегодно увеличивалась в среднем на $40 млрд, что составляет всего 2% доходов федерального бюджета. Высокая потребность в сеньораже обычно возникает в раздираемых войной или развивающихся странах, в которых военные или социальные условия диктуют такие уровни государственных расходов намного выше того, что страна может собрать в виде налогов или занять у населения. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "ДЕФИЦИТ И ДЕНЕЖНАЯ МАССА" |
|
|